Giả sử nhà quản trị ngõn hàng đang nắm giữ trờn bảng cõn đối tài sản 1 triệu USD cỏc trỏi phiếu cú kỳ hạn 10 năm. Tại thời điểm t = 0 thỡ thị giỏ trỏi phiếu P = 97 USD. Giỏ sử ngõn hàng nhận dự bỏo rằng lói suất dự tớnh sẽ tăng 2% từ 12,5428% lờn 14,5428% trong thời hạn 3 thỏng tới. Như vậy nhà quản trị cú thể dự tớnh khoản lỗ hay sự sụt giảm giỏ trỏi phiếu (∆P) theo phương trỡnh thời lượng như sau:
PP P ∆ = - D 1(R) R + ∆ Thay số ta cú ∆P = - 103427,32 USD.
Tức là giỏ trị trỏi phiếu giảm 10,66% (∆P/P) tại thời điểm 3 thỏng sau. Tại thời điểm này giỏ trỏi phiếu là 86,657USD. Lỳc này, ngõn hàng sẽ ký hợp đồng kỳ hạn 3 thỏng bỏn 1 triệu USD mệnh giỏ trỏi phiếu này tại thời điểm t = 0 với giỏ hợp đồng kỳ hạn là 970000USD. Tại thời điểm 3 thỏng sau, giả sử lói suất thực sự giảm xuống 2 %, nhà quản trị ngõn hàng cú thể mua 1 triệu USD mệnh giỏ trỏi phiếu cú kỳ hạn 10 năm trờn thị trường giao ngay với giỏ là 866573 USD và giao số trỏi phiếu cú kỳ hạn 10 năm trờn thị trường giao ngay với giỏ là 866573USD và giao số trỏi phiếu cho đối tỏc theo hợp đồng kỳ hạn. Do đú lợi nhuận thu được từ hợp đồng giao dịch kỳ hạn là : 970000 – 866573 = 103427 USD. Do đú, sự thua lỗ trờn bảng cõn đối tài sản được bự đắp đầu đủ bởi lợi nhuận thu được từ hợp đồng kỳ hạn (ngoại bảng). Như vậy rủi ro của ngõn hàng được bảo đảm.
c.Cỏc nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn của ngõn hàng.
Kỳ hạn tiền gửi (FFD): Nghiệp vụ kỳ hạn tiền gửi là sự thỏa thuận giữa 2 bờn tại thời điểm t0. Theo đú bờn cam kết nhận và bờn bỏn cam kết gửi một số tiền nhất định trong khoảng thời gian nhất định trong tương lai với một mức lói suất thỏa thuận.
Kỳ hạn lói suất (FRA): Nghiệp vụ kỳ hạn lói suất là sự thỏa thuận giữa hai bờn tại thời điểm t0 theo đú bờn mua cam kết nhận và bờn bỏn cam kết gửi một số tiền hư cấu nhất định bằng một loại tiền nhất định theo một lói suất thỏa thuận trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lại.
1.4.2.2.Giao dịch quyền chọn lói suất.
a.Một số khỏi niệm cơ bản.
Quyền chọn mua là hợp đồng giao dịch trong đú bờn mua thanh toỏn một khoản phớ quyền chọn và được nhận quyền yờu cầu bờn bỏn bỏn chứng khoỏn tại một mức giỏ cố định P đó thỏa thuận vào một thời điểm trong tương lai.
Quyền chọn bỏn là hợp đồng giao dịch quyền chọn mà trong đú bờn mua thanh toỏn cho bờn bỏn một khoản phớ quyền chọn và nhận được quyền yờu cầu bờn bỏn mua chứng khoỏn với một mức giỏ cố định được thỏa thuận tại thời điểm ký kết hợp đồng vào một điểm trong tương lai.