Như đã nêu ở trên, công tác phân tích hiệu quả kinh doanh tại Công ty CP Tràng An chưa được chú ý một cách đúng mức, hệ thống các chỉ tiêu chưa được xây dựng đầy đủ. Vì vậy, để việc phân tích hiệu quả kinh doanh được nhìn nhận một cách toàn diện hơn thì cần bổ sung một số chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh sau:
* Chỉ tiêu tốc độ luân chuyển của TSNH
TSNH là một khoản mục khá quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp, đây là chỉ tiêu chủ yếu tạo ra nguồn vốn kinh doanh ngắn hạn cho doanh nghiệp.
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động (TSNH) là một trong những nội dung quan trọng phản ánh hiệu quả sử dụng TSNH, đồng thời là chỉ tiêu biểu hiện hiệu quả kinh doanh. Do vậy việc đẩy nhanh tốc độ luân chuyển của TSNH sẽ ảnh hưởng đáng kể đến việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng như hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, mà đặc biệt là một doanh nghiệp sản xuất như Công ty CP Tràng An. Để xác định tốc độ luân chuyển của TSNH ta đi phân tích một số chỉ tiêu sau đây:
Hệ số luân chuyển của TSNH = Tổng số luân chuyến thuần TSNH bình quân
Thời gian 1 vòng luân chuyển TSNH = Thời gian của kỳ phân tích(360 ngày)Số vòng quay của TSNH Hệ số đảm nhiệm của TSNH = TSNH bình quân
Tổng số luân chuyển thuần
Tại Công ty CP Tràng An chỉ tiêu này được thể hiện như sau:
Bảng 3.3. Phân tích tốc độ luân chuyển của vốn lưu động (TSNH)
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 + / -Chênh lệch %
1. Tổng số luân chuyển thuần (*)
140.045.634.374 201.523.088.111 61.477.453.737 43,9
2. Lợi nhuận sau thuế 3.780.182.412 4.192.647.780 412.465.368 10,91 3. TSNH bình quân 27.676.551.303 39.238.666.911 11.562.115.608 41,78 4. Số vòng luân chuyển
của TSNH (vòng)
5,06 5,136 0,076 1,5
5. Thời gian 1 vòng luân chuyển của TSNH (ngày)
71,15 70,09 - 0,25 - 1,49
6. Hệ số đảm nhiệm của TSNH (lần)
0,197 0,195 - 0,002 - 1,01
Trong đó: (*) Tổng số luân chuyển thuần = Doanh thu thuần về bán hang và cung cấp dịch vụ cộng (+) Doanh thu hoạt động tài chính + Lợi nhuận khác
Từ bảng phân tích số liệu trên ta thấy, số vòng luân chuyển của TSNH đã tăng lên. So với năm 2007 thì số vòng quay của TSNH tăng lên 0,076 vòng tương ứng tăng 1,5 %. Tuy mức tăng này là không đáng kể nhưng điều này cũng chứng tỏ sự cố gắng của Công ty trong việc sử dụng TSNH cũng như việc đảm bảo vốn kinh doanh ngắn hạn cho Công ty. Chính điều này kéo theo thời gian 1 vòng luân chuyển của TSNH giảm, từ 71,15 ngày năm 2007 xuống còn 70,09 ngày năm 2008. Điều
này chứng tỏ rằng các TSNH vận động nhanh hơn và góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận của Công ty trong năm hoạt động. Để thấy rõ hơn việc sử dụng hiệu quả TSNH, ta xét thêm chỉ tiêu hệ số đảm nhiệm của TSNH. Trong năm 2008 chỉ tiêu này là 0,195 lần giảm so với năm 2007 là 1,01 %. Có nghĩa là để có được 1 vòng luân chuyển thuần thì Công ty phải đầu tư 0,195 đồng TSNH trong năm 2008 và tiết kiệm so với năm 2007 là 0,002 đồng hay 1,01 %.
Như vậy, có thể thấy rằng trong năm 2008, Công ty đã chú trọng hơn trong việc sử dụng TSNH nhằm tạo ra nhiều sản phẩm, tạo ra nhiều doanh thu, giảm bớt khó khăn do thiếu vốn kinh doanh.
Từ số liệu tính toán này, chúng ta có thể tính thêm chỉ tiêu số TSNH tham gia luân chuyển tiết kiệm (-) hay lãng phí (+) ở kỳ phân tích so với kỳ gốc. Bởi thông qua chỉ tiêu này, Công ty biết được, với việc tăng lên hay giảm xuống của TSNH thì doanh nghiệp bị tổn thất hay thu được bao nhiêu đồng trong kỳ hoạt động kinh doanh. Từ đó nhà quản lý có cách điều chỉnh hợp lý đối với việc sử dụng TSNH.
Ta xét chỉ tiểu theo công thức sau:
Số tiền tiết kiệm, lãng Số vòng Số vòng Phí do tốc độ luân chuyển = TSNH bình * ( quay TSNH - quay TSNH ) TSNH thay đổi quân kỳ gốc kỳ PT kỳ gốc
Với Công ty CP Tràng An, chỉ tiêu này thể hiện như sau:
Số tiền tiết kiệm (lãng phí) do tốc độ = 27.676.551.303 * (5,136 – 5,062) Luân chuyển TSNH thay đổi = 2.048.064.796 (đồng)
Như vậy, năm 2008 tốc độ luân chuyển của TSNH tăng lên và giúp cho Công ty tiết kiệm được 2.048.064.796 đồng.
* Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn vay
Nhìn vào bảng phân tích sự biến động của nguốn vốn, trong năm 2008 vốn vay của Công ty tăng cao và chiếm tỷ trong tương đối lớn trong tổng Nợ phải trả. Như vậy đây là một khoản mục khá quan trọng đối với Công ty, nên việc phân tích chỉ tiêu hiệu quả sủ dụng vốn vay là một điều cần thiết. Khoản vốn vay của doanh nghiệp bao gồm vay ngắn hạn, vay dài hạn và vay của mọi đối tượng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh. Phân tích chỉ tiêu này là căn cứ để các nhà quản trị kinh (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
doanh đưa ra quyết định có cần đầu tư thêm tiền để đầu tư vào hoạt động kinh doanh hay không, nhằm góp phần đảm bảo vốn cho doanh nghiệp. Để phân tích chỉ tiêu này ta thường xác định chỉ tiêu khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp và chỉ tiêu lợi nhuận trên vốn vay.
Các chỉ tiêu được xác định như sau:
- Hệ số thanh toán chi = Lợi nhuận kế toán trước thuế + Chi phí lãi vay phí lãi vay Chi phí lãi vay
Lợi nhuận sau thuế
- Hệ số lợi nhuận =
trên vốn vay Vốn vay bình quân
Tại Công ty CP Tràng An chỉ tiêu này được thể hiện qua bảng sau:
Bảng 3.4. Bảng phân tích hiệu quả sử dụng vốn vay
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Chênh lệch
+ / - % 1. Vốn vay bình quân (*) 20.684.513.01 6 25.590.466.00 1 4.905.952.98 5 23,72 2. Chi phí lãi vay 1.886.048.077 3.368.706.111 1.482.658.03
4
78,61 3. LN kế toán trước thuế 4.395.560.944 4.877.849.012 482.288.068 10,97 4. LN sau thuế 3.780.182.412 4.192.647.780 412.465.368 10,91 5. Hệ số thanh toán chi phí lãi vay
((2+3)/2)
3,33 2,45 - 0,88 - 26,43
6. Hệ số lợi nhuận trên vốn vay (4/1)
0,183 0,164 - 0,019 - 10,38
Ghi chú: (*) Vốn vay bình quân = (Vốn vay NH + Vốn vay DH) / 2 Từ bảng phân tích số liệu trên ta thấy:
Vốn vay bình quân của Công ty trong năm 2008 tăng lên khá nhiều. Từ 20.684.513.016 đồng vào năm 2007 lên 25.590.466.001 đồng vào năm 2008, tăng 4.905.952.985 đồng tương đương với 23,72%. Điều này cho thấy trong năm 2008, Công ty vay một lương vốn khá nhiều để đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Song song với việc tăng vốn vay thì nó cũng kéo theo chi phí lãi vay tăng lên và tăng lên 78,61% so với năm 2007, tương đương với 1.482.658.034 đồng.
Tù bảng trên ta cũng thấy được các khoản mục vốn vay bình quân, chí phí lãi vay, lợi nhuận kế toán trước thuế và lợi nhuận sau thuế đều tăng lên nhưng khi tính các chỉ tiêu hệ số thanh toán chi phí lãi vay và hệ số lợi nhuận trên vốn vay lại giảm. Cụ thể: Hệ số thanh toán chi phí lãi vay phản ánh độ an toàn và khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao khả năng sinh lời của vốn vay càng tốt. Tuy nhiên hệ số này trong năm 2008 bị giảm 26,43% so với năm 2007 tương ứng giảm 0,88 lần. Đây là một dấu hiệu không tốt cho Công ty, vì thông qua chỉ tiêu này thể hiện uy tín của doanh nghiệp đối với các bên cho vay.
Tiếp đến là chỉ tiêu hệ số lợi nhuận trên vốn vay, chỉ tiêu này cho biết trong năm 2008, Công ty sử dụng một đồng nguốn vốn vay bình quân phục vụ cho hoạt động kinh doanh thì thu được 0,164 đồng lợi nhuận sau thuế, giảm so với năm 2007 là – 0,019 đồng tương đương – 10,38%. Với việc giảm như vậy thể hiện trong năm 2008, Công ty sử dụng nguồn vốn đi vay chưa đạt hiệu quả. Ngoài ra, chúng ta có thể so sánh chỉ tiêu này với lãi suất tiền vay ngân hàng tại thời điểm hiện tại (thời điểm năm 2008), hệ số này thấp hơn lãi suất vay của ngân hàng (năm 2008 lãi suất vay của ngân hàng đạt tới đỉnh điểm cao nhất vào khoảng 20%/năm). Như vậy với thời điểm ấy thì nhà quản lý nên thu hẹp việc vay tiền nhằm đảm bảo an toàn và phát triển vốn cho hoạt động kinh doanh.
* Chỉ tiêu chi phí khấu hao
Công ty CP Tràng An là một doanh nghiệp sản xuất vì vậy mà giá trị TSCĐ chiếm với tỷ trọng lớn trong tổng tài sản của toàn doanh nghiệp (chiếm trên 50% tổng tài sản qua các năm). Do vậy, chi phí khấu hao của Công ty trong một năm tương đối lớn, thường thì khoản này được tính toán và phân bổ và chi phí kinh doanh trong từng kỳ hạch toán. Chi phí khấu hao là một hoạt động mang tính chủ quan, là con số giả định về sự hao mòn của TSCĐ trong quá trình sử dụng. Việc phân tích hiệu quả sử dụng TSCĐ thường không qua tâm đến khoản mục này mà chỉ tính trên phần giá trị còn lại.
Để nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ cũng như hiệu quả sử dụng chi phí trong kỳ hoạt động kinh doanh, Công ty nên tiến hành phân tích chỉ tiêu chi phí khấu hao trên doanh thu thuần (hoặc trên tổng chi phí kinh doanh trong kỳ). Từ chỉ tiêu này cho chúng ta biết được, để có một đồng doanh thu hoặc chi tiêu thêm một
đồng chi phí thì trong kỳ hoạt động kinh doanh Công ty phải trích bao nhiêu đồng chi phí khấu hao.
Chỉ tiêu này được tính như sau:
Tổng chi phí khấu hao Tỷ suất chi phí khấu hao =
trên doanh thu Doanh thu thuần
Bảng 3.5. Bảng phân tích hiệu quả sử dụng chi phí khấu hao
Đơn vị tính: VNĐ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Chênh lệch
+ / - %
1. Doanh thu thuần 138.146.574.51 1 201.302.061.60 1 65.155.487.09 0 45,72 2. Tổng chi phí khấu hao bình
quân
38.818.160.544 42.530.887.204 3.712.726.660 9,56 3. Tỷ suất chi phí khấu hao trên
doanh thu (2/1)
0,281 0,211 - 0,07 24,91
Từ bảng tính toán trên ta thấy tỷ suất chi phí khấu hao trên doanh thu giảm. Năm 2007, để có được một đồng doanh thu thuần Công ty phải trích 0,281 đồng chi phí khấu hao nhưng đến năm 2008 chỉ phải trích 0,211 đồng, giảm 0,07 đồng. Đây là một tiến bộ của doanh nghiệp.
* Chỉ tiêu thu hồi nợ
Bất kỳ một doanh nghiệp, dù kinh doanh trong lĩnh vực nào đi chăng nữa thì công nợ luôn là một vấn đề đáng phải quan tâm. Bởi lẽ, doanh thu cao nhưng không thu hồi được nợ sẽ làm cho doanh nghiệp khó khăn về mặt tài chính, đặc biệt sẽ làm ảnh hưởng đến việc hiệu quả sử dụng vốn SXKD. Chúng ta có thể phân tích thêm một số chỉ tiêu sau để thấy được hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp như thế nào.
Doanh thu thuần - Hệ số thu hồi nợ =
Tổng số các khoản nợ phải thu bình quân 360 ngày
- Thời gian thu hồi nợ =
Hệ số thu hồi nợ
Với các chỉ tiêu này, thực tế tại Công ty CP Tràng An như sau:
Bảng 3.6. Bảng phân tích hệ số thu hồi nợ
Đơn vị tính: VNĐ
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Chênh lệch
+ / - %
1. Doanh thu thuần 138.146.574.51 1 201.302.061.60 1 65.155.487.09 0 45,72 2. Tổng số các khoản nợ phải thu bình quân 8.084.434.176 11.879.213.106 3.794.778.931 46,94 3. Hệ số thu hồi nợ 17,09 16,95 - 0,14 - 0,82
4. Thời gian thu hồi nợ bình quân (ngày)
21,06 21,24 0,18 0,85
Kết quả trên cho thấy, khả năng thu hồi nợ của Công ty ngày càng giảm. Cụ thể: trong năm 2008 hệ số thu hồi nợ giảm 0,14 lần so với năm 2007, kéo theo thời gian thu hồi nợ bình quân tăng lên 0,18 ngày. Như vậy, Công ty đang bị chiếm dụng vốn. Điều này sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp đồng thời ảnh hưởng đến khả năng quay vòng vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
* Chỉ tiêu cổ phần
Trong cơ chế thị trường các doanh nghiệp là tế bào của nền kinh tế. Để nền kinh tế phát triển bền vững, các doanh nghiệp phải phát triển thực sự. Trong các loại hình doanh nghiệp của nền kinh tế thị trường thì công ty cổ phần là loại hình doanh nghiệp có nhiều ưu thế phát triển nhất. Tràng An là một công ty cổ phần hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh bánh kẹo. Do vậy, việc xem xét các chỉ tiêu cổ phần là cần thiết và giúp nội dung phân tích hiệu quả kinh doanh tại Công ty CP Tràng An phản ánh toàn diện hoạt động đầu tư tài chính nói riêng cũng như hoạt động kinh doanh của Công ty.
Hơn thế nữa, theo đánh giá của các chuyên gia thì thị trường bánh kẹo Việt Nam là một thị trường tiềm năng và khá ổn định nên việc các nhà đầu tư quyết đầu tư vào chỉ là vấn đề thời gian. Khi đánh giá hiệu quả kinh doanh của các Công ty các nhà đầu tư thường quan tâm tới các chỉ tiêu hiệu quả trực tiếp và hệ thống các đòn bẩy trong quyết đinh tương lai.
Lợi nhuận sau thuế
- Tỷ suất lợi nhuận so với vốn CP = *100
Vốn CP bình quân (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Vốn CP bình quân được tính theo các cổ đông của Công ty phát hình mà trực tiếp sử dụng cho hoạt động kinh doanh. Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ hoạt động kinh doanh cổ đông đầu tư 100 đồng cổ phiếu theo mệnh giá thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao càng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư trong hoạt động kinh doanh.
LN sau thuế - Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi
- Thu nhập mỗi =
cổ phiếu phổ thông (EPS) Số cổ phiếu PT đang lưu hành
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng cổ phiếu PT của doanh nghiệp đầu tư thì mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao thì công ty tạo ra lợi nhuận cổ đông càng cao.
Giá trị thực tế của cổ phiếu
- Hệ số thị giá và thu nhập =
của một cổ phiếu (P/E) Thu nhập của cổ phiếu
Chỉ tiêu này cho biết các cổ đông muốn có một đồng thu nhập từ cổ phiếu thì phải bỏ ra bao nhiêu đồng để đầu tư. Chỉ tiêu này được sử dụng khá phổ biến như một công cụ để nhà đầu tư xem xét giá chứng khoán rẻ hay đắt. P/E càng cao chứng tỏ chứng khoán mua càng cao và ngược lại.
Với những phân tích về hiệu quả kinh doanh tại Công ty CP Tràng An ở trên ta thấy rằng, năm 2008 Công ty đã có bước tiến mới trong việc tạo ra lợi nhuận kinh doanh trong kỳ. Tuy nhiên năm 2008 là năm mà Công ty có mức tăng chi phí kinh doanh cao hơn mức tăng doanh thu mà Công ty đạt được. Mặt khác, năm 2008 là năm Việt Nam phải đối mặt với khủng hoảng kinh tế, lạm phát tăng cao kéo theo nguyên vật liệu phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp tăng lên một cách đột biến. Vì vậy để thực hiện việc cung cấp thông tin cho nhà quản lý để hoạch định, tổ chức thực hiện, kiểm soát chi phí, xây dựng các chiến lược về giá bán sản phẩm, lựa chọn mặt hàng sản xuất, quy mô sản xuất, quyết định tiếp nhận hay từ chối một đơn đặt hàng sản xuất…. thì doanh nghiệp nên xây dựng cho mình một mô hình kế toán quản trị phù hợp.
KTQT là một bộ phận của hệ thống kế toán doanh nghiệp. Đây là một thuật ngữ mới đối với hệ thống kế toán Việt Nam. Nó được định nghĩa theo nhiều khía cạnh khác nhau. KTQT được hiểu là “việc thu thập, xử lý và cung cấp thông tin kinh tế, tài chính theo yêu cầu quản trị và quyết định kinh tế tài chính trong nội bộ đơn vị kế toán”. Ngoài ra, KTQT cũng được hiểu là việc thu thập, xử lý thông tin về các nguồn lực hiện có của doanh nghiệp nhằm cung cấp cơ sở cần thiết để nhà quản trị đưa ra các quyết định điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh