III. THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH TẾ ,TÀI CHÍNH CÁC DỰ ÁN ĐIỆN TAI EVN
2.Các công cụ chiết khấu.
2.1 Tỷ số Lợi ích/Chi phí tài chính (B/C).
- Tỷ suất chiết khấu tài chính: được tính bằng lãi suất vay trung bình của 2 nguồn vốn vay là vốn vay trong nước và vốn vay nước ngoài: 9,7%
- Hiện giá dòng thu (Lợi ích B): 39.035,77 tỷ đồng + Doanh thu bán điện: 27.509,5 tỷ đồng + Khấu hao TSCĐ: 11.526 tỷ đồng
- Hiện giá dòng chi (Chi phí C): 36.273,5 tỷ đồng + Vốn đầu tư của chủ đầu tư: 23.744,4 tỷ đồng.
+ Chi phí chi phí vận hành, bảo dưỡng: 937,07 tỷ đồng. + Thuế tài nguyên: 468,54 tỷ đồng
+ Thuế TNDN: 2028 tỷ đồng + Lãi vay: 9095 tỷ đồng
- Tỷ suất lợi ích (B)/ Chi phí (C) tài chính: 1.08 >1
- Hiện giá dòng thu (Lợi ích B): 39.035,77 tỷ đồng - Hiện giá dòng chi (Chi phí C): 36.273,5 tỷ đồng - FNVP = 39.035,77-36.273,5 = 2762 tỷ đồng
2.3 Tỷ lệ hoàn vốn nội tại về tài chính (FIRR).
FIRR = 11,5%
2.4 Thời gian hoàn vốn chiết khấu.
- Hiện giá vốn đầu tư: 23.744 tỷ đồng.
- Hiện giá thu nhâp + khấu hao luỹ kế đến năm 2025: 24.730 tỷ đồng - Thời gian hoàn vốn: 14 năm kể từ ngày hoạt động.
2.5 Tỷ suất FNVP/I
- Hiện giá Vốn đầu tư của chủ đầu tư: 23.744,4 tỷ đồng. - FNVP: 2762 tỷ đồng
- FNVP/I = 11.6%.
(Xem chi tiết phương pháp tính các chỉ tiêu trên tại phụ lục 5)
2.6. Một số nguyên tắc áp dụng trong phân tích hiệu quả tài chính của dự án tại EVN. EVN.
Để thống nhất trong đánh giá và thẩm định các dự án EVN đưa ra một số nguyên tắc định hướng thực hiện như sau:
Nguyên tắc 1: Các thông số B và C của dự án được tính toán từ dòng thu và dòng chi của các năm trong đời sống dự án tính về năm đầu tiên bắt đầu bỏ vốn đầu tư với tỷ lệ chiết khấu i% (Tỷ lệ chiết khấu bình quân gia quyền cho các nguồn vốn). % % % iv V Vv icp V Vcp i = + Trong đó:
Vcp: Tổng vốn tự có của doanh nghiệp trong tổng vốn đầu tư của dự án. Vv: Tổng vốn vay trong tổng vốn đầu tư của dự án
V: Tổng vốn đầu tư.
Icp%: Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cho vốn cổ phần Iv%: Tỷ lệ lãi suất của vốn vay
Tỷ lệ phần trăm chiết khấu tài chính (i%) gồm tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cho vốn cổ phần (icp%) và tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cho vốn vay (iv%) được áp dụng ở mức sau:
Icp%: Được tính tối đa bằng 14% nếu vốn cổ phần sử dụng 100% là vốn đóng góp của cổ đông cá nhân và vốn tự có của doanh nghiệp không có nguồn vốn nhà nước; được tính bằng 8% nếu vốn cổ phần sử dụng 100% vốn có nguồn gốc vốn Nhà nước. Nếu vốn cổ phần là hổn hợp của vốn đóng góp của cổ đông cá nhân và vốn nhà nước thì icp% được tính bằng bình quân gia quyền của 2 loại vốn trên.
Iv%: được lấy bằng lãi suất thị trường vốn vay dài hạn trong nước liên ngân hàng tại thời điểm lập dự án.
Nguyên tắc 2: Số giờ làm việc của các nguồn điện theo thời gian và theo ngày, đời sống của dự án, chi phí vận hành để áp dụng trong tính toán phân tích theo quy định như sau:
Đời sống dự án được quy định như sau:
Đối với nhà máy thuỷ điện loại lớn (> 30 MW) là 40 năm, loại vừa (3-30 MW) là 30-40 năm, loại nhỏ (200KW-3MW) là 25-30 năm. Nhà máy thuỷ điện.
Nhà máy thuỷ điện than, đời sống dự án là 25-30 năm Turbin khí hổn hơp, đời sống dự án là 25-30 năm Diesel cở lớn, đời sống dự án là 20 năm.
Chi phí vận hành và bảo dưỡng được quy định như sau: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Chi phí vận hành và bảo dưỡng cố định và biến đổi được tính theo tỷ lệ % vốn đầu tư (Tổng giá trị vốn xây lắp và thiết bị):
Nhà máy thuỷ điện loại lớn : 0,5% Vốn đầu tư Nhà máy thuỷ điện loại vừa : 1-1,5% Vốn đầu tư Nhà máy thuỷ điện loại nhỏ : 1,5 -2% Vốn đầu tư
Nhiệt điện than (% lưu huỳnh trong nhiên liệu<1%) thì chi phí ước tính là 2,5- 3% vốn đầu tư.
Giá bán điện:
Giá điện được tính toán là giá bán tại thanh cái của các nhà máy và khung giá điện khuyến cáo áp dụng trong tính toán dự án như sau:
+ Mùa khô: (từ ngày 01/10 -30/06 năm sau): 2,5 -4,5 US cent/kWh. + Mùa mưa: (từ ngày 1/7 -30/09 năm sau): 2,0 -4,3 US cent/kWh.
Đối với nhà máy thuỷ điện vừa:
+ Mùa khô: (từ ngày 01/10 -30/06 năm sau): 2,7 -4,7 US cent/kWh. + Mùa mưa: (từ ngày 1/7 -30/09 năm sau): 2,5 -4,5 US cent/kWh.
Đối với nhà máy thuỷ điện nhỏ:
+ Mùa khô: (từ ngày 01/10 -30/06 năm sau): 3,0 -4,7 US cent/kWh. + Mùa mưa: (từ ngày 1/7 -30/09 năm sau): 3,0 -4,5 US cent/kWh.
Đối với nhà máy nhiệt điện than :
+ Mùa khô: (từ ngày 01/10 -30/06 năm sau): 3,5 -4,5 US cent/kWh. + Mùa mưa: (từ ngày 1/7 -30/09 năm sau): 3,5 -4,0 US cent/kWh.
Đối với nhà máy Turbin khí:
+ Mùa khô: (từ ngày 01/10 -30/06 năm sau): 3,5 -4,3 US cent/kWh. + Mùa mưa: (từ ngày 1/7 -30/09 năm sau): 3,5 -4,1 US cent/kWh. Phí truyền tải phân phối được quy định như sau:
Tạm tính theo % giá điện tiêu dùng tại công tơ hạ áp:
+ Lưới điện 500/220KV tính 9-10% giá điện tiêu dùng + Lưới điện 110KV tính 8-9% giá điện tiêu dùng + Lưới phân phối tính 25-26% giá điện tiêu dùng Số giờ vận hành của các nhà máy điện:
Đối với nhà máy nhiệt điện than:
+ Số giờ vận hành cực đại tính toán là 6500 giờ/năm + Đối với nhà máy thuỷ điện vừa và lớn:
+ Số giờ vận hành cực đại tính toán: theo tính toán cụ thể của chế độ thuỷ văn và điều tiết hồ chứa từng công trình nhưng không vượt quá 4500 giờ/năm
Đối với nhà máy thuỷ điện nhỏ:
+ Số giờ vận hành cực đại tính toán: theo tính toán cụ thể của chế độ thuỷ văn và điều tiết hồ chứa từng công trình nhưng không vượt quá 4200 giờ/năm
Nguyên tắc 3: Phân tích hiệu quả tài chính dự án không tính đến yếu tố lạm phát, trượt giá của đồng tiền.
Trường hợp chỉ tiêu FIRR <i%, FNVP <0 cần phải phân tích rõ và đưa ra các giải pháp khắc phục hoặc đề xuất cơ chế hổ trợ. Nếu sau khi áp dụng các giải pháp mà dự án không đạt hiệu quả thì kiến nghị không đầu tư.
Trường hợp hiệu quả tài chính có các chỉ tiêu tốt, dự án có tính khả thi cao (FIRR >i%, FIRR> [FIRR], FNVP > 0 ) thì kiến nghị đầu tư dự án.
[FIRR]: Tỷ suất sinh lời nội bộ cho phép của dự án (giới hạn tỷ lệ thu hồi vốn nội tại của dự án) được quy định như sau:
- Các dự án sử dụng vốn có nguồn gốc từ nhà nước (tỷ lệ tổng lượng vốn có nguồn gốc nhà nước sử dụng cho dự án > 30% tổng mức đầu tư của dự án) gồm: Vốn khấu hao cơ bản và các khoản thu của nhà nước để lại doanh nghiệp để đầu tư, vốn ngân sách nhà nước cấp, vốn tín dụng do nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước. Tỷ lệ thu hồi vốn nội tại cho phép của dự án không quá 10%.
- Các dự án sử dụng vốn có nguồn gốc từ nhà nước (tỷ lệ tổng lượng vốn có nguồn gốc nhà nước sử dụng cho dự án < 30% tổng mức đầu tư của dự án) gồm: Vốn khấu hao cơ bản và các khoản thu của nhà nước để lại doanh nghiệp để đầu tư, vốn ngân sách nhà nước cấp, vốn tín dụng do nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước. Tỷ lệ thu hồi vốn nội tại cho phép của dự án không quá 12%.
2.7 Bảng tổng hợp các chỉ tiêu tài chính sử dụng Dự án: Thuỷ điện Sơn La Dự án: Thuỷ điện Sơn La
Stt Chỉ tiêu tài chính Kết quả I. Các chỉ tiêu không chiết khấu
1 Thời gian hoàn vốn 18 năm (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2 Tỷ suất sinh lời của doanh thu 63% 3 Tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư 10% 4 Thu nhập thặng dư hàng năm 152 tỷ