Thứ nhất, Đảng và Chính phủ chủ trơng phát triển hệ thống thị trờng tài
chính, trong đó có thị trờng vốn, TTCK. Tuy nhiên trong điều hành thực tiễn thì hệ thống thị trờng bị chia cắt, cha có một chiến lợc phát triển thị trờng tài chính nói chung. Vì vậy, định hớng và giải pháp thực hiện thiếu đồng bộ, cha coi việc phát triển thị trờng vốn, thị trờng chứng khoán là khâu đột phá trong chiến lợc phát triển kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa.
Thứ hai, nền kinh tế Việt Nam còn khó khăn, thu nhập của dân chúng
thấp (bình quân đầu ngời năm 2003 chỉ có 470 USD) cha có chính sách phù hợp để khai thác nguồn lực tài chính trong dân, nguồn vốn bị phân tán để đầu t vào các tài sản thay thế nh tiền gửi ngân hàng, đầu t bất động sản, ngoại tệ..vv. Tỷ trọng đầu t vào chứng khoán còn quá nhỏ bé, tổng giá trị thị trờng mới chiếm khoảng 3,7% GDP.
Thứ ba, tiến trình cải cách khu vực DNNN diễn ra chậm, cha gắn đợc CPH
DNNN với việc phát hành cổ phiếu ra công chúng và niêm yết trên TTCK. Việc phát hành cổ phiếu chủ yếu là bán trong nội bộ doanh nghiệp, công tác định giá tài sản còn mang nặng tính hành chính, cha thực hiện công khai hóa ra công chúng. Mặc dù đã có các chủ trơng, chính sách về cải cách doanh nghiệp tạo điều kiện cho việc tăng cung hàng hóa chứng khoán, nhng trên thực tế việc triển khai CPH và gắn với niêm yết cổ phiếu cảu các doanh nghiệp có quy mô lớn, các tổng công ty, NHTMNN diễn ra chậm chạp.
Thứ t, các doanh nghiệp Việt Nam còn mang năng t tởng của cơ chế kế
hoạch hóa tập trung, còn trông chờ vào nguồn vay u đãi, không muốn huy động vốn trên thị trờng. Nhiều doanh nghiệp e ngại kiểm toán và công bố thông tin khi niêm yết trên TTCK. Ngoài ra, ở một số công ty niêm yết tỷ lệ vốn thuộc sở
hữu nhà nớc còn khá cao do vậy khối lợng cổ phiếu thực sự đa vào giao dịch rất thấp.