Vì các biến của mô hình có thể thay dõi theo thời điểm khác nhau nên các hệ số β của mô hình sẽ thay đổi theo những thời điểm khác nhau. Do đó, hàng ngày chúng ta lại phải xây dựng lại mô hình, tuy nhiên nhờ áp dụng máy vi tính thì điều này không tốn nhiều thời gian.
Từ những dữ liệu: EPS, khối lượng trung bình 10 ngày, giá trị sổ sách và số lượng cổ phiếu phát hành của các cổ phiếu cần định giá thế vào phương trình trên để có được một mức giá theo mô hình.
Mức giá này có thể khác với giá hiện tại trên thị trường, cao hoặc thấp hơn. Để từ đó ta có thể đánh giá rằng theo mô hình này thì cổ phiếu của công ty đó đang bị định giá cao hay thấp và xét đến quyết định mua hay bán
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 6441.688 2090.249 3.082 .002
EPS 4.063 .262 .628 15.498 .000 .742 1.349
KLTB 10NGAY .007 .003 .099 2.444 .015 .746 1.341
GTSOSACH .710 .114 .251 6.246 .000 .756 1.322
KLCP 4.804E-5 .000 .110 2.750 .006 .762 1.313
Ví dụ:
Cổ phiếu PVX có các thông tin như sau:
EPS: 856
Khối lượng giao dịch trung bình 10 ngày: 6,276,150 Giá trị sổ sách: 7,230
Số lượng cổ phiếu lưu hành: 242,500,000
Thế các số trên vào phương trình trên ta được: P = 70,634. Có nghĩa là, với các thông tin mà PVX có được thì hiện tại thị trường đang trả mức giá là 70,634 đồng. Tuy nhiên, vì sự tồn tại thị trường không hiệu quả mà thị giá của PVX hiện tại (ngày 22/04/2010) là 24.200 đồng
Chênh lệch của giá từ việc chạy mô hình này với giá thị trường là khoản 46.000. Khoảng chênh lệch này là khá lớn. Do đó chúng ta có thể xem xét tới khả năng mua cổ phiếu này
Dưới đây là kết quả sau khi sắp xếp theo giá trị chệnh lệch
Sắp xếp những cổ phiếu đang bị định giá thấp theo mô hình - Những cổ phiếu nên xem xét mua. Cần xem xét kỹ từng cổ phiếu vì ở đây có một vài số liệu bị khuyết nhưng đã được khai báo nên không ảnh hưởng gì nhiều tới phương trình hồi quy.
Hình 3.3: Những cổ phiếu đang bị định giá thấp theo mô hình
Sắp xếp những cổ phiếu bị định giá cao theo mô hình này – Những cổ phiếu nên xem xét bán.
Hình 3.4: Những cổ phiếu đang bị định giá cao theo mô hình