a) Tỷ giỏ được điều chỉnh linh hoạt hơn:
Kể từ thỏng 2/1999 NHNN đó thay đổi cơ bản cơ chế xỏc định tỷ giỏ. Tỷ giỏ cơ bản do NHNN cụng bố được xỏc định dựa trờn tỷ giỏ bỡnh quõn liờn ngõn hàng của ngày giao dịch trước đú. Tỷ giỏ kinh doanh của cỏc NHTM được xỏc định dựa trờn tỷ giỏ bỡnh quõn liờn ngõn hàng cộng trừ mức biờn độ dao động tỷ giỏ nhất định do NHNN cụng bố. Tựy từng giai đoạn khỏc nhau mà NHNN sẽ điều chỉnh biờn độ dao động để tỷ giỏ kinh doanh bỏm sỏt được tỷ giỏ thực tế. Với việc làm này Việt Nam tuyờn bố chớnh sỏch tỷ giỏ của mỡnh là tỷ giỏ thả nổi cú điều tiết. Đõy được coi là bước tiến lớn trong điều hành thực thi chớnh sỏch tỷ giỏ thay thế cho tỷ giỏ do NHNN ủy quyền cho NH ngoại thương cụng bố ) từ trước năm 1990 đến trước thỏng 2/1999). Việc thực hiện chớnh sỏch tỷ giỏ điều chỉnh linh hoạt một mặt sẽ hạn chế được những khú khăn do tỷ giỏ kinh doanh của cỏc NHTM khụng phản ỏnh đỳng thực tế thị trường, mặt khỏc gúp phần thỳc đẩy cỏc hoạt động xuất nhập khẩu thương mại quốc tế và đầu tư quốc tế phỏt triển.
b) Thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng ra đời, năng động và đa dạng hơn.
Thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng là nơi diễn ra hoạt động mua bỏn ngoại hối giữa cỏc NHTM dưới sự quản lý của NHNN. Kể từ khi thành
lập ngày 20/10/1994 thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng đưa ra cỏc cơ sở xỏc định tỷ giỏ của VND với ngoại tệ một cỏch khỏch quan hơn và phản ỏnh tương đối thực tế sức mua của VND. Bờn cạnh cỏc nghiệp vụ cơ bản mua bỏn trao ngay, cỏc nghiệp vụ phỏi sinh cũng đó được NHNN từng bước cho phộp thực hiện trờn thị trường. bước đầu là ngày 10.1.1998, Thống đốc ban hành Quyết định 17/1998/QĐ-NHNN cho phộp cỏc NHTM thực hiện cỏc nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ như giao ngay, kỳ hạn, hoỏn đổi. Ngày 12/2/2003, theo cụng văn đề nghị của NHTM Cổ Phần Xuất Nhập khẩu Việt Nam số 395/EIB-KD/2002, NHNN ban hành văn bản 135/NHNN-QLNH cho phộp NHTM Cổ phần Xuất Nhập khẩu Việt Nam thực hiện thớ điểm nghiệp vụ quyền chọn (option) ngoại tệ với ngoại tệ với những quy định cụ thể.
Đến ngày 10/11/2004, Thống đốc ra quyết định 1452/2004/QĐ- NHNN về giao dịch hối đoỏi của cỏc tổ chức tớn dụng được phộp kinh doanh ngoại tệ. Cụ thể:
-Chớnh thức cho phộp cỏc TCTD thực hiện giao dịch ngoại hối trong đú cú cho phộp sử dụng nghiệp vụ quyền chọn.
-NHNN cho phộp cỏc cỏ nhõn thực hiện cỏc giao dịch phỏi sinh tiền tệ bờn cạnh cỏc tổ chức kinh tế, tổ chức tớn dụng và cỏc tổ chức khỏc được phộp. Đõy là bước đổi mới trong hoạt động đầu tư trờn thị trường ngoại hối.
-Kỡ hạn giao dịch do TCTD và khỏch hàng tự thỏa thuận.
Tớnh đến thỏng 6/2005, NHNN tiếp tục cho phộp 7 NHTM gồm 2 NHTM nước ngoài và 5 NHTM trong nước thực hiện nghiệp vụ phỏi sinh. Mặc dự tỷ trọng kinh doanh ngoại tệ theo phương thức phỏi sinh trờn thị trường liờn ngõn hàng cũn chiếm tỷ trọng rất nhỏ song điều này cũng gúp phần giỳp cỏc TCTD tiếp cận cũng như làm quen với cỏc biện
phỏp bảo hiểm rủi ro trong mua bỏn ngoại tệ trờn thị trường.
c) NHNN đó sử dụng nhiều cụng cụ trong việc điều hành chớnh sỏch tỷ giỏ.
Cỏc cụng cụ dự trữ bắt buộc, lói suất và kiểm soỏt ngoại hối được NHNN sử dụng một cỏch kết hợp trong thời gian qua. Điều này được thể hiện rất rừ trong chớnh sỏch tỷ giỏ năm 2009, một năm cú rất nhiều biến động về tỷ giỏ. Cụ thể ngày 23/12/2009 Chớnh phủ đó ban hành văn bản 2578/TTg-KTTH buộc 7 tập đoàn là tập đoàn Dầu khớ Việt Nam, Tập đoàn Cụng nghiệp Than – Khoỏng sản Việt Nam, Tổng cụng ty (TCT) Lương thực miền Nam, TCT Lượng Thực Miền Bắc, TCT Lắp Mỏy Việt Nam, TCT Cảng Hàng khụng Miền Nam, TCT Húa Chất bỏn ngoại tệ cho ngõn hàng. Đồng thời Chớnh phủ đưa ra ưu đói đối với cỏc tập đoàn này được hượng lói suất ưu đói 4% trong gúi kớch cầu số 1 để tạo tõm lý tốt cho họ thực hiện nghĩa vụ của mỡnh. Việc này đó gúp phần rất lớn vào bỡnh ổn tỷ giỏ cũng như giảm thiểu tỡnh trạng khan hiếm ngoại tệ trờn thị trường liờn ngõn hàng.
Trờn thị trường chợ đen, để kiểm soỏt những biến động của tỷ giỏ, NHNN đó tăng cường kiểm soỏt hoạt động mua bỏn ngoại tệ của cỏc bàn thu đổi ngoại tệ và tỡnh trạng niờm yết thanh toỏn bằng ngoại tệ của cỏc cửa hàng, doanh nghiệp trong nền kinh tế. Nhờ đú hoạt động lưu thụng trờn thị trường tự do phần nào được chấn chỉnh