IV: Phân tích công ty:
2. Phân tích các chỉ tiêu tài chính: 1.Tình hình tài chính:
2.1.Tình hình tài chính:
2.1.1. Năng lực hoạt động:
khoản phải thu của năm 2009 vẫn tăng 16%, chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu tài sản của công ty ( chiếm 21% ) và kì thu tiền 52 ngày. Chủ yếu các khoản phải thu của DHG là các khoản nợ từ hệ điều trị với kì hạn cho phép trong vòng 3 tháng. Công ty đã thành lập tổ thu hồi công nợ và thực hiện chính sách lương bán hàng có kèm theo điều kiện thu nợ. Ngoài ra, để phòng ngừa rủi ro công ty đã trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi theo quy định đối với những khách hàng có thời hạn nợ quá hạn 3 tháng trở lên.
2.1.2. Khả năng thanh toán
Số liệu qua các năm cho thấy khả năng thanh toán của DHG luôn đảm bảo ở mức an toàn, chủ động so với công ty niêm yết ngành dược. điều này tạo nên một mặt tạo nên tính ổn định và lành mạnh tài chính cho công ty, nhưng mặt khác cho thấy công ty vẫn chưa khai thác hiệu quả nguồn tiền mặt hiện có. Nguyên nhân là do công ty đã thu hút được nguồn vốn thặng dư lớn từ đợt phát hành cổ phiếu năm 2007, nên công ty sử dụng rất ít vốn vay.
2.1.3. Khả năng sinh lời
Năm 2009, hiệu quả kinh doanh của DHG tăng vọt so với năm 2008 ở tất cả các chỉ số khả năng sinh lời. Mặc dù nguyên nhân lợi nhuân tăng chiếm đến 37% từ các điều kiện khách quan, tuy vậy không phủ nhân hiệu quả có được làg từ nhữnh sách lược thông minh, những giải pháp quản trị rủi ro hiệu quả, những công cụ chiến lược quản trị chiến lược hiện đại, và những thay đổi, linh hoạt tài chính của Ban Quản Trị công ty.
Cổ phiếu DHG trên thị trường có giá trị cao và ổn định từ khi công ty niêm yết. giá trị sổ sách sau khi trích lập các quỷ năm 2009 là34800 đồng/cổ phiếu. EPS của DHG dẫn đầu các công ty dược niêm yết với13396 đồng /cổ phiếu, EPS năm 2010 dự kiến là 10000 đồng/ cổ phiếu. với giá 122000 đồng/ cổ phiếu tại thời điểm ngày 22/04/2010, DHG đang được giao dịch với P/E2009 là 9,11 lần và P/B là 3,5 lần.
2.2. Cơ cấu doanh thu:
2.2.1. Cơ cấu doanh thu theo hoạt động kinh doanh
Doanh thu của DHG chiếm đến 94% hàng công ty sản xuất với giá trị đứng đầu ngành công nghiệp dược Việt Nam (1638 tỷ đồng). Đồng thời tỷ trọng của DHG luôn ổn định qua các năm riêng hoạt động mua đi bán lại hàng hóa có xu hướng giảm dần các năm trở lại đây do DHG ưu tiên kinh doanh hàng tự sản xuất.
2.2.2.Cơ cấu doanh thu theo hoạt động tân dược và đông dược năm 2009
Cơ cấu doanh thu theo nhóm tân dựợc vvà đông dựoc có sự dịch chuyển về nhóm đông dược trong các năm gần đây, từ 4,39 %năm 2006, đến nay các sản phẩm nhóm đông dược lên đến 9,41% doanh thu của DHG. Sự dịch chuyển này hoàn toàn phù hợp vối sự dịch chuyển của DHG nhằm giảm dần sự phụ thuộc vào các nguyên liệu tân dựợc được nhập khẩu bằng sự thay thế bằng nguồn thảo dược phong phú của Việt Nam.
2.3. Cấu trúc chi phí:
Tỷ trọng giá vốn hàng bán / tổng doanh thu của DHG năm 2009 ổn định so với 3 năm trước đó ở mức 46%. Tuy vậy tỉ trọng giá vốn hàng bán / tổng doanh thu có tăng lên do giá vốn hàng bán bao gồm nhiều biến phí tăng theo tỉ lệ tăng trưởng doanh thu.
Tỷ trọng chi phí bán hàng / tổng doanh thu các năm trước đây thường sở hữu một tỷ lệ khoảng 35% nhưng trong năm nay chỉ chiếm 23%, thậm chí giá trị tuyệt đối giảm đến 112 tỷ đồng so với năm 2008. Nguyên nhân do công ty tập trung vào nhóm danh mục sản
phẩm 20/80 bcó lợi thé cạnh tranh, các nhãn hàng được đầu tư nhãn hiệu có sự tăng trửơng mạnh, đồng thời công ty đã điều chỉnh một số loại chi phí dịch vụ mua ngoài, giảm hao hồng đại lí do các đại lí được chuyển thành chi nhánh hoặc sáp nhập chi nhánh của công ty.
Tỷ trọng chi phí quản lí / tổng doanh thu nhìn chung ổn định trên 6% so với số tuyệt đối. Chỉ tăng 13% so với năm 2008. Cấu trúc chi phí này hợp lí so với cấu trúc chi phí khác, đặc biêt so với quy mô và số lượng nhân sự của công ty.
Tỷ trọng chi phí tài chính / tổng doanh thu năm 2009 so với năm 2008 và tương đồng so với các năm so với các năm 2005- 2007. Giá trị tuyệt đối chi phí tài chính năm 2009 là 23,6 tỷ đồng giảm 15 tỷ đồng so với năm 2008. Chiết khấu thanh toán là khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng chi phi tài chính của công ty.
Tổng chi phí khác trên tổng doanh thu năm 2009 chiếm đến 0,7% tổng doanh thu.