X. ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
1. Các yếu tố tác động tới giá trị doanh nghiệp
Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp cũng là một loại hàng hoá. Vì vậy,
nhu cầu xác định giá trị đối với loại hàng hoá này là một đòi hỏi khách quan. Ngày nay, thông tin về giá trị doanh nghiệp ngày càng trở nên quan trọng đối với chính phủ các nước trong việc đề ra chính sách kinh tế vĩ mô; quan trọng đối với các nhà đầu tư trong
việc đưa ra các quyết định đầu tư, và cũng đặc biệt quan trọng đối với các nhà quản trị
doanh nghiệp trong việc đưa ra các chiến lược, các chính sách và quyết định quản trị
doanh nghiệp.
Khi nói đến giá trị doanh nghiệp, người ta thường nhắc đến giá trị doanh nghiệp dưới hai hình thức: giá trị doanh nghiệp đối với chủ sở hữu (giá trị vốn chủ) và giá trị
doanh nghiệp (hàm chứa cho tổng thể). Giá trị doanh nghiệp được đo lường bằng các
khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư, còn giá trị doanh nghiệp đối
với chủ sở hữu được đo lường bằng các khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho
chủ sở hữu. Như vậy, để xác định giá trị doanh nghiệp, ta phải đo lường được các khoản
thu nhập mà doanh nghiệp mang lại, tuy nhiên doanh nghiệp có thể tạo ra thu nhập hay
không và độ lớn của thu nhập như thế nào lại tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố. Vì vậy, để có
thể đánh giá tương đối chính xác giá trị của doanh nghiệp, thì trước hết cần phải nhận
dạng và phân tích được các yếu tố tác động tới giá trị doanh nghiệp. Khi xem xét các yếu
tố tác động, người ta thường đề cập tới các yếu tố sau:
1.1. Các yếu tố thuộc về môi trường kinh doanh
a) Môi trường kinh doanh tổng quát
- Môi trường kinh tế
Hoạt động của doanh nghiệp bao giờ cũng gắn liền với một bối cảnh kinh tế nhất
định. Bối cảnh kinh tế đó được nhìn nhận thông qua hàng loạt các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô
như: tốc độ tăng trưởng, chỉ số giá cả, tỷ giá ngoại tệ, chỉ số chứng khoán... Mỗi sự thay
67
- Môi trường chính trị
Môi trường chính trị có sự gắn bó chặt chẽ, tác động trực tiếp đến hoạt động của
doanh nghiệp, các yếu tố trong môi trường này thườngđược đề cập tới đó là:
+ Tính đầy đủ, đồng bộ, rõ ràng và chi tiết của hệ thống luật pháp;
+ Quan điểm tư tưởng của Nhà nước đối với sản xuất kinh doanh...;
+ Năng lực hành pháp của Chính phủ và ý thức chấp hành pháp luật của các công
dân và các tổ chức sản xuất.
- Môi trường văn hoá - xã hội
Các yếu tố ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp thuộc môi trường này thường được
nhắc đến, bao gồm: những quan niệm, tư tưởng của cộng đồng về lối sống, đạo đức; cơ
cấu dân cư, giới tính, độ tuổi, mật độ, sự gia tăng dân số, thu nhập bình quân đầu người,
ô nhiễm môi trường...
- Môi trường khoa học - công nghệ
Khoa học - công nghệ đang làm thay đổi một cách căn bản các điều kiện về quy
trình công nghệ và phương thức tổ chức sản xuất kinh doanh trong các doanh nghiệp,
qua đó ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp.
b) Môi trường đặc thù
- Khách hàng
Phân tích khách hàng là yếu tố quyết định để xem xét khả năng phát triển, mở
rộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Trong quá trình hoạt động cần phải xác định
tính chất, mức độ bền vững và uy tín của doanh nghiệp trong quan hệ với khách hàng. - Nhà cung cấp
Trong hoạt động của mình, các doanh nghiệp thường phải trông đợi vào sự cung
cấp từ phía bên ngoài các loại nguyên, nhiên vật liệu... Tính ổn định của nguồn cung cấp
có ý nghĩa quan trọng, đảm bảo cho hoạt động của doanh nghiệp được thông suốt.
- Các hãng cạnh tranh
Hoạt động trong nền kinh tế thị trường luôn tiềm ẩn các yếu tố cạnh tranh, sự
quyết liệt trong cạnh tranh được coi là mối nguy cơ trực tiếp đến sự tồn tại của doanh
nghiệp.
- Các cơ quan Nhà nước
Dù quốc gia nào đi nữa, hoạt động của doanh nghiệp ít nhiều cũng đặt dưới sự
kiểm tra, giám sát của các cơ quan Nhà nước như: cơ quan thuế, hải quan, thanh tra...
Tạo dựng mối quan hệ tốt là một động lực cho doanh nghiệp phát triển.
1.2 Các yếu tố thuộc về nội tại doanh nghiệp
a) Tài sản trong doanh nghiệp
Khi xác định giá trị doanh nghiệp, mối quan tâm hành đầu của nhà định giá là hiện trạng tài sản của doanh nghiệp, bởi nếu doanh nghiệp nhiều tài sản, hàm chứa rằng
doanh nghiệp đó có giá trị lớn và ngược lại.
Mục đích hoạt động của doanh nghiệp là kinh doanh, mà kinh doanh lại luôn gắn
liền với vị trí cụ thể. Vì vậy, có lợi thế về vị trí kinh doanh có ý nghĩa quan trọng đối với
hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp ổn định và phát triển.
c) Uy tín kinh doanh
Uy tín kinh doanh là sự đánh giá từ bên ngoài về sản phẩm của doanh nghiệp, nó
được hình thành bởi nhiều yếu tố khác nhau từ bên trong doanh nghiệp. Khi sản phẩm
của doanh nghiệp được bên ngoài đánh giá cao, thì uy tín trở thành một tài sản thực sự
góp phần tạo ra giá trị cho doanh nghiệp.
d) Trình độ người lao động
Trình độ người lao động không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với việc nâng cao
chất lượng sản phẩm, mà còn có thể làm giảm chi phí sản xuất kinh doanh. Với ý nghĩa
đó, khi đánh giá khả năng tồn tại và phát triển, khả năng sáng tạo ra lợi nhuận, cần thiết
phải xét đến trình độ kỹ thuật và tay nghề của người lao động, coi chúng như một yếu tố
nội tại quyết định đến giá trị của doanh nghiệp.
e) Năng lực quản trị kinh doanh
Năng lực quản trị kinh doanh thường được đánh giá trên cơ sở việc thực hiện các
chức năng quản trị, như: hoạch định, tổ chức, phối hợp, điều khiển, kiểm tra… Rõ ràng,
năng lực quản trị kinh doanh tốt là một nhân tố có tính quyết định đến chiều hướng phát
triển, cũng như khả năng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.