Lợi nhuaơn là moơt chư tieđu tài chính toơng hợp phạn ánh hieơu quạ cụa quá trình đaău tư, sạn xuât tieđu thú và những giại pháp kỹ thuaơt, quạn lý kinh tê tái doanh nghieơp. Vì vaơy mà lợi nhuaơn là chư tieđu tài chính mà bât kỳ moơt đôi tượng nào muôn đaịt quan heơ với doanh nghieơp đeău quan tađm. Tuy nhieđn, đeơ nhaơn thức đúng đaĩn veă lợi nhuaơn thì khođng phại chư quan tađm đên mức lợi nhuaơn mà caăn phại đaịt lợi nhuaơn trong môi quan heơ với vôn, tài sạn, nguoăn lực kinh tê tài chính mà doanh nghieơp đã sử dúng đeơ táo ra lợi nhuaơn trong từng phám vi, trách nhieơm cú theơ .Vân đeă này veă cơ bạn được theơ hieơn qua những chư tieđu tài chính sau:
a. Tỷ suât sinh lợi tređn doanh thu (ROS):
Tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu có theơ tính cho hốt đoơng sạn xuât kinh doanh hoaịc cũng có theơ tính cho toàn boơ hốt đoơng tái doanh nghieơp. Chư tieđu này cho biêt moơt đoăng doanh thu táo ra bao nhieđu đoăng lợi nhuaơn. Nó chư ra môi quan heơ giữa doanh thu và lợi nhuaơn. Đađy là 2 yêu tô lieđn quan rât maơt thiêt, doanh thu chư ra vai trò vị trí doanh nghieơp tređn thương trường và lợi nhuaơn theơ hieơn chât lượng. Như vaơy, tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu là chư tieđu theơ hieơn vai trò và hieơu quạ cụa doanh nghieơp. Toơng mức doanh thu, toơng mức lợi nhuaơn và tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu càng lớn vì vai trò hieơu quạ hốt đoơng cụa doanh nghieơp càng tôt hơn. Theo sô lieơu cụa cođng ty tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu như sau:
Bạng 2.21: BẠNG TỶ SUÂT SINH LỢI TREĐN DOANH THU NAÍM 2008, 2009 (ĐVT: Trieơu đoăng)
Noơi dung Naím 2008 Naím 2009 Cheđnh leơch Đánh giá
- Lợi nhuaơn ròng 657 981 324
- Doanh thu thuaăn 38.309 40.037 1.728
- Tỷ suât sinh lời tređn doanh thu 1,72 2,45 0,74 taíng
Trong naím 2009 tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu cụa cođng ty là 2.45%, taíng so với naím 2008 là 0,64% có nghĩa là naím 2009, 100 đoăng doanh thu táo ra 2,45 đoăng
lợi nhuaơn. Cạ doanh thu và lợi nhuaơn cùng taíng là đieău hợp lý chứng tỏ hieơu quạ sinh lời tređn doanh thu cụa doanh nghieơp khá tích cực.
b. Tỷ suât sinh lợi tređn toơng tài sạn (ROA):
Tỷ suât sinh lợi tređn toơng tài sạn cho biêt với 100 đoăng tài sạn doanh nghieơp sử dúng táo ra bao nhieđu đoăng lợi nhuaơn, theơ hieơn hieơu quạ sử dúng tài sạn chung cụa doanh nghieơp.
Bạng 2.22: BẠNG TỶ SUÂT SINH LỢI TREĐN TOƠNG TÀI SẠN NAÍM 2008, 2009 (ĐVT: Trieơu đoăng)
Noơi dung Naím 2008 Naím 2009 Cheđnh leơch
- LN trước thuê 657 981 324
- Toơng tài sạn bình quađn 62,170 76,380 14,210
- Tỷ suât sinh lợi tređn toơng TS 1.06 1.28 0.22
Naím 2009, 100 đoăng tài sạn cođng ty đã táo ra được 1,28 đoăng lợi nhuaơn, taíng 0,22 đoăng so với naím 2008. Qua đó, ta thây được sự tích cực cụa cođng ty trong vieơc gia taíng khạ naíng sinh lợi tređn tài sạn cụa mình.
c. Tỷ suât sinh lợi tređn vôn CSH (ROE):
Tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu cho biêt với 100 đoăng vôn sở hữu cụa doanh nghieơp sử dúng táo ra bao nhieđu đoăng lợi nhuaơn ròng, theơ hieơn hieơu quạ sử dúng vôn sở hữu cụa doanh nghieơp. Theo sô lieơu cụa cođng ty ta có:
Bạng 2.23: BẠNG TỶ SUÂT SINH LỢI TREĐN VÔN CSH NAÍM 2008, 2009 (ĐVT: Trieơu đoăng)
Noơi dung Naím 2008 Naím 2009 Cheđnh leơch
- LN ròng 657 981 324
- Vôn CSH bình quađn 18,443 19,200 757
- Tỷ suât sinh lợi tređn vôn CSH 3.56 5.11 1.55
Trong naím 2009, cứ 100 đoăng vôn doanh nghieơp sử dúng đã táo ra 5,11 đoăng lãi ròng, taíng so với naím 2008: 1,55 đoăng. Đieău này cho thây cođng ty đã sử dúng vôn vay có hieơu quạ neđn đã khuyêch đái tỷ suât sinh lợi tređn vôn sở hữu lớn hơn tỷ suât sinh lợi tređn toơng tài sạn.
Như đã biêt, vôn CSH cụa doanh nghieơp, phaăn lớn là quĩ nhà thuoơc sở hữu nhà nước. Do vaơy đeơ biêt thực chât vôn chụ sở hữu tham gia vào hốt đoơng SXKD trong kỳ đã táo ra lợi nhuaơn ròng là bao nhieđu ta xem xét bạng tính toán sau:
Bạng 2.24: BẠNG PHAĐN TÍCH TỶ SUÂT SINH LỢI TREĐN VÔN CSH CHO HỐT ĐOƠNG KHÁC NAÍM 2008, 2009
(ĐVT: Trieơu đoăng)
Noơi dung Naím 2008 Naím 2009 Cheđnh leơch
LN trước thuê 657 981 285
Trong đó : -
- LN từ hốt đoơng cho thueđ nhà 308 383 75
- LN từ HĐ khác ngoài nhà 349 598 210
Vôn CSH bình quađn 18,443 19,200 757
Trong đó : -
-Vôn nhà thuoơc SHNN 10,495 10,078 (417)
-Vôn cho h. đoơng khác ngoài nhà 7,949 9,123 1,174
- Tỷ suât sinh lợi tređn vôn CSH(*) 4.38 6.55 2.17
Đứng ở góc đoơ này xem xét thì tỷ suât sinh lợi tređn vôn chụ sở hữu(*) cụa doanh nghieơp có cao hơn, so với lãi suât tieăn gởi ngađn hàng moơt naím là 8.76%(0,73% /tháng) thì tỷ suât sinh lợi này văn thâp hơn 2,21%. Tuy nhieđn tỷ suât sinh lợi naím 2009 so với naím 2008 taíng 2,17% đã chứng tỏ doanh nghieơp đã sử dúng vôn có hieơu quạ hơn, xu hướng gia taíng là moơt dâu hieơu tích cực.
d. Phađn tích tình hình tài chính baỉng phương pháp Dupont:
Ngoài vieơc đánh giá rieđng bieơt các tỷ sô tài chính neđu tređn, đeơ có cái nhìn toơng quát hơn, ta có theơ kêt hợp đánh giá toơng hợp khạ naíng sinh lời cụa cụa doanh nghieơp qua chư sô DUPONT.
• Phađn tích tỷ suât sinh lời tređn toơng tài sạn (ROA).
ROA = Lợi nhuaơn ròng = Lợi nhuaơn ròng X Doanh thu thuaăn Toơng tài sạn Doanh thu Toơng tài sạn. Hay :
ROA = Tỷ suât sinh lợi tređn doanh thu x Hieơu suât SD toơng TS.
+ Naím 2008: ROA2008 = 657 = 657 x 38.309 62.170 38.309 62.170 1,06% = 1,72% x 0,6162 + Naím 2009: ROA2009 = 981 = 942 x 40.037
1.28% = 2.45% x 0.5242 Như vaơy, so với naím 2008, ROA2009 taíng 0.22% ( 1,28-1,06) Chúng ta sẽ xem xét nguyeđn nhađn dăn đên sự biên đoơng này baỉng phương
pháp thay thê lieđn hoàn.
- Nguyeđn nhađn từ tỷ suât sinh lời tređn doanh thu :
( 2.45% -1.72%) x 0.6162 = 0.74% x 0.62 = 0.45% - Nguyeđn nhađn từ hieơu suât sử dúng tài sạn.
2,45% x ( 0.5242 – 0.6162 ) = 2.45% x (- 0.092) = -0.23% Qua sô lieơu phađn tích tređn ta thây :
- Tỷ suât sinh lợi tređn tài sạn taíng là do tỷ suât sinh lơi tređn doanh thu taíng 0,74% đã góp phaăn làm cho tỷ suât sinh lợi tređn toơng tài sạn taíng 0,45%.
- Hieơu suât sử dúng tài sạn giạm 0,092 laăn đã làm cho tỷ suât sinh lợi giạm 0,23%. Trong 2 nhađn tô tređn thì hieơu suât sử dúng tài sạn là nhađn tô tieđu cực, đó là do đơn vị quạn lý tài sạn lưu đoơng chưa hieơu quạ laĩm, các khoạn phại thu, hàng toăn kho taíng leđn quá nhieău, vòng quay vôn chaơm. Đeơ khaĩc phúc tình tráng này đơn vị phại rà soát xem trong toơng tài sạn, tài sạn nào thực sự khođng có giá trị, khođng caăn dùng thì neđn thanh lý đeơ thu hoăi vôn, tích cực thu hoăi các khoạn cođng nợ, giại phóng hàng toăn kho đeơ cại thieơn hieơu suât sử dúng tài sạn. Từ đó, làm cho tỷ suât sinh lợi tređn toơng tài sạn taíng.
• Phađn tích tỷ suât sinh lợi tređn lãi ròng (ROE).
ROE = Lợi nhuaơn ròng = Lợi nhuaơn ròng X Doanh thu thuaăn X Toơng TS Toơng tài sạn Doanh thu Toơng tài sạn Vôn CSH
Mà Toơng TS/ vôn CSH = Toơng tài sạn = 1
Toơng tài sạn – nợ phại trạ 1- heơ sô nợ.
⇒ ROE = Tỷ suât sinh lợi tređn DT x Hieơu suât SD tài sạn x 1 1- heơ sô nợ
657 657 38.309 1 + Naím 2008: ROE2008 = = x x
3.56% = 1.72% x 0.6162 x 3.37 981 981 40.047 1 + Naím 2009:ROE2009 = = x x 19.200 40.037 76.380 1- 0.7486 5.11% = 2.45% x 0.5242 x 3.98 Như vaơy, so với naím 2008, ROE2009 taíng 1,55%
Sử dúng phương pháp thay thê lieđn hoàn đeơ tìm ra nguyeđn nhađn cụa sự biên đoơng này, ta có:
- Tỷ suât sinh lợi tređn doanh thu :
( 2.45% -1.72%) x 0.6162 x 3.37 = 1.54% - Hieơu suât sử dúng tài sạn :
2.45% x (0.5242-0.6162) x 3.37 = - 0.76%. - Tỷ sô nợ :
2.45% x 0.5242 x (3.98 – 3.37 ) = 0.77%. Kêt quạ tređn cho ta thây:
- Tỷ suât sinh lợi tređn doanh thu taíng 0,74% là nhađn tô tích cực làm cho tỷ suât sinh lợi tređn vôn chụ sở hữu taíng 1,54%.
- Hieơu suât sử dúng tài sạn cô định giạm 0,092 laăn làm cho tỷ sô sinh lợi tređn vôn chụ sở hữu giạm 0,76%.
- Heơ sô nợ taíng 0,0453 (0.7486- 0.7033) góp phaăn làm taíng tỷ suât sinh lợi tređn vôn chụ sở hữu.
Đeơ có cái nhìn toơng quát hơn ta xem xét quá trình hình thành chư tieđu ROE qua sơ đoă phađn tích DOUPONT naím 2008, 2009:
Sơ đoă 2.2: Sơ đoă phađn tích DOUPONT naím 2008.
ROE 3.56%
1- 0.7033 Tỷ suât sinh lợi
tređn doanh thu 1,72%
Nhađn Vòng quay tài sạn
0,6162
Lãi ròng 657
chia Doanh thu 38.309 Doanh thu 38.309 chia Toơng TS 62.170 Doanh thu 38.309 TSLĐ 52.234 TSCĐ TS khác trưø Toơng chi phí 37.397 Giá vôn hàng bán 33.411
Tieăn+ đaău tư NH 3.760 Chi phí hốt
đoơng 3.529
Khoạn phại thu 21.372 Lãi vay 457 Hàng toăn kho 22.857 Thuê TNDN 255 TSLĐ khác 4.245
Sơ đoă 2.3: Sơ đoă phađn tích DUPONT naím 2009
ROE 5.11%
1,28 TS
1- 0,7654 Tỷ suât sinh lợi tređn
doanh thu 2,45%
Nhađn Vòng quay tài sạn
0.5242
Lãi ròng 981
chia Doanh thu
40.037 Doanh thu40.037 chia Toơng TS 76.380 Doanh thu 40.037 trưø Toơng chi phí 38.730 Giá vôn hàng bán 33.855
Tieăn+ đaău tư NH 4.252 Chi phí hốt
đoơng 3.786 Khoạn phại thu26.002 Lãi vay
442 Hàng toăn kho32.459
Thuê TNDN
327 TSLĐ khác3.843
Từ những phađn tích tređn ta thây raỉng đeơ taíng tỷ suât sinh lợi tređn vôn chụ sở hữu doanh nghieơp caăn phại :
- Taíng tỷ suât sinh lợi tređn doanh thu, nghĩa là doanh nghieơp phại taíng doanh thu phại giạm thieơu chi phí .
- Taíng vòng quay cụa tài sạn, phại quạn lý tôt các tài sạn lưu đoơng cũng như tài sạn cô định.
TSLĐ
- Taíng heơ sô nợ, tuy nhieđn vieơc taíng heơ sô nợ đoăng nghĩa với vieơc taíng rụi ro tài chính, doanh nghieơp neđn cađn nhaĩn kỹ vân đeă này.