1 Chương 2:
1.3.2.2 Đối với phương phỏp tài sản
Về mặt chủ quan:
Đõy là phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trờn cơ sở đỏnh giỏ giỏ trị tài sản thực tế toàn bộ tài sản hiện cú của doanh nghiệp tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp. Việc ỏp dụng phương phỏp này là rất khú khăn cho tổ chức định giỏ khi phải xỏc định giỏ trị % cũn lại của nhà xưởng, mỏy múc… Do thiếu thụng tin về giỏ cả thị trường của tài sản cần định giỏ, nhiều chuyờn viờn định giỏ đó tự ước lượng giỏ trị, hoặc chuyển luụn giỏ trị sổ sỏch sang. Do vậy kết quả xỏc định lại giỏ trị tài sản là khụng thực tế, phụ thuộc chủ yếu vào cỏch đỏnh giỏ của chuyờn viờn.
Về mặt kỹ thuật:
Theo phương phỏp này giỏ trị doanh nghiệp được xỏc định trờn cơ sở kết quả kiểm kờ, phõn loại và đỏnh giỏ giỏ trị thực tế của toàn bộ tài sản của doanh nghiệp theo giỏ trị thị trường tại thời điểm định giỏ. Tuy nhiờn trong quỏ trỡnh thực hiện đỏnh giỏ doanh nghiệp, tổ chức định giỏ luụn gặp phải vần đề khú khăn, đú là:
Đối với TSCĐ:
Khi tiến hành xỏc định giỏ trị của TSCĐ hữu hỡnh thỡ cả hai yếu tố của quỏ trỡnh định giỏ là nguyờn giỏ và giỏ trị cũn lại đều rất khú xỏc định. Sở dĩ như vậy là do thiếu thụng tin thị trường cỏc loại tài sản này: mỏy múc thiết bị hiện dang sử dụng trong cỏc DNNN là cỏc mỏy chuyờn dụng
Luận văn tốt nghiệp - 73 - GVHD: PGS.TS.Đàm Văn Huệ
thuộc cỏc thế hệ cụng nghệ khỏc nhau do nhiều nhà cung cấp khỏc nhau, thụng thường là đó lạc hậu và nhà sản suất khụng cũn cung ứng trờn thị trường hiện tại. Nếu dựa vào tớnh năng cụng dụng tương tự thỡ cỏc mỏy múc thiết bị thời nay thuộc cỏc thế hệ mới, tiờn tiến hơn, tiện ớch hơn nờn nguyờn giỏ của chỳng thường rất khỏc nhau. Trong trường hợp nếu chọn được một sản phẩm cú cựng cụng suất tớnh năng và tỏc dụng nhưng do cỏc nhà sản xuất khỏc nhau thỡ cũng khụng thể so sỏnh với nhau được.
Như vậy với những khú khăn trờn thỡ phần lớn TSCĐ khụng cú được cơ sở để tham khảo giỏ trị thị trường hiện tại mà lại được xỏc định lại theo nguyờn giỏ ghi sổ của kế toỏn đơn vị.
Khụng những nguyờn giỏ mà cả giỏ trị cũn lại của TSCĐ cũng là một yếu tố khú xỏc định vỡ về mặt nguyờn tắc, giỏ trị cũn lại của tài sản được xỏc định dựa vào giỏ trị cũn lại của cỏc kết cấu chớnh, nhưng cơ sở để xỏc định giỏ trị cũn lại của cỏc kết cấu chớnh lại thường khụng thuyết phục. Do vậy tỷ lệ % giỏ trị cũn lại được đưa ra nhưng mang nhiều tớnh chất chủ quan và luụn theo chiều hướng giằng xộ về mặt lợi ớch: Doanh nghiệp muốn đỏnh giỏ thấp, Nhà nước muốn đỏnh giỏ cao. Vỡ vậy luụn xảy ra tranh chấp trong việc thống nhất số liệu.
Xỏc định lợi thế kinh doanh và giỏ trị tài sản vụ hỡnh của doanh
nghiệp:
Để xỏc định lợi thế kinh doanh, phương phỏp này chỉ căn cứ trờn tỷ suất lợi nhuận của 3-5 năm liền kề và lói suất trỏi phiếu chớnh phủ thời hạn 10 năm. Cũn cỏc tài sản vụ hỡnh đó được xỏc định giỏ trị thỡ lấy theo số dư trờn sổ sỏch kế toỏn. Việc tớnh toỏn chỉ dựa trờn cỏc chỉ số đơn giản như vậy chắc chắn sẽ khụng phản ỏnh đỳng giỏ trị lợi thế của doanh nghiệp. Vớ dụ như: tỷ suất lợi nhuận của một doanh nghiệp thụng thường cú thể tăng đột biến trong 1, 2 năm gần đõy do điều kiện đặc biệt. Ngược lại, với một
_________________________________________________________________________
Luận văn tốt nghiệp - 74 - GVHD: PGS.TS.Đàm Văn Huệ
doanh nghiệp vốn cú tiếng tăm trờn thị trường nhưng trong vũng 3 năm gần đõy hiệu quả sản xuất kinh doanh bị giảm hoặc thua lỗ do đang triển khai đổi mới chu kỳ sản phẩm… điều này sẽ làm cho giỏ trị lợi thế kinh doanh tớnh theo cụng thức này cú thể bị giảm hoặc thậm chớ là số õm_tức doanh nghiệp khụng cú lợi thế kinh doanh. Thực tế cho thấy đõy vẫn là doanh nghiệp cú tiếng trờn thị trường và người mua cổ phần vẫn quyết định mua vỡ họ tin tưởng vào sự phỏt triển trong tương lai của doanh nghiệp. Do vậy, việc xỏc định cụng thức như trờn khụng phản ỏnh giỏ trị lợi thế kinh doanh.
