b, Môi trường kinh doanh đặc thù
3.6.2.3. Mỗi phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp sẽ có những ưu, nhược
riêng, vì vậy khi xác định giá trị doanh nghiệp kết hợp nhiều phương pháp sẽ giúp cho nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan hơn về giá trị hiện tại và sẽ đưa ra quyết định mang tính khách quan
Đối với TNG là một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh trong ngành may mặc và nhiều ngành phụ trợ khác, giá trị doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như tình hình tài sản-nguồn vốn của doanh nghiệp, thị trường, giá trị của các doanh nghiệp cùng ngành,...Mỗi phương pháp tính sẽ có những vai trò khác nhau để phản ánh giá trị doanh nghiệp.
Phương pháp FCFE : có cách tính toán tương đối đơn giản. Đối với doanh nghiệp lớn như TNG theo cơ cấu nguồn vốn thì nợ phải trả sẽ chiếm ưu thế hơn vốn chủ sở hữu. Do đó, phương pháp này sẽ phản ánh chưa thực sự sát với giá trị thật.
Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức : dễ dàng trong việc tính toán, xác định dòng tiền đơn giản, tuy nhiên cũng sẽ khó trong việc xác định độ dài của giai đoạn tăng trưởng bất thường.
Phương pháp tương đối P/E : trực quan và dễ tính toán. Bên cạnh đó, số liệu dùng để tính toán là các số liệu cơ bản từ báo cáo tài chính của các công ty, nếu các công ty sử dụng chế độ kế toán khác nhau sẽ gây sai lệch, trong nội tại từng doanh nghiệp sẽ có các điểm khác biệt đặc trưng.
Khi kết hợp ba phương pháp trên, kết quả cuối cùng sẽ kết hợp nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp và phản ánh đúng trong việc định giá doanh nghiệp. Nhà đầu tư sẽ có cái nhìn tổng quan nhất khi quyết định đầu tư dựa vào giá trị doanh nghiệp và kết hợp nhiều yếu tố bên ngoài khác.