Kết hợp những phân tích và đánh giá trên, những vấn đề phát sinh trong tình hình tài chính của Tổng công ty có thể giải thích từ những nguyên nhân cơ bản sau đây:
i). Một là, vấn đề cơ cấu nợ ngắn hạn: Nợ NH tăng lên, đặc biệt là PTNH và Vay và Nợ NH khác là nguyên nhân tạo ra sự mất cân bằng về
nguồn tài trợ và Vốn hoạt động thuần âm. Ngoài ra, việc tăng lên của Nợ NH làm giảm khả năng thanh toán nợ NH của Tổng công ty.
ii). Hai là, vấn đề thu tiền từ các khoản phải thu và thanh toán các khoản phải trả người bán: Thời gian quay vòng các khoản PTKH tăng lên nhanh chóng, thanh toán các khoản PTNB giảm đi nhanh và thời gian quay vòng của HTK giảm không nhiều làm cho chu kỳ tiền của Tổng công ty có xu hướng dài hơn. Trong điều kiện hiện tại, dù dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng lớn nhưng kết quả này cũng phản ánh khả sinh lời của Tổng công ty hạn chế.
iii).Ba là, khả năng sinh lời của tài sản, của Vốn CSH: Khả năng sinh lời của Tổng công ty giảm và ở mức thấp chủ yếu bị ảnh hưởng chủ yếu bởi kết quả kinh doanh của Tổng công ty giảm. Mặc dù tỉ lệ lãi gộp của Tổng công ty thay đổi nhỏ nhưng chi phí của Tổng công ty lại có xu hướng tăng,
đặc biệt là giá vốn hàng bán chiếm tỉ trọng lớn so với doanh thu làm cho Lợi nhuận kế toán sau thuế giảm và ở mức thấp.
iv).Bốn là, vấn đề dòng tiền thuần từ các hoạt động của Tổng công ty: Mặc dù dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng nhanh là một tín hiệu đáng mừng cho khả năng thanh toán bằng tiền nhưng vẫn tiềm ẩn những rủi ro liên quan tới sử dụng tiền. Tại Tổng công ty, vốn lưu động thuần bị âm, tỉ suất thanh toán tức thời thấp trong điều kiện nợ NH tăng lên và thời
72 gian của một chu kỳ tiền tăng.
v). Năm là, về tăng trưởng doanh thu: Doanh thu của Tổng công ty tăng một cách đột biến trong năm 2016. Điều này cũng giải thích tỉ lệ và giá trị của khoản PTKH tăng vào cuối năm 2016. Tuy nhiên, xem xét cơ cấu doanh thu từ Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy, cơ cấu doanh thu của Tổng công ty cũng có thay đổi. Doanh thu bao gồm bán sản phẩm và dịch vụ
mà Tổng công ty khai thác. Bên cạnh đó, chính sách tín dụng của Tổng công ty làm cho rủi ro trong thu tiền giảm nhưng tác động vào khả năng tăng trưởng doanh thu, đặc biệt là doanh thu từ bán sản phẩm do Tổng công ty sản xuất. Trong điều kiện như vậy, để cải thiện doanh thu cần xem xét chính sách bán và thu tiền trong quan hệ với chính sách tín dụng nói chung của Tổng công ty.