CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI CÁC NGÂN
2.1 KHÁI QUÁT VỀ VIỆC SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Nền kinh tế Việt Nam từ sau khi đất nước được thống nhất năm 1975 trải qua nhiều giai đoạn. Đầu tiên là mô hình kinh tế kế hoạch hóa tập trung bao cấp được áp dụng thống nhất trong cả nước, đến năm 1986 Đảng và Nhà nước đã quyết định chuyển nền kinh tế sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý của Nhà nước. Đó là nhưng yếu tố quan trọng tạo tiền đề cho sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính Việt Nam nói chung và thị trường ngoại hối nói riêng. Thị trường ngoại hối Việt Nam cũng giống như trên thế giới được hình thành cùng với sự phát triển của hoạt động ngoại thương. Trước nhu cầu trao đổi ngoại hối phục vụ cho hoạt động ngoại thương, Hội đồng Bộ trưởng đã ban hành Nghị định 161-HĐBT ngày 18/10/1988 về Điều lệ quản lý ngoại hối của Nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam. Đấy là dấu mốc cho sự hình thành của thị trường ngoại hối Việt Nam. Ngay sau khi Nghị định 161 được ban hành, Ngân hàng nhà nước đã cấp giấy phép hoạt động kinh doanh ngoại hối cho hầu hết các Ngân hàng thương mại.
Trong giai đoạn đầu mới hình thành, các Ngân hàng thương mại chưa có nhiều kinh nghiệm đối với sản phẩm mới này, trang thiết bị, hạn chế về trình độ chuyên môn nên các Ngân hàng thương mại chỉ đơn thuần là cung cấp dịch vụ mua bán ngoại tệ phục vụ cho các khác hàng có nhu cầu của khách hàng, lợi nhuận của ngân hàng trong lĩnh vực này chỉ là hưởng phí trong các giao dịch mua bán ngoại tệ này, nói các khác là ngân hàng chưa có các nghiệp vụ kinh doanh dựa trên sự biến động của tỷ giá để thu được lợi nhuận trên thị trường nội địa và quốc tế. Tuy nhiên chỉ sau một thời gian, các ngân hàng đã phát triển các nghiệp vụ trong kinh doanh ngoại hối, trong đó có bao gồm cả nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối phái sinh.
Năm 1991 Ngân hàng Nhà nước ban hành quyết định số 107/QĐ-NHNN ngày 16/8/1991 về việc “Trung tâm giao dịch ngoại tệ” đã đánh dấu sự hình thành
của một thị trường ngoại hối có tổ chức. Sau đó vào năm 1994, với quyết định số 203/QĐ-NH ngày 20/9/1994 thì “Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng” đã ra đời thay thế cho trung tâm giao dịch ngoại tệ trước kia.
Từ khi thị trường ngoại hối hình thành cho đến trước năm 1998, các giao dịch chủ yếu trên thị trường là các giao dịch giao ngay. Đến năm 1998 với quyết định 17/1998/QĐ-NHNN ngày 10/1/1998 về việc “Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái” thì hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng hoán đổi đã chính thức được đưa vào sử dụng trong hoạt động kinh doanh ngoại hối. Đến năm 2004, các Ngân hàng thương mại Việt Nam thực hiện các giao dịch quyền chọn tiền tệ theo quyết định số 1452/2004 QĐ-NHNN ngày 10/11/2004.
2.1.2 Cơ chế pháp lý
Trong quá trình hình thành và phát triển của các công cụ phái sinh tại thị trường ngoại hối của nước ta, các quy định pháp lý để điều chỉnh lại nghiệp vụ này liên tục được nhà nước ta đưa ra và điều chỉnh để có thế đáp ứng được nhu cầu sử dụng và phù hợp với sự thay đổi của tình hình kinh tế của nước ta. Cụ thể các quy định này như sau:
2.1.2.1 Quy định về hợp đồng kỳ hạn và hoán đổi
a. Quy định về đối tượng tham gia
Theo quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN thì những đối tượng được phép tham gia vào hợp đồng kỳ hạn và hoán đổi là:
- Các Ngân hàng thương mại và Ngân hàng Đầu tư và phát triển có giấy phép giao dịch kỳ hạn
- Ngân hàng nhà nước
- Các tổ chức kinh tế là pháp nhân Việt Nam có nguồn thu ngoại tệ hoặc nhu cầu giao dịch ngoại tệ phù hợp với quy định về quản lý ngoại hối hiện hành.
Theo như quy định trên thì các cá nhân và tổ chức không phải là pháp nhân không được phép ký kết hợp đồng kỳ hạn. Tuy nhiên với xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế, khối lượng ngoại tệ đc giao dịch qua các các nhân và tổ chức ngày càng tăng, quy định như trên sẽ làm mất một thị trường tiềm năng của giao dịch hợp đồng kỳ hạn. Chính vì vậy, ngày 10/11/2004 quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN đã ra đời cho phép nhiều đối tượng tham gia vào hoạt động này. Cụ thể là quyết định này cho phép các tổ chức tín dụng kinh doanh ngoại hối, các tổ chức kinh tế, các tổ chức khác, cá nhân và Ngân hàng nhà nước được phép tham gia giao dịch giao
ngay, kỳ hạn và quyền chọn. Còn đối với giao dịch hoán đổi thì vẫn giới hạn không cho các tổ chức khác và các cá nhân tham gia vào giao dịch này.
b. Quy định về đồng tiền giao dịch
Theo Quyết định số 17/2008/QĐ-NHNN thì các giao dịch kỳ hạn được phép tiến hành giữa ngoại tệ với VND hoặc giữa các ngoại tệ với nhau và trong trường hợp cần thiết, Ngân hàng nhà nước sẽ quy định những đồng tiền không được phép giao dịch.
Trong Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN thì: “Tổng giám đốc (giám đốc) các tổ chức tín dụng được phép quy định các loại ngoại tệ được phép giao dịch tại đơn vị mình và các tỷ giá giao dịch của các ngoại tệ phù hợp với quy định hiện hành của Ngân hàng nhà nước”. Điều này là một thay đổi giúp các tổ chức tín dụng có thể chủ động hơn trong hoạt động kinh doanh ngoại hối, các ngân hàng sẽ tự quyết định phương hướng kinh doanh cho mình. Bên cạnh đó việc được giao dịch tự do nhiều loại tiền sẽ giúp các khách hàng có nhiều lựa chọn hơn trong việc sử dụng, từ đó nâng cao khối lượng giao dịch của các hợp đồng.
c. Quy định về phí giao dịch
Theo Quyết định 17/1998/QĐ-NHNN thì Ngân hàng nhà nước sẽ đưa ra mức phí tối đa áp dụng đối với mức phí mà các tổ chức tín dụng được phép thu.
Sang đến Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN thì: “Các TCTD được phép không được thu phí giao dịch đối với các giao dịch hối đoái giao ngay, hoán đổi, kỳ hạn”. Sự thay đổi này giúp cho các hợp đồng phái sinh của Việt Nam đến với thông lệ quốc tế, giúp cho các khách hàng thoải mái trong việc sử dụng các hợp đồng này, thúc đấy các khách hàng sử dụng nhiều hơn các loại hợp đồng này.
d. Quy định về chứng từ giao dịch
Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN có quy định về chứng từ giao dịch: “Tổ chức kinh tế, tổ chức khác và các cá nhân dùng đồng Việt Nam để mua ngoại tệ của TCTD được phép qua các giao dịch giao ngay hoặc kỳ hạn phải xuất trình các chứng từ cung cấp đầy đủ thông tin về mục đích, số lượng và loại ngoại tệ cần thanh toán, thời điểm thanh toán theo quy định hiện hành về quản lý ngoại hối”. Quy định này giúp cho nhà nước quản lý được việc sử dụng ngoại tệ của các khách hàng. Bên cạnh đó quy định này cũng nhằm mục đích bảo vệ giá trị của VND.
e. Quy định về kỳ hạn giao dịch
Quyết định 17/1998/QĐ-NHNN có quy định: “Kỳ hạn giao dịch tối đa được phép áp dụng đối với các loại hình giao dịch hối đoái kỳ hạn, hoán đổi là 6 tháng kể từ ngày ký hợp đồng giao dịch”.
Còn theo Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN quy định: “Kỳ hạn của các giao dịch kỳ hạn, hoán đổi giữa Đồng Việt Nam với các ngoại tệ: từ 3 (ba) đến 365 (ba trăm sáu mươi lăm) ngay” và “Kỳ hạn của các giao dịch kỳ hạn, hoán đổi, quyền lựa chọn giữa các ngoại tệ với nhau: do TCTD được phép và khách hàng tự thỏa thuận”. Thay đổi trong kỳ hạn giao dịch giúp cho các hợp đồng giao dịch kỳ hạn được linh hoạt hơn và phù hợp với thông lệ quốc tế đồng thời cũng đáp ứng được các nhu cầu về kỳ hạn trong hoạt động phòng ngừa rủi ro của các đối tượng tham gia thị trường ngoại hối.
f. Quy định về tỷ giá giao dịch
Trước năm 2004, tỷ giá kỳ hạn được xác định bằng cách lấy tỷ giá giao ngay cộng với một biên độ giao động tùy theo kỳ hạn của hợp động kỳ hạn. Các xác định này khác hoàn toàn so với thông lệ quốc tế, điều này trong quá trình hội nhập quốc tế sẽ khiến cho một số chủ thể tham gia hợp đồng này không muốn tham gia. Ngoài ra thì hợp đồng này mở rộng ra với nhiều loại ngoại tệ khác nhau và nhiều kỳ hạn khác nhau, vì vậy nên Ngân hàng nhà nước không thể quy định biên độ cho mỗi kỳ hạn và mỗi loại ngoại tệ.
Chính vì vậy ngày 28/5/2004, Thống đốc ngân hàng đã ra quyết định
648/2004/QĐ-NHNN quy định lại các xác định tỷ giá của hợp đồng kỳ hạn như sau:
“Tổ chức tín dụng được phép kinh doanh ngoại tệ và khách hàng thoả thuận mức tỷ
giá kỳ hạn giữa Đồng Việt Nam vớí Đôla Mỹ. Tỷ giá kỳ hạn này không được vượt
quá mức tỷ giá được xác định trên cơ sở: (i) tỷ giá giao ngay vào ngày ký hợp đồng
kỳ hạn, hoán đổi; (ii) chênh lệch giữa hai mức lãi suất hiện hành là lãi suất cơ bản
của Đồng Việt Nam (tính theo năm) do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố và
lãi suất mục tiêu của Đôla Mỹ do Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ công bố (Fed Funds
Target Rate); và (iii) kỳ hạn của hợp đồng”. Điều này đã đưa các tính tỷ giá kỳ hạn
của các NHTM Việt Nam đến gần hơn với thông lệ quốc tế, tạo điều kiện cho thị
trường ngoại hối Việt Nam phát triển và hội nhập với thị trường quốc tế. Dẫn đến
thúc đẩy các khách hàng sử dụng các hợp đồng này để nâng cao hiệu xuất kinh
doanh của mình.
g. Quy định về phương thức giao dịch
Theo Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN có quy định: “Các bên tham gia giao dịch hối đoái có thể thực hiện giao dịch qua điện thoại, telex, fax hoặc các hình thức khác theo quy định của TCTD được phép phù hợp với thông lệ của thị trường
ngoại hối và các quy định có liên quan của pháp luật hiện hành”. Quy định này nhằm đa dạng các phương thức giao dịch cho khách hàng cũng như ngân hàng, từ đó dẫn đến nâng cao hiệu quả việc sử dụng các hợp đồng phái sinh.
2.1.2.2 Quy định về hợp đồng quyền chọn
Ngày 12/2/2003 với công văn số 135/NHNN-QLNH về giao dịch quyền chọn ngoại tệ đã cho phép Eximbank là NHTM đầu tiên thực hiện thí điểm nghiệp vụ này. Cho đến nay, các NHTM Việt Nam thực hiện nghiệp vụ giao dịch quyền chọn tiền tệ theo Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004 về việc giao dịch ngoại hối của các tổ chức tín dụng được phép hoạt động kinh doanh ngoại hối của Thống đốc Ngân hàng nhà nước. Theo quyết định này, giao dịch quyền chọn chỉ bao gồm giao dịch giữa các ngoại tệ, đối tượng tham gia bao gồm các tổ chức tín dụng được phép, tổ chức kinh tế, tổ chức khác, cá nhân và Ngân hàng nhà nước Việt Nam. Bên cạnh đó cũng quy định các tổ chức tín dụng không được phép mua quyền chọn của các tổ chức kinh tế, cá nhân và các tổ chức khác mà chỉ được phép bán quyền chọn cho các đối tượng này mà thôi.
Ngày 18/4/2005 với công văn số 326/NHNN-QLNH cho phép ACB thực hiện thí điểm giao dịch quyền chọn giữa VND với ngoại tệ. Cùng với đó, Ngân hàng nhà nước cũng đưa ra các quy định về các loại ngoại tệ được giao dịch, cơ sở tính phí quyền chọn, thời hạn giao dịch, đối tượng giao dịch… Đây là những cơ sở tiền đề để Ngân hàng nhà nước cho phép những NHTM khác thực hiện thí điểm nghiệp vụ quyền chọn giữa ngoại tệ với VND.
Ngày 29/8/2006, Ngân hàng nhà nước ban hành công văn số 7404/NHNN- KTTC hướng dẫn cụ thể về các nguyên tắc và nội dung kế toán đối với các hợp đồng phái sinh tiền tệ nói chung và hợp đồng quyền chọn tiền tệ nói riêng nhằm giải quyết vấn đề hạch toán kế toán các nghiệp vụ phái sinh tại các Ngân hàng thương mại.
Tuy nhiên, ngày 18/3/2009, Thống đốc Ngân hàng nhà nước ban hành văn bản số 1820/NHNN-QLNH dừng việc thí điểm nghiệp vụ quyền chọn tiền đồng tại các Ngân hàng thương mại. Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các Ngân hàng thương mại đã được Ngân hàng Nhà nước cho phép thực hiện thí điểm nghiệp vụ quyền chọn giữa đồng Việt Nam và ngoại tệ chấm dứt việc thực hiện nghiệp vụ này kể từ ngày 23/3/2009. Các hợp đồng quyền chọn giữa đồng Việt Nam và ngoại tệ đã ký trước ngày 23/3/2009 vẫn được thực hiện như đã ký kết. Thông qua việc thực hiện
thí điểm nghiệp vụ này của các Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Nhà nước tiến hành tổng hợp tình hình và có những đánh giá cả mặt được, mặt chưa được, những thuận lợi và vướng mắc, khó khăn, từ đó nghiên cứu, xây dựng và ban hành quy chế áp dụng đối với nghiệp vụ này để các ngân hàng thương mại triển khai, thực hiện. 2.1.2.3 Quy định về hợp đồng tương lai
Hiện nay tại Việt Nam chưa có văn bản pháp lý nào quy định cụ thể cho các hợp đồng tương lai. Bên cạnh đó do đặc điểm của hợp đồng tương lai là có tính thanh khoản cao, có thể thanh lý cũng như chuyển nhượng bất cứ lúc nào. Vì vậy mà các hợp đồng tương lai thường được sử dụng vào mục đích chính là đầu cơ nhằm thu lợi dựa trên cơ sở chênh lệch giá. Tuy nhiên tại thời điểm hiện tại ở Việt Nam thì nghiệp vụ này vẫn chưa phát triển. Hy vọng trong tương lai Việt Nam có thể hoàn thiện các cơ sở pháp lý để để hợp đồng này có thể phát huy uy thế và lợi ích của nó tại Việt Nam.
