II. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY:
3.1.1. Ngân hàng tối đa hóa lợi nhuận:
ô tả ngắn gọn mô hình và các giả định:
- Các chủ thể trong nền inh tế bao gồm: các doanh nghiệp, trung gian tài chính (ngân hàng) và hộ gia đình.
- Tài sản duy nhất trong nền kinh tế là trái phiếu (Bt) phi rủi ro, mệnh giá cố định, thanh toán nợ gốc và lãi lần hi đáo hạn, với lãi suất là Rt .
- Các hộ gia đình hông thể mua trực tiếp trái phiếu mà phải gửi tiền thông qua các trung gian tài chính. Cụ thể, họ gửi tiền (Dt) vào các trung gian tài chính với lãi suất RD
t, và các trung gian sẽ dùng các hoản tiền gửi này để đầu tư vào trái phiếu.
- Các trung gian tài chính (ngân hàng) hông có động cơ để dự trữ tiền gửi nên sẽ dùng tất cả tiền gửi vào đầu tư trái phiếu. Cụ thể là Dt = Bt .
- Hơn nữa, các hoạt đông của trung gian tài chính là tốn ém và chi phí này được biểu hiện bằng một hàm thay đổi theo lãi suất. Do đó, có thể dễ dàng đưa sự làm mượt lãi suất (interest rate smoothing11) vào mô hình theo dạng đơn giản.
Các trung gian tài chính tối đa hóa lợi nhuận với hàm lợi nhuận:
Lợi nhuận (Profit) = –
10 Dựa theo bài nghiên cứu “Interest Rate Pass-Through, Monetary Policy Rules and
Macroeconomic Stability”(3/2006) của Claudia Kwapil và Johann Scharler.
11
Trong đó, t > đại diện cho chi ph hoạt động trung gian tài ch nh (chi ph này thuộc về c c nhà trung gian). Cụ thể, ch ng ta giả định:
(
( ) )
i . Giá trị được chọn sao cho t > 1.
Với các giả định trên, ta ước lượng gần đúng logarit tuyến tính (log-linear) của điều iện cần thiết để ngân hàng tối đa hóa lợi nhuận (lợi ích biên từ trái phiếu chi phí biên của tiền gửi), ta được:
Trong đó, c c biến m phản nh tỷ lệ phần trăm ( ) thay đổi so v i mức ổn định (steady state).
Từ ( ), chúng ta nhận thấy rằng: -
biểu thị hiệu ứng truyền n trực tiế từ lãi suất trái phiếu – được giả định là lãi suất mục tiêu của chính sách tiền tệ.
-
biểu thị uán t nh t nh ) của lãi suất tiền gửi (tác động từ lãi suất tiền gửi thời kỳ trước).