K t qu ki m đnh nghi m đ n v và ki m đ nh đ ng liên k t cho th y chu i d li u c a các bi n d ng logarit t nhiên đ u không d ng và d ng sai phân b c 1, b c liên k t c a các bi n là I (1) và gi a các bi n trong mô hình có m t m i quan h đ ng liên k t đ c tìm th y. D a trên c s này, lu n v n đư s d ng k thu t h i quy tuy n tính đ ng liên k t đ xác đ nh m i quan h trong dài h n gi a các bi n và đ ng th i áp d ng mô hình hi u ch nh sai s (ECM) đ tìm m i quan h gi a các bi n trong ng n h n.
K t qu h i qui mô hình nghiên c u trong ng n và dài h n gi a các bi n đư
tr l i cho m c tiêu nghiên c u chính c a lu n v n là t giá h i đoái th c s có nh
h ng đ n l m phát c a Vi t Nam. C th , m c đ truy n d n c a t giá h i đoái
vào l m phát Vi t Nam trong giai đo n 1992 – 2012 nh sau: trong ng n h n truy n d n c a t giá h i đoái đ n l m phát là không hoàn toàn, n u t giá h i đoái t ng 1% thì t l l m phát đ c d đoán s t ng 0,35% và trong dài h n thì truy n d n c a t giá h i đoái đ n l m phát là hoàn toàn, m c r t cao, n u t giá h i đoái t ng 1% thì t l l m phát s t ng 1,3%.
K t qu đi u tra tác đ ng truy n d n c a t giá h i đoái đ n l m phát c a Vi t Nam trong giai đo n nghiên c u ng n h n và dài h n là ph n ánh đúng th c tr ng n n kinh t Vi t Nam và có th gi i thích k t qu này nh sau:
M t là, Vi t Nam là n c có t l l m phát cao và b t n (hình 4.1), k t lu n này c ng đư đ c ch ng minh trong ph n 3.1.2 ch ng 3, đ ng th i Vi t Nam hi n v n ch a th c hi n chính sách l m phát m c tiêu.
-5 0 5 10 15 20 25 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Vi N Thái Lan Philippines Trung Qu Hình 4.1: L m phát c a Vi t Nam và m t s qu căgiaăChơuăÁă(%/n m) Ngu n: ADB
Hai là, đ m c a n n kinh t Vi t Nam và m c ph thu c vào hàng nh p kh u c a n n kinh t đo l ng b ng t tr ng nh p kh u/GDP và t tr ng xu t nh p kh u/GDP là r t cao và t ng nhanh qua các n m (Hình 4.2). i n hình là n m 2010,
Vi t Nam có t tr ng nh p kh u/GDP là 82% và t tr ng xu t nh p kh u/GDP là
154%, đ ng th 5 trên th gi i. Ngoài ra, hàng hóa nh p kh u c a Vi t Nam ch y u là hàng t li u s n xu t. 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Vi N Thái Lan Philippines Indonesia Hình 4.2: T tr ng nh p kh u/GDP (%/n m) c a Vi t Nam và m t s qu c gia
Ba là, chính sách ti n t c a Vi t Nam th ng xuyên b t đnh và m c t ng
cung ti n là cao h n r t nhi u so v i các qu c gia khác, đi u này đ c minh ch ng
qua hình 4.3 bên d i. 0 10 20 30 40 50 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
M căt ngăM2ăm cătiêuă(%) M căt ngăM2ăth căhi nă(%)
Hình 4.3: M căt ngăM2ăth c t và m cătiêuă(%/n m)ăc a Vi t Nam quaăcácăn m
Ngu n: Tô Th Ánh D ng và c ng s , 2012
Th t , ph ng di n vi mô thì nhân t chính nh h ng đ n tác đ ng truy n d n t giá h i đoái là ph n ng giá đôn (Markup) và đ co giãn c a c u hàng hóa nh p kh u. Hai nhân t này Vi t Nam tác gi không có d li u đ k t lu n, tuy nhiên tác gi nh n th y hàng nh p kh u c a Vi t Nam ch y u là hàng thi t y u, nguyên li u s n xu t, máy móc, đ ng th i kh n ng thay th hàng nh p kh u là th p do s y u kém c a ngành công nghi p ph tr , c a n ng l c s n xu t trong n c. Trong khi đó, th tr ng Vi t Nam không có tính c nh tranh cao, các doanh nghi p
n c ngoài chi m l nh th ph n l n, đ c quy n trong nhi u s n ph m trên th tr ng n i đ a. Do đó, m c truy n d n cao c a t giá h i đoái đ n l m phát Vi t Nam là h p lý.
Nh v y, tác đ ng truy n d n t giá h i đoái đ n l m phát c a Vi t Nam là l n, do đó trong đi u ki n các y u t khác không đ i thì m t khi Vi t Nam đ ng b
phá giá t t y u s nh h ng làm t ng m nh t l l m phát. K t qu nghiên c u c a
đ tài là m t phát hi n m i d i góc đ th c nghi m, vì nhi u nghiên c u khác
trong n c cho k t qu t giá h i đoái có nh h ng đ n l m phát nh ng m c tác
đ ng là th p h n nhi u so v i k t qu c a lu n v n hay k t qu t giá h i đoái
không nh h ng đáng k đ n l m phát.
Gi i thích cho s khác nhau v k t qu nghiên c u c a lu n v n so v i nh ng nghiên c u khác có th là do s khác nhau v ph ng pháp nghiên c u, mô hình th c nghi m và giai đo n nghiên c u. C th , lu n v n s d ng ph ng pháp
ngang giá s c mua, phân tích tác đ ng truy n d n c a t giá h i đoái đ n l m phát
theo kênh tác đ ng tr c ti p và s d ng mô hình hi u ch nh sai s (ECM), do đó
cách ti p c n và th c hi n nghiên c u c a lu n v n là t ng đ i m i so v i các nghiên c u khác trong n c. ng th i, giai đo n nghiên c u t 1992 –2012 c ng dài h n r t nhi u so v i các nghiên c u khác.
ng th i, k t qu nghiên c u c ng cho bi t m c truy n d n không hoàn toàn trong ng n h n và dài h n c a giá nh p kh u, giá g o th gi i đ n l m phát c a Vi t Nam. K t qu này là phù h p và t ng đ ng v i k t qu c a nhi u nghiên c u khác. Nhi u nghiên c u đư cho th y r ng giá qu c t không có nhi u tác đ ng đ n l m phát c a Vi t Nam, các y u t bên ngoài không ph i là nguyên nhân quan tr ng gây ra l m phát Vi t Nam.
Ch ng 5 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
K T LU N VÀ KI N NGH
Trong ch ng này lu n v n s trình bày k t lu n rút ra t k t qu đ t đ c trong nghiên c u, nh ng đóng góp, ki n ngh , h n ch và đ ngh cho nh ng nghiên c u ti p theo.