Các công ty s d ng đòn b y tài chính có th n m gi ti n m t b i vì xác su t x y ra kh ng ho ng tài chính cao. Theo nghiên c u c a Baskin (1987) v i m u quan sát là 338 công ty c a M đ nghiên c u v tính thanh kho n c a công ty, k t qu c a nghiên c u cho th y m i quan h ng c chi u gi a t l đòn b y tài chính và t l ti n m t n m gi . T l ti n m t n m gi s gi m đi khi công ty có s d ng nhi u n vay trong c u trúc v n. Ozkan và Ozkan (2004) s d ng m u d li u c a các công ty t i V ng Qu c Anh trong giai đo n 1984-1999, k t qu nghiên c u cho th y có s tác đ ng c a c u trúc s h u lên vi c n m gi ti n m t, đó chính là s tác
đ ng ng c chi u c a t l đòn b y tài chính lên vi c n m gi ti n m t. Ngoài ra,
Al-Najjar và Belghitar (2011) s d ng d li u nghiên c u là 400 công ty phi tài
chính trong giai đo n 1991-2008, k t qu nghiên c u ch ra r ng các công ty có
nhi u tài s n có tính thanh kho n có th chuy n đ i sang ti n m t m t cách nhanh chóng thì s có t l n m gi ti n m t ít h n. i u này có ngh a là chi phí c a ngu n v n đ u t vào tài s n có tính thanh kho n gia t ng v i m c đ s d ng đòn
b y. Các nghiên c u c a Olper và các c ng s (1999), Ozkan và Ozkan (2004) và Al-Najjar và Belghitar (2011) đ u l p lu n v m i quan h ng c chi u gi a t l
đòn b y tài chính và t l n m gi ti n m t. D a trên n n t ng các nghiên c u này
và n n t ng lý thuy t đánh đ i c u trúc v n, Basil Al-Najjar (2012) c ng đ a ra gi
thuy t v s tác đ ng ng c chi u gi a t l đòn b y tài chính và t l n m gi ti n m t. T đó, tác gi đã đ a ra các l p lu n v vi c chi phí phá s n các n c th
tr ng m i n i c ng r t quan tr ng. C n c vào các nghiên c u khác nhau v th
tr ng m i n i đ tìm ra các b ng ch ng th c nghi m cho các chi phí phá s n (Al- Najjar, 2011; Booth và các c ng s , 2001). Cùng trong m i quan h t ng quan và
h tr vai trò giám sát c a các t ch c tài chính, Ferreira and Vilela (2004) đã cho
này là vì các công ty có t l n cao đ c ki m soát ch t ch h n so v i các công ty s d ng t l n th p.
Bên c nh các b ng ch ng th c nghi m cho th y s tác đ ng ng c chi u gi a t l
đòn b y tài chính và t l n m gi ti n m t, nghiên c u c a Bate và c ng s (2008)
đã đ a ra l p lu n v m i quan h cùng chi u gi a t l đòn b y tài chính và t l
n m gi ti n m t. Tác gi c a nghiên c u cho r ng m c đ n m gi ti n m t c a các doanh nghi p là khác nhau và nó ph thu c vào nhi u y u t , t i nhi u th i
đi m khác nhau trong chu k kinh doanh. Ch ng h n nh khi công ty đang m c n
nhi u thì công ty nên tr ti n đ tr lãi ho c đ phòng tr ng h p ph i thanh toán
b t th ng. Còn n u doanh nghi p đang trong tình tr ng d gi thì nên đ u t ti n m t vào các ho t đ ng sinh l i nh mua l i c phi u ho c chi tr c t c ti n m t cho các c đông.