Lý thuy t này xu t hi n trong b i c nh nh ng n m 1970 v i n n t ng là lý thuy t v thông tin b t cân x ng, l n đ u tiên đ c đ c p đ n b i Akerlof trong
“The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism”. Theo
đó, thông tin b t cân x ng x y ra khi mà ng i bán s n ph m bi t nhi u thông tin
h n ng i mua s n ph m. Lý thuy t này nêu ra h u qu t t y u c a thông tin b t cân x ng là vi c t o ra s l a ch n ngh ch và r i ro đ o đ c.
Lý thuy t tín hi u v c b n liên quan đ n vi c làm gi m thông tin b t cân x ng gi a hai bên. N m 1973, Michael Spence, nguyên Hi u tr ng tr ng Kinh doanh Stanford, đư vi t bài báo “Job-Market Signaling” đ nói v vi c đánh giá thông tin các ng viên thông qua b ng c p c a h trong tuy n d ng. Hi u đ n gi n, khi mà ng i tuy n d ng không th bi t chính xác n ng l c c a ng i ng tuy n thì b ng c p đ i h c là m t thông tin c n thi t. T đó, tín hi u (Signaling) là m t thu t ng dùng đ mô t vi c bên bán th hi n nh ng thông tin có ý ngh a c a mình cho nh ng bên mua nh m làm gi m đi quá trình b t cân x ng thông tin.
Lý thuy t tín hi u kh ng đ nh vai trò quan tr ng c a vi c phát tín hi u trong nhi u th tr ng khác nhau.Lý thuy t này gi đ nh r ng các doanh nghi p ho t đ ng v i hi u qu caos d ng thông tin tài chính đ đ a ra tín hi u cho th tr ng, gi m tình tr ng b t cân x ng thông tin, kh ng đ nh doanh nghi p đang kinh doanh hi u qu . Do đó, lý thuy t tín hi u đ c xem là n n t ng cho nghiên c u công b thông tin doanh nghi p.
2.4.2. Lý thuy t đ i di n (Principal ậ Agent Theory)
Lý thuy t đ i di n t p trung vàovi c khái quát nh ng v n đ liên quan đ n h p đ ng đ i di n. Lý thuy t đ i di n đ u tiên do Ross (1973) đ xu t và sau này đ c Jensen and Meckling (1976) phát tri n thêm.
Lý thuy t đ i di n đ c p đ n m i quan h h p đ ng gi a m t bên là ng i ch s h u v n c a công ty và m t bên là ng i qu n lý - ng i đ i di n th c hi n
các quy t đ nh c a công ty.Nhi m v c a ng i qu n lý là giám sát và đ m b o kh n ng t n t i và sinh l i c a công ty. M cl ng là y u t trói bu c ng i qu n lý vào vi c đ a công tyđ n thành công.Ng i s h u cung c p v n cho công ty ho t đ ng, phát tri n và k v ngs nh n đ c nh ng m c l i t c nh t đ nh t công ty trong t ng lai. Ng i s h u là ng i ch u nh ng nh h ng tr c ti p nh t t s thành công hay th t b i c a công ty.
Tuy nhiên, khi m c tiêu c a các ch s h u và ng i qu n lý không gi ng
nhau, chính s phân đ nh gi a quy n s h u và quy n qu n lý làm n y sinh nh ng nguy c khi n cho hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p không m c t i u. Lý
thuy t đ i di n kh ng đ nhr ng, trong m i quan h gi a nhà đ u t và nhà qu n lý, c hai đ u mu n t i đa hóa l i ích c a mình. Nhà đ u t mu n t i đa hóa l i ích c a mình thông qua vi ct ng giá tr doanh nghi p, còn l i ích c a nhà qu n lý th ng g n v i m c thu nh p nh nđ c.
Khi đó, s phân đ nh quy n s h u và quy n qu n lý s d n đ n chi phí đ i di n. M t đ nh ngh a có th s d ng đ c v khái ni m này do Jensen and
Meckling (1976) đ a ra: “Chi phí đ i di n bao g m t ng các chi phí giám sát c a ng i y quy n, chi phí c a vi c ràng bu c ng i đ i di n nh m th c hi n các nhi m v t ng thích v i các m c tiêu ho t đ ng c a ng i y quy n hay th c th kinh t , và c a các t n th t còn l i mà có th quy cho s ch ch h ng trong các quy t y u t i u đ c th c hi n b i ng i đ i di n ng c l i v i các quy t đ nh mà l ra đã đ c ng i y quy n th c hi n n u nh h có liên quan tr c ti p đ n các quy t đ nh”. Nh v y, chi phí đ i di n là t ng c a chi phí giám sát, chi phí ràng
bu c và m t mát ph tr i.
Chi phí giám sát bao g m chi phí ki m tra, giám sát, ki m toán và các chi phí liên quan đ n quá trình nh m h n ch nh ng hànhđ ng sai l ch c a ng i qu n lý,
làm t n h i đ n ng i ch s h u nh chi phí ký k t h p đ ng b i hoàn, chi phí sa
Chi phí ràng bu c là chi phí thi t l p và gi v ng h th ng ho t đ ng đ m b o r ng ng i qu n lý th c hi n các hành đ ng nh t đ nh theo h p đ ng y nhi m vì
m c tiêu l i nhu n t i đa cho c đông ho c đ ch cch n r ng ng i ch s h u s đ c b i th ng n u ng i qu n lý hành đ ngkhông theo m c tiêu đư th a thu n.
M t mát ph tr i có th hi u là s m t mát tài s n mà ng i ch s h u ph i gánh ch u do s b t đ ng l i ích, do ng i qu n lý ch n l c trong m t ph m vi nh t đ nh.
t i thi u hóa chi phí đ i di n, bên c nh các gi i pháp thông th ng là t ch c ki m tra, ki m toán n i b ; nh ng ràng bu c v quy n h n và trách nhi m c a các thành viên ban đi u hành v i m i ho t đ ng c a công ty trong các quy đ nh pháp lu t, trong đi u l công ty hay trong h p đ ng đ i di n, còn có gi i pháp khác là cung c p các u đưi phù h p đ g n k t l i ích c a hai bên.
Các h p đ ng đ i di n v i nhi u đi u kho n khuy n khích đ c t o ra nh m m c đích t p trung n l c c a ng i qu n lý vào l i ích c a c đông c ng là m t cách ki m soát chi phí đ i di n. Ph bi n nh t là h p đ ng khuy n khích d i d ng cho phép ng i qu n lý đ c quy n s h u c ph n và quy n ch n c phi u. Khi đó chi phí đ i di n s đ c t i thi u hóa do l i ích c a hai bên đ c cân b ng.
Nh v y, khi doanh nghi p có s tách bi t gi a quy n s h u và quy n qu n lý s d n đ n các mâu thu n l i ích do ng i qu n lý đi u hành tài s n c a ng i khác nên không th hy v ng là h s th c hi n vi c đi u hành v i m t s chú ý nh v i tài s n c a chính mình. Vì v y, đ ki m soát ho t đ ng c a doanh nghi p, các ch s h u ph i thông qua quá trình giám sát và các báo cáo. Lúc này, công b thông tin đ c xem là m t công c đ gi m chi phí đ i di n vì làm gi m thông tin b t cân x ng ch s h u và nhà qu n lý.
2.4.3. Lý thuy t các bên liên quan (Stakeholder Theory)
Các bên liên quan (Stakeholder) là t dùng chung cho nh ng ng i có c phi u ho c có l i ích (ng i nh h ng ho c b nh h ng) trong m t doanh nghi p.
Khái ni m các bên liên quan đ c phát tri n b i Edward R. Freeman, nhà tâm lý h c và giáo s qu n tr kinh doanh tr ng Darden thu c đ i h c Virginia, vào n m 1984. Các bên liên quan ch ch t là nh ng ng i có th tác đ ng đáng k ho c có vai trò quan tr ng đ i v i s thành công c a doanh nghi p. Nhóm các bên liên
quan chính bao g m: Khách hàng, c đông, nhà cung c p, ng i lao đ ng, c ng đ ng đ a ph ng.
Theo lý thuy t này, các quy t đ nh qu n tr nên đ c thi t k làm hài lòng các bên liên quan và th a nh n r ng nh ng hành đ ng tiêu c c có th d n đ n các ph n ng d d i t các đ i t ng này. Do đó, các bên liên quan có nhu c u tìm hi u thông tin công b c a doanh nghi p đ làm rõ h n tình hình tài chính, v th kinh doanh và th m chí là v n đ trách nhi m đ i v i xư h i. Các thông tin này th ng đ c doanh nghi p trình bày c th trong báo cáo tài chính, báo cáo th ng niên.
Vi c quan tâm đ n các bên liên quan giúp cho nh ng nhà qu n tr đánh giá đ c đ y đ môi tr ng ho t đ ng c a doanh nghi p và đ cung c p thông tin v các v n đ liên quan đ n doanh nghi p. Khi các bên liên quan càng có quy n chi ph i đ n ho t đ ng c a doanh nghi p c ng nh có nhi u l i ích g n v i k t qu kinh doanh c a doanh nghi p thì m c đ quan tâm đ n các thông tin công b càng cao. i u này đòi h i doanh nghi p ph i đ m b o vi c công b thông tin nh m đáp
ng nhu c u các đ i t ng liên quan. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tóm l i, vi c công b thông tin nh n đ c s quan tâm c a c đ i t ng bên trong và bên ngoài doanh nghi p. Các thông tin này ph c v cho quá trình ra quy t đ nh đ c đúng đ n h n. Do đó, vi c xác đ nh các thông tin công b là đi u c n thi t nh m đ m b o l i ích c a các đ i t ng khác nhau.
2.5. xu t mô hình nghiên c u
Có nhi u quan đi m khác nhau và có tính k th a v v n đ công b thông tin t nguy n và các nhân t nh h ng m c đ công b thông tin. Các nghiên c u đư
th c hi n tr c đây c a các tác gi đ c p ch ng 1 có cách ti p c n riêng v công b thông tin t nguy n trên báo cáo th ng niên c a các ngân hàng.
T i Vi t Nam, m c đ công b thông tin t nguy n c a các NHTM ph thu c vào chính b n thân các ngân hàng vì m c đích c b n c a công b thông tin trên
báo th ng niên là đ cung c p cho các đ i t ng s d ng. Do đó, các NHTM s
ch đ ng v n d ng các chu n m c, h ng d n liên quan c ng nh cân nh c l a ch n công b thêm các thông tin mang tính t nguy n ra công chúng.
V i vi c xác đ nh đ i t ng chính có liên quan đ n m c đ công b thông tin t nguy n trên báo cáo th ng niên c a các NHTM, mô hình nghiên c u đ ngh
đ c k th a các nhân t trong mô hình c a tác gi Raoudha and Chokri (2013)
“Determinants of voluntary disclosure in Tunisian bank’s reports” (Nhân t nh
h ng đ n m c đ công b thông tin t nguy n trên báo cáo c a các Ngân hàng
t i Tunisia). Nghiên c u này xem xét các nhân t liên quan đ n qu n tr công ty và
đ c đi m c a m t ngân hàng đ đi u tra m c đ công b thông tin t nguy n trên
báo cáo th ng niên trong giai đo n 2000-2011 c a m t m u g m 10 ngân hàng. Mô hình nghiên c u có th đ c tóm t t t i hình 2.4.
Hình 2.4: Mô hình nghiên c u c a Raoudha and Chokri
Kích th c H QT
Thành ph n H QT
Kích th c
Kiêm nhi m v trí c a CEO
S h u c a c đông thông th ng Công ty ki m toán S h u nhà n c ROA S h u n c ngoài i m CBTT
C th , trong ph m vi c a bài lu n v n, mô hình nghiên c u đ ngh đ c đ a
vào 7 nhân t tác đ ng: (1) Kích th c h i đ ng qu n tr , (2) Thành ph n h i đ ng qu n tr , (3) Công ty ki m toán, (4) S h u nhà n c, (5) S h u n c ngoài, (6) L i nhu n, (7) Quy mô ngân hàng. Bên c nh đó, tác gi đ xu t thêm 2 bi n (8) S
n m ho t đ ng và (9) Tình tr ng niêm y t, là các bi n đ c s d ng trong các nghiên c u c a các tác gi Hoissain and Reaz (2007), m t nghiên c u v m c đ
công b thông tin t nguy n c a các ngân hàng t i n trong hai n m 2002 và
2003. Hình 2.5 mô t nghiên c u c a Hoissain and Reaz (2007).
Hình 2.5: Mô hình nghiên c u c a Hoissain and Reaz
Các bi n còn l i trong c hai nghiên c u đ c lo i ra kh i mô hình đ xu t do gi i h n v m t d li u đư công b (trong giai đo n 2012-2013) c a các NHTM t i Vi t Nam nên không th thu th p đ y đ .
Nh v y, mô hình cu i cùng s bao g m 9 bi n đ c l p. Nh ng nhân t này đ đo l ng bi n ph thu c là ch s công b thông tin t nguy n trên báo cáo th ng niên. Mô hình nghiên c u đ xu t đ c khái quát trong hình 2.6 nh sau:
i m CBTT
Kích th c ngân hàng S n m ho t đ ng Tình tr ng niêm y t (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Mô hình kinh doanh
Thành ph n H QT
Hình 2.6: Mô hình nghiên c u đ xu t KÍCH TH C H QT THÀNH PH N H QT CÔNG TY KI M TOÁN S H U NHÀ N C S H U N C NGOÀI L I NHU N
QUY MÔ NGÂN HÀNG
S N M HO T NG
TÌNH TR NG NIÊM Y T
CH S CÔNG B T NGUY N TRÊN BÁO
K t lu n ch ng 2:
Trong ch ng 2, ng i nghiên c u đư khái quát c s lý thuy t và đ xu t mô hình nghiên c u. Ph n c s lý thuy t trình bày các v n đ v h th ng NHTM Vi t Nam, công b thông tin nói chung và công b thông tin t nguy n trên báo cáo
th ng niên. Ngoài ra, các lý thuy t liên quan đ n công b thông tin bao g m: Lý thuy t đ i di n, lý thuy t tín hi u và lý thuy t các bên có liên quan. D a trên vi c t ng h p các nghiên c u tr c đây, ch ng 2 đư đ a ra mô hình nghiên c u v i các nhân t tác đ ng và nhân t ph thu c. Nh v y, mô hình nghiên c u đ c đ xu t v i 9 nhân t tác đ ng là: kích th c h i đ ng qu n tr , thành ph n h i đ ng qu n tr , công ty ki m toán, s h u nhà n c, s h u n c ngoài, l i nhu n, quy mô ngân hàng, s n m ho t đ ng, tình tr ng niêm y t và m t nhân t ph thu c là ch s công b thông tin t nguy n trên báo cáo th ng niên.
CH NG 3
PH NG PHÁP NGHIÊN C U
3.1. Nh n di n các nhơn t nh h ng đ n m c đ công b thông tin trong
mô hình nghiên c u
3.1.1. Các bi n đ c l p
Nhân t “Kích th c h i đ ng qu n tr ”
Theo lý thuy t đ i di n, s tách bi t gi a quy n s h u và quy n ki m soát t o ra s b t cân x ng thông tin nên có th mang l i m t s chuy n giao tài s n t ch s h u sang các nhà qu n lý. Fama and Jensen (1983) gi i thích r ng h i đ ng qu n tr là m t trong nh ng c ch quan tr ng làm h n ch chi phí đ i di n và cho phép s t n t i c a h u h t các t p đoàn. Nh các tác gi đư phát bi u, h i đ ng qu n tr
có vai trò giám sát và phê chu n các quy t đ nh kh i x ng c p qu n lý cao nh t.
Có nhi u quan đi m và tranh lu n khác nhau v v n đ kích th c h i đ ng