Kinh tế Việt Nam cũng như nền kinh tế thế giới bắt ựầu bước vào giai ựoạn suy thoái từ năm 2008-2009. Trước tình hình ựó NHNN ựã có những bước ựi hiệu
quả với chắnh sách tài khóa và tiền tệ cùng song hành trong mục tiêu ngăn chặn ựà suy thoái, giảm lãi suất theo và ổn ựịnh thị trường tiền tệ.
đầu năm 2011, sau một năm ựánh vật với việc kiềm chế tỷ giá dưới mức giao dịch trung thực của thị trường, Ngân hàng Nhà nước tiến hành một bước nhảy ựiều chỉnh tỷ giá. Với cách ựó, Ngân hàng Nhà nước ựã làm cho VND trở nên có giá trị hơn. Trong khoảng tháng 5 và tháng 6/2011, rất nhiều ngân hàng thương mại mua ựược ngoại tệ của giới găm giữ và có nhu cầu bán ngoại tệ cho Ngân hàng Nhà nước nhưng không phải muốn bán là Ngân hàng Nhà nước mua ngaỵ
Ở một mặt trận khác của tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước liên tục hối thúc Bộ Công Thương phải có các giải pháp kiềm chế nhập siêu mà cụ thể là ban hành danh mục hàng hóa bị hạn chế nhập khẩụ Kết quả là nhập siêu 9 tháng năm 2011 ước tắnh 6,9 tỷ USD, bằng 9,8% kim ngạch hàng hóa xuất khẩụ Nếu loại trừ yếu tố vàng thì nhập siêu hàng hóa chắn tháng năm nay ước tắnh 7,7 tỷ USD, bằng 11,4% tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu, thấp xa so với mục tiêu 16% tại Nghị quyết 11/NQ-CP.[22]
Tại cuộc họp tổng kết năm 2011, Ngân hàng Nhà nước dự kiến khá nhiều hoạt ựộng trong năm tới nhưng có một số nội dung trọng tâm ựáng chú ý.
Thứ nhất, tiếp tục kiểm soát lượng tiền cung ứng phù hợp với mục tiêu tổng phương tiện thanh toán tăng trong khoảng 14% - 16%, tắn dụng tăng trưởng khoảng 15% - 17%. điều này cho thấy, chắnh sách tiền tệ năm tới vẫn ưu tiên cho kiềm chế lạm phát. đặc biệt, nếu thị trường chưa ổn ựịnh, Ngân hàng Nhà nước sẽ chưa từ bỏ trần lãi suất tiền gửi, thậm chắ, có thể áp trần lãi suất tiền vaỵ Ngoài ra, mức lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng VND và lãi suất tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ sẽ giữ nguyên như năm 2011 [22].
Thứ hai, ựối với ựiều hành tắn dụng, một ựiểm mới ựược Ngân hàng Nhà nước ựưa ra trong năm 2012 là kiểm soát tăng trưởng tắn dụng và dư nợ mua trái phiếu doanh nghiệp phát hành lần ựầu trong suốt năm tối ựa từ 15% - 17% [22].
Cùng ựó, nhà ựiều hành sẽ phân loại các tổ chức tắn dụng thành 4 nhóm: nhóm A: hoạt ựộng lành mạnh; nhóm B: hoạt ựộng ở mức trung bình; nhóm C: hoạt ựộng dưới mức trung bình; nhóm D: hoạt ựộng yếu kém.
Dựa trên cơ sở phân loại nhóm, Ngân hàng Nhà nước sẽ giao chỉ tiêu tăng trưởng tắn dụng riêng biệt, không cào bằng như năm 2011.
đặc biệt, Ngân hàng Nhà nước sẽ kiên trì theo ựuổi việc chuyển ựổi cơ cấu tắn dụng hướng nhiều hơn vào khu vực sản xuất và kiểm soát chặt chẽ tỷ trọng dư nợ cho vay ựối với lĩnh vực không khuyến khắch ở mức hợp lý.
Thứ ba, Ngân hàng Nhà nước sẽ tổ chức thực hiện xây dựng Nghị ựịnh thay thế Nghị ựịnh 174/1999/Nđ- Chắnh phủ về quản lý hoạt ựộng kinh doanh vàng ựể sắp xếp lại hoạt ựộng của thị trường này theo hướng tăng vai trò ựiều tiết của Ngân hàng Nhà nước ở mức cao hơn so với hiện naỵ
Thứ tư, triển khai toàn diện và ựồng bộ ựề án tái cơ cấu hệ thống ngân hàng, kiên quyết xử lý dứt ựiểm những ngân hàng yếu kém ựể lành mạnh hóa hoạt ựộng của hệ thống.
Trong năm 2012, Ngân hàng Nhà nước ổn ựịnh tốc ựộ tăng cung tiền, ựồng thời xây dựng lộ trình giảm dần việc kiểm soát lãi suất và hướng tới lãi suất sẽ do thị trường quyết ựịnh tùy theo mức cung tiền. Ngân hàng Nhà nước cam kết duy trì tốc ựộ lạm phát ở một mức nhất ựịnh, từng bước nâng cao vai trò của trái phiếu chắnh phủ như là công cụ quan trọng ựể ựiều tiết lượng cung tiền; công khai minh bạch các chỉ tiêu như cung tiền, tắn dụng, lãi suất....
Biện pháp tiếp theo ựược cơ quan này ựưa ra là cải cách hệ thống tài chắnh theo hướng tăng tắnh cạnh tranh giữa các ngân hàng và của cả hệ thống ngân hàng thương mại ựể giảm mặt bằng lãi suất. để thực hiện việc này, cần phát triển thị trường cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp nhằm hình thành kênh huy ựộng vốn khác; giảm sự phụ thuộc vào vốn do ngân hàng cung cấp.
Trong khi ựó, Ngân hàng Nhà nước cũng ựang hoàn thành kế hoạch hành hoạt ựộng của năm 2012 với các ựịnh hướng ựiều hành chắnh cho năm tới theo hướng tiếp tục chặt chẽ ựể kiểm soát lạm phát. Nhiều chuyên gia cho biết,
Ngân hàng Nhà nước ựang ựề xuất chỉ tiêu dự kiến cho tăng trưởng tắn dụng năm 2012 có thể chỉ từ 15% - 17%, còn tổng phương tiện thanh toán có thể ở khoảng 14% - 16%. Như vậy, chỉ tiêu tăng trưởng tắn dụng sẽ thấp hơn cả chỉ số ựiều chỉnh của năm 2011 và thấp nhất trong hơn một thập kỷ lại ựâỵ Trong khi ựó, tốc ựộ tăng tổng phương tiện thanh toán gần tương ựương con số 15% - 16% của năm nay [23].
Như vậy, nếu các chỉ số này ựược thông qua và thực hiện thì hai năm liên tiếp Việt Nam theo ựuổi chắnh sách thắt chặt tiền tệ, thay ựổi hoàn toàn so với chiều hướng tăng mạnh liên tục của những năm trước ựâỵ