Dự báo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2015 bằng phương pháp dự báo theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu
Bước 1: Xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
Từ báo cáo tài chính hợp nhất của công ty qua 4 năm 2011-2014 ta có bảng minh họa báo cáo kết quả kinh doanh như sau:
Bảng 3.19. Tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu công ty cổ phần Bibica
(Đơn vị tính: Triệu đồng)
Chỉ tiêu
Năm 2010 2011 2012 2013 2014
1. Doanh thu thuần 787.836 1.000.308 929.653 1.052.962 1.126.714 2. Tỷ lệ tăng doanh thu (%) 26,97% (7,06) 13,26 7,00
(Nguồn: Tác giả tự tính toán từ số liệu báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2010 đến 2014)
Căn cứ vào tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bình quân giai đoạn này của công ty (10,06%), tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm gần nhất (7,00%)và xem xét các điều kiện biến động trên thị trường, tác giả dự báo tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm 2015
64
cho công ty là 10%. Như vậy, dự báo doanh thu thuần năm 2015 của công ty đạt mức 1.126.714x 110% = 1.239.385 triệu đồng.
Bước 2: Xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu
Từ báo cáo tài chính hợp nhất của công ty từ năm 2012 - 2014 ta thiết lập bảng báo cáo kết quả kinh doanh như bảng 3.20.
Bảng 3.20. Báo cáo kết quả kinh doanh công ty cổ phần Bibica năm 2012-2014
(Đơn vị tính: Triệu đồng)
Chỉ tiêu 2012 2013 2014
1. Doanh thu thuần 929.653 1.052.962 1.126.714
2. Gía vốn hàng bán 664.229 721.264 735.529
3. Lợi nhuận gộp 265.423 331.698 391.184
4. Chi phí lãi vay 388 167 269
5. Chi phí bán hàng 191.289 233.713 236.997
6. Chi phí quản lý doanh nghiệp 47.319 42.881 71.584 7. Chi phí thuế thu nhập doanh
nghiệp hiện hành 6.578 13.221 18.834
8. Lợi nhuận sau thuế 25.885 44.880 57.792
(Nguồn:Tổng hợp từ báo cáo tài chính hợp nhất Công ty cổ phần Bibica năm 2012- 2014)
Căn cứ vào báo cáo kết quả kinh doanh (bảng 3.20), bảng cân đối kế toán (bảng 3.1 và 3.2) và báo cáo tài chính hợp nhất của công ty ta xác định các tỷ lệ phần trăm trên doanh thu của các chỉ tiêu này như bảng 3.21.
Bảng 3.21. Xác định tỷ lệ phần trăm trên doanh thu năm 2012-2014 Chỉ tiêu (%)
Năm 2011 2012 2013 2014
1. Gía vốn hàng bán 70,97 71,44 68,50 65,28
2. Chi phí bán hàng 18,89 20,57 22,19 21,03
3. Chi phí quản lý doanh nghiệp 4,90 5,09 4,07 6,35 4. Tiền và tương đương tiền 6,03 5,32 14,50 22,38
5. Phải thu khách hàng 6,50 5,13 4,33 5,54
6. Hàng tồn kho 12,08 12,91 8,31 7,70
7. Phải trả người bán 9,24 8,80 6,45 5,90
(Nguồn: Tác giả tự tính toán từ số liệu báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2011 đến 2014)
65
Căn cứ vào các tỷ lệ phần trăm trên doanh thu hiện tại, kết hợp với việc xem xét chiến lược kinh doanh, xu hướng giá cả các yếu tố đầu vào tác giả dự báo 1 số chỉ tiêu cho năm 2015 như sau:
- Tỷ lệ gía vốn hàng bán/ doanh thu là 65% do chỉ tiêu này đang có xu hướng giảmdần tới mức 65% vào năm 2014.
- Tỷ lệ chi phí bán hàng/ doanh thu là 21% do chỉ tiêu này đang dao động xoay quanh mức 21%
- Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp/ doanh thu là 6,5% do chỉ tiêu này đã tăng trở lại tiệm cận mức 6,5%.
- Tỷ lệ tiền và tương đương tiền/ doanh thu ở mức 22,5% do tỷ lệ này có xu hướng tăngđạt mức 22,38% vào năm 2014để đảm bảo cho khả năng thanh toán của mình
- Tỷ lệ phải thu khách hàng/ doanh thu là 6% do chỉ tiêu này đã tăng trở lại đạt 5,54% vào năm 2014 để duy trì lượng hàng bán ra của doanh nghiệp.
-Tỷ lệ hàng tồn kho/ doanh thu là 7,5% do chỉ tiêu này có xu hướng giảm dần qua các năm.
- Chỉ tiêu phải trả người bán/ doanh thu là 6% do chỉ tiêu này có xu hướng giảm dần và tiệm cận với mức 6%.
Bên cạnh các chỉ tiêu được dự báo theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu, có một số khoản mục trọng yếu mà nếu dự báo theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu thì kết quả dự báo không thể chính xác, ta cần tìm hiểu các kế hoạch chi tiết để dự báo cho các chỉ tiêu này.
Bước 3. Dự báo báo cáo kết quả kinh doanh
Trên cơ sở doanh thu dự báo (bước 1) và các tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu, tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu dự báo (bước 2), ta lập báo cáo kết quả kinh doanh dự báo như bảng 3.23. Tỷ suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành của công ty là 22%.
66
Bảng 3.22. Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo năm 2015 công ty cổ phần Bibica
(Đơn vị: Triệu đồng)
Chỉ tiêu Tỷ lệ% Gía trị
1. Doanh thu thuần 100,00% 1.239.385
2. Gía vốn hàng bán 65,00% 805.600
3. Lợi nhuận gộp 433.785
4. Chi phí lãi vay -
5. Chi phí bán hàng 21,00% 260.270
6. Chi phí quản lý doanh nghiệp 6,50% 80.560
7. Lợi nhuận trước thuế 92.955
8. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp
hiện hành (22%) 20.450
9. Thu nhập thuế thu nhập doanh nghiệp
hoãn lại -
10. Lợi nhuận sau thuế 72.505
(Nguồn: Tác giả tự tính toán từ số liệu báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2012 đến 2014)
Trong đó:
Gía vốn hàng bán = 65% x 1.239.385 = 805.600 triệu đồng Chi phí bán hàng = 21% x 1.239.385 = 260.270triệu đồng
Chi phí quản lý doanh nghiệp = 6,5% x 1.239.385 = 80.560 triệu đồng
Chi phí lãi vay được giữ nguyên ở mức năm 2014, và sẽ được điều chỉnh lại sau khi xác định được nhu cầu vốn bổ sung (bước 5)
Các chỉ tiêu lợi nhuận gộp, lợi nhuận trước thuế, chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp và lợi nhuận sau thuế được xác định theo logic của việc lập báo cáo kết quả kinh doanh.
67
Bước 4. Dự báo bảng cân đối kế toán và xác định nhu cầu vốn bổ sung
Trên cơ sở doanh thu dự báo (bước 1), và các tỷ lệ tiền và tương đương tiền/doanh thu, tỷ lệ hàng tồn kho/doanh thu, tỷ lệ phải trả người bán/doanh thu dự báo (bước 2), ta lập bảng cân đối kế toán dự báo. Dựa vào báo cáo tài chính hợp nhất của công ty năm 2014 và kế hoạch năm 2015 của Công ty ta dự định công ty đầu tư 8.900 triệu đồng cho các tài sản cố định năm 2015, chi phí khấu hao tài sản cố định 39.949 triệu đồng. Công ty dự kiến chi trả cổ tức với tỷ lệ 16% lợi nhuận sau thuế. Các chỉ tiêu không thể dự báo theo doanh thu, các chỉ tiêu có tỷ trọng không đáng kể trên tổng tài sản, tổng nguồn vốn của doanh nghiệp nên không cần thiết phải dự báo ta sẽ lấy giá trị theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2014.
Bảng 3.23. Bảng cân đối kế toán dự báo năm 2015 công ty cổ phần Bibica
(Đơn vị: Triệu đồng)
Chỉ tiêu Gía trị
Tài sản
A. Tài sản ngắn hạn 614.761
I. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền 278.861
II. Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn 37.228
III. Các khoản phải thu 201.514
1. Phải thu của khách hàng 74.363
2. Trả trước cho người bán 1.352
3. Các khoản phải thu khác 134.244
4. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (5.445)
IV. Hàng tồn kho 92.953
V. Tài sản ngắn hạn khác 4.205
B. Tài sản dài hạn 296.218
I. Tài sản cố định 255.063
68
3. Tài sản cố định vô hình 5.810
4. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 1.276
II. Tài sản dài hạn khác 41.155
Tổng cộng tài sản 910.979
Nguồn vốn
A. Nợ phải trả 259.882
I. Nợ ngắn hạn 248.507
1. Vay và nợ ngắn hạn 0
2. Phải trả cho người bán 74.363
3. Người mua trả tiền trước 4.768
4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 18.130
5. Phải trả người lao động 8.073
6. Chi phí phải trả 81.718
7. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 57.917
8. Qũy khen thưởng phúc lợi 3.538
II. Nợ dài hạn 11.375
1. Phải trả dài hạn khác 11.375
B. Vốn chủ sở hữu
I. Vốn chủ sở hữu 641.177
1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 154.207
2. Thặng dư vốn cổ phần 302.726
3. Qũy đầu tư phát triển 112.009
4. Qũy dự phòng tài chính 15.100
5. Lợi nhuận chưa phân phối 134.725
Tổng cộng nguồn vốn 901.059
Nhu cầu vốn bổ sung 9.920
(Nguồn: Tác giả tự tính toán từ số liệu báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2012 đến 2014)
69
Trong đó:
Tiền và tương đương tiền = 22,5% x 1.239.385= 278.861 triệu đồng Phải thu khách hàng = 6% x 1.239.385= 74.363 triệu đồng
Hàng tồn kho = 7,5% x 1.239.385= 92.953 triệu đồng Phải trả người bán = 6% x 1.239.385= 74.363triệu đồng
Tài sản ngắn hạn khác và phải trả người lao động không cần dự báo chính xác, nên căn cứ vào giá trị của các kỳ trước, ta ước đoán lần lượt là 4.205 triệu đồng và 8.100triệu đồng.
Tài sản cố định hữu hình = số dư cuối kì trước + tăng trong kỳ - trích khấu hao trong kỳ = 279.026 + 8.900 – 39.949 = 247.977triệu đồng
Vốn cổ phần không thay đổi
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối = Lợi nhuận chưa phân phối cuối kỳ trước + Lợi nhuận sau thuế dự báo kỳ này - cổ tức dự kiến chi trả = 57.132 + 92.372– (92.372x 16%) = 134.725triệu đồng.
Nhu cầu vốn bổ sung = Tổng tài sản – (Nợ phải trả +Vốn chủ sở hữu) = 910.979 – ( 259.882 + 641.177) = 9.920triệu đồng.
Bước 5. Điều chỉnh dự báo
Trên góc độ nội bộ doanh nghiệp, trong trường hợp tính ra nhu cầu vốn bổ sung quá lớn và doanh nghiệp không muốn hoặc không thể huy động được nhiều vốn bổ sung, doanh nghiệp cần điều chỉnh các chỉ tiêu dự báo bằng cách thay đổi các chính sách quản lý, sử dụng vốn. Đối với chi phí lãi vay, sau khi xác định nhu cầu vốn bổ sung thì mới xác định được chính xác chi phí lãi vay dựa trên công thức :
Chi phí lãi vay = Lãi suất vay x (vay nợ dài hạn + Nợ dài hạn đến hạn trả + Nhu cầu vốn bổ sung)
70
Căn cứ vào bảng cân đối kế toán cuối năm 2014, bảng cân đối kế toán dự báo (bảng 3.23) và báo cáo kết quả kinh doanh dự báo (bảng 3.22), ta lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo theo phương pháp gián tiếp,
Bảng 3.24. Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ dự báo năm 2015 công ty cổ phần Bibica
(Đơn vị: Triệu đồng)
Chỉ tiêu Gía trị
I. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
1. Lợi nhuận trƣớc thuế 117.743
2. Điều chỉnh cho các khoản
- Khấu hao tài sản cố định 39.949
- Chi phí lãi vay -
3. Lợi nhuận hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn lƣu động 77.794
-Tăng, giảm các khoản phải thu (13.225)
- Tăng, giảm hàng tồn kho (6.216)
- Tăng, giảm khoản phải trả người lao động 27
-Tăng, giảm khoản phải trả người bán 7.938
-Tiền lãi vay đã trả -
-Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (25.903)
Lƣu chuyển tiền thuần hoạt động kinh doanh 40.415 II. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động đầu tƣ
Tiền chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định, tài sản dài hạn khác (8.900)
Lƣu chuyển tiền thuần hoạt động đầu tƣ (8.900)
III. Lƣu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
1. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 9.920
2. Tiền chi trả nợ gốc vay -
3. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (14.779)
Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (4.859)
Lƣu chuyển tiền thuần trong kỳ 26.656
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 252.205
Tiền và tƣơng đƣơng tiền cuối kỳ 278.861
(Nguồn: Tác giả tự tính toán từ số liệu báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica năm 2012 đến 2014)
71
Trong đó :
Chi trả cổ tức = 16% x 92.372= 14.779triệu đồng.
Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được = Nhu cầu vốn bổ sung = 9.920
3.3.Đánh giá chung về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Bibica 3.3.1. Những thành tựu đạt đƣợc.
Thứ nhất, quy mô tổng tài sản tăng qua các năm, năm 2014 tổng tài sản đạt 893.127 triệu đồng. Trong những năm qua Công ty luôn có vị trí nằm trong Top 5 của ngành hàng bánh kẹo tại Việt Nam và giữ vị trí dẫn đầu thị trường về sản phẩm bánh kẹo. Thương hiệu Bibica được chọn là thương hiệu mạnh trong top 100 thương hiệu mạnh tại Việt Nam do báo Sài Gòn tiếp thị bình chọn, đồng thời là 1 trong 500 thương hiệu nổi tiếng do Tạp chí Việt Nam Business Forum thực hiện.
Thứ hai, cân bằng tài chính của Công ty an toàn và bền vững, quỹ dự phòng tài chính được trích lập cho các năm, giúp cho công ty tăng cường được tính tự chủ về tài chính.
Thứ ba, trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp trong các lĩnh vực khác nhau găp khó khăn về tiếp cận nguồn vốn hoặc phải chịu gánh nặng chi phí tài chính thì tình hình tài chính của Bibica vẫn tương đối tốt, tỷ lệ nợ thấp, các hệ số về khả năng thanh toán đều tốt.
Thứtư, công tác quản lý hàng tồn kho khá tốt thể hiện ở số vòng quay hàng tồn kho qua 3 năm đều tăng và cao hơn hẳn so với trung bình ngành, năm 2014 chỉ số này cao gấp đôi chỉ số trung bình ngành thực phẩm.
Thứ năm, Công ty luôn có sẵn tiền cho hoạt động sản xuất kinh doanh sau khi trang trải cho các hoạt động đầu tư và tài trợ thể hiện thông qua dòng tiền tự do dương vào năm 2013 và 2014, tỷ số bảo đảm dòng tiền, tỷ số tái đầu tư của Công ty tương đối tốt. Công ty có sự linh hoạt về tài chính để tạo ra sự tăng trưởng bền vững.
72
3.3.2. Những tồn tại và nguyên nhân 3.3.2.1. Những tồn tại 3.3.2.1. Những tồn tại
Trong những năm vừa qua, mặc dù công ty đã đạt được nhiều thành tựu nhưng bên cạnh đó vẫn còn nhiều hạn chế xuất phát từ cả nhân tố khách quan và chủ quan mà công ty cần phải khắc phục.
Thứ nhất, về cơ cấu tài sản. Có sự dịch chuyển từ tài sản dài hạn sang tài sản ngắn hạn. Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ cao và ngày càng gia tăng qua các năm. Ngoại trừ năm 2012 tỷ lệ này thấp hơn so với trung bình ngành thì có thể thấy tỷ lệ này của công ty năm 2013 và năm 2014 luôn cao hơn với trung bình ngành từ 14%- 23% qua bảng so sánh 3.25.
Bảng 3.25. Tỷ lệ tài sản ngắn hạn so với tổng tài sản
(Đơn vị tính:%)
Chỉ tiêu
Năm
2012 2013 2014
1. Tỷ lệ tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản của công ty 49,55 55,75 64,15 2. Tỷ lệ tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản của
ngành thực phẩm 50,10 41,61 41,44
(Nguồn:Tổng hợp Báo cáo tài chính hợp nhất Công ty cổ phần Bibica năm 2012 – 2014; http://www.cophieu68.vn)
Thứ hai, tài sản ngắn hạn của công ty tập trung ở tiền và tương đương tiền, các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho. Hạng mục tiền và tương đương tiền khá cao, chủ yếu đầu tư dưới dạng cho vay thời hạn 3 tháng, điều này không phù hợp với một công ty sản xuất, về lâu dài sẽ làm giảm cơ hội đầu tư vào trang thiết bị máy móc và mở rộng cơ sở sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Thứ ba trong cơ cấu nguồn vốn, vốn chủ sở hữu/tổng nguồn vốn được duy trì ở mức 71-75% liên tục từ năm 2012 đến 2014, vốn vay ít được sử dụng, tính đến năm 2014 Công ty không còn các khoản vay cả trong ngắn hạn và dài hạn. Công ty chưa tận dụng tích cực đòn bẩy tài chính để tạo ra khoản lợi thuế và tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn
73
Thứ tư, doanh thu của Công ty tăng trưởng chậm, năm 2014 so với năm 2013 là 7% chỉ đạt 94% kế hoạch mà Công ty đề ra. .
Thứnăm, hiệu quả sử dụng tài sản của công ty chưa tốt. Điều này thể hiện qua hệ số ROA của công ty luôn thấp hơn ROA của ngành thực phẩm. Hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp còn yếu kém. Tuy qua 3 năm ROE của doanh nghiệp có tăng nhưng vẫn ở mức khá thấp so với trung bình ngành.
Thứ sáu, chi phí của công ty khá cao đặc biệt là chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp của công ty thể hiện qua tỷ suất sinh lời của chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp thấp hơn nhiều so với trung bình ngành.
3.3.2.2. Nguyên nhân
a) Nguyên nhân khách quan:
Những năm qua, nền kinh tế trong nước vẫn đối mặt với nhiều khó khăn thách