Lãi ròng = 900 + 775 – 750 – 625USD = 300USD.
Kết luận bất chấp tỷ giá EUR/USD giao ngay trên thị trường như thế nào, Eximbank cũng có được lãi ròng 300USD.
Bài 14 : Giả sử bạn là nhân viên phòng kinh doanh ngoại tệ phụ trách giao dịch quyền chọn của ngân hàng ABC. Ngân hàng của bạn hiện cung cấp thông tin về giao dịch quyền chọn dựa trên tỷ giá USD/VND như sau:
Nội dung hợp đồng Quyền chọn mua Quyền chọn bán
Trị giá 100.000USD 100.000USD
Tỷ giá thực hiện (USD/VND) 16040 16030
Thời hạn 2 tháng 2 tháng
Kiểu quyền Mỹ Mỹ
Phí mua quyền tính trên mỗi USD 30 VND 20 VND
Ngày 05/07, có hai khách hàng giao dịch. Khách hàng X mua một quyền chọn mua và khách hàng Y mua một quyền chọn bán.
a. Dựa vào thông tin quyền chọn chào cho khách hàng trên đây, bạn hãy xác định và thu phí bán quyền chọn cho khách hàng X và Y là bao nhiêu?
b. Xác định xem tỷ giá thay đổi đến mức nào trên thị trường thì khách hàng X và Y có thể thực hiện quyền chọn?
c. Giả sử vào ngày 20/07 tỷ giá USD/VND là 16050, khách hàng X và Y có thể làm gì với quyền chọn của mình?
d. Giả sử vào ngày đến hạn tỷ giá USD/VND là 16090, khách hàng X và Y có thể làm gì với quyền chọn của mình?
Bài giải:
a. Dựa vào thông tin quyền chọn chào cho khách hàng trên đây, bạn hãy xác định và thu phí bán quyền chọn cho khách hàng X và Y là bao nhiêu?
Với khách hàng X, phí bán quyền chọn = 30 x 100.000 = 3 triệu đồng Với khách hàng Y, phí bán quyền chọn = 20 x 100.000 = 2 triệu đồng
b. Xác định xem tỷ giá thay đổi đến mức nào trên thị trường thì khách hàng X và Y có thể thực hiện quyền chọn?
Sau khi mua quyền chọn, khách hàng X và khách hàng Y theo dõi tình hình biến động của tỷ giá USD/VND trên thị trường để quyết định xem có nên thực hiện quyền chọn hay không. Muốn biết ở mức tỷ giá nào có thể thực hiện quyền chọn, trước tiên khách hàng phải xác định tỷ giá hòa vốn như sau:
Với khách hàng X, tỷ giá hòa vốn = Tỷ giá thực hiện + Phí mua quyền = 16040 + 30 = 16070
Với khách hàng Y, tỷ giá hòa vốn = Tỷ giá thực hiện – Phí mua quyền = 16030 – 20 = 16010
Vì đây là quyền chọn kiểu Mỹ nên vào bất cứ ngày nào trong thời hạn hiệu lực của quyền chọn, nếu tỷ giá USD/VND trên thị trường cao hơn mức 16070 thì khách hàng X có thể thực hiện quyền chọn mua của mình, trong khi khách hàng Y chi có thể thực hiện quyền chọn bán của mình nếu tỷ giá USD/VND trên thị trường xuống thấp hơn mức 16010.
c. Giả sử vào ngày 20/07 tỷ giá USD/VND = 16050, khách hàng X và Y có thể làm gì với quyền chọn của mình?
Ở mức tỷ giá USD/VND = 16050 cả hai quyền chọn của khách hàng X và Y đều chưa sinh lợi, do đó, khách hàng X và Y chưa thể thực hiện quyền chọn của mình. Mặt khác quyền chọn chưa đến hạn nên điều mà cả hai khách hàng có thể làm là tiếp tục chờ và kỳ vọng tỷ giá biến động có lợi cho mình.
d. Giả sử vào ngày đến hạn tỷ giá USD/VND = 16090, khách hàng X và Y có thể làm gì với quyền chọn của mình?
Với khách hàng X, tỷ giá USD/VND cao hơn tỷ giá hòa vốn nên quyền chọn mua của khách
hàng X sinh lợi. Khách hàng có thể yêu cầu ngân hàng ABC thực hiện quyền chọn mua của mình và hưởng lãi bằng chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá thực hiện trừ chi phí mua quyền. Cụ thể lãi khách hàng X nhận được là: (16090 – 16040 – 30)100.000 = 2 triệu đồng.
Với khách hàng Y, tỷ giá USD/VND cao hơn tỷ giá hòa vốn nên khách hàng Y không thể
thực hiện quyền chọn của mình. Thế nhưng ở thời điểm này quyền chọn cũng đã đến hạn nên khách hàng Y không thể chờ được nữa. Khách hàng Y lỗ tối đa bằng chi phí mua quyền chọn, tức là lỗ 2 triệu đồng.
BÀI TẬP TỰ RÈN LUYỆN Bài 1: Bài 1:
Giả sử ngân hàng không thu phí giao dịch của khách hàng khi mua bán ngoại tệ mà sử dụng chênh lệch giữa giá bán và giá mua để bù đắp chí phí, hãy xác định mức phí giao dịch (%) từ chênh lệch tỷ giá liệt kê dưới đây và điền kết quả vào cột kế bên:
Yết giá Phí giao dịch (%)
USD/VND: 16078 – 16086 GBP/USD : 1,8421 – 1,8496 EUR/USD : 1,3815 – 1,3898 AUD/USD: 0,7481 – 0,7506 USD/JPY : 106,68 – 107,23 Bài 2:
Sử dụng bảng yết giá cho ở câu 20, hãy xác định đối khoản VND trong các giao dịch được liệt kê dưới đây:
a. Công ty A bán 20.000USD b. Công ty B mua 2 triệu JPY c. Công ty C bán 4.000EUR