Chỉ tiêu Số tiền Tỷ trọng 1. Sử dụng vốn ... Cộng sử dụng vốn 2. Nguồn vốn ... Cộng nguồn vốn
và nguyên nhân tăng giảm tiền Trên cơ sở đó, doanh
Bảng 1.4 Mẫu bảng t ình hình diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn 1.2.8.3 Phân tích các chỉ tiê u tài chính trung gian
Trong phân tích tài chính, các nhà phân tích thường kết hợp chặt chẽ những đánh giá về trạng thái tĩnh với những đánh giá về trạng thái động để đưa ra một bức tranh toàn cảnh về tình hình tài chính của doanh nghiệp. Nếu như trạng thái tĩnh được thể hiện qua Bảng cân đối kế toán thì trạng thái động (sự dịch chuyển của các dòng tiền) được phản ánh qua Bảng kê nguồn vốn và sử dụng vốn, qua Báo cáo kết quả kinh doanh. Thông qua các báo cáo tài chính này, các nhà phân tích có thể đánh giá sự thay đổi về vốn
u động ròng, về nhu cầu vốn lưu động, từ đó có thể đánh giá những thay đổi về ngân quỹ của doanh nghiệp. Như vậy, giữa các báo cáo tài chính có mối liên quan rất chặt chẽ.
Trong một số trường hợp nhất định, khi phân tích trạng thái động người ta còn chú trọng tới các chỉ tiêu quản lý trung gian nhằm đánh giá chi
Lãi gộp = Doanh thu - Giá vốn hàng bán
Thu nhập trước
khấu hao và lãi = Lãi gộp -
Chi phí bán hàng,quản lý(không kể khấu hao và lãi vay)
Thu nhập trước thuế và lãi = Thu nhập trước khấu hao và lãi - Khấu hao Thu nhập trước thuế = Thu nhập trước
thuế và lãi - Lãi vay Thu nhập sau
thuế =
Thu nhập trước
thuế -
Thuế thu nhập doanh nghiệp
hơn tình hình tài chính
dự báo những điểm mạnh và điểm yếu của doanh nghiệp. Những chỉ tiêu này là cơ sở để xác lập nhiều hệ số rất có ý nghĩa về hoạt động, cơ cấu
1.2.8.4 Phân ích rủi ro Rủi
trong hoạt độ
kinh doanh của danh nghiệp là những biến động tiềm ẩn trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Bao gồm:
Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài chính Rủi ro phá sản
Rủi ro kinh doanh : Là sự không chắc chắn ở thời điểm hiện tại về doa lợi đạt được tron
- tương lai, nó tiềm ẩn trong hoạt động kinh doanh của từng doanh
Hệ số biến thiên doanh thu thuần
= Độ lệch chuẩn DT thuần
Giá trị DT thuần kinh doanh bình quân
Hệ số biến thiên lợi nhuận = Độ lệch chuẩn LNKD Giá trị LNKD bình quân Hệ số biến thiên ROA = Độ lệch chuẩn ROA Giá trị ROA bình quân
doanh nghiệp.
Chỉ tiêu đo lường:
Độ biến thiên kết quả kinh doanh, hiệu quả hoạt động ki doanh. Hệ số Đòn bẩy kinh doanh = Biến động LN HĐKD (%) Biến động DT KD (%)
iến thiên doanh thu thuần và Hệ số biến thiên lợi nhuận, hệ số biến thiên ROA càng cao so với các
ng ty cùng ngàn
thì rủi ro kinh oanh càng cao. - Đòn bẩy kinh doanh
Đòn bẩy kinh doanh lớn thì khả năng tăng lợi nhuận khi doanh thu tăng cũng lớn nhưng rủi ro sẽ cao.
- Hệ số an toàn Rủi ro tài chính : Là ại rủi ro gắn liền ới quyết định tài t hay nói cách khác i ro tài chính là hậu quả c
việc sử dụng òn cân nợ trong cấu trúc vốn, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp.
- Độ biến thiên ROE - Đòn bẩy tài chính - Khả năng th h toán lãi vay Rủ
ro phá sản : ( rủi ro mất khả năng thanh toán) Là rủi ro tại thời điểm nào đó tài sản hiện có của doan
nghiệp không đáp ứng được khả năng thanh toán ngắ
n.
Chỉ tiêu đo lường:
-Khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán hiện hành, Khả năng t
nh toán nhanh, Khả năng thanh toán tức thời.
- Khả năng hoán chuyển tài sản ngắn hạn thành tiền .
1.3 Đặc điểm và các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính của Doanh nghiệp xây dựng
Đặc điểm của quátrình xây dựng cơ bản: gồm nhiều khâu ( lập dự án, thiết kế, thi công...) , thời gian thi công k
dài, địa bàn thay đổi nên công tác quản lý tài chính càng trở nên phức tạp hơn. Vì thế, d oanh nghiệp xây dựng cơ bản có nhiều đặc điểm khác biệt so với
c doanh nghiệp kinh doa khác.
Để công tác phân tích tài chính đạt hiệu quả bản thân các doanh nghiệp cũng như các nhà phân tích cần xác định rõ các nhân tố ảnh hưởng ến việc phân tích
- Mục đích phân tích.
Có nhiều người quan tâm đến những khía cạnh khác nhau của doanh nghiệp, do đó họ cũng chỉ quan tâm đến những thông tn khác nhau về doanh
c nhà quản trị doanh nghi
xây dựng nói riêng mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng thu hồi vốn . họ quan tâm đến các khoản tài sản, vốn , khả năng
thanh toán...
- Quy mô doanh nghiệp. Đ
- có nhiều nghiên cứu cho rằng mối
an hệ cùng chiều giữa quy mô của doanh nghiệp và đòn bẩy nợ . Do đó ta có giả thiết là Quy mô của Doanh nghiệp sẽ có quan hệ cùng chiề với tỷ xuất nợ .
Cấu trúc tài sản của doanh nghiệp Một d
- nh nghiệp có tỷ lệ tài sản dài
ạn cao và có giá trị thì sẽ dễ dàng tiếp cận được các khoản vay. Từ đó ta có giả thiết là: Tỷ s uất đầu tư dài hạn sẽ có quan hệ cùng chiều với tỷ suất nợ.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Thường thì trong các oanh nghiệp sở hữu đồng thời cũng là người quản lý doanh nghiệp. Để duy trì vai trò kiểm soát doanh nghiệp của mình các
- hà quản lý thích s
dụng thu nhập giữ ại đề tài tợ cho hoạt động ki nh doanh. Vìvậy giả thiết là: Hiệu quả hoạt ộng kinh doanh của doanh nghiệp sẽ có quan hệ ngược chiều với tỷ suất nợ.
Rủi ro kinh donh.
Theo mô hình cân b ằng tĩnh, r ủi ro kinh doanh là một đại diệ n cho xác
suất xảy ra
- á sản cà ng lớn. Do đó chúng ta hy
ọng rủi ro kinh doanh sẽ có quan hệ ngược chiều với tỷ suất nợ . Do đó chúng ta có giả thiết là: Rủi ro kinh doanh sẽ quan hệ ngược chiều với tỷ suất nợ.
Hình thức sở hữu của doanh nghiệp.
Sự khác biệt về hình thức sở hữu trong các loại hình doanh nghiệp sẽ bị ràng buộc bởi những quy định có tính pháp lý về tư cách pháp nhân, cũng như có những cơ chế vận hành và mục tiêu hoạt động khácnhau. Do vậy, mục địch, điều kiện và khả nă
tiếp cận các nguồn tài chín
trên thị trường tài chính của mỗi loại hình doanh nghiệp này là khác nhau. Điều này ảnh hưởng đến chính sách tài tr ợ hay phân tích tài chính của doanh nghiệp.
- Phương pháp phân tích.
ỗi phươg pháp có những ưu nhược điểm k
c nhau, tùy theo yêu cầu, mục đích... khác nhau của việc phân tích mà người ta lựa chọn phương háp phân tích phù hợp sao cho đạt hiệu quả cao nhất.
- Co n người (trình độ, đạo đức...).
Mức độ chính xác, chất lượng của những thông tin quyết định phần lớn ở trình độ người phân tích . Người có trình độ càng cao thì mức độ chính xác và đầy đủ càng cao. Bên cạnh trình độ thì cũn
- cần phải nhấn mạnh đến nhân tố đạo đứ
người phân tích: người có lương tâm, đạo đức, trung thực thì kết quả phân tích chắc chắn khác hơn hẳn người không có đạo đức, lừa dối trong công việc.
Đặc điểm của chủ sở hữu doanh nghiệp.
Kết quả một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng, tồn tại mối quan hệ giữa các đặc điểm chủ sở hữu Doanh nghiệp vi
ấu trúc tài chính donh n
iệp đó. Đã có nhiều tranh luận cho rằng giới tính và trình độ học vấn của chủ sở hữu trong các doanh nghiệp ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của Doanh nghiệp .
Phân tích ở những thời điểm khác nhau thì sẽ cho kết quả khác nhau do có
những khoản không đượ
phản ánh kịp thời tại th
điểm phân tích. Độ dài thời gian phân tích khác nhau cũng có thể cho kết quả khác nhau: thường thời gian càng dài thì thông tin thu thập càng đầy đủ và chính xác.
- Các thông tin khác.
Phân tích tài chính không những chỉ dựa trên những con - ố thu thập, phân tíc
được trên các báo cáo mà còn phải da vào các tông tin bên ngo
, từ đó mới có thể tổng hợp các thông tin đầy đủ phục vụ cho việc phân tích chính xác và khách quan hơn.
Một số nhân tố khác.
1.4 Kinh nghiệm thc tiễn về phân t ích tài chí nh oanh nghiệp
Vấn đề phân tích báo cáo tài chính có ý nghĩa rất quan trọng đối với tất cả các hoạt động quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là trong thời kỳ khủng h oảng kinh tế hiện nay. Báo cá t ài chính có thể coi như “Phiế sức khỏe” của một doanh nghiệp, thể hiện một cách tổng thể và đầy đủ nhất “sức mạnh” của doanh nghiệp, và là chứng từ không thể thiếu ủa mỗi doanh nghiệp cũn g như nhiều đối tượng. Báo cáo t àichính không đơn thuần là lãi haylỗ, cũng như không đơn giản là tài sản hay công nợ, khi hiểu được ý nghĩa các con số trên Báo cáo t ài chính cũng như khi có thể phân tích được mối quan
giữ a chúng, người sử dụng Báo cáo t ài chính sẽ có cái nhìn sâu sắc hơn về tình trạng doanh nghiệp – cơ sở vững chắc để đưa ra các quyết định tương ứng hay để lập kế hoạch hoặc để kiểm soát.
Phân tích tài chính doanh nghiệp có mục tiêu đưa ra những dự báo tài chính giúp cho việc ra quyết định về mặt tài chính và giúp cho việc
kiến kết quả tương lai của doanh nghiệp nên thô tin được sử dụng để phân tích tài chính không chỉ gi
hạn trong phạm vi nghiên cứu các báo cáo tài chính mà phải mở rộng sang các lĩnh vực :
- Các thông tin chung về kinhtế, thuế, tiền tệ.
- Các thông tin về ngành kinh doanh của doanh nghiệp.
Đây là các thông tin về tình hình kinh tế có ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh d
nh của doanh nghiệp trong năm. V ỡ vậy để có được sự đánh giá hách quan và chính xác
ề tình hình hoạt động của doanh nghiệp, chúng ta hải xem xét cả thông tin kinh tế bên ngoài có liên quan.
Trên thực tế, khi phân tích các báo cáo tài hínhcần làm rõ: 1- Bảng cân đối kế toán.
Cấu trúc bảngcân đối kế toán. Ý nghĩa của việc tài sảược hân hia hnh nắ hạà
i hạn, Công ợđượcphân chia thàn
nắ hạn và dài hạn,nư ngv ốn chủ sở hữu thìkông được phnchi. Ýnhĩa của v iệc hàng tồn kho đượctrìnày ởg ần cu ố i ph ần ài s ả n g ắ n hạ n.
2- Báoco k t q ả kinh doanh.
C ấ u trúc báoco k ế tuảkinhdoanh. Ai hị utách h ệ m v ề ng òg trên báo conày.Ý nghĩ c ủ a việ báocáo rêng donh hu g óp v d oanh thu thu n B ộ h ận bá hàng có ghi hay khô
? T ầ m quant r ọ n c ủa ợi h ậ
p. T ầ m quan t ng c chipí h t ộng. T ầ mqan t ọ na l nhu ận t ừhoạt ộ ng kinh doanh tr ướ c h ế vàt ước chi pílãi vay.3-Báo cáo l uchuy ển tềnt ệ.
ấ u tú Bácáolư u huy ể n ti ề n ệ . T quan tr ọ ng c ủa t i ề n
so v ới lợinhu ận kế toán. Có dùng được l ợ i nhu ậ n ểmua s ắ mv đầu không? T ầ m quant ọ n g c ad òng tiền t ừ ho ạ t độ ng kinh doanh.- Thuy ế t
minh bocáo tài cínhC ấ u trúc hy ế minh báo cáo tài chínhà báo á dàin ấ và có r ất nhi ề t
ng tnchi ti ết quntr ọ ng. Thuy ế t minh áo
áo tài hnh ó nh ữ ng tôg timà B ả ng cân đ i k ếtán, Báo á k ế t quả knh donh, áo cáo l ư u chu n ti t ệkôngth ể có đượ c.5- ố liênh ệ gi ữ a các báo cáo tài chn .
Li nhu ậ n t ừ Báo cáo k ế
qu ả kinh doanh đượ c chuy ể n sang B ả ng cân đố i k ế toán nh ư th ế nào? Báo cáo l ư u chuy ể n ti ề n t ệ liên quan nh ư th ế n ào đế n các báo cáo khác? Vai trò c ủ a thuy ết minh báo cáo tài chính.
Đặc biệt, phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ - báo cáo quan trọng nhất và cũng khó phân tích nhất cần được tập trung trình bày, cùng hàng loạt nội dung trọng yếu khác như cung cầu vốn tối ưu, các dấu hiệu cho thấy cần phân tích kỹ lưỡng ...từ đó mới có thể đánh giá chính xác được sức mạnh tài chính, những tiềm
hiệu qu