KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.3. Tỷ suất sinh lời trung bình của các DMĐT
Sau quá trình phân tích và tính toán dữ liệu ta có được tỷ suất sinh lời của 18 danh mục như bảng 4.3 (phần phụ lục). Có thể thấy được danh mục SHV(quy mô nhỏ, có hệ số đòn bẩy cao và có tính thanh khoản cao) không có mã chứng khoán nào vì không có công ty nào có đủ 3 yếu tố này trong DM nghiên cứu của tác giả.
Tính trung bình, nhóm công ty quy mô lớn có tỷ suất sinh lời cao hơn so với nhóm công ty quy mô nhỏ, giá trị trung bình của TSSL thay đổi từ -0,02984 đến 0,023592 trong khi nhóm nhỏ là -0,01262 đến 0,012945. Độ lệch chuẩn thu được cho thấy giá
trị tỷ suất sinh lời của các DM chứng khoán trong mẫu có độ biến động cao chứng tỏ có sự chênh lệch đáng kể giữa các công ty trong mẫu.
Kết hợp với phần mô tả các biến độc lập ở phần 4.1 có thể tóm tắt như sau:
Ở thị trường chứng khoán Việt Nam, quy mô công ty có tương quan thuận với tỷ suất sinh lời tức là tỷ suất sinh lời của các công ty có xu hướng tăng khi quy mô công ty tăng.
Do biến SMB có trung bình âm, công ty có quy mô lớn sẽ đạt tỷ suất sinh lời cao hơn so với công ty có quy mô nhỏ. Việc đưa thêm yếu tố đòn bẩy vào nghiên cứu sự tương quan với tỷ suất sinh lời là cần thiết bởi vì các công ty có sử dụng đòn bẩy ở mức cao đạt suất sinh lời cao hơn so với công ty có hệ số đòn bẩy thấp, các công ty có sử dụng đòn bẩy thường yêu cầu giá trị kỳ vọng cao hơn so với các công ty không sử dụng đòn bẩy hoặc sử dụng đòn bẩy ở mức thấp, quan điểm này hoàn toàn đúng. Đánh giá hệ số thanh khoản là đáng tin cậy khi các công ty có hệ số thanh khoản cao đạt được mức TSSL kỳ vọng cao hơn so với công ty kém thanh khoản. Những kết quả này hoàn toàn phù hợp với mong đợi ban đầu của tác giả.