II. Tài liệu trong nƣớc
1. TS Phạm Hữu Hồng Thái, Sách chuyên khảo Phân tích và quản lý danh mục đầu tư, NXB Tài chính, 2015.
đầu tư, NXB Tài chính, 2015.
2. Vương Đức Hoàng Quân, Hoàng Thị Huệ, "Mô hình Fama- French: một nghiên
cứu thực nghiệm với thị trường chứng khoán Việt nam", 2008.
3. Vương Đức Hoàng Quân, Hoàng Thị Huệ, "Đi tìm một mô hình dự báo tỷ suất
sinh lời cổ phiếu thích hợp cho thị trường chứng khoán Việt Nam" , 2008.
4. Đinh Trọng Hưng, "Áp dụng mô hình Fama- French trong việc đánh giá danh
mục đầu tư", 2008.
5. Trần Thị Hải Lý , "Kiểm định tính phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama- French
6. Trương Đông Lộc, Dương Thị Hoàng Trang với " Mô hình 3 nhân tố bằng chứng thực nghiệm từ sở GDCK Hồ Chí Minh", 2014. chứng thực nghiệm từ sở GDCK Hồ Chí Minh", 2014.
III. Trang web
1. www.hsx.com và www.hnx.vn 2. www.vietstock.vn/vietstockFinance. 2. www.vietstock.vn/vietstockFinance. 3. www.cophieu68.com 4. www.portal.hnx.vn 5. www.tpcp.mof.gov.vn 6. www.CafeF.vn 7. www.ssc.gov.vn 8. www.stockbiz.vn
MỤC LỤC
CHƢƠNG 1
GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
1.1.Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu ... 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu ... 2
1.3. Đối tƣợng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu ... 2
1.4. Phƣơng pháp nghiên cứu ... 3
1.5. Ý nghĩa khoa học và ứng dụng thực tiễn... 3
1.6. Kết cấu của luận văn ... 3
CHƢƠNG 2
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI SINH LỜI
2.1. Cơ sở lý thuyết của 3 mô hình định giá tài sản ... 5 2.1.1. CAPM – và sự ảnh hưởng của nhân tố thị trường tới TSSL ... 5 2.1.1. CAPM – và sự ảnh hưởng của nhân tố thị trường tới TSSL ... 5 2.1.2. Fama – French và mô hình 3 nhân tố FF3FM ... 8 2.1.3. Mô hình 4 nhân tố của Carhart (1997) ... 13
2.2. Một số nghiên cứu thực nghiệm trƣớc đây ... 14
CHƢƠNG 3
THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
3.1. Mô tả dữ liệu ... 27
3.2. Xác định biến ... 27 3.2.1. Tỷ suất sinh lời danh mục ... 27 3.2.1. Tỷ suất sinh lời danh mục ... 27 3.2.2. Phần bù thị trường ... 28 3.2.3. Phần bù quy mô ... 29 3.2.4. Phần bù đòn bẩy ... 29 3.2.5. Phần bù thanh khoản ... 30
3.3. Mô hình nghiên cứu ... 30
3.4. Xử lý số liệu và thiết lập các danh mục đầu tƣ ... 31 3.4.1. Xử lý số liệu ... 31 3.4.1. Xử lý số liệu ... 31 3.4.2. Thiết lập danh mục ... 31 3.5. Phương pháp phân tích dữ liệu ... 38
CHƢƠNG 4
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4. 1. Nhận diện biến ... 40
4.2. Mối tƣơng quan giữa các biến ... 41
4.3. Tỷ suất sinh lời trung bình của các DMĐT ... 42 4.4. Kiểm định mô hình CAPM ... 43 4.4. Kiểm định mô hình CAPM ... 43 4.4.1. Kiểm định giả thiết đối với các hệ số hồi quy ... 43 4.4.2. Kiểm định sự phù hợp của hàm hồi quy ... 46 4.4.3. Ước lượng mô hình hồi quy CAPM ... 47 4.5. Kiểm định giả thiết mô hình 4 nhân tố ... 49 4.5.1. Kiểm định giả thiết đối với hệ số hồi quy ... 49 4.5.2. Kiểm định Wald - Xem xét biến không cần thiết ... 54
4.5.3. Kiểm định mô hình có hiện tượng tư tương quan. ... 54
4.6. Kiểm định phƣơng sai thay đổi bằng White test ... 55
4.7. Công bố kết quả hồi quy mô hình 4 nhân tố ... 55
4.8. Một số vấn đề đặt ra ... 61
4.9. Những kết quả đạt đƣợc sau nghiên cứu ... 61
CHƢƠNG 5
KẾT LUẬN
5.1. Kết luận ... 65
5.2. Một số hạn chế còn tồn tại ... 66
5.3. Một số hàm ý chính sách ... 66 5.3.1. Hoàn thiện hệ thống dữ liệu ... 66 5.3.1. Hoàn thiện hệ thống dữ liệu ... 66 5.3.2. Định hướng đầu tư hiệu quả ... 67
TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC
PHỤ LỤC