5. Ý nghĩa khoa học và thực ti ễn của đề tài
2.2. Phân tích diễn biến và các yếu tố tác động đến giá vàng từ năm 2005 –
tháng 9/2015
Hình 2.1. Biểu đồ giá vàng Việt Nam giai đoạn 2005 - 2015
(Nguồn: Sggp.org.vn và kết quả xử lý từ Excel)
Giá vàng trong khoảng thời gian từ năm 2005 đến giữa năm 2015 chủ yếu có xu hướng tăng mạnh. Nhìn chung, diễn biến giá vàng trong nước theo sát diễn biến trên thị trường vàng thế giới. Trong đó, giá vàng tăng với tốc độ chậm trong giai đoạn 2005 - 2008 và tăng đột biến trong giai đoạn 2009 - 2015.
Giai đoạn 2005 - 2008:
Hình 2.2. Biểu đồ giá vàng Việt Nam giai đoạn 2005 - 2008
(Nguồn: Sggp.org.vn và kết quả xử lý từ Excel)
0 5 10 15 20 25 DD ov t: tri ệu đ ồn g/ lư ợn g Giá vàng Giá vàng
-Khi xảy ra sự kiện khủng bố ngày 11/09/2001, giá vàng tại thị trường London và NewYork trong tháng 09/2001 đạt mức 291USD/ounce. Kể từ đó trở đi, giá vàng bắt đầu biến động lên xuống thất thường, biên độ dao động không còn cao nhưng xu hướng chung là đi lên. Giá vàng trong khoảng thời gian tháng 05/2002 đạt 315-317USD/ounce, tăng 13-14% so với đầu năm 2000 và tăng hơn 15% so với cùng kỳnăm trước. Đến cuối năm 2002, giá vàng thế giới tăng mạnh, đạt 349,3USD/ounce. Bước sang năm 2003, khi Mỹ đe dọa tấn công Iraq, giá vàng liên tục tăng giá, biên độ dao động mở rộng. Tháng 01/2003, giá vàng thế giới còn xoay quanh mức 345USD/ounce thì sang tháng 2 tăng khoảng 380USD/ounce do tâm lý sợ xảy ra chiến tranh nên các nhà đầu tư và đầu cơ vào cuộc và nắm giữ vàng để bảo đảm tài sản. Tuy nhiên, khi Mỹ chính thức tấn công Iraq, giá vàng không tăng mà ngược lại còn giảm xuống mức 330USD/ounce vào cuối tháng 3, điều này có thể lý giải được là do giá vàng chạy trước do tâm lý đầu cơ, khi sự kiện chính thức xảy ra thì không còn tác động mạnh nữa hoặc là tác động ngược chiều ban đầu. Đồng thời, trong hai ngày đầu tiên khi liên minh Mỹ-Anh tấn công Iraq, chính quyền Bush thông báo về sự kết thúc nhanh của cuộc chiến khiến giới đầu tư trên thị trường chứng khoán lạc quan dẫn đến vàng tiếp tục bị bán ra với khối lượng lớn làm giá vàng giảm mạnh. Đến khi Mỹ chiếm được Iraq vào tháng 05/2003, giá vàng lại trở lại đà tăng từ 344,6USD/ounce ngày 8/5 lên 369USD/ounce ngày 22/05/2003. Đến cuối năm 2003, đạt mức 385USD/ounce vào thời điểm tháng 10/2003 và 417USD/ounce vào tháng 12/2003, tăng 20,9% so với đầu năm.
Tại Việt Nam, từ năm 2001 đến 2006, giá vàng trong nước liên tục biến động theo chiều hướng tăng dần vùng với xu hướng gia tăng của giá vàng thế giới. Tuy nhiên, có thời điểm giá vàng trong nước thấp hơn thế giới như thời điểm 31/12/2005, giá vàng trong nước bán ra là 8.190.000đồng/lượng so với giá thế giới 472USD/ounce là thấp hơn đến 130.000đồng/lượng chưa kể phí gia công, thuế nhập khẩu, vận chuyển… Trong tháng 12/2005, giá vàng tăng liên tục theo đà tăng của giá vàng thế giới. Giá vàng trong nước tăng liên tục và đạt
trên 15.000.000đồng/lượng vào ngày 12/05/2006 tương đương mức tăng 55,6% so với đầu năm.
Nguyên nhân làm giá vàng tăng là do nhu cầu tăng xuất phát từ một loạt ngân hàng trung ương các nước châu Á tuyên bố khả năng tăng dự trữ vàng trong thời gian tới, thêm vào đó là đồng USD suy yếu so với các ngoại tệ khác do những thông tin kinh tế của Mỹ không mấy khả quan được công bố. Một yếu tố khác nâng đỡ giá vàng là sự lên giá của dầu thô trên thị trường thế giới. Giá dầu thô tăng làm tăng nguy cơ lạm phát toàn cầu, đặc biệt với nền kinh tế Mỹ; hơn nữa nguồn bội thu của các nước xuất khẩu dầu chủ yếu tập trung mua vàng dự trữ, làm tăng cầu vàng trên quốc tế. Chính những bất ổn như vậy khiến giá vàng thế giới tăng vọt, mà Việt Nam lại là nước chủ yếu nhập khẩu vàng nên mọi biến động trên thị trường vàng thế giới đều ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường trong nước mà cụ thểlà giá vàng leo thang như đã phân tích ở trên.
Kể từ sau mức tăng kỷ lục này, giá vàng biến động giảm. Đến ngày 30/09/2006, giá vàng trong nước đứng ở mức 11.700.000đồng/lượng, sau đó tiếp tục giảm trong tháng 10 và tăng lại vào những tháng cuối năm 2006 và xoay quanh mức 12.250.000đồng/lượng.
-Bước qua năm 2007, các chuyên gia kinh tế nhận định giá vàng sẽ biến động mạnh sôi động hơn sau một thời gian luẩn quẩn quanh mức 620USD/ounce. Năm 2007 tập trung nhiều yếu tố có lợi cho giá vàng.Đồng USD biến động bất lợi khiến USD trở nên thất thế so với vàng làm nhu cầu mua vàng dự trữ ngày càng cao. Trong những ngày đầu năm 2007, giá vàng bất ngờ giảm 10USD/ounce do đồng USD mạnh lên khiến các quỹđầu tư ồ ạt bán ra khi giá dầu cũng giảm đột ngột xuống còn 59USD/thùng do thời tiết ấm lên. Đến 04/01/2007, giá vàng giao ngay trên thị trường Châu Á chỉ còn 628USD/ounce(lúc này 1EUR đổi được 1,3159USD). Tuy nhiên, bước qua tháng 2, giá vàng tăng trở lại vượt ngưỡng kháng cự 660USD/ounce và các chuyên gia dự đoán giá vàng sẽ vượt qua mức kỷ lục năm 2006. Sau một thời gian điều chỉnh giảm giá, ngày 09/03/2007 giá vàng tăng lại mức
650USD/ounce.Trong tháng 3, giá vàng đã liên tục đi lên mặc dù có thời gian chựng lại. Cuối tháng 3, giá vàng đạt mức 660USD/ounce do sản lượng vàng thế giới giảm trong khi các nhà đầu cơ tiếp tục tung tiền ra tích trữ. So với cùng kỳ năm trước, giá vàng trên nhiều thị trường đã tăng 17-18%, nguyên nhân được cho là do tâm lý lo ngại thịtrường bất động sản Mỹrơi vào suy thoái khiến các nhà đầu tư đổ xô vào vàng.
Sang tháng 9/2007, giá vàng kỳ hạn tháng 12 tại NewYork đã tăng 10,2USD lên mức 728USD/ounce vào ngày 24/09, mức giá cao nhất trong vòng 16 tháng qua. Giá vàng thế giới tăng cao bắt nguồn từ những thông tin bất ổn về hoạt động của công ty cho vay cầm cố Northern Rock (Anh) và kỳ vọng cắt lãi suất của FEB. Giá vàng giao ngay tại London mở cửa ở mức giá 712,2USD/ounce.
Sáng ngày 18/9/2007, giá vàng ở mức 715,95-716,45USD/ounce, như vậy giá vàng đã tăng gần 10 USD/ounce kể từ khi thị trường lo ngại hành động cắt giảm lãi suất USD. Ngày 31/10/2007, Cục dự trữ liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất thêm 0,25% (còn 4,5%) nhằm mục đích hỗ trợ nền kinh tế trong tình trạng khó khăn, điều này đã làm cho vàng tăng liên tục từ mức 758,85USD/ounce ngày 15/10 lên đến 789,50USD/ounce ngày 31/10. Đến ngày 11/12/2007, thị trường tài chính lại chứng kiến sự cắt giảm lãi suất thêm 0,25% xuống còn 4,25%, do đã dự đoán trước nên giá vàng đã tăng 17 USD từ ngày 7/12 đến ngày 10/12/2007 lên mức 809,50USD/ounce. Nền kinh tế Mỹ đang trong bối cảnh khủng hoảng tín dụng và lạm phát gia tăng thì đầu tư vào vàng vẫn là công cụ bảo toàn tài sản hiệu quả nhất, chính vì lẽ đó mà vàng tiếp tục tăng chứ không giảm như nhiều người dự đoán. Trong năm 2007, FED cắt giảm lãi suất 1% xuống còn 4,25%, trong khi đó ECB đã nâng lãi suất hai lần lên 4%, chính điều đó đã tác động mạnh làm vàng tăng giá do tâm lý lo ngại khủng hoảng kinh tế và lạm phát. Qua tuần đầu tiên của tháng 12/2007, giá vàng tăng mạnh lên mức 843,2USD/ounce (mức cao nhất trong 7 tuần gần đó) do USD giảm giá so với EUR và dầu tăng giá lên 96,62USD/thùng. Ngày 28/12/07, kết thúc phiên tại Newyork, giá vàng trở về mức 833,5-834,1USD/ounce. Như vậy, giá vàng đã
tăng trên 30% trong năm 2007, đạt mức cao nhất kể từ năm 1980 khi giá vàng chỉ còn cách mức kỷ lục trong lịch sử 20USD/ounce.
-Qua năm 2008, thế giới lại chứng kiến sự bứt phá ngoạn mục chưa từng thấy của giá vàng, các kỷ lục cũ đều bị phá vỡ với một mức tăng gây bất ngờ cho cả thế giới bởi những yếu tố khác nhau trong đó yếu tố tỷ giá và sức mạnh của nền kinh tế Mỹ vẫn là động lực số 1 đẩy giá vàng tiến về phía trước. Ngày 08/01/2008, tại Newyork, giá vàng thỏi giao tháng 2/2008 tăng 1,4USD/ounce tương đương 0,15% và chốt ngày giao dịch ở mức giá 881,7USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn liên tục trồi sụt với biên độ rộng, giá vàng tăng mạnh đầu phiên giao dịch đạt mức 894,4USD/ounce, tạo một kỷ lục mới trong lịch sử. Ngày 10/01/2008, giá vàng tại NYMEX tăng 2USD lên 883,7USD/ounce. Sức tăng của giá vàng một phần bị cản lại bởi sự hồi phục của USD do thông tin ECB sẽ không tăng lãi suất đồng EUR trong năm 2008 vì sợ tăng trưởng kinh tế Châu Âu chậm lại. Ngày 22/01/2008, FED quyết định cắt giảm 75 điểm phần trăm để hạ lãi suất qua đêm từ 4,25% xuống còn 3,5%, ngày 30/01/2008, lãi suất USD từ mức 3,5% lại bị hạ xuống còn 3%, USD mất giá mạnh mẽ so với EUR làm giá vàng giao ngay trên thị trường Newyork tăng lên 923,25USD/ounce ngày cuối tháng 01/08, vàng kỳ hạn tăng kỷ lục lên mức 936,61USD/ounce. Giá vàng tăng liên tục trong suốt tháng 2 chỉ có một vài phiên điều chỉnh giảm giá, cuối tháng 2 vàng chốt tại mức 971,50 USD/ounce. Kể từ khi FED bắt đầu cắt giảm lãi suất vào ngày 18/9/2007 năm ngoái đến nay đã đưa lãi suất USD từ mức 5,25% xuống còn 3%, giá vàng đã tăng thêm 31%. Theo số liệu thống kê của Hội đồng vàng thế giới, giới đầu tư quốc tế đã đổ một số tiền kỷ lục 8,1 tỷ USD vào thị trường vàng trong quý 4 năm 2007. Những tuần lễ trong tháng 2 được xem là tuần lễ lịch sử của giá vàng.Những diễn biến khó tin xảy ra do tác động đặc biệt mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ. Sang tháng 3, các nhà đầu tư lại tiếp tục sửng sốt vì cơn bão giá vàng, sự lên xuống đột ngột khiến cho thịtrường này hấp dẫn hơn bao giờ hết.Giá vàng giao ngay tại thị trường Mỹ phiên ngày 11/3 dừng ở mức 976USD/ounce, tăng 4,2USD/ounce. Giới đầu tư quốc tế sau khi bán ra để thu lời
bù đắp cho thua lỗ trên thịtrường chứng khoán đã bắt đầu mua vàng vào trở lại. Áp lực lạm phát cao và mất giá của USD vẫn là những nhân tốthúc đẩy hoạt động đầu tư vào vàng. Giá vàng kỳ hạn tại Mỹlúc đó lên đến mức 987,8USD/ounce do USD mất giá và thiết lập một đáy mới chưa từng có với EUR (1EUR đổi 1,5495USD). Đến ngày 14/03/2008, từ lúc mở cửa thị trường, giá vàng luôn dao động ở mức cao từ 995USD/ounce trở lên, có lúc giá vượt mức lịch sử 1000USD/ounce.Kể từ đó, đồ thị giá vàng trở thành một đường thẳng đứng hướng lên, phá kỷ lục vừa thiết lập hôm 14/03. Nguyên nhân khiến giá vàng liên tục leo thang là do các ngân hàng đầu tư của Mỹ đang rúng động và lo lắng khi một ngân hàng đầu tư khổng lồ trong thị trường tài chính như Bear Steasrn Co.Inc đứng trước nguy cơ vỡ nợ và phá sản đồng thời đồng USD lại tiếp tục mất giá so với EUR. Lúc này có thể nói rằng nền kinh tế nước Mỹ rất ảm đạm, như một bóng mây che phủ những đầu óc lạc quan nhất, và thật sự cuộc suy thoái đã bắt đầu diễn ra, động thái FED tiếp tục cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế hồi phục phát triển đã cho thấy điều đó. Những dự đoán về một đợt cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục khiến giới đầu tư đô xô vào vàng bán tháo USD. Ngày 17/03/2008, kỷ lục lại tiếp tục bị phá vỡ, giá vàng thế giới tăng lên đến mức 1030,8USD/ounce trong khi USD tiếp tục trượt giá. Khi thông tin về ngân hàng Bear Stearns chính thức bị phá sản và Tập đoàn JP Morgan chính thức mua lại ngân hàng này được công bố, thịtrường tài chính Mỹ thật sự bị sốc.Các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại thật sự đến sức khỏe của các tập đoàn tài chính và Ngân hàng của họ. Thị trường chứng khoán Mỹ tụt dốc, nhanh chóng lây lan sang các nước khác và Châu Á cũng bị ảnh hưởng nặng nề do nhiều tổ chức và tập đoàn lớn ở khu vực này (nhất là Trung Quốc) nắm giữ một khối lượng lớn chứng khoán bảo đảm bằng bất động sản của các ngân hàng đầu tư của Mỹ. Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán khắp nơi trên thế giới bán tháo cổ phiếu và chuyển sang thị trường hàng hóa trú ẩn do không còn sự lựa chọn nào khác trong thời điểm này. Giá vàng giao kỳ hạn của Mỹ sau khi vọt lên đỉnh 1033,9USD/ounce đã quay đầu rơi mạnh trở lại. Sở dĩ có hiện tượng này xảy ra là do sau khi chuyển
vốn sang thị trường hàng hóa, giới đầu tư ngay lập tức đẩy mạnh bán ra khi giá cả tăng vọt nhằm chốt lời hiện thực hóa lợi nhuận, bù đắp lại những khoản thua lỗ trên thị trường chứng khoán. Kết quả là chốt phiên giao dịch tại Mỹ, giá vàng kỳ hạn tăng 3,1USD/ounce lên 1002,6USD/ounce, đánh dấu mức đóng cửa lần đầu tiên trên 1000USD/ounce của giá vàng. Giá vàng giao ngay kết thúc phiên ở mức 1003,6USD/ounce sau khi đạt đỉnh 1017,4USD/ounce. Tuy nhiên, theo giới phân tích, xu hướng bán vàng ra để chốt lời chỉ là tạm thời vì hiện tại vàng trở thành kênh đầu tư lưu trữ giá trị bền vững nhất trong trường hợp kinh tế suy thoái. Ngày 18/03, thông tin cắt giảm lãi suất 0,75% còn 2,25% chính thức công bố thì giá vàng đạt 1006,75 USD/ounce, ngay sau đó, giá vàng giảm nhanh chóng xuống còn 958.50 USD/ounce ngày 19/03 và 925 USD/ounce ngày 20/03. Trên thị trường quốc tế giá vàng giao ngay còn 928,8USD/ounce tức giảm 41,05USD/ounce so với phiên liền trước đó. Sau khi FED quyết định cắt giảm lãi suất dữ dội và liên tiếp từ 19/09/2007 ở mức 5,25% xuống còn 2,25%, giới đầu tư quốc tế nghi ngờ rằng sẽ có hàng loạt các biện pháp bất ngờ và mạnh mẽ từ FED nữa mà những quyết định đó có thể tác động gián tiếp tiêu cực đến việc đầu cơ vàng, ví dụ như cảnh cáo và điều tra các quỹ đầu tư có sử dụng những biện pháp không minh bạch để đẩy giá vàng lên vì mục đích đầu cơ hay không? Đồng thời, cũng xảy ra những lo ngại rằng khi nền kinh tế suy thoái thật sự, lạm phát tăng cao thì đúng là vàng là tài sản an toàn nhất để gìn giữ giá trị nhưng với một mức giá cao như thế thì có cơ hội đầu tư nữa không khi mà những hàng hóa khác như dầu và thực phẩm là những sản phẩm tối cần thiết hơn, những lo ngại trên nghe có vẻ logic vì khi thế giới nắm giữ vàng trong tay mà những nhu yếu phẩm không đủ thì vẫn vô nghĩa. Tâm lý này lập tức lan tỏa rộng rãi trên khắp các sàn giao dịch vàng quốc tế do đó đã xảy ra hiện tượng bán tháo vàng để quay lại đầu tư các mặt hàng thay thế khác như dầu hoặc thực phẩm. Đến 25/03/2008, giá vàng lại đi lên với mức mở đầu ngày là 925USD/ounce, sau đó nó tiếp tục thẳng tiến vượt qua mức 940USD/ounce trên thị trường Châu Á phiên sáng 26/3 và chạm mức 951,9USD/ounce vào ngày 27/3/08. Trong những
ngày cuối tháng 3, giá vàng không có những chuyển biến bất ngờ khi vẫn xoay quanh mức 940-950USD/ounce. Giá vàng tăng giảm bất thường từ tháng 4 đến tháng 7 nhưng vẫn ở mức cao từ trên 850 đến 950 USD/ounce do những thông tin bất ổn về thị trường nhà đất của Mỹ. Tháng 8, giá vàng giảm lao dốc không