sản (TLEV).
Kết quả bảng 4.3 trên cho ta thấy 2 nhân tố tốc độ tăng trưởng và hình thức sở hữu của DN có quan hệ cùng chiều với TLEV, còn các nhân tố: quy mô DN, cơ cấu tài sản, hiệu quả hoạt động kinh doanh, tính thanh khoản, thuế, tuổi và vị trí địa lý của DN ngược chiều với TLEV. Ta có phương trình hồi quy các nhân tố ảnh hưởng đến TLEV như sau:
TLEV = 0,954 - 0,007 SIZE - 0,22 TANG - 0,46 ROA + 0,01 GROW – 0,102 LIQUID - 0,015 TAX - 0,012 AGE - 0,095 LOCATED + 0,076 OWNER.
Giải thích:
Quy mô DN (β1= - 0,007), nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi quy mô DN tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,7 đơn vị.
Cơ cấu tài sản (β2= - 0,22), nghĩa là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi tài sản cố định hữu hình tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,22 đơn vị.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh (β3= - 0,46), là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,46 đơn vị.
Tốc độ tăng trưởng (β4= 0,01), là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi tốc độ tăng trưởng của DN tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản sẽ tăng lên 0,01 đơn vị.
Tính thanh khoản (β5= - 0,102), là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi chỉ số tỷ lệ thanh toán hiện hành của DN tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,102 đơn vị.
Thuế (β6= - 0,015) là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi thuế tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,015 đơn vị.
Tuổi (β7= - 0,012), là trong điều kiện các yếu tố khác không đổi khi tuổi của DN tăng lên 1 đơn vị thì tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản giảm đi 0,012 đơn vị.
Vị trí địa lý (β8= - 0,095), là doanh nghiệp ở thành thị = 1, do vậy doanh nghiệp ở thành thị sử dụng nợ ít hơn các doanh nghiệp ngoài thành thị 9,5% đơn vị.
Hình thức sở hữu (β9= 0,076), là doanh nghiệp nhà nước sử dụng nợ nhiều hơn các doanh nghiệp tư nhân là 7,6 đơn vị.
Hệ số xác định R2 trong mô hình cũng đạt mức 44,7% khá tốt (gần 45%). Hệ số xác định hiệu chỉnh (Adjusted R Square) cho ta thấy độ tương thích của mô hình là khá tốt, khoảng 42,4%. Nói cách khác, hệ số Adjusted R Square phản ánh 42,4% sự thay đổi của TLEV là do các nhân tố: quy mô DN, cơ cấu tài sản, hiệu quả hoạt động kinh doanh, tốc độ tăng trưởng, tính thanh khoản, thuế, tuổi, vị trí địa lý, và hình thức sở hữu. Hệ số này cũng phản ánh mức độ phù hợp của mô hình.