- Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)
2.2.5.2. Những hạn chế còn tồn tạ
Bên cạnh những kết quả đã đạt được như trình bày ở trên, hoạt động PTTC tại TCT cổ phần xây dựng điện VN vẫn còn tồn tại một số hạn chế cần khắc phục sau:
► Hệ thống các chỉ tiêu đã được bổ sung qua các năm, nhưng cho đến thời điểm 2009 thì hệ thống các chỉ tiêu chưa thực sự đầy đủ:
- Mới chỉ dừng ở phân tích VLĐ và VLĐròng mà chưa phân tích nhu cầu vốn lưu động, chu kỳ vốn lưu động, số ngày dự trữ tồn kho, số ngày thu tiền bán hang, số ngày trả tiền mua hàng. Phân tích nhu cầu vốn lưu động sẽ
giúp TCT xác định được số tiền mà TCT phải có để dự trữ các yếu tố thuộc TS ngắn hạn nằm trong chu kỳ kinh doanh.
- Việc phân tích báo cáo kết quả kinh doanh mới chỉ phân tích sự biến động theo chiều dọc và chiều ngang. Chưa phân tích được sự tác động của các nhân tố với nhau. Ví dụ, tác động tổng hợp lên LN là sự tổng hợp của tác động của các nhân tố: tác động do DT bán hang tăng, tác động do % lãi gộp, tác động do % chi phí bán hang, tác động do % chi phí quản lý
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ mới được phân tích hết sức sơ xài. Mới chỉ phân tích được mối quan hệ giữa các dòng ngân lưu. Chưa phân tích khả năng thanh toán từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh. Bao gồm các chỉ tiêu: Khả năng chia LN, khả năng thanh toán nợ dài hạn đến hạn, Khả năng thanh toán nợ vay ngắn hạn,
- Các chỉ tiêu tài chính vẫn còn thiếu rất nhiều:
+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán: hệ số vòng quay khoản phải thu, Tốc độ luân chuyển hang tồn kho, Phân tích rủi ro về khả năng thanh toán dài hạn
+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời: Hệ số vòng quay vốn, tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần thường (ROCE), thu nhập trên mỗi cổ phiếu thường (EPS)
+ Chưa thấy được sức mạnh tác dụng của đòn bẩy tài chính. Khi nhìn vào tỷ số này chủ nợ có thể nhìn thấy được tỷ lệ góp vốn của chủ DN để có thể an tâm cho các món vay. Về phía DN khi huy động vốn bằng cách vay nợ, chủ DN sẽ được lợi mà vẫn nắm được quyền điều khiển DN. Khi DN tạo ra được LN trên tiền vay nhiều hơn so với tiền lãi phải trả thì phần LN dành cho các chủ sở hữu sẽ gia tăng
► Chưa sử dụng phương pháp phân tích khoa học:
Phương pháp TCT sử dụng là phương pháp truyền thống: so sánh và tỷ lệ. Chính vì vậy, cán bộ phân tích sẽ ít bị vấp váp trong công tác phân tích. Nhưng hoạt động phân tích tại TCT chủ yếu dừng lại ở việc phân tích các chỉ tiêu đơn lẻ rời rạc, chắp vá, chưa hình thành một chuỗi sự kiện có liên quan đến nhau. Phương pháp Dupont là phương pháp phân tích sự tác động tương hỗ giữa các tỷ số tài chính, biến một chỉ tiêu tổng hợp thành một hàm số của một
loạt các biến số. Như vậy, do TCT chưa sử dụng phương pháp này nên hệ thống các chỉ tiêu của hoạt động phân tích chưa được đồng bộ và thống nhất.
Phương pháp đồ thị là một phương pháp tiến hành không mấy phức tạp, mà hiệu quả của nó đem lại rất cao. Sử dụng phương pháp này có thể đưa ra một sự đánh giá dễ hiểu, dễ cảm nhận bằng trực quan. Phương pháp này đã được rất nhiều DN sử dụng, nhưng tại TCT cổ phần xây dựng điện VN, phương pháp này vẫn còn quá mới mẻ và chưa đưa vào sử dụng
► Độ chuẩn xác của chỉ tiêu trung bình ngành chưa cao
Do các cán bộ phân tích thực hiện. Chính vị vậy, độ chuẩn xác chưa cao. Hơn nữa, tại mỗi thời điểm các chỉ số của các đơn vị khác cùng ngành sẽ có những biến động. Tuy nhiên, bộ phận phân tích tại TCT cổ phần xây dựng điện VN chưa thể cập nhật và sửa đổi thường xuyên.
► Hoạt động phân tích mới chỉ so sánh sự biến động, so sánh với trung bình
ngành để xét tính phù hợp hay không, chứ chưa phân tích so sánh với đối thủ cạnh tranh, và các DN có liên quan khác..
► Tổ chức thực hiện PTTC chưa khoa học:
Hoạt động PTTC mới chỉ được thực hiện tại TCT. Tại các công ty con, chỉ có một số ít công ty phân tích, và phân tích hết sức cơ bản. Chỉ đánh giá qua những hệ số tài chính chủ yếu.
Hiện nay, cán bộ PTTC vẫn kiêm nhiệm cả bộ phận kế toán. Vì vậy hoạt động phân tích mới chỉ thực hiện định kỳ hang năm, mỗi năm một lần sau khi kết thúc năm tài chính. Điều này giảm bớt tầm quan trọng của việc PTTC là đưa ra những thông tin nhanh chóng kịp thời cho những ai quan tâm đến TCT nhằm có những quyết sách thích hợp tại mỗi thời điểm.