lý thuyết trật tự phân hạng trong hoạch định cấu trúc vốn:
Mỗi DN cần chủ động xây dựng cho mình một CTV mục tiêu, lấy đó làm kim chỉ nan để hoạch địch CTV tối ưu, DN cũng cần thay đổi linh hoạt CTV mục tiêu tương quan đối với mỗi gian đoạn phát triển của DN và sự thay đổi của thị trường, tình hình kinh tế xã hội. Bên cạnh đó DN cần nghiên cứu và ứng dụng lý thuyết trật tự phân hạng, đây là một trong những lý thuyết quan trọng phù hợp với đặc điểm của nền kinh tế Việt nam, đây là lý thuyết nói về sự phân hạng trong hoạch định CTV, nhằm mục đích trước mắt là phòng ngừa rủi ro tài chính, rủi ro kinh doanh, tích lũy và gia tăng VCP, là cơ sở để triển khai nhanh chóng các dự án
đầu tư đã chọn và đảm bảo quyền kiểm soát DN của chủ sở hữu. Việc nghiên cứu và ứng dụng lý thuyết trật tự phân hạng trong việc hoạch định cấu trúc vốn tối ưu cho các DN niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Tp HCM nói chung và các DN địa ốc nói riêng là một giải pháp phù hợp với thực tiễn trong giai đoạn hiện nay và một số năm tới, cụ thể theo thứ tự sau:
• Đầu tiên là huy động từ nguồn thu nhập giữ lại
• Huy động từ việc phát hành trái phiếu
• Huy động từ nguồn tín dụng thuê, mua tài chính
• Huy động từ các tổ chức tín dụng
• Cuối cùng huy động thông qua việc phát hành cổ phiếu.
Ngoài ra DN cũng cần nghiên cứu và sử dụng chỉ số Z trong việc phát hiện nguy cơ phá sản của mình. Phá sản là sự bế mạc đối với quá trình hoạt động của một DN và không một DN nào muốn điều này cả, tuy nhiên làm thế nào để làm thế nào để sớm phát hiện ra các nguy cơ, các dấu hiệu của phá sản để có biện pháp chấn chỉnh kịp thời tình hình tài chính cho DN, một trong những cách mà DN thường sử dụng và được công nhận rộng rãi là chỉ số Z. Chỉ số Z gồm 5 chỉ tiêu: X1, X2, X3, X4, X5.
X1: Tỷ số vốn lưu động trên tổng tài sản X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại trên tổng tài sản
X3: Tỷ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên tổng tài sản
X4: Giá thị trường của vốn chủ sở hữu trên giá trị sổ sách của tổng nợ. X5: Tỷ số doanh thu trên tổng tài sản
Việc nghiên cứu chỉ số này không những giúp DN điều chỉnh và kiểm soát được tình hình tài chính của mình, hơn thế nữa còn giúp DN nâng mức tín nhiệm của mình trên TTCK, một công ty có chỉ số Z nằm ở vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản thì cổ phiếu của họ sẽ được các nhà đầu tư chú ý nhiều hơn.