L uăchuy n tin tho tăđ ngătƠiăchính
B ng 2.14 T su t sinh l iătrênăVCSHăgiaiăđ on 2012-
2.2.3 Phân tích Dupont
có cái nhìn t ng quát v tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty c ng nh phân tích, đánh giá hi u qu c a ho t đ ng kinh doanh, vi c phân tích Báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có ý ngh a l n đ i v i các Công ty. ây là m t công c đ n gi n nh ng hi u qu cho phép nhà phân tích có cái nhìn khái quát đ c toàn b v n đ c a doanh nghi p, có s đánh giá khách quan các nhân t tác đ ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh đ ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a Công ty.
Ph ng pháp Dupont cho th y m i quan h gi a t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE), t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) và các nhân t nh h ng. Bên
57
nh ng bi n pháp c th nh m c i thi n l i nhu n góp ph n nâng cao ch tiêu ROE cho doanh nghi p.
PhơnătíchăROAăthôngăquaămôăhìnhăDupont
ROA = x
= ROS x Vòng quay t ng tài s n
B ng 2.15 PhơnătíchăROAătheoămôăhìnhăDupont n v: % n v: % Ch tiêu N m Chênhăl ch 2012 2013 2014 2013/2012 2014/2013 ROS 0,46 0,48 0,3 0,02 (0,18) Vòng quay t ng tài s n (vòng) 2,01 2,85 2,59 0,84 (0,26) ROA 0,93 1,34 0,77 0,41 (0,57)
(Ngu n: S li u tính t Báo cáo tài chính)
N m 2013, do công ty nâng s vòng quay c a tài s n b ng các bi n pháp nh khai thác t i đa công su t c a các tài s n đã đ u t , gi m b t chi phí s n su t d dang. K t qu là vòng quay c a tài s n đã t ng lên t i 2,85 vòng và t su t l i nhu n sau thu trên doanh thu thu n (ROS) c ng t ng 0,02% nên c hi u qu ti t ki m v n và hi u qu ti t ki m chi phí đ u t ng. N u n m 2013, vòng quay tài s n không đ i, hi u qu ti t ki m chi phí t ng s làm cho ROA t ng: 0,02% × 2,01 = 0,04%. Khi vòng quay c a tài s n t ng s làm ROA t ng 0,84 × 0,48%= 0,4%. T ng h p nh h ng c a hi u qu ti t ki m chi phí và hi u qu ti t ki m v n: 0,04+0,4= 0,44%.
n n m 2014, s vòng quay c a tài s n l i gi m xu ng 2,59 vòng, trong n m này hi u qu ti t ki m v n g im và hi u qu ti t ki m chi phí gi m. Gi s trong n m 2014, vòng quay tài s n không đ i, hi u qu ti t ki m chi phí gi m s làm cho ROA gi m:2,85% × -0,18 = -0,51%. Khi vòng quay c a tài s n gi m s làm ROA gi m:0,3 × 0,26% = -0,08%. Nh v y tác đ ng c a hi u qu ti t ki m v n nh h ng l n h n và s làm t ng ROA: -0,51% -0,08% = -0,59%.
PhơnătíchăROEăthôngăquaămôăhìnhăDupont
ROE = x
x
= ROS x Vòng quay t ng tài s n x òn b y tài chính
B ng 2.16 PhơnătíchăROEătheoămôăhìnhăDupont n v: % Ch tiêu N m Chênhăl ch 2012 2013 2014 2013/2012 2014/2013 ROS 0,46 0,48 0,3 0,02 (0,18) Vòng quay t ng Tài s n (vòng) 2,01 2,85 2,59 0,84 (0,26) Tài s n BQ/VCSH 6,27 5,84 5,65 (0,43) (0,19) ROE 5,4 7,9 4,35 2,5 (3,55)
(Ngu n: S li u tính t Báo cáo tài chính)
D a vào b ng s li u có th th y trong giai đo n t n m 2012-2014, ch tiêu t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) có nhi u bi n đ ng. N m 2013, ch tiêu ROE t ng 2,5% so v i n m 2012. Sang đ n n m 2014 thì ch tiêu này l i gi m 3,55% so v i n m 2013. D a vào mô hình Dupont, có th th y các nhân t chính nh h ng đ n t su t sinh l i trên v n ch s h u g m có ba y u t chính. Th nh t t su t sinh l i trên doanh thu ROS ph n nh kh n ng qu n lý doanh thu, chi phí c a doanh nghi p. Th hai là vòng quay t ng tài s n cho bi t kh n ng khai thác s d ng tài s n c a doanh nghi p. Th ba là h s tài s n bình quân so v i VCSH (đòn b y tài chính) ph n ánh kh n ng t ch c ngu n v n cho ho t đ ng c a doanh nghi p.
Th nh t là s tác đ ng c a t su t sinh l i trên doanh thu đ n ROE. Trong giai đo n t n m 2012-2014, ROS c a Công ty có s bi n đ ng nh ng không nhi u. Tác đ ng chính d n đ n s thay đ i này là nh h ng tr c ti p đ n t l i nhu n ròng c a Công ty trong các n m đó. ROS cao nh t là trong n m 2013 là 0,48% và th p nh t là n m 2014 là 0,3%. N m 2013, ROS t ng 0,02% so v i n m 2012, sang đ n n m 2014 thì ch tiêu này gi m xu ng 0,18% so v i n m 2013. Có th nh n th y, ROS đã tác đ ng lên ROE làm cho ch tiêu này có s thay đ i theo chi u t l thu n v i ROS. N m 2013 khi ROS t ng thì ROE c ng có xu h ng t ng 2,5%. Sang đ n n m 2014 do l i nhu n ròng c a Công ty gi m m nh tác đ ng làm gi m ch tiêu ROS gi m 0,18% đ ng th i c ng làm gi m chi tiêu ROE là 3,55% so v i n m 2013.
59
Th hai là nh h ng c a kh n ng qu n lý tài s n c a Công ty đ n hi u qu s d ng v n ch s h u. Vòng quay t ng tài s n là th c đo hi u qu s d ng t ng tài s n c a doanh nghi p. Trong giai đo n t n m 2012-2014, vòng quay t ng tài s n c a Công ty là t ng đ i n đ nh và có chi u h ng t t. N m 2013, ch tiêu này t ng 0,84 vòng t c là trong m t chu k s n xu t kinh doanh thì s đ ng doanh thu mà Công ty mang l i t ng lên. B c sang n m 2014 thì ch tiêu vòng quay t ng tài s n có s gi m nh là 0,26 vòng. Qua đó có th th y trong n m 2014 hi u qu s d ng tài s n c a Công ty có s gi m sút m t đ ng tài s n mang l i ítđ ng doanh thu h n.
Th ba là tác đ ng c a đòn b y tài chính hay h s n lên ch tiêu ROE. òn b y tài chính ph n ánh vi c vay m n c a Công ty qua công c n ph i tr . Nói cách khác đòn b y tài chính th hi n m i t ng quan gi a v n n và v n ch s h u. Qua s li u trên có th th y trong giai đo n t n m 2012- 2014 Công ty s d ng đòn b y tài chính gi m d n qua các n m. N m 2013 đòn b y tài chính gi m 0,43 l n so v i n m 2012 và b c sang n m 2014 ti p t c gi m là 0,19 l n so v i n m 2013. N m 2013 ROE t ng 2,5% do l i nhu n ròng t ng m nh 46,7%, n m 2014 gi m tr l i là 3,55%. i u này cho th y trong giai đo n này, Công ty không ch p nh n vay n đ gi m đòn b y tài, tuy nhiên t ng ch tiêu ROE n m 2013 nh m kích thích các nhà đ u t nh ng sau đó l i gi m ch tiêu này trong n m 2014 nh m làm cho Công ty tránh đ c r i ro trong ho t đ ng tài chính, s m t b ng gi a t tr ng n và v n ch s h u nh h ng đ n s cân b ng tài chính doanh nghi p ngoài ra còn gia gi m chi phí lãi vay, r i ro trong thanh toán. Trong th i gian t i Công ty c n có nh ng bi n pháp c th đ đòn b y tài chính m c phù h p và mang l i hi u qu kinh doanh cao cho Công ty.
Nh năxét: Nh v y đ nâng cao t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) thì Công ty ph i ch p nh n đánh đ i gi a vi c t ng đòn b y tài chính b ng cách t ng vay n thêm v n đ đ u t ho c t ng vòng quay t ng tài s n b ng cách s d ng có hi u qu h n các tài s n mà minh có nh m gia t ng vòng quay t ng tài s n. Không th đ ng th i t ng c hai ch tiêu cùng m t lúc. có th đ t đ c ROE nh mong mu n thì bi n pháp h u hi u nh t là nâng cao ch tiêu ROS. Và đ nâng cao đ c ch tiêu ROS, Công ty có th t ng s l ng bán hàng b ng cách nâng cao uy tín, ch t l ng s n ph m. i u đó s làm t ng s l ng hàng bán ra, nâng cao kh n ng c nh tranh. Bên c nh đó, vi c ti t ki m chi phí t giá v n hàng bán và kh n ng qu n lý t t chi phí lãi vay t vi c vay n s góp ph n làm t ng l i nhu n ròng cho Công ty, t đó s có tác đ ng c i thi n ch tiêu ROE.
2.3 ánhăgiáăchungătìnhăhìnhătƠiăchínhăt iăCôngătyăTNHH thi t b đi n TG
D a trên k t qu đã phân tích, ta nh n th y tình hình tài chính c a TNHH thi t b đi n TG giai đo n 2012-2014 khá là t t đ c bi t trong n m 2013. Tình hình n công c a Công ty ngày càng đ c c i thi n; kh n ng thanh toán trong ng n h n khá là t t; kh n ng t ch v tài chính ngày càng t ng. Tuy nhiên, doanh thu thu n, l i nhu n sau thu , kh n ng sinh l i c a Công ty trong n m 2014 l i có s s t gi m. i u đó cho th y Công ty đang g p khó kh n trong ho t đ ng kinh doanh. Vì v y, c n th y rõ nh ng thu n l i và h n ch trong hi n t i đ đ ra đ c nh ng bi n pháp phù h p nh m đ a ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty phát tri n nhanh, m nh và b n v ng h n.
2.3.1 M t đ t đ c
Qua phân tích t ng h p tình hình ho t đ ng kinh doanh c a Công ty TNHH thi t b đi n TG trong giai đo n 2012-2014, có th th y tài chính c a Công ty th hi n qua các ch tiêu đ c đánh giá là t ng đ i t t và có nh ng u đi m sau:
V quy mô: Công ty TNHH thi t b đi n TG là m t doanh nghi p có quy mô thu c lo i v a và nh . Xét v s tuy t đ i thì t m c quy mô có ph n m r ng trong các n m qua. Ngoài ra, trong nh ng n m v a qua, Công ty ngày càng chú tr ng đ n l nh v c d ch v b o d ng và s a ch a các thi t b đi n qua vi c đ u t máy móc ph c v l nh v c này.
i sâu vào phân tích thì hi u qu kinh doanh c a Công ty xét trên k t qu kinh doanh thì đang t ng đ i t t, khi c ba n m qua doanh nghi p đ u có l i nhu n. Trong ba n m không phát sinh kho n gi m tr doanh thu cho th y ch t l ng các s n ph m hoàn thành c a công ty đ t tiêu chu n và đ l i uy tín, đ tin c y v i khách hàng.
Vi c gi m n vay, c c u l i các kho n n phù h p giúp cho công ty nâng cao đ c kh n ng thanh toán hi n th i và kh n ng thanh toán lãi vay. Vi c gia t ng thêm v n ch s h u b ng cách kêu g i các nhà đ u t giúp cho công ty nâng cao kh n ng t ch v tài chính c a mình.
Công ty nâng cao đ c kh n ng thanh toán ng n h n và kh n ng thanh toán nhanh (đ u l n h n 1) cho th y tình hình tài chính lành m nh c a công ty, Tuy nhiên, các h s thanh toán v n còn th p h n so v i trung bình ngành, đòi h i công ty c n ph i c i thi n h n n a trong t ng lai.
Công ty luôn duy trì m c đ cân b ng tài chính c a m c kh quan, đ m b o kh n ng thanh toán các kho n n đ n h n, đi u này giúp công ty có th ho t đ ng kinh doanh n đ nh mà không ph i ch u s c ép l n t các kho n n . Tuy nhiên, Công
61
ty c n chú ý t i l ng d tr ti n và các kho n t ng đ ng ti n đ đ m b o cho các giao dch thanh toán nhanh.
L u chuy n ti n thu n d ng trong n m 2014 cho th y chính sách qu n lý dòng ti n c a công ty có hi u qu , kh n ng t o ti n t t, nhu c u chi nh h n kh n ng t o ti n. i u này s c i thi n kh n ng thanh toán c a công ty.
Kh n ng t ch v tài chính c a Công ty ngày càng t ng. T l tài tr qua các n m liên t c t ng v i t c đ khá cao và ngày càng chi m t l cao trong t ng ngu n v n. i u này đ ng ngh a v i t tr ng n ph i tr gi m đi. Ch ng t , càng v nh ng n m sau, ph n l n tài s n c a Công ty đ u đ c d u t b ng v n t có, th hi n kh n ng tài chính c a Công ty v ng m nh, ít b ràng bu c b i các ch n .
2.3.2 H n ch
T n t i song song v i nh ng thu n l i đã đ c p trên thì tình hình tài chính c a Công ty TNHH thi t b đi n TG c ng g p m t s khó kh n c n gi i quy t
Doanh thu thu n n m 2014 gi m (8,26%) cho th y s kém hi u qu trong công tác qu n lý tiêu th s n ph m. Trong n m h n ch m r ng chính sách tín d ng v i khách hàng, gi m các kho n ph i thu khách hàng (5,34). Chính sách đ u t c ng không đem l i hi u qu , trong n m dù công ty đ u t thêm tài s n c đnh m i nh ng vi c qu n lý và s d ng tài s n không t t d n đ n vòng quay tài s n gi m. Công ty c n ph i qu n lý ch t ch h n n ph i thu và qu n lý, s d ng tài s n nh m nâng cao doanh thu, t đó nâng cao l i nhu n cho ch s h u.
Giá v n hàng bán không đ c c i thi n mà ngày càng t ng, đ c bi t trong n m 2013 cho th y nh ng n l c trong vi c th c hi n chính sách ti t ki m các chi phí trong khâu s n xu t ch a có hi u qu ,công ty ch a t n d ng hi u qu đ c các ngu n nguyên li u, v t li u đ u vào giá r ..
Các h s hi u su t ho t đ ng n m 2014 c ng không đ t đ c d u hi u tích c c khi các h s này đ u gi m so v i n m 2013, cho th y hi u qu vi c qu n lý, s d ng v n c a công ty ch a cao. Công ty c n có bi n pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v n c đ nh và v n l u đ ng trong t ng lai.
Các t su t sinh l i h u h t đ u gi m cho th y nh ng d u hi u không m y kh quan trong tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty, kh n ng sinh l i, t l t ng tr ng b n v ng gi m.
Kh n ng thanh toán lãi vay đang m c âm cho th y tình thanh toán lãi vay và n đ n han c a công ty đang g p r t nhi u khó kh n, gi m uy tín c a công ty trong
m t ch n và nhà đ u t , gây khó kh n trong vi c ti p c n đ c v i nh ng ngu n v n vay m i .