Dùng phương pháp OLS, ta hồi quy TSSL vượt trội các danh mục theo nhân tố thị trường Rm-Rf ta được kết quả:
Các hệ số mô hình:
Tất cả 6 mô hình của 6 danh mục đều có sai số α thấp, giá trị tuyệt đối thuộc [0.0099-0.0184], cho thấy hầu như không có sự chênh lệch giữa TSSL thực tế và TSSL kỳ vọng ước lượng bằng CAPM. Có 5 trong số 6 danh mục có sai số α<0, chỉ có danh mục S/L có α>0, tức hầu như các danh mục đều được đánh giá cao. Tuy nhiên khi xét đến ý nghĩa thống kê của α, thì kết quả kiểm đinh đều đi đến kết luận chấp nhận giả thiết “Ho: α=0”, α không có ý nghĩa thống kê, nghĩa là các danh mục được định giá đúng.
Kết quả kiểm định hệ số β tất cả các danh mục cho giá trị thống kê t đều lớn [3.307420-10.05386] và p-value tiệm cận 0. Vậy nhân tố thị trường giải thích được TSSL của chứng khoán ngành công nghệ viễn thông tại mức ý nghĩa 1%.
Về mặt ý nghĩa thống kê, với mô hình hồi quy hai biến thì kiểm định sự phù hợp của hàm hồi quy trùng với kiểm định giả thiết β = 0, vì mô hình chỉ có một biến giải thích . Tuy nhiên tác giả đã đi kiểm tra tính đúng đắn của mô hình khi sử dụng phân phối Fisher-Snedecor. Kết quả kiểm định cho giá trị thống kê F lớn [10.93903-101.0801] và p-value tiệm cận 0, Kết quả trên cho thấy mô hình có ý nghĩa với tất cả các danh mục tại mức ý nghĩa 1%. Kết quả này hoàn toàn trùng với kết quả kiểm định hệ số β. Giá trị R2 thuộc [15.86%-63.5%], cho thấy nhân tố thị trường giải thích được ít nhất là 34% những thay đổi trong TSSL chứng khoán ngành CNVT.
Kiểm định một số giả định của phương pháp OLS.
Sử dụng kiểm định BG (Breusch – Godfrey) để kiểm định tự tương quan lần lượt độ trễ 1, 2, 3. Kết quả kiểm định cho thấy tất cả các danh mục đều có Prob (Chi-Square) ở các độ trễ đều lớn, tại mức ý nghĩa 5% ta chấp nhận giả thiết Ho, tức không tồn tại hiện tượng tự tương quan.
Để xem phương sai của nhiễu có đồng nhất hay không, tác giả tiến hành kiểm định White đối với chuỗi phần dư (Có tích chéo giữa các biên độc lập). Tại mức ý nghĩa 5%, kết quả kiểm định White cho thấy hầu hết danh mục đều có Prob. Chi square(2) lớn, chỉ trừ danh mục B/L có Prob. Chi square(2)=0.0011. Cho thấy hầu hết danh mục đều không xảy ra hiện tương phương sai thay đổi
Nên ta có thể kết luận rằng kết quả ước lượng hồi quy bằng phương pháp OLS ở trên là thích hợp và kết quả R-squared là đáng tin cậy. Với giá trị R2
lớn nhất là 64% thì điều này hàm ý rằng có thể có những biến giải thích khác
cho TSSL chứng khoán nữa.