- THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC HỆ THỐNG TRUNG GIAN TÀI CHÍNH,
2.2.1.1. Phõn tớch bảng cõn đối kế toỏn
Bảng 2.2: Bảng phõn tớch cơ cấu và sự biến động của tài sản
CHỈ TIấU Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2011 /2010 2012/2011
Giỏ trị T.tr Giỏ trị (đ) T.tr Giỏ trị T.tr
(đồng) (%) (đồng) (%) (đồng) (%) A-TSNH 84.857.453.081 90,02 108.504.981.854 91,23 114.561.187.839 92,86 23.647.528.773 27,87 6.056.205.985 5,58 I. Tiền và cỏc khoản TĐT 3.697.141.000 4,36 5.441.279.436 5,01 2.091.480.160 1,83 1.744.138.436 47,18 (3.349.799.276) (61,56) II. ĐTTC ngắn hạn 5.000.000.000 5.000.000.000 (5.000.000.000) (100) III. Cỏc KPT ngắn hạn 55.620.130.450 65,55 62.637.324.518 57,7 3 68.407.340.511 59,71 7.017.194.068 12,62 5.770.015.993 9,21 IV. Hàng tồn kho 24.269.196.130 28,60 34.393.034.797 31,7 0 43.415.702.707 37,90 10.123.838.667 41,71 9.022.667.910 26,23 V. TSNH ngắn hạn khỏc 1.270.985.501 1,50 1.033.334.103 0,95 646.664.461 0,56 (237.651.398) (18,69) (386.669.642) (37,42) B- TSDH 9.405.198.199 9,98 10.429.884.122 8,77 8.814.360.251 7,14 1.024.685.923 10,89 (1.615.523.871) (15,49) I- Cỏc KPT dài hạn 8.546.190 0,09 9.774.478 0,09 9.774.478 0,11 1.228.288 14,37 0 0 II. Tài sản cố định 5.671.734.116 60,30 5.251.510.293 50,3 5 4.835.243.579 54,86 (420.223.823) -7,41 (416.266.714) (7,93)
III. Bất động sản đầu tư 0 0
IV. ĐTTC dài hạn 3.250.000.000 34,56 4.480.000.000 42,95 3.500.000.000 39,71 1.230.000.000 37,85 (980.000.000) (21,88)
V. TSDH khỏc 474.917.890 5,05 688.599.351 6,60 469.342.194 5,32 213.681.461 44,9 (219.257.157) (31,84)
TỔNG TÀI SẢN 94.262.951.280 90,02 118.934.865.976 91,23 123.375.548.090 92,86 24.671.914.696 26,17 4.440.682.114 3,73
Qua bảng trờn ta thấy tỡnh hỡnh biến động và kết cấu tài sản của Cụng ty như sau: Tổng tài sản năm 2010 của Cụng ty là 94.262.951.280 đồng; năm 2011là 118.934.865.976 đồng tăng 24.671.914.696 đồng so với năm 2010; đến năm 2012 tổng tài sản là 123.375.548.090 đồng tăng 4.440.682.114 đồng so với năm 2011. Điều này cho thấy tổng tài sản của Cụng ty tăng đều qua từng năm chứng tỏ quy mụ của Cụng ty đang từng bước được mở rộng tuy nhiờn tỷ lệ tăng tài sản năm 2012 đó thấp hơn năm 2011 ( năm 2011 tài sản tăng thờm 26,17% nhưng đến năm 2012 chỉ tăng thờm 3,73%) chứng tỏ tốc độ tăng tài sản là khụng đồng đều.
+ TSNH: 2010 là 84.857.453.081 đồng chiếm 90,02% tổng tài sản; năm 2011
chiếm 91,23% tổng tài sản; năm 2012 chiếm 92,86%. Chờnh lệch 2011/2010 là +23.647.528.773 đồng và về mặt tỷ trọng trờn tổng tài sản tăng thờm 1,11%, chờnh lệch 2012/2011 là: +6.056.205.985 đồng và tăng lờn 1,63% về mặt tỷ trọng. Như vậy tỉ lệ tăng TSNH cũng như tỷ trọng TSNH cựng cú sự tăng lờn qua cỏc năm. Khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất trong TSNH. Năm 2010 khoản phải thu là 55.620.130.450 đồng chiếm 65,55% TSNH, năm 2011 là 62.637.324.518 đồng chiếm 57,73% trong tổng TSNH tăng 7.017.194.068 đồng (tăng 9,21%) so với năm 2010; năm 2012 là 68.407.340.511 đồng chiếm 59,71% TSNH tăng 7.017.194.068 đồng (tăng 12,82%) so với năm 2011. Nguyờn nhõn chớnh dẫn đến khoản phải thu cao hơn là do tỡnh hỡnh kinh tế đang khủng hoảng dẫn tới ảnh hưởng đến khả năng chi trả của khỏch hàng. Bờn cạnh đú lượng hàng Cụng ty bỏn ra nhiều hơn cũng dẫn tới khoản phải thu tăng lờn. Hàng tồn kho cũng chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng tổng tài sản. Năm 2010 là 24.269.196.130 đồng, chiếm 28,6% TSNH; năm 2011 là 34.393.034.797 đồng tăng 9.022.667.910 đồng và tỷ trọng cũng tăng lờn 3,1%; năm 2012 là 43.415.702.707 tăng 9.022.667.910 đồng (tăng 41,71%). Hàng tồn kho tăng lờn là dấu hiệu cho thấy khả năng tiờu thụ sản phẩm của Cụng ty chưa tốt, điều này đặc biệt khụng tốt đối với doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng thực phẩm cú hạn sử dụng ngắn như thủy sản. Vốn bằng tiền chiếm tỷ trọng khỏ nhỏ năm 2010 là 3.697.141.000 đồng chiếm 4,36% TSNH, năm 2011 là 5.441.279.436 đồng tăng lờn 1.744.138.436 đồng (tăng 47,18%) so với năm 2010. Đến năm 2012, vốn bằng tiền lại giảm đi 3.349.799.276 đồng tương đương
giảm 61,56%. Vốn bằng tiền giảm chứng tỏ trong kỡ Cụng ty sử dụng vốn tốt khụng ứ đọng vốn. Vốn bằng tiền giảm là do trong kỡ Cụng ty đó trả bớt cỏc khoản nợ đến hạn thanh toỏn. Cũng qua bảng trờn ta thấy Cụng ty khụng chỳ trọng đến việc đầu tư tài chớnh ngắn hạn. Cụng ty chỉ đầu tư một lần vào năm 2011, tuy nhiờn đến năm 1012, do ảnh hường của thị trường tài chớnh ảm đạm, cụng ty đó khụng đầu tư nữa.
+ TSDH: Năm 2010 là 9.045.198.199 đồng chiếm 9,98% tổng tài sản; năm
2011 chiếm 8,77% tổng tài sản; năm 2012 chiếm 7,14%. Chờnh lệch 2011/2010 là +1.024.685.923 đồng (tăng 10,89%), năm 2012 lại giảm đi 1.615.523.871 đồng (giảm 15,49%). Điều này cho thấy năm 2011, Cụng ty đó đầu tư thờm vào tài sản dài hạn nhưng đến năm 2012, Cụng ty khụng chỳ trọng vào đầu tư TSDH nữa và cỏc tài sản đó bị khấu hao nờn giỏ trị bị giảm đi.
Trong TSDH, TSCĐ chiếm tỷ trọng chủ yếu. Cụ thể, năm 2010 là 5.671.734.116 đồng chiếm 60,30% TSDH, năm 2011 là 5.521.510.293 đồng giảm 420.223.823 đồng (giảm 7,41%) so với năm 2010, TSCĐ năm 2012 là 4.835.243.579 đồng giảm 416.226.714 đồng (giảm 7,9%) so với năm 2011. TSCĐ trong kỡ giảm liờn tục vỡ Cụng ty khụng đầu tư vào mỏy múc thiết bị mới trong khi một số mỏy múc thiệt bị đó khấu hao hết và đó được thanh lý, nhượng bỏn. Cụng ty cũng rất chỳ trọng đến việc đầu tư tài chớnh dài hạn. Năm 2010 là 3.250.000.000 đồng chiếm 34,56% TSDH, năm 2011 tăng lờn 4.480.000.000 đồng ( chiếm 42,95% TSDH). Tuy nhiờn đến năm 2012, đầu tư tài chớnh dài hạn lại giảm xuống cũn 3.500.000.000 đồng ( giảm 21,88%). Nguyờn nhõn là trong giai đoạn này nền kinh tế đang khủng hoảng nờn Cụng ty giảm đầu tư nhằm hạn chế rủi ro.
Tỷ suất đầu tư TSNH & tỷ suất đầu tư TSDH:
Cựng với việc phõn tớch kết cấu tài sản, ta cú thể tớnh chỉ tiờu đầu tư nhằm đỏnh giỏ một cỏch khỏi quỏt sự thay đổi kết cấu tài sản:
Tỷ suất đầu tư TSNH = TSNH
Tổng tài sản
Tỷ suất đầu tư TSDH = TSDH
Tổng tài sản
Chỉ tiờu ĐVT năm 2012 năm 2011 năm 2010
TỔNG TÀI SẢN Đồng 123.375.548.090 118.934.865.976 94.262.951.280
TSNH Đồng 114.561.187.839 108.504.981.854 84.857.453.081
TSDH Đồng 8.814.360.251 10.429.884.122 9.405.198.199
Tỷ suất đầu tư TSNH Lần 0,902 0,912 0,929
Tỷ suất đầu tư TSDH Lần 0,098 0,088 0,071
Nguồn:
Hỡnh 2.1: Biểu đồ tỷ suất đầu tư TSNH và tỷ suất đầu tư TSDH Đơn vị tớnh: %
Nguồn:
Nhỡn vào biểu đồ ta thấy tỷ suất đầu tư TSNH chiếm tỷ trọng lớn hơn so với
đầu tư TSDH, nguyờn nhõn chớnh là do TSNH trong Tổng TS cú xu hướng tăng lờn,
trong khi đú tỷ trọng của TSDH lại cú xu hướng giảm đi. Ta thấy tỷ suất đầu tư của
Cụng ty là tương đối cao cho thấy năng lực sản xuất và xu hướng phỏt triển lõu dài
của Cụng ty. Qua số liệu này cũng cho thấy mức độ ảnh hưởng của TSNH trong
Tổng TS mà Cụng ty đang sử dụng vào sản xuất và kinh doanh. Với đặc thự là
Cụng ty sản xuất sản phẩm đụng lạnh, sản phẩm sản xuất ra và được tiờu thụ trong
thời gian ngắn thỡ tỷ suất của TSNH trong Cụng ty cao hơn nhiều so với TSDH là
điều cú thể hiểu được. Tuy nhiờn tỷ lệ TSDH quỏ thấp và lại cú chiều hướng giảm
đi những năm qua cho thấy Cụng ty chưa thực sự chỳ trọng vào đầu tư mỏy múc cụng nghệ để nõng cao hiệu quả sản xuất và chất lượng sản phẩm. Muốn mở rộng quy mụ Cụng ty cũng như tăng khả năng cạnh tranh hơn nữa thỡ Cụng ty nờn lưu tõm hơn đến việc đầu tư cho mỏy múc thiết bị.
Phõn tớch biến động, kết cấu nguồn vốn
Bảng 2.4: Bảng phõn tớch cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn
CHỈ TIấU Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2011 /2010 2012/2011
Giỏ trị T.tr Giỏ trị T.tr Giỏ trị T.tr
(đồng) (%) (đồng) (%) (đồng) (%) A- NỢ PHẢI TRẢ 75.400.076.630 79,98 101.313.386.845 85,18 96.220.994.454 77,99 25.913.310.215 34,37 (5.092.392.391) (5,03) I. Nợ ngắn hạn 71.763.571.182 95,18 98.365.414.852 97,09 95.777.055.847 99,53 26.601.843.670 37,07 (2.588.359.005) (2,63) 1. Vay và nợ ngắn hạn 38.838.831.44 0 54,12 48.553.485.960 49,36 42.917.038.469 44,81 9.714.654.520 25,01 (5.636.447.491) (11,61) 2. Phải trả người bỏn 21.849.963.24 6 30,45 38.043.200.861 38,67 41.965.479.586 43,82 16.193.237.615 74,11 3.922.278.725 10,31
3. Người mua trả trước 425.410.946 0,6 596.822.337 0,60 410.646.814 0,43 171.411.391 40,29 (186.175.523) (31,19)
4. Thuế và cỏc khoản phải
nộp NN 654.948.540 0,91 839.655.740 0,85 749.049.307 0,78 184.707.200 28,20 (90.606.433) (10,79)
5. Phải trả người lao động 5.450.192.741 7,59 9.299.033.147 9,45 8.589.691.144 8,97 3.848.840.406 70,61 (709.342.003) (7,62)
6. Phải trả, phải nộp NH khỏc 454.674.629 0,63 1.033.216.807 1,05 1.145.150.527 1,19 578.542.178 127,24 111.933.720 10,83 II. Nợ dài hạn 1.304.490.332 1,73 2.947.971.993 2,90 443.938.607 0,46 1.643.481.661 125,98 (2.504.033.386) (84,94) B - VỐN CHỦ SỞ HỮU 18.862.874.650 20,02 17.621.479.131 14,18 27.154.553.636 22,01 (1.241.395.519) (6,58) 9.533.074.505 54,09 I. Vốn chủ sở hữu 18.757.199.44 4 81,33 17.418.431.777 90,41 26.817.009.644 92,63 (1.338.767.667) (7,13) 9.398.577.867 53,95
II. Nguồn kinh phớ và quỹ
khỏc 105.675.206 18,67 203.057.354 9,59 237.543.992 7,37 97.382.148 92,15 34.486.638 16,98
TỔNG NGUỒN VỒN 94.262.951.280 100 118.934.865.976 100 123.375.548.090 100 24.671.914.696 26,17 4.440.682.114 3,73
Đỏnh giỏ sự biến động: Qua bảng trờn ta thấy tổng nguồn vốn của Cụng ty qua cỏc năm biến động khỏ lớn. Cụ thể năm 2010 là 94.262.951.280 đồng, năm 2011 tăng lờn là 24.671.914.696 đồng tương ứng tăng 26,17%, năm 2012 tăng 4.440.682.114 đồng tương ứng 7,984%. Sự biến động khụng đồng đều qua cỏc năm,
cũng như cơ cấu của cỏc nguồn vốn cung chưa thật sự hợp lý, cụ thể :
+ Nợ phải trả:
Trong nợ phải trả chủ yếu là nợ ngắn hạn. Năm 2010 là 71.763.571.182 đồng chiếm 95,17% tổng nợ phải trả; năm 2011 là 98.365.414.852 đồng chiếm 97,09% và năm 2012 là 95.777.055.847 chiếm 99,58% tổng nợ phải trả. Trong nợ ngắn hạn, vay ngắn hạn và phải trả người bỏn chiếm tỷ trọng chủ yếu sau đú là cỏc khoản thuế phải nộp cho nhà nước và phải trả người lao động. Trong năm 2010 vay ngắn hạn chiếm 54,12% cũn năm 2011 vay ngắn hạn chiếm 49,36%, phải trả người bỏn chiếm 38,67%, phải trả người lao động chiếm 8,5% trong tổng nợ phải trả, năm 2012, vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu 44,8%, phải trả người bỏn chiếm 43,82%, phải trả người lao động chiếm 8,96% trong tổng nợ ngắn hạn. Mặc dự khụng cú sự gia tăng nhiều trong tỷ trọng cỏc khoản vay ngắn hạn và phải trả nhưng về cơ cấu vay thỡ năm 2012 do tỡnh hỡnh kinh tế khú khăn nờn lượng vay là cao nhất với 99,53%. Với tỡnh hỡnh kinh tế khụng ổn định, khủng hoảng 2010, 2011 trờn đà phục hồi và năm 2012 lại trở nờn khú khăn với hầu hết cỏc ngành kinh tờ đó ảnh hưởng lớn đến nguồn vốn cũng như tỡnh hỡnh NPT của Cụng ty với sự tăng giảm khụng đồng đều qua cỏc năm cho thấy Cụng ty đang cố gắng thớch nghi với tỡnh
hỡnh bất ổn của thị trường. Cỏc khoản người mua ứng trước, cỏc khoản phải trả phải
nộp Nhà nước, phải trả, phải nộp khỏc khụng đỏng kể.
Nợ dài hạn của chiếm tỷ trọng khỏ nhỏ trong tổng nợ của Cụng ty, năm 2010 chiếm 1.304.490.332 đồng tương ứng 1,7% năm 2010 tăng nhanh lờn 2.947.971.993 đồng chiếm 2,9% nợ phải trả việc tăng nhanh nợ dài hạn sẽ là một hạn chế cho Cụng ty nú làm cho chi phớ sử dụng vốn (lói tiền vay) lớn làm cho lợi nhuận của Cụng ty bị thu hẹp. Tuy nhiờn do cố gắng của Cụng ty trong việc thanh toỏn nợ, đến năm 2012, nợ dài hạn đó giảm mạnh xuống chỉ cũn 443.938.607 đồng. Đõy là dấu hiệu chứng tỏ Cụng ty đó hoạt động cú hiệu quả và cú khả năng thanh toỏn được nợ.
+ Vốn chủ sở hữu: Về tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn: nguồn vốn chủ sở hữu của Cụng ty trong thời gian qua cú sự thay đồi khụng đồng đều năm 2010 là 18.862.847.650 đồng đến năm 2011 là 17.621.479.131 đồng tức giảm 6,5%, năm 2012 lại tăng mạnh lờn 26.817.009.644 đồng tức là tăng tới 53%. Điều này là do Cụng ty đó cố gắng giảm bớt cỏc khoản nợ để cú thể đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh. Bờn cạnh đú sự tăng lờn của nguồn kinh phớ và quỹ khỏc đó làm cho nguồn vốn CSH năm 2011 giảm khụng dỏng kể so với 2010 tương ứng giảm đồng tức 6,5%.
Hệ số nợ và hệ số tự tài trợ
Để đỏnh giỏ khỏi quỏt về cơ cấu tài chớnh cũng như cho thấy một cỏch khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh của Cụng ty. Ta cần tớnh và so sỏnh cỏc chỉ tiờu:
+ Hệ số nợ: Hệ số nợ = Nợ phải trả Tổng nguồn vốn + Hệ số tự tài trợ: Hệ tự tài trợ = Nguồn vốn CSH Tổng nguồn vốn
Ta thấy cỏc chủ nợ muốn đảm bảo an toàn cho vốn vay của mỡnh, họ thường chọn cỏc Cụng ty cú hệ số nợ thấp. Hệ số nợ lớn thỡ tớnh tự chủ của Cụng ty càng thấp gõy khú khăn trong việc tiếp nhận cỏc khoản nợ tiếp theo.
Hệ số tự tài trợ thể hiện khả năng tự chủ về mặt tài chớnh, ớt bị sức ộp từ cỏc chủ nợ, cú nhiều cơ hội để tiếp nhận cỏc khoản tớn dụng từ bờn ngoài.
Bảng 2.5 : Hệ số cơ cấu tài chớnh tại Cụng ty.
Chỉ tiờu ĐVT 2010 2011 2012 Nguồn vốn Đồng 94.262.951.280 118.934.856.976 123.375.548.090 Nợ phải trả Đồng 75.400.076.630 101.313.386.845 96.220.994.454 VCSH Đồng 18.862.874.650 17.621.479.131 27.154.553.636 Hệ số tự tài trợ Lần 0,21 0,15 0,22 Hệ số nợ Lần 0,79 0,85 0,78
(Nguồn: Số liệu bảng Cõn đối kế toỏn)
Hỡnh 2.2: Biểu đồ hệ số nợ và hệ số tự tài trợ tại Cụng ty từ 2010 đến 2012 Đơn vị tớnh: %
Nhỡn vào biểu đồ ta thấy cỏc tỷ số tăng giảm khụng liờn tục, tuy nhiờn hệ số nợ luụn rất cao, ỏp đảo hệ số VCSH, điều này thể hiện cỏc khoản vay nợ luụn chiếm tỷ trọng lớn trong tổn nguồn vốn.
Trong năm 2010, cứ 100 đồng vốn kinh doanh thỡ cú 79 đồng là hỡnh thành từ vay nợ và 21 đồng là hỡnh thành từ VCSH. Sang năm 2011 hệ số nợ tăng lờn so với 2009, cứ 100 đồng vồn KD thỡ cú 85 đồng là từ vay nợ và 15 đồng là từ VSCH. Năm 2011 hệ số nợ lại giảm đi. Qua đú cho thấy với hệ số nợ quỏ cao làm cho Cụng ty lệ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay ở ngoài, khú cú thể huy động thờm cỏc nguồn vốn lớn khỏc để trả cỏc khoản nợ tới ngày đỏo hạn.
Hệ số tự tài trợ giảm từ năm 2010 đến 2011 nhưng đến năm 2012 lại tăng lờn. Điều này phản ỏnh Cụng ty đó cố gắng để tăng khả năng độc lập về tài chớnh bờn cạnh đú tỷ số này cũn thuộc nhúm thấp và cần cú cỏc biện phỏp nõng cao hệ số này trong tương lai.
So sỏnh hệ số nợ của Cụng ty với ngành thủy sản.
Nguồn: chungkhoan86.com
Nhỡn vào biểu đồ ta cú thể thấy được hệ số nợ của Cụng ty qua cỏc năm đều cao hơn trung bỡnh ngành thủy sản. Như vậy chứng tỏ hệ số nợ của Cụng ty là quỏ cao và điều này là khụng tốt. Hệ số nợ cao như vậy làm cho Cụng ty khụng chủ động được về nguồn vốn, đầu tư cũng như cú thể gõy khú khăn cho việc thanh toỏn nợ. Hệ số nợ cao hơn trung bỡnh ngành thể hiện cơ cấu nguồn vốn của Cụng ty là chưa hợp lớ và cần cú những điều chỉnh để giảm tỉ lệ nợ xuống thấp hơn.
Phõn tớch mối quan hệ cõn đối tài sản và nguồn vốn.
Trong phõn tớch tài chớnh doanh nghiệp việc phõn tớch mối quan hệ cõn đối giữa tài sản và nguồn vốn co ý nghĩa vụ cựng quan trọng. Bởi vỡ thụng qua đú cỏc nhà phõn tớch cú thể nắm được tỡnh hỡnh chung về hoạt động tài chớnh của Cụng ty cũng như thấy được sự bự đắp giữa tài sản và nguồn vốn trong kỳ kinh doanh. Phõn tớch mối quan hệ cõn đối giữa tài sản và nguồn vốn ta cú 2 cõn đối cơ bản:
Bảng 2.6 : Cõn đối giữa nguồn vốn CSH và cỏc loại tài sản
Năm ĐVT B. Nguồn vốn +VI}+B.TS(I+II+III)}A.TS{I+II+IV+V(2,3) So sỏnh
2010
Đồng 18.862.874.650 38.642.520.830 (19.779.646.180)2011
Đồng 17.621.479.131 56.297.532.450 (38.676.053.321)2012
Đồng 26.817.009.664 54.968.207.570 (28.151.197.914)(Nguồn: Bảng CĐKT – Phũng tài vụ)
Nhận xột: Qua bảng phõn tớch trờn ta thấy nguồn vốn CSH khụng đủ trang trải cho cỏc hoạt động SX và KD cơ bản của Cụng ty trong chu kỳ kinh doanh. Cụ thể,
năm 2010 thiếu 19.779.646.180 đồng, năm 2011 thiếu 38.676.053.321 đồng, năm 2012 thiếu 28.151.197.914 đồng. Sự thiếu hụt ngày càng tăng, Cụng ty gặp khú khăn trong việc sử dụng vốn. Để bự đắp cho sự thiếu hụt vốn này Cụng ty phải đi vay và chiếm dụng vốn từ cỏc đơn vị khỏc. Để xỏc định tớnh hợp lý của việc sử dụng vốn vay và vốn chiếm dụng ta xột cõn đối thứ 2:
Bảng 2.7 : Cõn đối giữa nguồn vốn CSH và vốn đi vay với cỏc loại tài sản
