Nh đã đ c p, đã có r t nhi u nghiên c u đ c th c hi n các n c phát tri n và các n c đang phát tri n đ nghiên c u m i quan h gi a QTCT và giá tr c a doanh nghi p. Theo nhi u nghiên c u tr c đây, QTCT là m t y u t có vai trò quy t đnh trong vi c tác đ ng đ n giá tr doanh nghi p. Klapper và Love (2004) khi th c hi n nghiên c u trên d li u v QTCT t i 14 th tr ng m i n i đã đ a ra k t lu n r ng QTCT t t h n th c s mang l i thành qu t t h n cho doanh nghi p và đ a đ n vi c công ty đ c đnh giá cao h n trên th tr ng. Klapper và Love (2004) c ng cho th y các quy ch QTCT c p đ công ty l i càng tr nên quan tr ng h n các n c có môi tr ng pháp lý y u.
QTCT có liên quan đ n vi c b o v quy n l i cho các c đông và các bên liên quan trong m t th tr ng. Nh ng ng i tham gia vào QTCT có tác đ ng lên giá tr c đông bao g m nh ng nhân t trong n i b công ty (nhà qu n lý, nhân viên, khách hàng, t ng giám đ c, ch t ch H QT, nhà cung c p và ban H QT và các nhân t bên ngoài (c đông l n, c quan qu n lý và t pháp) (Morin và Jarrell, 2001).
Theo Rashid và Islam (2008), trong nghiên c u v m i quan h gi a QTCT và giá tr c a m t doanh nghi p trong các th tr ng tài chính m i n i (Malaysia) và phát tri n (Australia) cho th y r ng có m i quan h cùng chi u gi a QTCT và giá tr doanh nghi p t i các th tr ng tài chính này, m c dù b n ch t c a các m i quan h
này là khác nhau gi a Malaysia và Australia do s t n t i c a các đi m đ c thù c a các th tr ng này. Ti p theo, trong nghiên c u c a mình v tác đ ng c a QTCT đ n giá tr c a m t công ty trong m t th tr ng tài chính đang phát tri n v i s t n t i c a các y u t b t hoàn h o trong th tr ng này, c th là Malaysia, Rashid và Islam (2013) cho th y r ng QTCT t t có m i t ng quan cùng chi u v i giá tr công ty. Nam và Nam (2004) cho r ng QTCT đóng m t vai trò quan tr ng trong vi c tác đ ng lên giá tr doanh nghi p t i các th tr ng tài chính. Erickson và c ng s (2005) c ng ng h quan đi m này và cho r ng th c ti n QTCT t t có th làm gia t ng giá tr công ty các n c có c c u s h u t p trung cao ngay c khi đó có chính sách b o v c đông thi u s t t.
Các nghiên c u đ c th c hi n t i các th tr ng phát tri n và đang phát tri n đ a ra nh ng quan đi m khác nhau v m i quan h gi a các y u t QTCT và giá tr doanh nghi p. Trong ph n này, tác gi trình bày các nghiên c u khác nhau trên th gi i v m i quan h gi a QTCT bao g m vai trò các y u t c c u s h u t p trung (shareholder concentration/ majority shareholders), quy mô H QT (board size) và s kiêm nhi m c a ch t ch H QT và T ng giám đ c (Duality) trong vi c tác đ ng lên giá tr c a công ty.
2.3.1. B ng ch ng th c nghi m v m i quan h gi a c c u s h u t p trungvà giá tr doanh nghi p