6. Bô cúc cụa đeă tài
2.3.3.1. Nhu caău vôn dài hán và khạ naíng huy đoơng được cụa các DNBL cụa Vieơt
Vieơt Nam
Trong các nhóm doanh nghieơp có nhu caău vôn dài hán thì các doanh
nghieơp này nhaơn được tài trợ bao nhieđu và từ nguoăn nào, các bạng sau đađy sẽ theơ hieơn rõ đieău này
Nhóm nhu caău vôn dài hán dưới 10 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Nhóm nhu caău vôn dài hán từ 10 - dưới 50 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Nhóm nhu caău vôn dài hán từ 50 - dưới 100 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Nhóm nhu caău vôn dài hán từ 100 tỷ trở leđn Thành tieăn Tỷ leơ Vay ngađn hàng 180 46,8% Vay ngađn hàng 398 48,2% Vay ngađn hàng 151 39,6% Vay ngađn hàng 89 23% Thueđ tài chính 98 25,5% Thueđ tài chính 120 14,5% Thueđ tài chính 79 20,7% Thueđ tài chính 50 13% Vay từ các quỹ 5 1,3% Vay từ các quỹ 12 1,5% Vay từ các quỹ 23 6,0% Vay từ các quỹ 2 1% Chứng khoán 0 0,0% Chứng khoán 4 0,5% Chứng khoán 7 1,8% Chứng khoán 0 0% Baỉng nguoăn khác 102 26,5% Baỉng nguoăn khác 292 35,4%Baỉng nguoăn khác 121 31,8% Baỉng nguoăn khác 11 3%
Toơng coơng 385 100,0% Toơng coơng 826 100,0% Toơng coơng 381 100% Toơng coơng 152 40%
(Nguoăn: Toơng hợp từ kêt quạ khạo sát cụa tác giạ)
Bạng 2.17: Nguoăn tài trợ dài hán naím 2009 theo các nhóm cụa các DN khạo sát
Toơng vôn dài hán được đáp ứng Thành
tieăn Tỷ leơ Vay ngađn hàng 818 46,9% Thueđ tài chính 347 19,9% Vay từ các quỹ 42 2,4% Chứng khoán 11 0,6% Baỉng nguoăn khác 526 30,2% Toơng 1.744 100,0%
(Nguoăn: Toơng hợp từ kêt quạ khạo sát cụa tác giạ)
Bạng 2.18: Toơng nguoăn tài trợ dài hán naím 2009 cụa các DN khạo sát
Theo kêt quạ bạng 2.18 tređn, với toơng nhu caău vôn dài hán là 1.744 tỷ đoăng thì các DNBL Vieơt Nam chư được tài trợ từ nguoăn tín dúng ngađn hàng chư đát 46,9% và phại tìm baỉng các nguoăn khác như vay cụa cá nhađn, cụa các toơ chức khođng phại là tín dúng chiêm đên 30,2%. Thực tê này đáng cạnh báo vì nêu các doanh nghieơp đi vay ngoài các toơ chức tín dúng thì lãi suât rât cao, deê dăn đên tình tráng mât khạ naíng thanh toán lãi vay. Lý do cụa tình tráng này được theơ
hieơn rõ ở bạng 2.17, các doanh nghieơp càng có nhu caău vôn dài hán càng lớn thì tỷ leơ đáp ứng cụa ngađn hàng cho hĩ càng thâp, các doanh nghieơp này buoơc phại tìm nguoăn khác vì thueđ tài chính chư đáp ứng được cho nhu caău trang bị máy móc, phương tieơn vaơn chuyeơn,..chứ khođng câp vôn baỉng tieăn cho các hốt đoơng kinh doanh cụa doanh nghieơp.
2.3.3.2. Nhu caău vôn ngaĩn hán và khạ naíng huy đoơng được cụa các DNBL cụa Vieơt Nam
Xem xét đên các nhóm có doanh nghieơp nhu caău vôn ngaĩn hán:
Nhóm nhu caău vôn ngaĩn hán dưới 10 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Nhóm nhu caău vôn ngaĩn hán từ 10 - dưới 50 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Nhóm nhu caău vôn ngaĩn hán từ 50 - dưới 100 tỷ Thành tieăn Tỷ leơ Toơng vôn ngaĩn hán được đáp ứng Thành tieăn Tỷ leơ TDTM(mua
chịu) 198 47,8%TDTM(mua chịu) 358 47,3%TDTM(mua chịu) 87 38%TDTM(mua chịu) 643 66,9%
Vay ngađn
hàng 87 21,0%Vay ngađn hàng 148 19,6%Vay ngađn hàng 53 23%Vay ngađn hàng 288 30,0%
Vay từ các
quỹ 1 0,2% Vay từ các quỹ 15 2,0% Vay từ các quỹ 7 3% Vay từ các quỹ 23 2,4%
Baỉng nguoăn
khác 0 0,0%Baỉng nguoăn khác 5 0,7%Baỉng nguoăn khác 2 1%Baỉng nguoăn khác 7 0,7%
Toơng coơng 414 69,1% Toơng coơng 757 69,5% Toơng coơng 228 65%Toơng 961 100,0%
(Nguoăn: Toơng hợp từ kêt quạ khạo sát cụa tác giạ)
Bạng 2.19: Nguoăn tài trợ ngaĩn hán naím 2009 cụa các DN khạo sát
Trong toơng nguoăn tài trợ ngaĩn hán (theo bạng 2.19), các DNBL Vieơt Nam đã chĩn phương thức chiêm dúng vôn cụa nhà cung câp thođng qua hình thức tín
dúng thương mái, chiêm đên 66,9% nguoăn tài trợ ngaĩn hán. Tuy nhieđn, nhu caău
vôn ngaĩn hán càng cao thì tỷ leơ tài trợ baỉng tín dúng thương mái càng giạm do các nhà cung câp cũng khođng deê dàng câp tín dúng thương mái với sô tieăn quá lớn. Đieău này chứng minh các DNBL Vieơt Nam khođng theơ ỷ lái vào nguoăn này mãi và hĩ phại tìm đên vay ngaĩn hán ngađn hàng. Với nhu caău vay vôn ngaĩín hán,
ngađn hàng lái deê cho vay hơn dài hán vì theo bạng 2.19 tređn thì tỷ leơ cho vay ngaĩn hán ngađn hàng càng taíng khi các doanh nghieơp đi vay với sô tieăn càng lớn. Thực tráng tiêp caơn các nguoăn tài trợ và khạ naíng đáp ứng nhu caău vôn cho các doanh nghieơp cụa các đơn vị tài trợ vôn neđu tređn còn toăn tái những thuaơn lợi, bât thuaơn lợi và nguyeđn nhađn dăn đên các khó khaín mà các doanh nghieơp đang gaịp phại khi đi tìm nguoăn vôn cho phát trieơn kinh doanh cụa mình. Vân đeă này sẽ được đeă tài nghieđn cứu trong tieơu múc 2.3.4
2.3.4. Thuaơn lợi và khó khaín cụa các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam khi tiêp caơn các nguoăn tài trợ các nguoăn tài trợ
2.3.4.1.Thuaơn lợi
Tín dúng thương mái được giao dịch giữa người nhà cung câp hàng hoá và các doanh nghieơp bán lẹ hieơn đái dựa tređn mức đoơ tín nhieơm neđn đa phaăn thụ túc khá đơn giạn, đáp ứng nhanh nhu caău tieđu thú và lưu thođng hàng hoá cho người mua cũng như taíng thời gian quay vòng vôn cho người bán, nađng cao hieơu quạ sạn xuât kinh doanh. Qua đó, DNBLHĐ cụa Vieơt Nam nhanh chóng có hàng hoá bán cho người tieđu dùng, đáp ứng được và đúng nhu caău cũng như các kê hốch kinh doanh, chiên lược veă tieđu thú sạn phaơm hay kê hốch marketing cụa mình khi có nhu caău taơp trung vào tieđu thú sạn phaơm chiên lược. Beđn cánh đó, nhà cung câp hàng hoá cũng có theơ nhanh chóng bán được sạn phaơm mà mình đã sạn xuât ra hay đaơy mánh tieđu thú sạn phaơm múc tieđu vào thị trường, sạn phaơm chiên lược caăn đaơy mánh sạn xuât tieđu thú hoaịc giại quyêt lượng hàng toăn kho.
Vôn vay ngađn hàng : do các ngađn hàng có theơ huy đoơng vôn với khôi lượng và thời hán khác nhau táo neđn các nguoăn vôn tài trợ cho các khôi lượng, thời gian, múc đích vay khác nhau cụa DNBLHĐ cụa Vieơt Nam từ vieơc cung câp vôn ngaĩn hán cho nhu caău dự trữ hàng hoá, trang trại chi phí hay thanh toán các
Nguoăn nợ dài hán từ thueđ tài chính: khođng giông như nguoăn tài trợ từ vay vôn ngađn hàng là phại có tài sạn đạm bạo cho nghieơp vú vay thì thueđ tài chính khođng caăn có tài sạn thê châp đạm bạo tieăn vay, tài sạn bạo đạm cho cođng ty cho thueđ tài chính chính là tài sạn cho thueđ do cođng ty cho thueđ tài chính văn có quyeăn sở hữu tài sạn cho thueđ. Vì thê, beđn cho thueđ có lợi thê là có theơ lây lái tài sạn cho thueđ nêu beđn đi thueđ vi phám hợp đoăng thueđ tài chính hay beđn đi thueđ bị phá sạn thì tài sạn thueđ này cũng khođng bị phát mãi. Chính vì thê, các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam có theơ đát được thoạ thuaơn thueđ tài chính với cođng ty cho thueđ tài chính, hợp đoăng thueđ tài chính nhanh chóng được thực thi hơn là nguoăn vôn đi vay ngađn hàng
Quỹ đaău tư, quỹ bạo lãnh tín dúng deê dàng tài trợ cho các doanh nghieơp bán lẹ ieơn đái cụa Vieơt Nam khi hĩ đã đánh giá được tieăm naíng phát trieơn cụa doanh nghieơp mà hĩ đaău tư vào và các quỹ này sẽ tham gia vào quá trình laơp kê hốch chiên lược, phađn tích thị trường, phađn tích naíng lực cánh tranh và phađn tích đôi thụ đeơ có theơ giúp doanh nghieơp gia taíng naíng lực cánh tranh cũng như naíng lực tài chính.
2.3.4.2. Khó khaín
Tín dúng thương mái bị giới hán veă thời hán tín dúng vì đa phaăn thời hán cụa lối tín dúng này đeău là ngaĩn hán. Nhà cung câp chư câp hán mức tín dúng thương mái cho các doanh nghieơp bán lẹm trong thời hán dưới 12 tháng sau đó phại thu hoăi vôđn veă đeơ tái sạn xuât và đaău tư vào múc đích khác. Thực tê này đã khiên cho các doanh nghieơp bán lẹ gaịp khođng ít khó khaín trong vieơc xoay vòng vôn nhât là nêu khạ naíng quạn lý tài chính cụa các doanh nghieơp này yêu kém chưa keơ đên nhu caău vay khođng được đáp ứng lượng vôn đúng nhu caău hĩ caăn do nhà cung câp hàng hoá chư có theơ bán cho người mua lượng hàng mà hĩ có sẵn, có theơ nhỏ hơn nhieău so với nhu caău mà người mua caăn, dăn đên moơt sự cheđnh
leơch giữa cung và caău veă vôn hàng hoá bán chịu và người mua phại tìm kiêm theđm nhà cung câp mới rât khó khaín và quạn lý cođng nợ phại trạ cũng có theơ phức táp hơn.
Vôn vay ngađn hàng : do thụ túc cho vay còn rườm rà mât thời gian cụa người đi vay, kêt quạ khạo sát ở bạng 2.12 ở tređn cũng cho thây phaăn lớn các doanh nghieơp cũng cho raỉng tiêp caơn với tín dúng ngađn hàng cũng khođng deê dàng laĩm vì có đên 15.7% doanh nghieơp cho raỉng rât khó tiêp caơn với ngađn hàng và 47.1% cho raỉng tương đôi khó tiêp caơn với nguoăn tài trợ tín dúng ngađn hàng cũng góp phaăn cho thây có rào cạn veă thụ túc hành chánh, thụ tuc pháp lý khiên các doanh nghieơp khó có được nguoăn vôn vay nhu mong đợi. Beđn cánh đó, nhu caăn vôn cho vay luođn cao hơn khạ naíng huy đoơng vôn neđn các doanh nghieơp được khạo sát cũng khó huy đoơng đụ vôn như nhu caău. Đieău này được theơ hieơn ở bạng 2.20 và phađn tích sơ boơ veă tình hình huy đoơng và cho vay cụa ngađn hàng táo neđn tác nhađn gađy khó khaín cho các DNBL cụa Vieơt Nam khi tiêp caơn vay vôn ngađn hàng như sau:
Bạng 2.20: Cơ câđu nguoăn vôn, tài sạn cụa ngađn hàng naím 2008
Sô thứ tự Chư tieđu Tỷ leơ Sô thứ tự Chư tieđu Tỷ leơ
1 Tieăn & Tài sạn cô định 8,51% 4 Tieăn vay các TCTD 20,66%
2 Đaău tư tài chính 13,59% 5 Tài khoạn thanh toán 21%
3 Cho vay 77,90% 6 Tieăn gửi ngaĩn hán 23,22%
Trong đó: 7 Tieăn gửi dài hán 15,12%
3.1 Cho vay ngaĩn hán 44,40% 8 Phát hành giây tờ có giá 7%
3.2 Cho vay trung và dài hán 33,50% 9 Vôn 13%
(Nguoăn: Báo cáo phađn tích ngành ngađn hàng cụa cođng ty coơ phaăn chứng khoán Bạn Vieơt naím 2008)
Với tôc đoơ taíng trưởng tín dúng cao hơn tôc đoơ taíng trưởng huy đoơng đã khiên cho các ngađn hàng phại thường xuyeđn tính toán, cađn đôi nguoăn cho vay. Tuy
nhieđn, thực tê đã cho thây các ngađn hàng đã mât cađn đôi trong cơ câu nguoăn vôn và tài sạn, ngađn hàng đã lây vôn huy đoơng ngaĩn hán cho vay trung và dài hán theo bạng 2.20:
Toơng vôn dài hán chiêm 35.12%(goăm tieăn gởi dài hán 15.12% (múc 7), phát hành giây tờ có giá 7% (múc 8) , vôn 13% (múc 9)) tređn toơng nguoăn vôn.
Toơng vôn cho vay trung dài hán và đaău tư tài chính là 47.09% goăm
33.5% (múc 3.2) và 13.59% (múc 2).
Cheđnh leơch giữa đaău tư tài chính, cho vay trung dài hán (47.09%) và vôn
dài hán (35.12%) là 11,97% phại lây từ nguoăn vôn ngaĩn hán.Chính thực tê này
đã gađy ra khođng ít khó khaín cho quá trình cho vay cụa ngađn hàng và nhât là cho các doanh nghieơp bán lẹ vay đeơ đaău tư mở roơng.
Nguoăn vôn huy đoơng từ đi thueđ tài chính : theo bạng 2.18 thì chư có 19,9% nhu caău thueđ tài chính cụa các doanh nghieơp bán lẹ cụa Vieơt Nam được đáp ứng. Đieău này vướng phại moơt khó khaín do tređn thực tê tái Vieơt Nam hieơn nay chư có khoạng 13 cođng ty cho thueđ tài chính được thành laơp dưới nhieău hình thức sở hữu khác nhau với vôn đieău leơ trung bình khoạng 150 tỷ đoăng, thâp hơn nhieău so với ngađn hàng thương mái phại có vôn đieău leơ ít nhât là 3.000 tỷ đoăng. Chính vì thê, các cođng ty cho thueđ tài chính sẽ bị thiêu nguoăn lực đeơ cho thueđ. Giá cho thueđ (bao goăm cạ phí quạn lý, phí bạo hieơm..) còn khá cao, đaịc bieơt khoạn tieăn trạ trước (ký quỹ) cũng khá cao đôi với các doanh nhieơp Vieơt Nam nhât là trong tình tráng hieơn nay nhà nước khođng chê lãi suât traăn cho vay neđn các cođng ty cho thueđ tài chính chuyeơn phaăn lãi suât cao đó sang vieơc nađng cao tỷ leơ trạ trước (ký quỹ) mà khoạn ký quỹ này khođng được hưởng lãi suât hoaịc chư được hưởng lãi suât khođng kỳ hán làm cho người đi thueđ bị thieơt thòi và vođ hình chung, hĩ đang
phại gánh lãi suât baỉng hoaịc có theơ là cao hơn so với đi vay ngađn hàng đeơ tự mua tài sạn cho mình.
Vôn huy đoơng từ nguoăn khác (các quỹ, vay toơ chức, cá nhađn khác) :
DNBLHĐ cụa Vieơt Nam muôn thu hút sự đaău tư vôn các nguoăn này đòi hỏi doanh nghieơp phại thuoơc ngành hàng đang taíng trưởng, có lợi thê cánh tranh, chứng minh naíng tieăm lực tài chính và khạ naíng quạn trị doanh nghieơp tôt, chiên lược kinh doanh khạ thi và có tieăm lực taíng trưởng, phát trieơn cao.
2.3.5. Những nguyeđn nhađn toăn tái ạnh hưởng đên vieơc tiêp caơn các nguoăn tài trợ cụa các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam trợ cụa các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam
Các doanh nghieơp bán lẹ Vieơt Nam đang hốt đoơng dưới nhieău khó khaín trong vieơc tìm nguoăn tài trợ vôn, nguyeđn nhađn cụa tình tráng đó có theơ neđu ra bao goăm :
2.3.5.1. Nguyeđn nhađn từ phía nhà nước
Qui định mới cụa theo Thođng tư sô 15/2009/TT-NHNN cụa NHNN, keơ từ cuôi tháng 9/2009 tác đoơng đên sô lượng và khạ naíng tiêp caơn với nguoăn vôn đi vay ngađn hàng cụa các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam do thì tỷ leơ sử dúng tôi đa vôn ngaĩn hán đeơ cho vay trung, dài hán cụa các toơ chức tín dúng giạm từ 40% xuông
còn 30% khiên cho các nguoăn cung tín dúng cho các doanh nghieơp bị giạm đi
đáng keơ vì khi đã cho vay dài hán, muôn thu hoăi nợ mât rât nhieău thời gian, đeơ
giạm tỷ leơ này xuông, ngađn hàng phại hán chê cho vay trung, dài hán.Đieău kieơn
cho vay cũng tương đôi là khaĩt khe đôi với các DNBLHĐ cụa Vieơt Nam như qui định veă tài sạn thê châp, tỷ leơ cho vay tređn trị giá tài sạn thê châp; phương án kinh doanh khạ thi, có lãi, có khạ naíng thu hoăi vôn, có khạ naíng trạ nợ gôc và lãi vay; thụ túc cho vay còn rườm rà, tôn nhieău thời gian..
Thị trường cho thueđ tài chính chưa được các cơ quan ban ngành lieđn quan lưu tađm đên đeơ phát trieơn thị trường, thiêu cođng ty cung câp dịch vú cho thueđ, thị
trường cho thueđ tài chính chưa phát trieơn mánh, vieơc giới thieơu lối hình dịch vú này roơng rãi tređn các phương tieơn truyeăn thođng hay trực tiêp tiêp caơn với các doanh nghieơp còn yêu kém, chưa được các cơ quan chính quyeăn lieđn quan lưu tađm đên khiên các doanh nghieơp ích biêt đên dịch vú này và dăn đên chưa sử dúng nguoăn này đeơ thay thê cho keđnh tài trợ vôn baỉng vay tín dúng ngađn hàng vôn đã toăn tái lađu đời và kém hieơu quạ trong vieơc hoê trợ, tiêp vôn cho các doanh nghieơp khi hĩ thiêu vôn. Beđn cánh đó, phí cho thueđ tài chính còn cao haău như baỉng hoaịc cao hơn cạ phí vay ngađn hàng do cho thueđ tài chính có coơng cạ phí quạn lý và các phí khác đeơ đưa tài sạn vào sử dúng. Ngoài ra, các cođng ty cho thueđ tài chính có tìm lực veă vôn chưa lớn, chưa đáp ứng được hêt nhu caău tài trợ cho các doanh nghieơp.
Sô lượng các quỹ đaău tư, Quỹ BLTD còn rât ít, chưa được nhà nước quan tađm trieơt đeơ trong vieơc thành laơp và câp vôn hốt đoơng (quỹ BLTD), đieău kieơn đaău tư vào doanh nghieơp hay bạo lãnh cho doanh nghieơp đi vay vôn cũng chưa thaơt sự thoáng chứ chưa keơ đeẫn là cũng khá gaĩt gao khiên cho các doanh nghieơp thiêu vôn cũng chưa theơ có được vôn vay dưới sự bạo lãnh cụa quỹ BLTD do khođng có tài sạn thê châp hay deê dàng nhaơn được vôn đaău tư vào lúc thaơt sự caăn vôn, nhât là lối hình thương mái kinh doanh bán lẹ có đaịc trưng caăn vôn ngaĩn hán, theo chu kỳ kinh doanh..
2.3.5.2. Nguyeđn nhađn từ phía doanh nghieơp
Veă phía các doanh nghieơp bán lẹ cụa Vieơt Nam văn còn rât nhieău hán chê