1. 4T ng quan các nghiên cu các nhâ nt
1.4.3 Giá vàng và ch s giá
L m phát đ c đ nh ngh a là s gia t ng liên t c trong m c giá chung. i u này
không nh t thi t có ngh a giá c c a m i hàng hóa và d ch v đ ng th i ph i t ng
lên theo cùng m t t l , mà ch c n m c giá trung bình t ng lên. L m phát v n có th x y ra khi giá c a m t s hàng hóa gi m, nh ng giá c c a các hàng hóa và d ch
v khác t ng đ m nh.
L m phát c ng đ c đ nh ngh a là s suy gi m s c mua c a đ ng ti n. Trong
b i c nh l m phát, m t đ n v ti n t mua đ c ngày càng ít đ n v hàng hóa và d ch v h n. Vì v y, l m phát đ c xem là y u t chính, nh là c s đ gi vàng, b o v tài s n cá nhân hay qu d tr c a các t ch c kh i tác đ ng c a l m phát.
M t nghiên c u đ c th c hi n b i Ghosh et al. (2002) b ng cách s d ng d li u hàng tháng t n m 1976 đ n 1999 và mô hình VAR v i các bi n ch s giá
đ ng USD, ch s giá th gi i, lãi su t. M c đích c a nghiên c u là xem xét s nh
h ng c a m c l m phát toàn th gi i, m c đ l m phát c a M , thu nh p th gi i, giá tr c a đ ng USD và các cú s c ng u nhiên lên giá vàng. K t qu ch ra r ng giá vàng có liên quan v i m c đ l m phát c a M , lãi su t và t giá đ ng USD.
Trong khi đó, Blose (2010) ch ra r ng nhi u h c gi khuy n khích các nhà đ u
t mua vàng đ b o hi m r i ro trong giai đo n l m phát, b i vì h tin r ng giá vàng
ph n ánh m c đ l m phát. M t s h c gi th m chí l y giá vàng nh làm m t bi n thay th c a l m phát trong nghiên c u th c nghi m c a h .
Tuy nhiên, có m t s nghiên c u c a các tác gi khác thì l i cho k t qu ng c l i. Ch ng h n nh nghiên c u c a Jaffe (1989), Larsen và McQueen (1995), Cecchetti và c ng s (2000), k t lu n r ng giá vàng không ch u nh h ng c a l m phát. Hay m t vài nghiên c u các qu c gia không ph i M , s d ng d li u giá
vàng n m 1999, và k t qu là không ch ng minh đ c m i quan h gi a giá vàng
20