1. 4T ng quan các nghiên cu các nhâ nt
1.4.1 Cung và cu vàng
Vàng là m t hàng hóa, vì v y theo lý thuy t kinh t v mô đ n gi n thì giá vàng ph thu c vào cung và c u vàng trên th tr ng. Theo lý thuy t cung c u, khi m t trong hai ho c c hai đ ng cung và c u d ch chuy n thì đi m cân b ng là giá vàng s d ch chuy n theo, t c là giá vàng thay đ i. Vì v y, các y u t làm d ch chuy n
đ ng cung và c u vàng s làm giá vàng thay đ i.
Nhìn t phía c u vàng, H i đ ng Vàng Th gi i (World Gold Council - WGC) phân lo i vàng thành 4 nhóm riêng bi t, g m vàng trang s c, vàng s d ng trong khoa h c công ngh , vàng đ u t , và vàng do Ngân hàng Trung ng (NHTW) n m
gi . Trong đó, lo i vàng đ c quan tâm đ n nhi u nh t là vàng đ u t t n t i d i
c hình th c v t ch t (ph n l n d i d ng vàng mi ng) và phi v t ch t (ch ng ch
qu đ u t vàng và các s n ph m t ng t ).
C u vàng đ u t là l ng vàng mi ng đ c bán ròng hàng n m, không bao g m
vàng mi ng đ c mua đi bán l i. Ho t đ ng đ u t vàng có th bao g m nhi u hình
th c khác nhau nh vàng v t ch t, vàng tài kho n, phái sinh vàng hay đ u t vào
ch ng khoán c a các nhà s n xu t vàng. Khi mua vàng đ đ u t thì ng i mua s
quan tâm h n đ n m c giá vàng trong t ng lai, giá c c a các hàng hoá khác có
liên quan, s l ng ng i tiêu dùng tham gia vào th tr ng.
C u vàng trang s c là vàng s d ng s n xu t trang s c tr đi s l ng xu t kh u
và thay đ i hàng t n kho, không bao g m đ trang s c c mua đi bán l i. i v i
nhu c u vàng trang s c, c u s thay đ i theo m c thu nh p, s thích và mùa v . Ch ng h ng, vào mùa l c i h i nhu c u mua vàng trang s c s t ng cao góp ph n
làm t ng giá vàng. Vì v y, tùy vào t ng tr ng h p mà các nhân t s có tác đ ng
khác nhau đ n giá vàng.
Ngu n cung vàng trên th gi i đ n t hai ngu n là khai khoáng và vàng tái ch . Theo th ng kê c a GFMS (Gold Fields Mineral Services) ngu n tái ch th ng chi m t l kho ng 25-30% t ng l ng cung. i v i m t qu c gia, ngu n cung này
17
đ n t nh p kh u, khai khoáng trong n c và tái ch . n là qu c gia tiêu th vàng l n nh t th gi i, cung vàng h n 90% là nh p kh u, 10% còn l i đ n t là vàng tái ch và khai khoáng trong n c.
Ngu n cung vàng thay đ i ph thu c vào đ c đi m c a t ng qu c gia. Các qu c gia có ho t đ ng khai thác vàng thì ngu n cung ph thu c vào s n l ng khai thác
hàng n m, n ng l c c a các công ty khai khoáng. i v i Vi t Nam, ngu n cung
vàng khai khoáng hàng n m không đáng k , còn vàng tái ch c ng không nhi u,
ngu n vàng tiêu th trong n c ph n l n ph i đ n t ngu n vàng nh p kh u. Vì v y, ngu n cung vàng ph thu c vào s n l ng vàng nh p kh u hàng n m và c ch
nh p kh u c ng nh ho t đ ng cung ng vàng vào th tr ng theo t ng giai đo n.