2. 1T ng quan các chính sách đi u hành nn kinh t ca Vi tNam thi gian
2.1.2 Chính sách kim soát ti nt
Có th nói trong kho ngth i gian t n m 2000 đ n nay, chúng ta đã tr i qua nhi uc m xúc khác nhau c an n kinh t , t s lo l ng,nhi u khi đ ns hãi khi n n kinh t đ t m c l m phát cao k l c, nh t là sau nh h ng c a cu ckh ng ho ng tài chính châu Á n m 1997-2000; ho c cu c kh ng ho ng kinh t toàn c u n m 2008-2009
V i nh ng y u t b t l i đó đã làm cho Vi t Nam c ng không thoát kh i vòng xoáy c a s suy gi m kinh t . T c đ t ng tr ng kinh t c a Vi t Nam suy gi mm nh,t m c 8,48% n m 2007 xu ng còn 6,52% n m 2008 và ch còn 5,32% n m 2009. ây là m c suy thoái t it nh t c a Vi t Nam trong h n 10 n m tr l i đây.
Hình 2.2: T c đ t ngtr ng GDP t n m 2000 đ n 2010 Ngu n:T ngc cth ng kê
Hình 2.1: T giá VN/USD do NHNN công b (t 1989-2010) Ngu n: NHNN Vi t Nam
Tr c tình hình đó, NHNN đã có hàng lo t các bi n pháp quy t li t và đúng đ n đ ng n ng a suy thoái kinh t và d n l y l i đà ph c h i cho n n kinh t Vi t Nam. Nhìn chung, trong kho ng th i gian vài n m tr l i đây, NHNN đã có nh ng bi n pháp khá linh ho t trong đi u hành chính sách ti nt t th tch tđ nn il ng.
Giai đo n th t ch t chính sách ti n t
N m 2007-2008 đánh d u th i đi m l m phát phi mã sau nhi u n m t c đ l m phát m c v a ph i. Nguyên nhân c a l m phát có th do c u kéo (do t ng c u c a n n kinh t gia t ng), chi phí đ y (do các y u t chi phí đ u vào t ng), thi u h t cung (khi n n kinh t đ t t i ho c v t quá m c s n l ng ti m n ng), cung ti n t ng quá m c (vi c t ng t ng ph ng ti n thanh toán - M2) và y u t tâm lý (l m phát k v ng). Phân tích l m phát n c ta các n m g n đây, có đ các nguyên nhân, v a là l m phát chi phí đ y – do chi phí đ u vào (nguyên v t li u, v n t i, kho bãi, n ng l ng, ti n l ng...) t ng, đ y giá bán đ u ra lên cao; v a là l m phát c u kéo – do nhu c u c a ng i tiêu dùng, doanh nghi p và Chính ph t ng cao, kéo theo t ng giá bán c a các lo i hàng hoá, d ch v ; v a là l m phát k v ng – phát sinh t các y u t tâm lý và đ u c . Tuy nhiên, n m 2008 n c ta đ c coi là “nh p kh u l m phát” t c là nguyên nhân gây ra l m phát n m 2008 ch y u là l m phát do chi phí đ y. Ngoài vi c giá các y u chi phí đ u vào trên th tr ng th gi i t ng cao k l c (d u thô v t ng ng h n 147 USD/ thùng, giá phôi thép, thép 830 USD/t n, g o h n 1.000 USD/t n, phân bón, v i s i... đ u t ng cao) còn do y u t n i sinh c a n n kinh t n c ta. ó là m c t ng tr ng tín d ng c ng b đ y lên m c cao, giá đi n sinh ho t và s n xu t t ng, chính ph ti n hành c i cách ti n l ng làm thu nh p dân c t ng và chi phí c a doanh nghi p t ng cao đã càng làm tr m tr ng thêm áp l c l m phát. Trong đi u hành chính sách ti n t , vi c s d ng công c th tr ng m và t giá h i đoái đôi khi có nh ng sai l m không đáng có, làm cho m c đ l m phát l i có xu h ng t ng. c bi t là trong n m 2008, do t giá gi a USD/VND xu ng th p k l c b i đ ng USD gi m giá do nh h ng b i suy thoái kinh t M và vi c FED c t gi m lãi su t c b n đ ng USD xu ng m c
th p nh t trong nhi u n m qua (có lúc xu ng 0,25%) khi n cho vi c xu t kh u hàng hoá c a Vi t Nam g p nhi u khó kh n.
khuy n khích xu t kh u, NHNN đã quy t đ nh mua vào h n 7 t USD, t ng đ ng v i vi c “b m” thêm h n 112.000 t VND vào n n kinh t làm cho l m phát càng thêm tr m tr ng. Bi n pháp mua vào 7 t USD có m t tích c c đó là gia t ng d tr ngo i h i qu c gia (còn đang m c r t th p so v i các n c trong khu v c), đ ng th i nâng giá tr đ ng USD nh m khuy n khích n n kinh t xu t kh u qua đó t o đi u ki n phát tri n s n xu t trong n c, đi u ch nh gi m b i chi cán cân th ng m i. M c dù sau đó, NHNN đã th c hi n nghi p v th tr ng m (Open Market) đ “hút” ti n tr l i nh ng ch thu h i đ c h n 82.000 t . Tuy nhiên, vi c làm này v n làm gia t ng áp l c l n v l m phát vì v i m t kh i l ng ti n quá l n đã đ c NHNN cung vào n n kinh t . Th i k này, NHNN đã áp d ng hàng lo i các bi n pháp quy t li t cùng Chính ph s d ng chính sách tài khóa nh m ki m ch l m phát. Th t ng Chính ph Nguy n T n D ng đã th hi n quy t tâm c a Chính ph trong ch ng l m phát b ng câu nói n i ti ng “hy sinh t ng tr ng đ ki m ch l m phát”. NHNN đã s d ng đ ng b các công c c a chính sách ti n t nh : lãi su t c b n VND đ c t ng lên m c cao nh t trong nhi u n m qua (14%/n m), d tr b t bu c là 11%, gi m h n m c cho vay đ u t b t đ ng s n và ch ng khoán m c không quá 20% v n đi u l ho c không v t quá 3% t ng d n tín d ng, b t bu c các t ch c tín d ng mua 20.300 t tín phi u b t bu c có k h n 12 tháng v i lãi su t ch có 7,58%/n m và không đ c s d ng đ tái chi t kh u t i NHNN, th c hi n các phiên giao d ch th tr ng m (OM-Open market) đ “hút” ti n v .
ng th i Chính ph c ng th c hi n chính sách tài khóa th t ch t nh m h n ch l ng ti n trong l u thông nh t m hoãn, giãn ti n đ các d án đ u t xây d ng c b n kém hi u qu (ti t ki m h n 40.000 t VND). D n v n cho các d án đ u t mang l i hi u qu t c th i cho n n kinh t nh các d án nhà máy l c d u, nhà máy đi n, xi m ng... Chính ph còn giao các đ n v hành chính s nghi p và doanh nghi p nhà n c ph i ti t ki m chi th ng xuyên 10%, t ng c ng ch ng
th t thu thu và nuôi d ng ngu n thu, c c u l i các kho n n và rà soát l i các kho n vay c a các doanh nghi p nhà n c, t ch c đánh giá hi u qu ho t đ ng đ u t c a các t p đoàn, t ng công ty thu c s h a nhà n c....
Giai đo n n i l ng chính sách ti n t
Chính sách ti n t bao gi c ng có đ tr th i gian nh t đ nh. Vi c th t ch t ti n t m nh tay c a Chính ph đã có tác d ng làm gi m l m phát nhanh nh ng c ng làm cho t c đ t ng tr ng kinh t ch m l i vì lu ng ti n dành cho nhu c u đ u t , tiêu dùng gi m, lãi su t vay v n quá cao làm cho các doanh nghi p không th ti p c n v i ngu n v n c a ngân hàng, hàng lo t doanh nghi p v a và nh r i vào tình tr ng khó kh n, th m chí phá s n. Cùng v i vi c n n kinh t th gi i r i vào kh ng ho ng tài chính b t ngu n t M do “cho vay d i chu n” trong l nh v c b t đ ng s n gây ra. M , Nh t, EU và nhi u qu c gia khác r i vào suy thoái khi n cho nhu c u nh p kh u hàng hoá gi m, chu chuy n v n đ u t FDI, FII gi m gây khó kh n cho vi c xu t kh u và ngu n v n đ u t vào Vi t Nam đã càng làm cho kinh t n c ta r i vào suy thoái tr m tr ng h n. Vì v y, cu i n m 2008 khi l m phát có xu h ng d ng l i thì c ng là lúc NHNN quay l i th c hi n m c tiêu t ng tr ng kinh t . Vi c th c hi n th t ch t ti n t đòi h i k t h p ch t ch gi a chính sách ti n t và chính sách tài khóa m i đem l i hi u qu t t nh t thì vi c n i l ng ti n t c ng đòi h i vi c làm t ng t . i u đó th hi n vi c Chính ph ti n hành th c hi n 5 nhóm gi i pháp c p bách nh m “ng n ch n đà suy gi m kinh t , duy trì t ng tr ng và đ m b o an sinh xã h i”. Trong đó kích c u n n kinh t là m t trong nh ng gi i pháp tr ng tâm. Chính ph đã dùng 9 t USD cho gói kích c u kinh t (đ ng th 3 th gi i v t tr ng gói kích c u/t ng GDP, ch sau Trung Qu c và Malaixia) trong đó dành riêng 1 t đô la (t ng đ ng h n 17 ngàn t đ ng) t d tr ngo i h i qu c gia đ h tr gi m 4% lãi su t vay v n l u đ ng ng n h n cho doanh nghi p, các t ch c và cá nhân đ s n xu t, kinh doanh nh m gi m giá thành hàng hoá và t o vi c làm. ây là cách làm khá đ c đáo và sáng t o, và mang l i hi u qu khá cao. Sau đó, vào ngày 04/04/2009, Chính ph ti p t c h tr 4% lãi su t và kéo dài th i h n h tr đ n h t n m 2011 cho các doanh nghi p, t ch c, cá
nhân vay v n trung dài h n đ đ u t m i cho s n xu t kinh doanh. B ng vi c h tr lãi su t, Chính ph đã khuy n khích t ng nhanh chóng nhu c u đ u t c a các doanh nghi p v n đang r t thi u v n s n xu t đ ng th i m đ u ra cho các NHTM v n đang trong tình tr ng d th a v n. Chính ph c ng quy t đ nh gi m thu cho các doanh nghi p v a và nh 30% s thu nh p doanh nghi pc a quý IV/2008 và c n m 2009. i v i 70% s thu còn l i c a n m 2009, các doanh nghi p đ c giãn th i h n n p trong 9 tháng. Các đ n v s n xu t hàng xu tkh u nông, lâm, thu s n, d t may, da giày, linh ki n đi n t đ c áp d ng th i h n giãn thu t ng t . thúc đ y xu t kh u, Chính ph c ng đã quy t đ nh gi m 50% thu su t thu giá tr gia t ng t 01/02/2009 đ n 31/12/2009 đ i v i m t s hàng hóa, d ch v ; t m hoàn 90% thu giá tr gia t ng đ i v i hàng hóa th c xu t và hoàn ti p 10% khi có ch ng t thanh toán.
Chính sách ti n t c a Ngân hàng Nhà n c k t h p chính sách tài khóa c a Chính ph
T tháng 10/2008, NHNN đã chuy n h ng đi u hành chính sách ti n t t th t ch t sang n i l ngm t cách th n tr ng b ng các bi n pháp:
i) i u ch nh gi m các m c lãi su t ch đ o (lãi su t c b n gi m t 13%/n m xu ng 7%/n m, lãi su t tái c p v n gi m t 14%/n m xu ng 7%/n m, lãi su t tái chi t kh u gi m t 12%/n m xu ng 5%/n m)
ii) Gi m t l d tr b t bu c đ i v i ti n g i b ng VND t 11% xu ng 3%; đi u hành linh ho t nghi p v th tr ng m và hoán đ i ngo i t đ h tr thanh
kho n cho NHTM; đi u ch nh gi m lãi su t ti n g i d tr b t bu c t 10%/n m xu ng 1,2%/n m.
iii) i u hành linh ho t t giá USD/VND (đi u ch nh t ng t giá giao d ch USD/VND bình quân th tr ng liên ngân hàng, t ng biên đ t giá gi a VND v i USD t +3% lên +5% đ i v i giao d ch mua bán c a các NHTM); can thi p mua bán ngo i t và th c hi n các bi n pháp ch ng đ u c ngo i t .
iiii) Cho phép các t ch c tín d ng đ c xin chi t kh u, tái chi t kh u và thanh toán tr c h n 20.300 t tín phi u b t bu c đã mua tr c h n. Th c hi n các phiên giao d ch th tr ng m mua vào các gi y t có giá nh m cung thêm v n cho n n kinh t thông qua các t ch c tín d ng. NHNN ti n hành nghi p v bán ngo i t làm gi m t giá đ h tr nhu c u nh p kh u thi t y u đ m b o n đ nh s n xu t và đ i s ng, đi u hoà cung c u ngo i t trên th tr ng ngo i t liên ngân hàng...