K t qu h i quy c l ngc a bi nđ ng s nl ng đ cth hi n trong các ph l c 1, 2, 3 cho 3 phân nhóm qu c gia thu c các n c đang phát tri n bao g m: các n cxu tkh u hàng hóa đang phát tri n, các th tr ng m in i và các qu c gia đang phát tri n không ph i th tr ng m in i. đây các tác gi đã th c hi n ki m đ nh các thông s khác nhau liên quan đ n các k th pc a b ba b tkh thi và các thành ph nt ng tác khác. K tqu đ c th hi n t c t 1 đ nc t 6 c ab ng22F 23 . Các bi n không có ý ngh ath ng kê đã đ clo ib kh i cl ng. Trong các ch s c a b ba b t kh thi, ch có đ c l p ti n t có tác đ ng ý ngh a t i bi n đ ng s nl ng; các qu c gia có m c đ c l pti n t cao h ns ch u bi n đ ng v s n l ng ít h n. K t qu đó không có gì ph i ng c nhiên, các bi n pháp nđ nh có th làm gi mbi nđ ngs nl ngđ cbi t là m cđ đ cl pti nt cao.23F 24
Mishkin và Schmidt – Hebbel (2007) đã tìm th yr ng các qu c gia đ t đ c m c tiêu l m phát – m t hình th c gia t ng m c đ đ c l p ti n t - làm gi m các bi n đ ng s n l ng24F
25
. Tác đ ng c a vi c làm gi m các bi n đ ng s n l ng c a
22Th t c h i quy robust đ c ti n hành l p đi l p l i theo ph ng pháp h i quy bé nh t trên nh ng quan sát có ph n d l n h n cho đ n khi các h s h i t l i
23Trong mô hình c a các n c đang phát tri n có ch a các bi n gi đ c tr ng cho khu v c ông Á – Thái
Bình D ng nh ng không đ c báo cáo do không đ không gian.
24 i u này có th đáng ng c nhiên trong m t s tr ng h p, n u hi u đ c l p ti n t đ ng ngh a v i s đ c l p c a NHTW nh m t s tác gi , tiêu bi u là Alesina và Summers (1993), đã tìm ra m c dù NHTW có đ c l p nhi u h n c ng không có ho c có tác đ ng r t ít đ n bi n đ ng s n l ng. Tuy nhiên, v m t lý thuy t, gia t ng m c đ đ c l p c a NHTW là m t khái ni m v m t pháp lu t c a NHTW và/ho c t l thu nh p c a NHTW có th đem l i các k t qu khác nhau đ i v i đo l ng m c đ đ c l p ti n t .
25V m t lý thuy t, s k t h p này không ph i lúc nào c ng có quan h ng c chi u. khi nh ng nhà làm chính sách ti n t ph n ng l i v i các cú s c trong ngu n cung có th khu ch đ i ho c làm cho bi n đ ng
đ c l p ti n t có th gi i thích đ c đ nh h ng c a các qu c gia đang phát tri n, đ c bi t là các n c không ph i th tr ng m i n i, c g ng không làm gi m m c đ đ cl pti nt trong nh ng n m qua.
Gi ng nh các qu c gia đang phát tri n, các qu c gia xu t kh u hàng hóa đang phát tri nth hi n r ngm t m cđ đ c l pti nt cao h ns gi mbi n đ ng s nl ng. Thú v h nn a, m t s gia t ng nđ nh trong t giá b n thân nó không tác đ ng có ý ngh a đ n bi n đ ng s n l ng, tuy nhiên n u k t h p v i m t t l l n h n d tr ngo i h i thì l i có th gi m đ c các bi n đ ng s n l ng. i u này gi i thích cho xu th gia t ng g n đây c a d tr ngo i h i các n c đang phát tri n đ c bi t là các qu c gia xu t kh u d u m . Thêm n a, các qu c gia xu t kh u hàng hóa m c a tài chính nhi u h n có th làm gi m bi n đ ng s n l ng, m c dù h s t ng tác gi a KAOPEN và d tr ngo i h i rõ ràng là cùng chi u m t trong các mô hình. K t qu đóth hi n r ng các qu c gia v i d tr ngo i h i l n h n 27%/GDP s ch u bi n đ ng s n l ng nhi u h n. K t qu đó mâu thu n v inh ng gì đã phân tích.
Trong khi các qu c gia th tr ng m i n i th hi n r ng t giá h i đoái n đ nh thì s n l ng bi n đ ng nhi u h n, ng c l i v i t giá linh ho t h n s làm gi m bi n đ ng s n l ng, đi u đó đã đ c Edward và Levy – Yeyati (2005) và Haruka (2007) tìm th y. Tuy nhiên ph n t ng tác gi a 2 bi n l i có hi u ng ng cchi u v m tth ng kê, th hi n r ngv i t l d tr ngo ih il n h n có th làm gi m các bi nđ ngv s nl ng.
s n l ng tr m tr ng h n. Cechetti và Ehrmann (1999) đã tìm th y m i liên h cùng chi u gi a vi c th c hi n chính sách l m phát m c tiêu và bi n đ ng s n l ng.