M c dù đ c tính trên c a các ch s c a b ba b t kh thi cho phép chúng ta bi t đ c đ nh h ng chính sách c a các qu c gia, song nó l i th t b i trong vi c nh n ra đ ng l c d n đ n nh ng thay đ i trong chính sách. Do đó các tác gi đã th c hi n ki m tra b ng ph ng pháp kinh t l ng đ xem nhi u l a ch n liên quan đ n chính sách b ba b tkh thi tác đ ngnh th nào đ n m c tiêu chính sách cu i cùng, c th là, nđ nh trong t ngtr ngs nl ng,l m phát và ít bi n đ ng.
Sau đây là mô hình c b n mà các tác gi cl ng:
yit = 0 + 1TLMit + 2TRit + 3(TLMit x TRit) + Xit + Zt + Di + it
yit đo l ng hi u qu v mô (bi n đ ng s n l ng, bi n đ ng c a l m phát ho ct l l m phát trung h n)c aqu c gia i t ith iđi m t. C th h n, yit có th đo l ngbi n đ ngs nl ng thông qua đ l ch chu nc a t l t ngtr ng s nl ng th c trên đ u ng i trong vòng 5 n m(s d ng b ng s li u Penn World 6.2) ho c bi n đ ng c a l m phát b ng đ l ch chu n c a t l l m phát trong vòng 5 n m ho c trung bình t l l m phát h ng tháng c ng trong vòng 5 n m.
b) Hi u qu c a a MI, b ERS và c KAOPEN
TLMit là vect c a 2 trong 3 nhân t b tk c ab ba b tkh thi là MI, ERS, KAOPEN20F
21
. TRit là đ l n c a d tr ngo i h i (tr vàng) trên GDP và tích s (TLMit x IRit) là bi nt ng tác gi ab ba b tkh thi và d tr ngo ih i.
Xit là vect các bi n ki m soát kinh t v mô bao g m: thu nh p t ng đ i c a m tqu c gia so v iM ; thu nh p bình quan đ u ng i;đ m c a th ng m i (TOT); trung bình t l đ u t trên GDP; t c đ gia t ng dân s ; bi n đ ng trong t ng tr ng cung ti n M2; l ng tín d ng cá nhân (%/GDP) đ đo l ng m c đ phát tri nv tài chính.
Zt là vect c anh ng cú s c toàn c u: thay đ i trong lãi su tth cc aM ; s gi ms nl ng toàn c u;nh ng cú shock trong giá d u.
Di là t ph pc a các bi n gi đ ctr ng nh bi n gi cho các qu c gia nh p kh ud u m ho c cho các khu v c. Các bi n gi i thích không có ý ngh a th ng kê s b lo i ra khi th chi nl cl ng.
Thành ph n là các sai s cùng phân ph i và đ cl p.
T p h p d li u đ c phân theo t ng th i k 5 n m g m 1972-1976, 1977- 1981, 1982-1986,1987-1991,1992-1996, 1997-2001, 2002-2006. T tc các bi n t i các th i k khác nhau s đ c tính theo trung bình th i k 5 n m. Toàn b m u đ c chia thành các nhóm công nghi p hóa (IDC) và các n c đang phát tri n (LDC) trong đó bao g m c phân nhóm các qu c gia xu t kh u hàng hóa (COMMOD – LDC) t c là các n c đang phát tri n thu c nhóm n c xu t kh u nhiên li uho c các m t hàng quan tr ng khác theo qui đ nhc a NHTG và m t phân nhóm c a các qu c gia th tr ng m i n i (EMG). Chúng ta ch báo cáo cho ba phân nhóm sau cùng, t c là các phân nhóm liên quan đ n các n cđang phát tri n.
B i vì bi n đ ng c a l m phát là m t bi n gi i thích có ý ngh a trong vi c h i quy bi n đ ng s n l ng, và m c đ l m phát c ng có ý ngh a trong vi c h i quy bi n đ ng c al m phát, do đó, chúng ta c n phát tri nm tph ng pháp x lý
21Trong b ng 1.2 các tác gi đã ch ra các bi n s b ba b t kh thi là có quan h tuy n tính do đó vi c k t h p 2ho c 3 bi n s , ho c ki m đ nh t ng bi n s riêng l là hoàn toàn h p lý.
m t cách thích h p các giá tr ngo i lai (outliers). Do đó, các tác gi đã quy t đ nh ch nph ng pháp cl ng v ng (robust) đ gi ml ng outliers21F 22 . Ngoài ra, các tác gi đãb đi các bi n đ ngc al m phát có giá tr l n h n 30 ho ct l l m phát (nh là m t bi n gi i thích) l n h n 100%. Thêm n a, đ ph cv cho m c đích so sánh, t p h p các bi n gi i thích gi ng nhau đ c dùng chung cho 3 phân nhóm, ngo itr các bi ngi đ ctr ng cho khu v c.