Trong tương lai, tác giả có thể mở rộng quy mô mẫu bằng cách thực hiện nghiên cứu các nhân tố tác động đến lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành sản xuất VLXD niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. Với quy mô hơn 50 công ty trong giai đoạn khoảng từ 2008-2014, quy mô mẫu sẽ lớn hơn nhiều nên độ tin cậy cũng lớn hơn và có tắnh tổng quát hơn. Ngoài ra, tác giả có thể đánh giá tác động dựa trên các tiêu chắ khác nhau như: quy mô công ty, loại hình công ty có vốn nhà nước, ... Đó sẽ là cơ sở tham khảo đối với nhiều công ty trong ngành hơn vì nó phản ánh được tác động của các yếu tố đến lợi nhuậncủa toàn bộ ngành sản xuất VLXD.
63
Tóm tắt chương 5
Chương 5 đã tóm tắt lại kết quả nghiên cứu có được trong chương 4. Trên cở sở đó, một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoat động của công ty cũng được tác giả đề xuất bao gồm: Tăng trưởng doanh thu một cách bền vững, đa dạng hoá nguồn vốn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, quản lý hiệu quả chi phắ để nâng cao lợi nhuận, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực. Chương 5 cũng nêu lên hạn chế của nghiên cứu về quy mô mẫu, tắnh chắnh xác của số liệu nghiên cứu dẫn đến sự khác biệt với mô hình gốc đồng thời đưa ra hướng nghiên cứu tiếp theo đó là mở rộng quy mô mẫu ra các doanh nghiệp ngành sản xuất VLXD niêm yết trên sàn chứng khoán để có kết quả tổng quát hơn.
i
TÀI LIỆU THAM KHẢO
U
Tiếng ViệtU:
1. Bùi Dương Hải (2014), Tài liệu hướng dẫn thực hành kinh tế lượng bằng phần mềm Eviews 4, Đại học kinh tế quốc dân, Bộ môn Toán kinh tế.
2. Đỗ Dương Thanh Ngọc (2011), Các yếu tố tài chắnh tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Doanh nghiệp trong ngành xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam.
3. Hoàng Ngọc Nhậm (2008). Giáo trình kinh tế lượng. Đại học kinh tế TP. HCM. 4. Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008). Thống kê ứng dụng trong Kinh tế - Xã hội. Nhà xuất bản thống kê.
5. Liễu Thu Trúc và Võ Thành Danh (2010), Phân tắch các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của hệ thống ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam giai đoạn 2006-2009, Tạp chắ Khoa học 2012:21a 148-157, Trường Đại học Cần Thơ. 6. Nguyễn Cao Văn và cộng sự (2012), Giáo trình lý thuyết xác suất và thống kê toán, Trườngđại học Kinh tế Quốc Dân, NXB ĐH Kinh tế Quốc Dân
7. Nguyễn Minh Kiều, 2009. Tài chắnh doanh nghiệp căn bản, NXB Thống kê. 8. Trần Ngọc Thơ, 2007, Giáo trình Tài chắnh doanh nghiệp hiện đại, Nhà xuất bản Thống Kê.
U
Tiếng AnhU:
9. Dimitris Margaritis1 and Maria Psillaki (2008), Capital structure, equity ownership and firm performance.
10. Fozia Memon, Niaz Ahmed Bhutto, Ghulam Abbas, 2010, Capital Structure and Firm Performance: A Case of Textile Sector of Pakistan.
11. Onaolapo, Adekunle A and Kajola, Sunday O, 2010,Ợ Capital Structure and Firm Performance: Evidence from Nigeria,Ợ European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences 25, 1450-2275
12. Ong Tze San, Teh Boon Heng, 2011, Capital Structure and Corporate Performance of Malaysian Construction Sector, International Journal of Humanities and Social Science, Vol. 1 No. 2; February 2011, p.28-36
ii
13. R. Zeitun, G. G. Tian, 2007, Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan, Australasian Accounting, Business and Finance Journal, volume 1, Issue 4, p.40-61
14. Waqas Tariq, Imran Ali, 2013, Empirical Identification of Determinants of FirmỖs Financial Performance: a Comparative Study on Textile and Food Sector of Pakistan, Business and Economic Research, ISSN 2162-4860, 2013, Vol. 3, No. 1, p.478-p.497.
iii
PHỤ LỤC
1. Kết quả thống kê mô tả các biến nghiên cứu
ROA SIZE TANG TAX RISK LEV GROWTH
Mean 0.031618 9.846991 0.604653 0.151847 1692.354 0.411126 0.048812 Median 0.027858 9.694722 0.571188 0.123519 1687.405 0.385080 0.035580 Maximum 0.098612 10.45849 0.816008 0.499722 1793.067 0.611524 0.575908 Minimum -0.010848 9.244419 0.401221 0.000000 1678.770 0.162975 -0.257668 Std. Dev. 0.023357 0.389919 0.115480 0.113836 18.08728 0.116520 0.096109 Skewness 0.799202 0.260585 0.215048 0.542559 3.465380 0.142859 2.408768 Kurtosis 3.641021 1.581182 1.667743 2.670912 17.88110 1.900371 17.94663 Probability 0.024545 0.057508 0.086305 0.200443 0.000000 0.199184 0.000000 Sum 1.897078 590.8195 36.27918 9.110797 101541.2 24.66758 2.928735 Observations 60 60 60 60 60 60 60
2. Tương quan giữa các biến trong mô hình hồi quy
ROA SIZE TANG TAX RISK LEV GROWTH
ROA 1.000000 0.444869 0.222190 -0.053867 0.374756 0.013003 0.185457 SIZE 0.444869 1.000000 0.407009 -0.377842 0.421483 0.675897 0.093751 TANG 0.222190 0.407009 1.000000 -0.028487 0.420207 0.448975 -0.024746 TAX -0.053867 -0.377842 -0.028487 1.000000 -0.119506 -0.372654 0.046372 RISK 0.374756 0.421483 0.420207 -0.119506 1.000000 0.373511 -0.148845 LEV 0.013003 0.675897 0.448975 -0.372654 0.373511 1.000000 0.131439 GROWTH 0.185457 0.093751 -0.024746 0.046372 -0.148845 0.131439 1.000000
3. Kiểm định nghiệm đơn vị Biến GROWTH
Null Hypothesis: GROWTH has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.276256 0.0000
iv
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(GROWTH) Method: Least Squares
Date: 06/17/15 Time: 00:18 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
GROWTH(-1) -1.089380 0.131627 -8.276256 0.0000
C 0.054002 0.014189 3.806030 0.0003
R-squared 0.545804 Mean dependent var 0.000827
Adjusted R-squared 0.537835 S.D. dependent var 0.142935 S.E. of regression 0.097171 Akaike info criterion -1.791384 Sum squared resid 0.538203 Schwarz criterion -1.720959 Log likelihood 54.84583 Hannan-Quinn criter. -1.763893
F-statistic 68.49641 Durbin-Watson stat 1.957953
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến LEV lần 1
Null Hypothesis: LEV has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.886845 0.3362
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LEV)
Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:01 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LEV(-1) -0.120215 0.063712 -1.886845 0.0643
C 0.049767 0.027129 1.834498 0.0718
R-squared 0.058788 Mean dependent var 0.000516
Adjusted R-squared 0.042275 S.D. dependent var 0.058003 S.E. of regression 0.056764 Akaike info criterion -2.866516 Sum squared resid 0.183663 Schwarz criterion -2.796091 Log likelihood 86.56221 Hannan-Quinn criter. -2.839025
v
F-statistic 3.560185 Durbin-Watson stat 2.143536
Prob(F-statistic) 0.064278
Biến LEV lần 2
Null Hypothesis: D(LEV) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.616195 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LEV,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:02 Sample (adjusted): 3 60
Included observations: 58 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(LEV(-1)) -1.150738 0.133555 -8.616195 0.0000
C 0.000768 0.007667 0.100144 0.9206
R-squared 0.570021 Mean dependent var -0.001089
Adjusted R-squared 0.562342 S.D. dependent var 0.088231 S.E. of regression 0.058370 Akaike info criterion -2.810160 Sum squared resid 0.190794 Schwarz criterion -2.739110 Log likelihood 83.49464 Hannan-Quinn criter. -2.782485
F-statistic 74.23881 Durbin-Watson stat 1.976420
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến RISK lần 1
Null Hypothesis: RISK has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 3 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.616323 0.4677
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517
10% level -2.595033
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RISK)
Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:03
vi Sample (adjusted): 5 60
Included observations: 56 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RISK(-1) -0.310673 0.192210 -1.616323 0.1122
D(RISK(-1)) -0.738467 0.193604 -3.814317 0.0004
D(RISK(-2)) -0.583262 0.180131 -3.237992 0.0021
D(RISK(-3)) -0.381866 0.132291 -2.886566 0.0057
C 525.9562 325.2583 1.617042 0.1120
R-squared 0.564693 Mean dependent var 0.356455
Adjusted R-squared 0.530551 S.D. dependent var 24.55306 S.E. of regression 16.82287 Akaike info criterion 8.568400 Sum squared resid 14433.45 Schwarz criterion 8.749235 Log likelihood -234.9152 Hannan-Quinn criter. 8.638510
F-statistic 16.53965 Durbin-Watson stat 1.855350
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến RISK lần 2
Null Hypothesis: D(RISK) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 2 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -9.173646 0.0000
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517
10% level -2.595033
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RISK,2) Method: Least Squares
Date: 03/01/15 Time: 01:04 Sample (adjusted): 5 60
Included observations: 56 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(RISK(-1)) -3.171142 0.345680 -9.173646 0.0000
D(RISK(-1),2) 1.192570 0.256179 4.655219 0.0000
D(RISK(-2),2) 0.453535 0.126556 3.583670 0.0007
C 0.246457 2.282776 0.107964 0.9144
R-squared 0.854164 Mean dependent var 0.412614
Adjusted R-squared 0.845751 S.D. dependent var 43.49303 S.E. of regression 17.08171 Akaike info criterion 8.582643 Sum squared resid 15172.81 Schwarz criterion 8.727311 Log likelihood -236.3140 Hannan-Quinn criter. 8.638730
F-statistic 101.5219 Durbin-Watson stat 1.882510
vii
Biến ROA lần 1
Null Hypothesis: ROA has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 3 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.298340 0.1761
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517
10% level -2.595033
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROA)
Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:07 Sample (adjusted): 5 60
Included observations: 56 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
ROA(-1) -0.405052 0.176237 -2.298340 0.0257
D(ROA(-1)) -0.789747 0.180193 -4.382781 0.0001
D(ROA(-2)) -0.728640 0.166723 -4.370356 0.0001
D(ROA(-3)) -0.348983 0.127132 -2.745034 0.0083
C 0.015036 0.006289 2.390685 0.0205
R-squared 0.634137 Mean dependent var 0.000784
Adjusted R-squared 0.605441 S.D. dependent var 0.031092 S.E. of regression 0.019530 Akaike info criterion -4.948695 Sum squared resid 0.019452 Schwarz criterion -4.767860 Log likelihood 143.5635 Hannan-Quinn criter. -4.878585
F-statistic 22.09907 Durbin-Watson stat 1.941249
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến ROA lần 2
Null Hypothesis: D(ROA) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 2 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -9.388845 0.0000
Test critical values: 1% level -3.552666
5% level -2.914517
10% level -2.595033
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROA,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:08 Sample (adjusted): 5 60
viii
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(ROA(-1)) -3.413174 0.363535 -9.388845 0.0000
D(ROA(-1),2) 1.321108 0.262356 5.035549 0.0000
D(ROA(-2),2) 0.414681 0.128877 3.217646 0.0022
C 0.001888 0.002719 0.694393 0.4905
R-squared 0.869861 Mean dependent var 0.000307
Adjusted R-squared 0.862352 S.D. dependent var 0.054765 S.E. of regression 0.020318 Akaike info criterion -4.885853 Sum squared resid 0.021467 Schwarz criterion -4.741185 Log likelihood 140.8039 Hannan-Quinn criter. -4.829766
F-statistic 115.8571 Durbin-Watson stat 1.953500
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến Size lần 1
Null Hypothesis: SIZE has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 1 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.508899 0.8815
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027
*MacKinnon (1996) one-sided p-values. Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE)
Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:09 Sample (adjusted): 3 60
Included observations: 58 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
SIZE(-1) -0.013891 0.027296 -0.508899 0.6129
D(SIZE(-1)) -0.499057 0.116662 -4.277793 0.0001
C 0.166488 0.268737 0.619520 0.5381
R-squared 0.259470 Mean dependent var 0.019698
Adjusted R-squared 0.232541 S.D. dependent var 0.089026 S.E. of regression 0.077991 Akaike info criterion -2.214102 Sum squared resid 0.334545 Schwarz criterion -2.107527 Log likelihood 67.20895 Hannan-Quinn criter. -2.172589
F-statistic 9.635543 Durbin-Watson stat 1.884464
Prob(F-statistic) 0.000258
Biến SIZE lần 2
Null Hypothesis: D(SIZE) has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
ix
Augmented Dickey-Fuller test statistic -13.07120 0.0000
Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE,2) Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:11 Sample (adjusted): 3 60
Included observations: 58 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(SIZE(-1)) -1.505591 0.115184 -13.07120 0.0000
C 0.029832 0.010432 2.859843 0.0059
R-squared 0.753148 Mean dependent var -0.000348
Adjusted R-squared 0.748740 S.D. dependent var 0.154558 S.E. of regression 0.077474 Akaike info criterion -2.243887 Sum squared resid 0.336120 Schwarz criterion -2.172837 Log likelihood 67.07272 Hannan-Quinn criter. -2.216212
F-statistic 170.8563 Durbin-Watson stat 1.888916
Prob(F-statistic) 0.000000
Biến TANG
Null Hypothesis: TANG has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.541215 0.0101
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TANG) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:23 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TANG(-1) -0.351001 0.099119 -3.541215 0.0008
C 0.213830 0.061120 3.498524 0.0009
R-squared 0.180330 Mean dependent var 0.001198
Adjusted R-squared 0.165950 S.D. dependent var 0.095990 S.E. of regression 0.087664 Akaike info criterion -1.997296
x
Sum squared resid 0.438046 Schwarz criterion -1.926871 Log likelihood 60.92022 Hannan-Quinn criter. -1.969805
F-statistic 12.54020 Durbin-Watson stat 2.570075
Prob(F-statistic) 0.000802
Biến TAX
Null Hypothesis: TAX has a unit root Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.049233 0.0023
Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values. Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TAX)
Method: Least Squares Date: 03/01/15 Time: 01:16 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TAX(-1) -0.435731 0.107608 -4.049233 0.0002
C 0.067938 0.020510 3.312432 0.0016
R-squared 0.223394 Mean dependent var 0.001156
Adjusted R-squared 0.209769 S.D. dependent var 0.105353 S.E. of regression 0.093653 Akaike info criterion -1.865125 Sum squared resid 0.499943 Schwarz criterion -1.794700 Log likelihood 57.02118 Hannan-Quinn criter. -1.837634
F-statistic 16.39629 Durbin-Watson stat 2.250307
Prob(F-statistic) 0.000157
4. Kết quả hồi quy mô hình lần 1
Dependent Variable: D(ROA) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:26
Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(SIZE) 0.083898 0.042645 1.967360 0.0545
xi TAX -0.001669 0.030013 -0.055601 0.9559 D(RISK) 0.000427 0.000156 2.745698 0.0083 D(LEV) -0.208205 0.064992 -3.203562 0.0023 GROWTH 0.077824 0.039436 1.973403 0.0538 C -0.012824 0.018698 -0.685859 0.4958 R-squared 0.381690 Mean dependent var 0.000745 Adjusted R-squared 0.310347 S.D. dependent var 0.030277 S.E. of regression 0.025144 Akaike info criterion -4.417402 Sum squared resid 0.032875 Schwarz criterion -4.170914 Log likelihood 137.3133 Hannan-Quinn criter. -4.321183 F-statistic 5.350040 Durbin-Watson stat 3.001149 Prob(F-statistic) 0.000231
5. Kết quả kiểm định tự tương quan bậc 35
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 2.434554 Prob. F(35,17) 0.0267
Obs*R-squared 49.18681 Prob. Chi-Square(35) 0.0563
6. Kết quả kiểm định lại tự tương quan bậc 1
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 1.500539 Prob. F(1,15) 0.2395
Obs*R-squared 2.182531 Prob. Chi-Square(1) 0.1396
7. Kết quả kiểm định PSSSTĐ
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 0.440493 Prob. F(6,17) 0.8417
Obs*R-squared 3.229200 Prob. Chi-Square(6) 0.7796
xii
II. HỒI QUY PHỤ
Dependent Variable: D(SIZE) Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:48 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(RISK) 0.001647 0.000447 3.684026 0.0005 TAX -0.067766 0.096225 -0.704247 0.4844 TANG 0.043573 0.092709 0.469997 0.6403 D(LEV) 0.009715 0.209336 0.046408 0.9632 GROWTH 0.188499 0.124359 1.515766 0.1355 C -0.005764 0.060222 -0.095708 0.9241
R-squared 0.231616 Mean dependent var 0.020139
Adjusted R-squared 0.159127 S.D. dependent var 0.088321 S.E. of regression 0.080989 Akaike info criterion -2.092855 Sum squared resid 0.347641 Schwarz criterion -1.881580 Log likelihood 67.73922 Hannan-Quinn criter. -2.010382
F-statistic 3.195183 Durbin-Watson stat 2.878557
Prob(F-statistic) 0.013555
Dependent Variable: TANG Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:50 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(SIZE) 0.095255 0.202672 0.469997 0.6403
D(RISK) -0.000195 0.000740 -0.263456 0.7932
TAX -0.043173 0.142814 -0.302304 0.7636
xiii
GROWTH -0.079904 0.187492 -0.426175 0.6717
C 0.615728 0.027864 22.09758 0.0000
R-squared 0.009828 Mean dependent var 0.606986
Adjusted R-squared -0.083585 S.D. dependent var 0.115035 S.E. of regression 0.119746 Akaike info criterion -1.310737 Sum squared resid 0.759978 Schwarz criterion -1.099462 Log likelihood 44.66674 Hannan-Quinn criter. -1.228264
F-statistic 0.105208 Durbin-Watson stat 0.681050
Prob(F-statistic) 0.990662
Dependent Variable: TAX Method: Least Squares Date: 06/17/15 Time: 00:50 Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TANG -0.039870 0.131888 -0.302304 0.7636 D(SIZE) -0.136810 0.194264 -0.704247 0.4844 D(RISK) 0.000417 0.000710 0.587354 0.5595 D(LEV) -0.418209 0.291843 -1.432992 0.1577 GROWTH 0.181633 0.178753 1.016112 0.3142 C 0.172435 0.082231 2.096951 0.0408
R-squared 0.052999 Mean dependent var 0.154420