6.1. Ứng dụng phân tích
Xác định doanh nghiệp đang ở đâu trong vòng đời của mình.
Đánh giá tính linh động tài chính của doanh nghiệp (trường hợp doanh nghiệp đi xuống có thể tiếp tục tạo ra các khoản chi dài hạn, giảm thiểu CP vốn và nâng cao vị thế cạnh tranh)
Là báo cáo quan trọng khi xem xét doanh nghiệp có vấn đề (Khi doanh nghiệp gần như phá sản thì báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh không thể hiện sự liên quan cụ thể khi việc phá sản còn treo. Bảng cân đối kế toán có thể nâng giá trị của tài sản nhưng lại không thể hiện toàn bộ giá trị tài sản được ghi nhận ở giá gốc mà doanh nghiệp có thể bán để huy động tiền mặt thì Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại cung cấp thông tin trả lời câu hỏi liệu doanh nghiệp có thành công trong việc giữ khoảng cách an toàn với các chủ nợ hay không?)
- Giai đoạn khởi sự: Doanh thu dần được tạo ra - Giai đoạn tăng trưởng: Doanh thu tăng nhanh
- Giai đoạn trưởng thành: Doanh thu bị giới hạn (từ thay thế sản phẩm trước đây + từ tăng dân số + tăng thị phần)
- Giai đoạn suy tàn: Doanh thu sụt giảm Nhận dạng:
- Doanh nghiệp khởi sự: các hoạt động tài trợ vì họ xây dựng hoạt động kinh doanh hướng đến tạo ra tiền mặt.
- Doanh nghiệp tăng trưởng: cần nguồn vốn bên ngoài để tài trợ cho mở rộng hoạt động kinh doanh.
- Doanh nghiệp trưởng thành: tự tài trợ và tự tạo ra tiền mặt.
- Doanh nghiệp suy thoái: hoạt động kinh doanh và đầu tư giảm, tài trợ đi xuống do họ thể hiện các rủi ro tín dụng xấu, tỷ suất sinh lợi không hấp dẫn nhà đầu tư.
Tính linh hoạt tài chính: Trả lời các câu hỏi:
1 Cổ tức doanh nghiệp có độ an toàn bao nhiêu?
2 Doanh nghiệp có thể tự tài trợ cho nhu cầu nội bộ nếu nguồn vốn bên ngoài bất ngờ khan hiếm hoặc đắt đỏ?
3 Doanh nghiệp có thể tiếp tục thực hiện nghĩa vụ của mình nếu việc kinh doanh bị thu hẹp nhanh chóng?
Ví dụ: Wal-Mart stores, Inc
Năm tài chính kết thúc 31/1/2010 (ĐVT: $000)
Thay đổi trong vốn lưu động điều chỉnh (2) 4.368
Dòng tiền hoạt động kinh doanh (3) 26.249
Chi tiêu vốn (21.184)
Dòng tiền nhàn rỗi 14.065
Tổng cổ tức chi trả (4.217)
Những hoạt động đầu tư khác 564
Dòng tiền từ hoạt động tài trợ 10.412
Thay đổi ròng trong nợ dài hạn (3) (833)
Thay đổi ròng trong nợ ngắn hạn (1.033)
Phát hành ròng của CP thường (7.276)
Khác 638
Thay đổi ròng trong tiền mặt 632
---
1 Bao gồm LN ròng, khấu hao TSHH & TSVH, thuế thu nhập được hoãn lại và các khoản khác
2 Trừ tiền mặt và thương phiếu phải trả
3 Bao gồm những nghĩa vụ thuê tài chính
Câu trả lời 1: Dòng tiền từ HĐKD là 26.249 cao có thể giúp doanh nghiệp ngăn ngừa vay mượn hoặc phát hành cổ phiếu dù KH chi tiêu vốn là 12.184. Giá trị biên dòng tiền nhàn rỗi: 14.065: 4.217 =3,3 (rất tốt)
Câu trả lời 2: Nguồn vốn huy động bên trong đủ chi trả cho cổ tức 4.217 đồng thời họ giảm nợ ngắn hạn, dài hạn và mua lại CP thường.
Câu trả lời 3: Do thu hẹp kinh tế làm gia tăng cạnh tranh. Doanh nghiệp có thể có 2 lựa chọn: (1) giảm tỷ lệ TS tại cửa hàng và giảm đầu tư nâng cao LN vào công nghệ => giảm khả năng sinh lợi (2)phụ thuộc nguồn vốn bên ngoài => đem lai EBITDA nhiều hơn về lãi suất và cổ tức
6.2. Ngăn ngừa tình trạng khó khăn
Tình trạng khó khăn khi tín dụng trở nên khan hiếm, do tình trạng chung của thị trường tài chính hoặc tình trạng xấu đi của các biện pháp đo lường tín dụng trong doanh nghiệp.
Thời kỳ kinh doanh thuận lợi: doanh nghiệp tạo dòng tiền dương trước khi tự tài trợ, doanh nghiệp không chia nhỏ các khoản cổ phần vốn và chi tiêu khác cho đầu tư trong tương lai.
Giữ tiền mặt ở các chứng khoán đang lưu hành có thể giúp doanh nghiệp ưu thế hơn đối thủ khi điều kiện vay vốn chặt chẽ gây khó khăn cho doanh nghiệp khi tài trợ cho các nhu cầu vốn hoạt động.
Tiếp tục hoạt động trong thời kỳ suy thoái sẽ hạn chế tinh trạng mất nhân viên có trình độ, kinh nghiệm.