Vi c đánh giá trung tâm đ u t th ng s d ng các ch tiêu :
(1) T su t hoàn v n đ u t (ROI)
ROI là t s gi a l i nhu n ho t đ ng và tài s n đ c đ u t đ thu đ c l i nhu n
đó. M c tiêu c a ROI là đánh giá hi u qu đ u t c a các trung tâm đ u t v i quy mô
v n khác nhau, đ phân tích xem n i nào đ t hi u qu cao nh t, t đó làm c s đánh giá
thành qu qu n lý; đ ng th i tìm ra nhân t tác đ ng đ n hi u qu qu n lýđ có gi i pháp
ROI = L i nhu n ho t đ ng Tài s n đ c đ u t ROI = L i nhu n ho t đ ng X Doanh thu
Doanh thu Tài s n đ c đ u t
Hay ROI = T su t l i nhu n trên doanh thu x S vòng quay tài s n
L i nhu n ho t đ ng s d ng trong công th c trên là l i nhu n tr c thu và lãi
vay (EBIT). Lý do s d ng l i nhu n ho t đ ng là đ phù h p v i doanh thu và tài s n ho t đ ng đã t o ra nó, đ ng th i đ đ m b o s công b ng trong đánh giá thành qu gi a các trung tâm đ u t có đi vay và không đi vay.
ROI cho bi t c m t đ ng tài s n đ u t vào trung tâm đ u t thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. ROI càng l n thì thành qu qu n lý v n đ u t càng cao.
Tài s n đ c đ u t còn g i là tài s n ho t đ ng bình quân, đi u ki n bình th ng đ c tính bình quân gi a đ u n m và cu i n m. N u tài s n trong n m bi n đ ng liên t c thì ph i tính bình quân t ng tháng.
(2) L i nhu n còn l i (RI)
L i nhu n còn l i là kho n thu nh p c a b ph n hay toàn doanh nghi p, đ c tr
đi chi phí s d ng v n mong đ i đã đ u t vào b ph n đó. Ch s này nh n m nh kh
n ng sinh l i v t trên chi phí v n đã đ u t vào m t b ph n hay toàn doanh nghi p. M c tiêu th nh t c a vi c s d ng ch s RI là cho bi t l i nhu n th c t đã mang l i là bao nhiêu, sau khi tr đi các kho n chi phí s d ng v n đ có đ c l i nhu n trên; M c tiêu th hai là cho bi t có nên đ u t gia t ng hay không khi s d ng ROI không đ c s đ quy t đ nh.
RI = L i nhu n ho t đ ng – Chi phí s d ng v n
Chi phí s d ng v n = Tài s n đ c đ u t x t l hoàn v n mong mu n t i thi u (%) S d ng l i nhu n còn l i RI làm th c đo k t qu b ph n có u đi m là đánh giá đúng k t qu c a các trung tâm đ u t , vì ch tiêu này đã đ t các trung tâm đ u t lên
tr b ph n ch p nh n b t k c h i kinh doanh nào, đ c d ki n s mang l i ROI cao h n ROI bình quân.
Tuy nhiên, RI c ng có nh c đi m là m t ch tiêu đ c th hi n b ng s tuy t đ i nên không th s d ng RI đ so sánh thành qu qu n lý c a các nhà qu n tr các trung tâm đ u t có tài s n đ c đ u t khác nhau. Vì trong th c t , n u dùng RI đánh giá thì RI th ng có khuynh h ng nghiêng v nh ng b ph n có quy mô v n l n.
(3) Giá tr kinh t t ng thêm (EVA).
N m 1990, Công ty t v n đ u t Stern Steward phát minh ra công th c tính EVA nh m đánh giá hi u qu đ u t chính xác h n. EVA đ c tính d a trên l i nhu n kinh t không ph i l i nhu n k toán.
EVA = L i nhu nho t
đ ng sau thu –
[Lãi su t s d ng
v n bình quân x (T ng tài s n – N ng n h n)] Trong đó :
Lãi su t s d ng v n bình quân (WACC) :
(LS đi vay sau thu x Th giá n DH) + ( LS s d ng VCSH x Th giá VCSH) WACC =
(Th giá c a n DH + Th giá VCSH)
T ng tài s n là nh ng tài s n tham gia vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh t o ra (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
l i nhu n.N ng n h n là các kho n n khách hàng, chi phí trích tr c, n khác.
Hi n nay, EVA đ c s d ng r ng rãi đ phân tích d án đ u t và đánh giá hi u qu đ u t t i các doanh nghi p.