Trong phần này, tác giả sẽ trình bày kết quả của mô hình kinh tế lượng. Như đã nêu tại phần trên, mục tiêu của bài nghiên cứu nhằm kết hợp các nhân tố của các bài nghiên cứu của các nhà kinh tế đi trước đưa vào mô hình để xem xét tác động của chúng đến việc thu hút vốn FDI vào các nước đang phát triển khu vực châu Á và châu Phi. Đầu tiên, tác giả kiểm định mô hình với biến phụ thuộc FDI và các biến vĩ mô trước. Sau đó, tác giả kiểm định mô hình với việc kiểm soát nhóm biến vĩ mô trong khi đó đưa lần lượt từng biến ngoại sinh định tính/thể chế vào mô hình.
4.1 FDI và các biến nội sinh
Bảng 4.1 Kết quả FDI và các biến nội sinh
Difference (null H = exogenous): chi2(84) = 11.12 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(4) = 4.61 Prob > chi2 = 0.330 gmm(gdpgrowth openess extdebt inflation lnREER fdistock gdp, collapse lag(3 .)) Difference (null H = exogenous): chi2(12) = -0.00 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(76) = 15.73 Prob > chi2 = 1.000 gmm(fdi, collapse lag(3 .))
Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 0.38 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(80) = 15.35 Prob > chi2 = 1.000 GMM instruments for levels
Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: (Robust, but weakened by many instruments.)
Hansen test of overid. restrictions: chi2(88) = 15.73 Prob > chi2 = 1.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)
Sargan test of overid. restrictions: chi2(88) = 100.54 Prob > chi2 = 0.170 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 1.44 Pr > z = 0.150 Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.60 Pr > z = 0.009 DL2.fdi collapsed
DL2.(gdpgrowth openess extdebt inflation lnREER fdistock gdp) collapsed GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) Instruments for levels equation
L(3/13).fdi collapsed collapsed
L(3/13).(gdpgrowth openess extdebt inflation lnREER fdistock gdp)
GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) Instruments for first differences equation
Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable.
gdp 9.46e-13 4.33e-13 2.19 0.038 5.46e-14 1.84e-12 fdistock .0744028 .0044549 16.70 0.000 .0652277 .083578 lnREER -.3592034 .0538084 -6.68 0.000 -.4700239 -.248383 inflation -.0551731 .0150824 -3.66 0.001 -.0862359 -.0241102 extdebt -1.04e-11 2.17e-12 -4.77 0.000 -1.48e-11 -5.88e-12 openess .0048171 .0023281 2.07 0.049 .0000223 .009612 gdpgrowth .2449176 .0109221 22.42 0.000 .2224232 .2674119 L1. .785247 .0269163 29.17 0.000 .7298118 .8406822 fdi fdi Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Prob > F = 0.000 max = 13 F(8, 25) = 2155.23 avg = 13.00 Number of instruments = 96 Obs per group: min = 13 Time variable : year Number of groups = 25 Group variable: country Number of obs = 325
43
Bảng trên cho thấy tất cả các biến vĩ mô: 1. Qui mô thị trường (GDP);
2. Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP growth); 3. Độ mở thương mại (openess);
4. Nợ nước ngoài (external debt);
5. Độ biến động của tỷ giá hối đoái (ln REER); 6. Tính kinh tế nhờ liên kết (FDI stock) và 7. Lạm phát (inflation)
đều có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%. Kết quả chạy hồi qui bằng mô hình GMM cho ra Sargan Test với giả thuyết Ho là “biến công cụ là nhóm biến ngoại sinh” cho kết quả như sau:
Sargan Test: p-value = 0.170
Như vậy, với mức ý nghĩa 5%, điều kiện xác định mô hình là đảm bảo và các biến công cụ là độ trễ 3 của các biến vĩ mô là có giá trị.
Difference (null H = exogenous): chi2(84) = 11.12 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(4) = 4.61 Prob > chi2 = 0.330 Hansen test excluding group: chi2(4) = 4.61 Prob > chi2 = 0.330 gmm(gdpgrowth openess extdebt inflation lnREER fdistock gdp, collapse lag(3 .)) Difference (null H = exogenous): chi2(12) = -0.00 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(76) = 15.73 Prob > chi2 = 1.000 gmm(fdi, collapse lag(3 .))
Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 0.38 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(80) = 15.35 Prob > chi2 = 1.000 Hansen test excluding group: chi2(80) = 15.35 Prob > chi2 = 1.000 GMM instruments for levels