Sau khi phân tích theo chiều dọc, các biến có đặc điểm chung. Tác giả muốn biết liệu phân tích theo chiều ngang, trong 77 quan sát, có thể có những quan sát nào có đặc điểm chung và giống nhau, có một số nhóm người có suy nghĩ tương tự nhau hay không. Nên tác giả phân tích mẫu 77 quan sát theo từng phần: Thuộc về cá nhân, thuộc về cộng đồng, thuộc về quan hệ, quen biết, thuộc về quy tắc cơ bản. Giá trị mỗi phần bằng tổng 5 câu hỏi nhỏ của mỗi phần.
Cả phân tích cụm và phân tích biệt số đều liên quan đến việc phân loại. Tuy nhiên phân tích biệt số đòi hỏi phải có những hiểu biết trước về các nhóm, có bao nhiêu nhóm để xây dựng quy tắc phân loại. Nên phân tích biệt số mang một số ý kiến chủ quan của người phân tích. Do vậy, tác giả đã chọn phân tích cụm, và không biết trước được số cụm, sẽ có bao nhiêu cụm. Kết quả số cụm này do yếu tố thực tế quyết định, không do ý kiến chủ quan của tác giả.
Sau khi phân tích cụm, tác giả có được kết quả dưới dạng biểu đồ hình cây trên đây. Dựa vào biểu đồ, chúng ta có thể chia làm 2 hoặc 3 cụm, tuy nhiên nếu chia 2 cụm: số lượng cụm quá ít, có thể phân tích thiếu các khác biệt của cụm. Nếu chia 3 cụm: số lượng quan sát của mỗi cụm chênh lệch nhau: 36, 17, 24 nên chia 2 hoặc 3 cụm dường như không thích hợp. Do vậy, tác giảđã chia làm 4 cụm, số lượng mỗi cụm tương ứng: 23, 17, 24, 13. Và số phần của mỗi quan sát là 4 phần, nên kết quả 4 cụm thích hợp nhất.
BẢNG 10: CHỈ SỐ TRUNG BÌNH THEO TỪNG PHẦN Phần 4 nhóm theo phương pháp Ward
1 2 3 4
Thuộc về cá nhân 18 16 16 17 Thuộc về cộng đồng 17 15 15 18 Thuộc về quan hệ,
quen biết 18 10 14 14 Thuộc về quy tắc cơ
BẢNG 11: TỶ LỆ GIỚI TÍNH CỦA MỖI NHÓM Giới tính 4 nhóm theo phương pháp Ward
1 2 3 4 Nam 26% 65% 38% 31% Nữ 74% 35% 63% 69% Tổng 100% 100% 100% 100% BẢNG 12: TỶ LỆ KINH NGHIỆM CỦA MỖI NHÓM Kinh nghiệm 4 nhóm theo phương pháp Ward 1 2 3 4 Có 61% 65% 71% 54% Không 39% 35% 29% 46% Tổng 100% 100% 100% 100% BẢNG 13: TỶ LỆ MỨC TUỔI CỦA MỖI NHÓM Độ tuổi 4 nhóm theo phương pháp Ward
1 2 3 4 Dưới 24 tuổi 30% 24% 25% 38% Từ 25 đến 30 tuổi 52% 65% 50% 54% Trên 31 tuổi 17% 12% 25% 8% Tổng 100% 100% 100% 100% Dựa vào bảng chỉ số trung bình của 4 nhóm, ta có thể nhận thấy:
Nhóm 1: Nhóm bị ảnh hưởng bởi yếu tố thuộc về cá nhân; thuộc về quan hệ, quen biết nhiều nhất. Nhóm này có chỉ số thuộc về cá nhân, quan hệ quen biết cao nhất: 18 điểm. Họ cũng bị ảnh hưởng nhiều bởi quy tắc cơ bản tới quyết định đầu tư. Nhóm này có tỷ lệ phần trăm số lượng nữ nhiều nhất 74%.
Do vậy, những nhà đầu tư là nữ thường có xu hướng bị ảnh hưởng nhiều bời yếu tố cá nhân, yếu tố quan hệ, quen biết. Họ bị tâm lý chi phối đến các quyết định nhiều hơn nam.
Nhóm 2: Là nhóm cũng bị ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố quy tắc cơ bản, tuy nhiên họ khá trái ngược với nhóm 1, họ không quan tâm nhiều đến mối quan hệ quen biết, và điều này ảnh hưởng tới quyết định đầu tư rất ít. Nhóm này cũng có tỷ lệ % nam cao nhất.
Điều này làm cho kết luận trên nhóm 1 bền vững hơn. Rằng những người đầu tư nam rất ít bịảnh hưởng bởi yếu tố quan hệ, quen biết như những người đầu tư nữ.
Nhóm 3: Là nhóm ít bị ảnh hưởng bởi yếu tố cơ bản nhất, chênh lệch so với các nhóm khác khá cao. Nhóm này cũng có tỷ lệ người có kinh nghiệm cao nhất trong tất cả các nhóm. Cho thấy những người có kinh nghiệm đầu tư chứng khoán bị ảnh hưởng bởi yếu tố cơ bản bằng những người không có kinh nghiệm hơn.
Nhóm 4: Là nhóm bị ảnh hưởng bởi yếu tố cơ bản nhiều nhất, nhóm này cũng bị ảnh hưởng bởi yếu tố cộng đồng. Đây cũng là nhóm có tỷ lệ số người không có kinh nghiệm đầu tư cao nhất trong tất cả các nhóm.
Điều này cho thấy những người không có kinh nghiệm đầu tư cho rằng quy tắc cơ bản và yếu tố cộng đồng là yếu tốảnh hưởng mạnh nhất đến quyết định đầu tư, đến giá cả chứng khoán. Đây cũng là kết luận phù hợp với kết luận nhóm 3. Vậy những người có kinh nghiệm thường ít bị ảnh hưởng bởi yếu tố cơ bản hơn những người không có kinh nghiệm, và những người không có kinh nghiệm thường xem yếu tố cơ bản là quan trọng và do kinh nghiệm còn non yếu nên họ dễ bị chi phối bởi yếu tố cộng đồng hơn các nhóm khác.
Ngoài ra, dựa vào bảng tỷ lệ mức tuổi mỗi nhóm, còn cho ta thấy những người trên 31 tuổi ít bị ảnh hưởng bởi quy tắc cơ bản hơn. Những người từ 25 đến 30 tuổi lại ít bị ảnh hưởng bởi yếu tố quan hệ, quen biết. Và những người dưới 24 tuổi lại bịảnh hưởng nhiều bởi yếu tố cá nhân.
PHẦN 5: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
Cũng có kết quả khá tương tự như nghiên cứu hành vi nhà đầu tưẤn Độ của IMT, những nhà đầu tư tại TP.HCM nói riêng, đại diện cho Việt Nam nói chung cũng bị ảnh hưởng cao nhất bởi yếu tố cơ bản tới quyết định đầu tư, có điểm trung bình đến 21. Đây là tín hiệu đáng mừng vì nhà đầu tư Việt Nam đã thấy rõ điều gì ảnh hưởng đến sự dịch chuyển giá trên thị trường chứng khoán. Họ hành động mua bán đều có nguyên nhân, họ theo dõi những gì xảy ra tới yếu tố cơ bản của Công ty, yếu tốđó mạnh hay yếu và đã ra quyết định dựa trên những gì họ nhận thấy. Do vậy, họ có thể chủđộng tìm kiếm những cơ hội đầu tư sinh lợi và giảm thiểu được rủi ro bất kể tình hình giá cả thị trường biến động lên hay xuống.
Yếu tố ảnh hưởng thứ 2 đến quyết định của người đầu tư Việt Nam là yếu tố cá nhân, có điểm trung bình là 17, họ bị chi phối bởi yếu tố tâm lý, suy nghĩ riêng tư, yếu tố chủ quan. Những nhà đầu tư này bị tình cảm lấn át. Thay vì họ đầu tư vào một cổ phiếu có tỷ suất sinh lợi cao. Họ lại bị chính cảm xúc của bản thân kìm hãm, vì công ty đó không có cách hành xữ đúng đắn, thành kiến địa phương hay chỉ vì không thích sản phẩm,…Họ đã đánh mất cơ hội vì bị nhiễu loạn, lệch lạc thông tin dẫn đến quyết định sai lầm.
Yếu tố ảnh hưởng thứ 3 đến quyết định đầu tư là cộng đồng. Đây thuộc về những nhà đầu tư có chính kiến không bền vững, họ dễ dàng bị người khác “dụ dỗ”, lòng tin của họ bị giảm sút. Các hành động lũng đoạn, tung tin đồn nhảm, các biện pháp kỹ thuật của nhà điều hành thị trường, ý kiến của các nhà phân tích... cũng có thể khiến quyết định của họ lung lay. Và khi mọi người ào ạt mua vào hay rút khỏi thị trường, hay những nhà đầu cơ giăng bẫy. Họđã bị sa lưới chỉ vì tâm lý bi quan, ủy mị.
Người đầu tư cũng bị ảnh hưởng bởi yếu tố thứ 4, mối quan hệ, quen biết. Tâm lý con người thường hay yếu lòng trước những người thân, họ bị chi phối bởi những câu nói thường ngày, hay khuyên răn nhẹ nhàng. Họđã đánh mất, lệch lạc vì đã bị tình cảm chi phối.
Kết quả nghiên cứu cho ta thấy: những nhà đầu tư là nữ thường có xu hướng bị ảnh hưởng nhiều bời yếu tố cá nhân, yếu tố quan hệ, quen biết. Họ bị tâm lý chi phối đến các quyết định nhiều hơn nam.
Những người có kinh nghiệm thường quá tự tin, ít coi trọng yếu tố cơ bản hơn những người không có kinh nghiệm, và những người không có kinh nghiệm thường xem yếu tố cơ bản là quan trọng và do kinh nghiệm còn non yếu nên họ dễ bị chi phối bởi yếu tố cộng đồng hơn các nhóm khác.
Những người trên 31 tuổi ít bị ảnh hưởng bởi quy tắc cơ bản hơn. Những người từ 25 đến 30 tuổi lại ít bị ảnh hưởng bởi yếu tố quan hệ, quen biết. Và những người dưới 24 tuổi lại bịảnh hưởng nhiều bởi yếu tố cá nhân.
Bây giờ chúng ta có thể đạt mục tiêu nghiên cứu bằng cách trả lời cho câu hỏi: Chính bản thân các nhà đầu tư: Các nhà đầu tư Việt Nam đã thấy tầm quan trọng của phân tích cơ bản. Tuy nhiên, trong quá trình đầu tư họ cũng bị ảnh hưởng khá cao bởi các yếu tố cảm tính như yếu tố cá nhân, suy nghĩ riêng tư, chủ quan của cá nhân, quá tự tin; bị ảnh hưởng bởi cộng đồng, các nguồn thông tin, tâm lý theo số đông; và một số nhóm đầu tư còn bịảnh hưởng bởi những lời khuyên răn của người quen biết, người thân, tâm lý bi quan.