1.4.1.V năd ng EVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăqu ăho tăđ ngă ăph măviă toƠnădoanhănghi p
ă xácă đ nhă EVA t iă m tă doanhă nghi p,ă taă th că hi nă l nă l t tính toán NOPATăđi uăch nh,ăv năđ uăt ăđi uăch nhăvƠălƣiăsu tăs ăd ngăv năđ uăt .ăT ăcácă k tăqu ătínhătoánănƠy,ăchúngătaăs ăxácăđ nhăđ căEVAăd aăvƠoăcôngăth că1.1 t i m c 1.1.3.
1.4.1.1. Tính toán NOPAT đi uăch nh
EVA cóăth ăxemănh ă lƠăl iănhu năkinhăt nênăc nă thi tă ph iăđi uă ch nhăl iă nhu năho tăđ ngăsauăthu ăvƠăv năđ uăt ăchoăphùăh p.
SternăStewartăđƣăch ăraăr ngănhìnăchungăm iăcôngătyăcóăth ăcóăh nă160ăđi uă ch nhăk ătoánăđ ătínhătoánăNOPATăvƠăv năđ uăt .ăB tăk ăs ăthayăđ iătrongăđi uă ch nhănƠoăc ngăd năđ năk tăqu ălƠăEVAăkhácănhau.ăNh ngăh uăh tăcácăcôngătyăch ă th căhi năm tăs ăđi uăch nhăđ ăchuy năNOPATăvƠăv năđ uăt ătrênăc ăs ăs ăli u k ă toánăphùăh păv iăcácăquanăđi măv ătƠiăchính,ăc ăth ănh ăsauă(AlăEhrbar,ă1998):
Chi phí nghiên c u và phát tri n: cácăc ăđôngăvƠănhƠăqu nălỦăxemăkho năchiă
tiêuăchoănghiênăc uăvƠăphátătri nănh ălƠăm tăkho năđ uăt ăchoăs năph măvƠăs ăphátă tri nătrongăt ng lai. Tuy nhiên, nguyênăt căk ătoánătheoăc ăs ăd nătích đòiăh iăcácă côngătyăph iăghiănh năngayăvƠoăchiăphíăt tăc ăcácăkho năchiătiêuăchoănghiênăc uăvƠă phátătri n.ă i uănƠyăd năt i vi cănhƠăqu nălỦăcóăth ăc tăgi măkho năchiătiêuănƠyă trongăn mătƠiăchínhănh măt ngăl iănhu n,ăm cădùăđi uănƠyăcóăth ălƠmăm tăđiăm tă kho năđ uăt ăh aăh năs ămangăl iăl iănhu nănhi uăh năchiăphíăs ăd ngăv năc aăcácă c ă đôngă côngă ty.ă Doă đó,ă khiă tínhă toánă EVAă c nă ph iă v nă hóaă kho nă đ uă t ă choă nghiênăc uăvƠăphátătri năvƠăsauăđóăphơnăb ăd nătheoăth iăgianăthíchăh p.ă ngăth i,ă chiăphíănƠyăc năđ căc ngătr ăl iăvƠoăNOPAT,ăvƠăc ngăvƠoăv năđ uăt ăđ iăv iăcácă chiăphíăđƣăphátăsinhătrongăn m.
L i th th ng m i:ăSternăStewartăkhuy năcáoăgi ăl iăl iăth ăth ngăm iătrênă
B ngăcơnăđ iăk ătoánăvƠăkhôngăgi măgiáătr ătƠiăs năc aănó,ăvìăm tăs ălỦădo:ă(1)ăcácă nhƠăqu nălỦăt pătrungăvƠoăB ngăl uăchuy năti năt ăh nălƠăd ăli uăk ătoánăđ năthu n,ă (2)ăl iăth ăth ngăm iăđ iădi năchoăcácătƠiăs năkhôngăxácăđ nhăđ căvƠăkhôngăđ că ghiă nh nă m tă cáchă riêngă bi t,ă nh ă lƠă th ngă hi u,ă uyă tín,ă hayă v ă th ă th ă tr ng.ă Trongătr ngăh pănƠy,taăđi uăch nhăb ngăcáchăc ngăthêmăgiáătr ăphơnăb ătrongăn mă
hi năhƠnhăc aăl iăth ăth ngăm iăvƠoăNOPATăvƠăđ ngăth iăc ngăgiáătr ăđƣăphơnăb ă c aăl iăth ăth ngăm iătrongăn mătr căvƠoăv năđ uăt .
Ghi nh n ghi phí:Trongăth căt ,ănhi uăcôngătyăs năsƠngăgánhăch uăcácăkho nă
chiăphíăti păth ăđ ăxơyăd ngăth ngăhi uăm i,ăthơmănh păth ătr ngăho căc nhătranhă đ ăchi măl nhăth ăph n.ăT tăc ăcácăkho năchiătiêuănƠyăc năđ căxemănh ăm tăs ăđ uă t ăđ thu hút khách hàng. Tuy nhiên, nguyênăt căk ătoánătheoăc ăs ăd nătích cho r ngăcácăkho năchiătiêuănƠyăph iăđ căghiănh năngayăvƠoăchiăphíătrongăk ăđ ăxácă đ nhăk tăqu ăho tăđ ngăkinhădoanh.ăDoăs ăkhácăbi tătrên,ăkhiătínhătoánăEVAăc nă ph iăv năhóaăkho năđ uăt ăchoăqu ngăcáo,ăti păth ,ăxơyăd ngăth ngăhi u...ăvƠăphơnă b ătheoăth iăgianăthíchăh p.ă ngăngh aăv iăvi căc năđ căc ngătr ăl iăvƠoăNOPAT,ă vƠăc ngăvƠoăv năđ uăt ăđ iăv iăcácăchiăphíăđƣăphátăsinhătrongăn m.
Chi phí kh u hao:ăH uăh tăcácăcôngătyăch năph ngăphápăkh uăhaoătƠiăs năc ă
đ nhătheoăph ngăphápăđ ngăth ng.ăTuyănhiên,ăph ngăphápănƠyăkhôngăhoƠnătoƠnă phùăh păv iăkh uăhaoăkinhăt ăth căs ăc aătƠiăs năc ăđ nhăh uăhình.ăDoăđó,ăs ăd ngă ph ngăphápăkh uăhaoătheoăđ ngăth ngăđ ătínhătoánăEVAăs ăt oăraăl căc nătrongă vi căkhuy năkhíchăđ uăt ăchoămáyămóc,ăthi tăb ăm i.ăNguyênănhơnălƠădoăchiăphíăs ă d ngăv nătrongăEVAăgi măd năb iăgiáătr ăđƣăkh uăhaoăc aătƠiăs n,ădoăđóăcácămáyă móc,ăthi t b ăc ăs ăítăt năkémăh năkhi xácăđ nhăk tăqu ăho tăđ ngăkinhădoanhă(kh uă haoăítăh nămáyămóc,ăthi tăb ăm i).ă i uănƠyăcóăth ălƠmăchoăcácănhƠăqu nălỦăt ăch iă vi căthayăth ăm tăthi tăb ăc ăb ngăm tăthi tăb ăm i.ă ăgi iăquy tămơuăthu nănƠy,ăchiă phíăkh uăhaoăc năđ căc ngăl iăvƠoăl iănhu n,ăvƠăthayăvƠoăđóăm tăkho năphíăkh uă haoăkinhăt ăđ căth căhi n.ăKh uăhaoăkinhăt ăph năánhăs ăthayăđ iăth căs ătrong giá tr ătƠiăs nătrongăsu tăth iăk (khôngăgi ngănh ăkh uăhaoăk ătoán).ăN uăkhôngăcóăchiă ti tănƠoăđ căđ aăraăv ăkh uăhaoăkinhăt ăthìăchúngătaăs ăxemănh ăkh uăhaoăk ătoánă đ iădi năt ngăđ ngăchoănó.
Thu :ăThu ăthuănh pădoanhănghi păđ căghiănh nătrongăbáo cáo k tăqu ăho tă đ ngăkinhădoanh theo nguyênăt căk ătoánătheoăc ăs ăd nătíchăth ngăkhôngăgi ngă ti năthu ăcácăcôngătyăth căs ăph iăn p.ăChênhăl chăgi aăti năthu ătheoăs ăsáchăvƠă thu ămƠăcôngătyăth căs ăph iăn păđ căh chătoánăvƠoătƠiăkho năph iătr ăđ căg iălƠă
thu ăthuănh păhoƣnăl i. Vìăv yăkhiătínhăNOPATăvƠăEVAă ăc păđ ădoanhănghi p,ăcácă côngătyăch ănênătr ăti năthu ămƠăh ăph iăn pătrongăth iăk ăđ căđoăl ng.ă ngă th i,ăthu ăthuănh păhoƣnăl iăđƣătr ăt ăl iănhu nănênăđ călo iăkh iăngh aăv ăph iătr ă trênăB ngăcơnăđ iăk ătoánăvƠăc ngăvƠoăcácăqu ăc ăđôngăchoăm căđíchătínhătoánăv nă đ uăt ăvƠăchiăphíăs ăd ngăv n.
Các đi u ch nh B ng cân đ i k toán:ăT tăc ăcácăđi uăch nhăđƣăđ căđ ăc pă
cóăth ăcóă nhăh ngăđángăk ăđ năs ăđoăl ngăc aăv năđ uăt (ch ngăh nănh ăv nă hóaăchiăphíănghiênăc uăvƠăphátătri n...). NgoƠiăra,ăcácăđi uăch nhăkhácăcóăth ă nhă h ngătr căti păđ năB ngăcơnăđ iăk ătoánăc ngăc năph iăđ căđ ăc p.ăVíăd ănh m tă s ăcôngătyăápăd ngăEVAăti năhƠnhătr cácăkho năđ uăt ăth ăđ ngă(nh kho năti nă d ă tr l nă mƠă m tă s ă côngă tyă n mă gi ă trongă th ă tr ngă ch ngă khoán)ă vìă chúngă khôngăđ iădi năchoăv năđ căs ăd ngăđ ăt oăraăl iănhu năho tăđ ng.ăVƠăl iănhu nă trênăkho năđ uăt ănƠyăph iăđ cătr ăt ăNOPAT.ăHo c đi uăch nhătrênăB ngăcơnăđ iă k ătoánăcóăth ătr ălƠăt tăc ăcácăkho năphiătƠiăchínhămƠăt tăc ăcácăcôngătyăs ăd ng,ă ch ngăh nănh ăchiăphíăph iătr ăvƠăcácăkho năn ăkhôngăphátăsinhălƣiă(ph iătr ăng iă bán,ăph iătr ăph iăn păkhác..).ăCu iăcùng,ăcácăcôngătyăph iăchuy năt tăc ăcácăkho nă m căngoƠiăB ngăcơnăđ iăk ătoán, ch ngăh nănh ătƠiăs n thuêăho tăđ ngăvƠăch ngă khoánăhóaăcácăkho năph iăthu,ătr ăl iăvƠoăB ngăcơnăđ iăk ătoán.ă i uănƠyălƠăc nă thi tăđ ătránhănh măl nătr căkhiăđ aăraăcácăquy tăđ nhăho tăđ ngăvƠăquy tăđ nhătƠiă chính.
B ngă1.1.ăbênăd i th hi n m t s đi u ch nh NOPAT và v năđ uăt : B ng 1.1. Tóm t t m t s đi u ch nh NOPAT và v n đ u t khi tính toán EVA
STT M tăs ăkho năm căc nă
đi uăch nh i uăch nhăl iănhu n i uăch nhăv năđ uăt
1
Chiă phíă nghiênă c uă vƠă phátătri n,ăchiăphíăqu ngă cáo,ăti păth
(+) C ngăvƠoăl iănhu năn mă hi năhƠnh.
(-) Tr ăkh uăhaoăkinhăt ătrênă đi uă ch nhă EVAă c aă n mă tr c.
(+) C ngăv năđ uăt ăvƠoăcu iă n m.
STT M tăs ăkho năm căc nă
đi uăch nh i uăch nhăl iănhu n i uăch nhăv năđ uăt
2
L iăth ăth ngăm i (+) C ngăgiáătr ăphơnăb ăl iă th ă th ngă m iă trongă n mă hi năhƠnhăvƠoăl iănhu năho t đ ng.
(+) C ngă giáă tr ă đƣă phơnă b ă c aă l iă th ă th ngă m iă trongă n mătr cătr ăl iăvƠoăv năđ uă t . (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3
Kh uăhao (+) C ngă chiă phíă kh uă haoă k ătoán.
(-) Tr ă chiă phíă kh uă haoă kinhăt .
i uă ch nhă giáă tr ă tƠiă s nă c ă đ nh (vƠă v nă đ uăt )ăđ ă ph nă ánhă kh uă haoă kinhă t ă khôngă kh uăhaoăk ătoán.
4
Thuêăho tăđ ng (+) C ngă kho nă thanhă toánă h pă đ ngă thuêă vƠoă l iă nhu n.
(-) Tr ăkh uăhaoătrênătƠiăs n.
(+) C ngăgiáătr ăhi năhƠnhăc aă
kho nă thanhă toánă h pă đ ngă trongă t ngă laiă vƠoă v nă đ uă t .
5
Cácăkho năd ăphòng (+) C ngăcácăkho năt ngăd ă
phòng và (-) tr ă cácă kho nă gi măd ăphòngăt ăl iănhu n.
(+) C ngăgiáătr ăd ăphòngăvƠoă v năđ uăt .
6 Chiăphíăph iătr (+) C ngăvƠoăl iănhu n. (+) C ngă l iă nhu nă gi ă l iă cu iăn mătƠiăchính.
tính toán NOPAT đi uăch nh d aătrênăc ăs ăd ăli uăBáoăcáoăk tăqu ăho tă đ ngăkinhădoanh,ăcóăhaiăcáchătínhănh ăsau:
Cách 1: Ph ngăphápăti păc năt ăd iălên (James L.Grant, 2003)
L iănhu năho tăđ ngăsauăkhiăkh uăhao
C ng: + Ti nălƣiăh păđ ngthuêăho tăđ ng +ăT ngăd ătr ăLIFO
+ăT ngăgiáătr ăphơnăb ăl iăth ăth ngăm iăl yăk +ăT ngăd ătr ăn ăx u
+ăT ngăchiăphíănghiênăc uăvƠăphátătri năv năhóa
+ăT ngăm tăs ăkho năm căđ căbi tăđƣăxóaăb ă(kho năm căđƣăb ăxóaăb ă đ căđ aăvƠoăk tăqu ăho tăđ ngăkinhădoanhăthayăchoănh ngăkho năm că b tăth ng).
=ăL iănhu năho tăđ ngătr căthu ăđƣăđi uăch nh Tr : - Ti năthu ăthuănh pădoanhănghi p
= NOPAT đi uăch nh
Cách 2:ăPh ngăphápăti păc năt ătrênăxu ngă(JamesăL.Grant,ă2003)
Doanhăthuăv ăbánăhƠngăvƠăcungăc păd chăv
Tr : - Giáăv năhƠngăbán
- ChiăphíăbánăhƠngăvƠăqu nălỦădoanhănghi p - Chiăphíăkh uăhao
C ng: + Ti nălƣiăh păđ ngăthuêăho tăđ ng +ăT ngăd ătr ăLIFO
+ăT ngăgiáătr ăphơnăb ăl iăth ăth ngăm iăl yăk +ăT ngăd ătr ăn ăx u
+ăT ngchiăphíănghiênăc uăvƠăphátătri năv năhóa (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ăT ngăm tăs ăkho năm căđ căbi tăđƣăxóaăb ă(kho năm căđƣăb ăxóaăb ă đ căđ aăvƠoăk tăqu ăho tăđ ngăkinhădoanhăthayăchoănh ngăkho năm că b tăth ng).
L iănhu n ho tăđ ng
=ăL iănhu năho tăđ ngătr căthu ăđƣăđi uăch nh Tr : - Ti năthu ăthuănh pădoanhănghi p
= NOPAT đi uăch nh
1.4.1.2. Tínhătoánăv năđ uăt đi uăch nh
V năđ căs ăd ngătrongătínhătoánăEVAăđ căxácăđ nhălƠăt tăc ăcácăkho năđ uă t ăvƠoăcácăho tăđ ng kinh doanh c aăcôngăty.
V năđ uăt ă=ăT ngătƠiăs nă- các kho năn ăkhôngăph iătr ălƣi (1.2)
V nă đ uă t ă trongă tínhă toánă EVAă khôngă ph iă lƠă v nă đ că xácă đ nhă theoă s ă sách,ămƠănóăph iăth ăhi năgiáătr ăkinhăt ăc aăt tăc ăti năđƣăđ uăt ăvƠoădoanhănghi p.ă
Hay nói cách khác, v năđ uăt ăc năthi tăph iăđi uăch nhă(chiăti tăm tăs ăđi uăch nhă t iăb ngă1.1).
Ngoài ra, taăcóăth ăxácăđ nhăv năđ uăt ătheoăph ngăphápăti păc nătƠiăchínhăt ă d ăli uăb ngăcơnăđ iăk ătoánănh ăsau:
Xácă đ nhă v nă đ uă t ă theoă ph ngă phápă ti pă c nă tƠiă chínhă (James L.Grant, 2003)
Giáătr ăc aăc ăphi uăph ăthông
C ng:Cácăkho năt ngăđ ngăv n +ăC ăphi uă uăđƣi
+ăL iăíchăc ăđôngăthi uăs +ăL iănhu năch aăphơnăph i
+ăKho năd ătr ăv nă(lƠănh ngăkho năđi uăch nhăc năthi tănêuătrên,ăch ngă h n:ă v nă hóaă chiă phíă nghiênă c uă vƠă phátă tri n;ă giáă tr ă phơnă b ă l iă th ă th ngăm iănh ngăn mătr c...).
C ng:N ăvƠăcácăkho năt ngăđ ngăn ă(cóătínhălƣi) +ăN ăng năh năcóătínhălƣi
+ăN ădƠiăh năđ năh nătr +ăN ădƠiăh n
+ăGiáătr ăhi năt iăc aăh păđ ngăthuêăho tăđ ng.
=ăV năđ uăt đi uăch nhă
1.4.1.3. Tính WACC
Lƣiăsu tăs ăd ngăv năbìnhăquơnă(WACC)ăđ căxácăđ nhătheoăt ăl ăph nătr mă (%),ă chínhă lƠă t ă l ă hoƠnă v nă đ uă t ă t iă thi uă c nă ph iă đ tă đ că khiă s ă d ngăcác ngu nătƠiătr .ă ătínhăWACC,ătaăc nătínhălƣiăsu tăs ăd ngăn ăvƠălƣiăsu tăs ăd ngă v năch ăs ăh u.
Lƣiăsu tăs ăăăă T ătr ngăn Lƣiăsu tăs ă T ătr ngăv năăăăăăăăăăăăăăă Lƣiăsu tăs ăăăăăăăăă d ngăv nă=ăă trongăt ngăăx d ngăn ăvayăă+ăăăch ăs ăh u trong x d ngăv năch ă
bình quân v năđ uăt ăăăăăăăăăsauăthu ăăăă trongăt ngăv năđ uăt ăăăăăăăăăăăăs ăh u
Hay: WACC =
+ * i * (1-t) +
+ * r (1.3)
Trong đó:
iălƠălƣiăsu tăs ăd ngăn ăvay;
rălƠălƣiăsu tăv năch ăs ăh u; tălƠăthu ăsu tăthu ăTNDN; DălƠăt ngăv năvay;
EălƠăt ngăv năch ăs ăh u. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Hay nói cách khác,ălƣiăsu tăs ăd ngăv năbìnhăquơnăc aădoanhănghi pălƠăchiăphíă bìnhăquơnăgiaăquy năc aăt tăc ăcácăkho nătƠiătr ămƠădoanhănghi păđangăs ăd ng.
WACC = rd * Wd + re * We + rp * Wp (1.4)
Trong đó:
rd:ăLƣiăsu tăs ăd ngăn ăvayăsauăthu ; Wd:ăT ătr ngăn ăvayătrongăc uătrúcăv n; re:ăLƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph năth ng;
We: T ătr ngăv năc ăph năth ngătrongăc uătrúcăv n; rp :ăLƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph nă uăđƣi;
Wp:ăT ătr ngăv năc ăph nă uăđƣiătrongăc uătrúcăv n.
Chiăphíăs ăd ngăv nălƠăph năc năthi tăt iăthi uăđ ăbùăđ păt tăc ăcácăr iăroăđ uă t ăc aăcácănhƠăcungăc păv năchoăcôngătyă(n ăvay,ăc ăph năph ăthông,ăv năc ăph nă uăđƣi,...).ăNóăph năánhăchiăphíăc aăngu nătƠiătr ăd aătrênănh ngăthôngătinăcóăs năt tă nh t.
ătínhălƣiăsu tăs ăd ngăv năbìnhăquơnăchúngătaăc n ph iătínhătoánălƣiăsu tăsauă thu ăc aăn ăvay và lƣiăsu tăs ăd ngăv năch ăs ăh u.ă
Lãi su t s d ng n vay sau thu tính theo công th c sau:
rd = (1-t) * b (1.5)
Trong đó:
tălƠăthu ăsu tăthu ăTNDN; bălƠălƣiăsu tăs ăd ngăn ăvay;
rd lƠălƣiăsu tăn ăvayăsauăthu .
Lãi su t s d ng v n ch s h u:
Lƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph nă uăđƣi:
Lƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph nă uăđƣiă(rp)ăđ căxácăđ nhătheoăm căc ăt căchiătr ă hƠngăn măchoăcácăc ăđôngă uăđƣi.ăTaăcóăcôngăth căsau:
Rp =Dp
Pp (1.6)
Trong đó:
Dp:C ăt căc ăph nă uăđƣi; Pp:ăM nhăgiáăc ăph nă uăđƣi;
P’p:ăDoanhăthuăthu năt ăvi căphátăhƠnhăc ăph nă uăđƣi; P’p = P x ( 1- %ăchiăphíăphátăhƠnhăc ăph nă uăđƣi).ă
Lƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph năth ng:
Lƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph năth ngă(re)ălƠăm căt ăl ăchi tăkh uămƠănhƠăđ uă t ăchi tăkh uăcácăkho năc ăt căthuănh pămongăđ iăđ ăxácăđ nhăc ăph năth ngăc aă côngăty.ă ătínhălƣiăsu tăs ăd ngăv năc ăph năth ngăchoăvi cătínhătoánăEVAătrênă th căt ăápăd ngăd aăvƠoămôăhìnhăđ nhăgiáătƠiăs năv nă(CAPM- Capital Asset Pricing Model).
Môăhìnhăđ nhăgiáătƠiăs năv năCAPM
CAPM mô t m i quan h gi a lãi su t s d ng v n c ph năth ng re v i r i ro h th ng c a doanh nghi păđ căđoăl ng b ng h s (beta):
re = rf + [ x (rmậ rf)] (1.7) B ngăch :ăSu tăsinhăl iăk ăv ngă=ăt ăsu tăsinhăl iăphiăr iăroă+ăbetaăxăph năbùă r iăroăth ătr ng( ăH uăVinh,ă2012).
Trong đó:
- rf:ăT ăsu tăsinhăl iăphiăr iăro
- rm:ăT ăsu tăsinhăl iăk ăv ngăc aăth ătr ng - (rmậ rf):ăPh năbùăr iăroăth ătr ng
H ăs ăbeta lƠăh ăs ăđoăl ngăr iăroăth ătr ng,ănóăđoăl ngăs ăbi năđ ngăc aă m tăch ngăkhoánăsoăv iăm tăch ngăkhoánătrungăbình.ăGiáătr ăbetaăc aăm tăc ăphi uă (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
cáăbi tăcóăíchătrongăvi căd ăđoánăxemăch ngăkhoánăs ăt ngăhayăgi măbaoănhiêu,ăchoă bi tăth ătr ngăs ăđiătheoăchi uăh ngănƠo.ăH ăs ăbeta caoăthìăr iăroăcaoăh nădoăđóă nóăđòiăh iăsu tăsinhăl iăcaoăh năvƠăng căl i( ăH uăVinh,ă2012).
Doăđó,ăcôngăth căchoăth yăr ngăsu tăsinhăl iăyêuăc uă(k ăv ng)ătrênăm tăch ngă khoánăchoătr căb ngăsu tăsinhăl iăk v ng đ iăv iăcácăch ngăkhoánăkhôngăcóăr iă ro,ăc ngăv iăph năbùăr iăroăyêuăc uăb iănhƠăđ uăt ăđ ăđ iăl iăvi căch pănh năm tă m căr iăroăchoătr c.ăụăt ngăđ ngăsauăcôngăth cănƠyăđóălƠăth căđoăliênăquanăc aă r iăroăchínhălƠăr iăroăc aăt ngăch ngăkhoán,ăhayăgiáătr ăbetaăc aănó.ăBetaăc aăm tă ch ngă khoán cƠngă cao,ă su tă sinhă l iă k ă v ngă b iă nhƠă đ uă t ă cƠngă l n ( ă H uă Vinh, 2012).
1.4.2. V năd ngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăqu ăho tăđ ngăchoăt ngă
s năph m,ăkhách hàng khi k tăh păv iăABC
EVA là côngăc h uăhi uăđ ăđánhăgiáăthƠnhăqu ăho tăđ ngă ăph măviătoƠnă doanh nghi psauăkhiăđƣăth căhi n,ăgiúpăchúngătaăbi tăđ căcôngătyăcóăth căs ăt oăraă giáătr ăkinhăt ăt ngăthêmăhayăkhông.ăBênăc nhăđó,ăEVAăc ngăch ăraăcáchăđ ăc iăthi nă vƠănơngăcaoăthƠnhăqu ăho tăđ ngăchoădoanhănghi păc ngănh ălƠămangăl iăgiáătr ăchoă c ăđông.ă ăc iăthi năEVA,ădoanhănghi păkhôngăch ăc iăthi nă ăc păđ ăb ăph năhayă toƠnăcôngătyămƠăcònăph iăc iăthi năEVAăchoăt ngăs năph m,ăkháchăhƠng...ăVƠămu nă th căhi năđi uănƠyăđòiăh iăs ăd ngăEVAăph iăk tăh păv iăh ăth ngăphơnăb ăchiăphíă d aătrênăho tăđ ngă(ABC- Activity based cost).
B tăđ uăt ănh ngăn mă80ăc aăth ăk ă20,ăápăl căt ămôiătr ngăc nhătranhăbu că cácădoanhănghi păph iăkhôngăng ngăc iăti năk ăthu t,ăđaăd ngăhóaăs năph măkinhă doanh.ăNh ngăthayăđ iănƠyălƠmăchoăk ătoánăchiăphíătruy năth ngăkhôngăcònăh uă hi uătrongăvi cătínhătoánăgiáăthƠnhăs năph măvƠăki măsoátăchiăphí,ănguyênănhơnălƠă do (Langfield-Smith, Thorne & Hilton, 2009):
- T ngăt ătr ngăchiăphíăs năxu tăchung,ăgi măt ătr ngăchiăphíănhơnăcôngătr că ti pătrongăt ngăchiăphíăs năxu t.
- T ngăs ăđaăd ngătrongăn iădungăchiăphíăs năxu tăchungănênăkhôngăth ăápă d ngăđ ngănh tăm tătiêuăth căphơnăb ăchoăt tăc ăcácălo iăchiăphíătrongăkho nă m căchiăphíăs năxu tăchung.
- T ngăt ătr ngăchiăphíăngoƠiăs năxu tătrongăt ngăchiăphí:ăTrongăquáăkh ,ăt ă tr ngăchiăphíăngoƠiăs năxu tătrongăt ngăchiăphíăkhôngăcao.ăTuyănhiên,ăđ ăt nă t iătrongămôiătr ngăkinhădoanhăhi nănay,ăcácădoanhănghi păph iăđ uăt ăkháă l năchoăchiăphíăti păth ,ăqu ngăcáoăvƠăr tănhi uăd chăv ăđiăkèmăv iăs năph m.ă Vìăv y,ănhƠăqu nătr ăc năphơnăb ăchínhăxácănh ngăkho năchiăphíăchungănƠyă đ năt ngălo iăs năph m,ăt ăđóădoanhănghi păcóăth ăxơyăd ngăgiáăbánăh pălỦă nh tăchoăt ngălo iăs năph m.
- T ngăs ăđaăd ngăhóaăs năph măkinhădoanh:ăTrongămôiătr ngăkinhădoanhă hi nănay,ăm tădoanhănghi păph iăs năxu tănhi uălo iăs năph măcóăm căđ ă ph căt păkhácănhauătrongăquyătrìnhăs năxu t.ăCóănh ngălo iăs năph măđòiăh iă m căđ ăph căt păcaoătrongăquyătrìnhăs năxu tăvƠăc ngăcóănhi uălo iăs năph mă v iăquyătrìnhăs năxu tăgi năđ n.ăPh ngăphápăphơnăb ăchiăphíăs năxu tăchungă theoăk ătoánăchiăphíătruy năth ngăs ăt oăraăhi năt ngăbùătr ăchiăphíăgi aăs nă ph măcóăđ ăph căt păcaoăvƠăs năph măcóăđ ăph căt păth p,ăk tăqu ălƠăgiáă thƠnhăs năph măkhôngăđ căph năánhăchínhăxác.
- Mongămu năgi măchiăphíăh nălƠăki măsoátăchiăphí:ăK ătoánăchiăphíătruy nă th ngăt pătrungăvƠoăvi căki măsoátăchiăphíătrênăc ăs ăđ nhăm căchiăphíăđƣăxơyă d ng.ăNgƠyănay,ăcácădoanhănghi păkhôngăch ămu năki măsoátăchiăphí,ăh ăcònă mongămu nălƠmăsaoăcóăth ăc tăgi măđ căchiăphíăđ ănơngăcaoăl iăth ăc nhă tranhăc aădoanhănghi p.
B iănh ngăh năch ăc aăh ăth ngăk ătoánăchiăphíătruy năth ngăvƠăđ ăđápă ngăs ă thayăđ iăc aămôiătr ngăkinhădoanh,ăvƠoăcu iănh ngăn mă1980,ăCooper,ăKaplanăvà Johnsonăđƣăđ ăxu tămôăhìnhăk ătoánăchiăphíătrênăc ăs ăho tăđ ngă(ABC)ăv iămongă mu năkh căph cănh ngăkhuy tăđi măc aăk ătoánăchiăphíătruy năth ngătrênăkhíaăc nhă phơnăb ăchiăphíăgiánăti p.
K ătoánăchiăphíătheo ho tăđ ngă(ABC)ălƠămôăhìnhăt păh păchiăphíăcácăngu nă l căđ ăphơnăb ăđ năcácăho tăđ ngăvƠăphơnăb ăchiăphíăt ăcácăho tăđ ngăđ năt ngăđ iă t ngăch uăchiăphíătheoăm cđ ăs ăd ngăho tăđ ngăc aăcácăđ iăt ngăch uăchiăphíăđóă (CIMA, 2012).
H ăth ngăchiăphíăd aătrênăho tăđ ng cungăc păthôngătinăchiăphíăchínhăxácăh nă v ăho tăđ ngăkinhădoanh,ăquyătrìnhăkinhădoanh,ăs năph m,ăd chăv ,ăvƠăkháchăhƠngă soăv iăk ătoánăchiăphíătruy năth ng.ăH ăth ngăABCăt pătrungăvƠoăcácăho tăđ ngă trongădoanhănghi păvƠăxemăđóălƠăy uăt ăthenăch tăđ ăphơnătíchăcáchă ngăx ăc aăchiă phíătrongădoanhănghi p.ă i uănƠyăđ căth ăhi năb ngăcáchăg năk tăchiăphíăngu nă l căc aădoanhănghi păv iăcácăho tăđ ngăth căhi năb iăcácăngu năl căđó.Nh ngătiêuă th căphơnăb ăchiăphíăho tăđ ng,ăđ căthuăth păt ăh ăth ngăthôngătinătrong doanh nghi p,ăs ătínhăchi phíăho tăđ ngăchoăcácăs năph m,ăd chăv ăhayăkháchăhƠng... T ă đóăcungăc pănh ngăthôngătinăđángătinăc yăv ăchi phí choănh ngăho tăđ ngăvƠăngu nă l căb ătiêuăt năchoănh ngăs năph m,ăd chăv ăvà khách hàng... (Kaplan và Atkinson, 1998).
Ch ătiêu tài chính EVA dùngăđ ăđánhăgiá thƠnhăqu ăho tăđ ngăc aăcông ty, giúpăxácăđ nhăm iăb ăph nc aăcôngătyăcóăt oăraăgiáătr ăkinhăt ăt ngăthêmăhayăkhông.ă ăc iăthi n EVA, côngătyăkhôngăch ăc iăthi nă ăc păđ ăb ăph năhayătoƠnăcôngătyă mƠăcònăph iăc iăthi năEVAăchoăt ng s năph măvƠăkháchăhƠng... Mu năth căhi nă đ căđi uănƠyăđòiăh iăEVAăph iăk tăh păv iăh ăth ngăchiăphíăd aătrênăho tăđ ngă (ABC).ăVi c k tăh păEVAăv iăABCălƠ c năthi t,ăc ăEVAăvƠăABCăđ uăđ căphátă tri năđ ăgi iăquy tănh ngăh năch ăv ăvi căcungăc păthôngătinătrên báo cáo tài chính c aăcôngăty. ABCăđi uăch nhănh ngăh năch ăc a thông tin trên báo cáo tài chính trongăvi căphơnăb ăchiăphíăgiánăti păđ năs năph m,ăkháchăhƠng...ăsaoăchoăchínhăxác.ă Còn EVAăđi uăch nhănh ngăh năch ăc a thông tin trên báoăcáoătƠiăchínhăb ngăcáchă ghiănh năchiăphíăs ăd ngăv nănh ălƠăchiăphíăkinhăt ătr căkhiătínhăl iănhu n. K tă h păEVAăv iăABCăgiúpăcácănhƠăqu nălỦăth yărõărƠngăh nănguyênănhơn v ăk tăqu ă lƣiăhayăl ăc aăđ năv ;ăt ăđóăcóăth ăh ngăs ăchúăỦăvƠănh ngăhƠnhăđ ngăc ăth ăc aă h ăthôngăquaăvi căđi uăhƠnh và đ aăraăcácăchi năl căqu nătr ăd aătrênăc ăs ăho tă
đ ngăđ iăv iănh ngăs năph m, khách hàng... b l , và duy trì, t pătrung, phátătri n nh ngă s nă ph m, khách hàng... mangă l iă l iă íchă kinhă t ă choă côngă tyă (Kaplană vƠă Atkinson, 1998).
Tómăl i,ăthayăvìăphơnătíchăEVAă ăm căđ ăcácăb ăph năqu nălỦ,ăcôngăty... EVA tính cho s năph m, và khách hàng ...ăs ăgiúpănhƠăqu nălỦăcóăth ăc tăgi măchiăphíămƠă