5. Kết luận
5.1. Các kết quả nghiên cứu chính
Như đã trình bày ở phần giới thiệu, luận văn này được thực hiện để xem xét đồng bộ hóa giá chứng khoán được kết hợp với các đặc điểm cấp công ty bao gồm: tập trung quyền sở hữu đối với các cổ đông lớn nhất, cổ đông lớn nhất là chính phủ, cổ đông nước ngoài và chất lượng kiểm toán áp dụng cho mẫu quan sát gồm 590 công ty niêm yết của Việt Nam trong giai đoạn 2007 – 2012.
Qua quá trình ước lượng thực nghiệm mô hình thị trường, luận văn đã đưa ra được một số kết luận chính sau đây. Thứ nhất, bác bỏ giả thuyết đồng bộ hóa giá chứng khoán là một hàm lồi của tập trung quyền sở hữu (hay đồng bộ giá chứng khoán ban đầu tăng theo tốc độ tăng của tỷ lệ cổ phần được nắm giữ bởi cổ đông lớn, nhưng nó bắt đầu giảm dần khi tỷ lệ tiếp tục tăng vượt quá một mức nhất định). Như vậy vẫn chưa thể kết luận được tác động xây dựng quyền lực cá nhân hay tác động đồng lợi ích có ảnh hưởng mạnh hơn lên đồng bộ hóa giá chứng khoán.
Thứ hai, giả thuyết đồng bộ hóa giá chứng khoán cao hơn khi cổ đông lớn nhất là Chính phủ được chấp nhận. Thứ ba, luận văn bác bỏ giả thuyết chủ sở hữu nước ngoài giúp làm giảm đồng bộ hóa giá chứng khoán. Cuối cùng, giả thuyết đồng bộ giá chứng khoán thì thấp hơn khi các công ty thuê các kiểm toán viên quốc tế Big 4 cũng bị bác bỏ (hay kiểm toán chất lượng cao không tương quan nghịch với đồng bộ giá chứng khoán).
Như vậy, ở cấp độ công ty, các kết quả hồi quy của bài luận văn chưa hỗ trợ cho quan điểm quản trị cấp công ty mạnh làm tăng chất lượng của môi trường thông tin trong thị trường mới nổi – nơi mà cơ chế bảo vệ nhà đầu tư cấp quốc gia còn tương đối yếu kém.