... cứu phương ph pđịnhgiácổphiếutheophương ph p DCF T h ứ hai, p dụng phương ph p DCF vào việc địnhgiácốphiếu công ty niêm yết HNX- Công ty cổ phần Dabaco ( DBC) T h ứ ba, đưa giải ph p ... phiếutheo mô hình DCF 15 1.2.3 ì Xác địnhgiá trị cổphiếutheo FCFF 15 1.2.3.2 Xác địnhgiácổphiếutheo FCFE 1.3 ló Kinh nghiệm địnhgiácổphiếutheophương ph p DCF 18 1.4 Một vài nhận xét phương ... KHẢI PHƯƠNG PH P DCF 1.1 QUÁT CHUNG VỀ ĐỊNHGIÁCỔPHIẾUTHEO Giới thiệu số vấn đề l thuyết địnhgiácổphiếu ý 1.1.1 Khái niệm cổphiếu / 1.2 Khái niệm địnhgiácốphiếu 1.2 Giới thiệu phương pháp...
... nghi p ta giá trị h p lý cổ phần Đó giá trị mà bạn tìm kiếm đấy! Đến phương ph p DCF không khó khăn để sử dụng Nhưng thực tế bạn g p phải số vấn đề sau: Các vấn đề thường g p với phương ph p chiết ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phương ph p thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phương ph p khác ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phương ph p bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phương ph p bổ trợ gi p bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ...
... NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/ Eđịnhgiá CP Khi sử dụng phương ph pđịnhgiá P/ E ta lựa chọn cách sau: Xác định hệ số P/ Etheo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết ... đơn dựa vào hệ số P/ E mà cần phải kết h p nhiều yếu tố phương ph p khác để có kết xác Tuy nhiên, chừng mực định, sử dụng hệ số P/ Ephương ph p tham khảo để đưa định đầu tư h p lý ... với thu nh p dự kiến Cty để có mức giá h p lý Xác định hệ số P/ E trung bình Cty tương đương ngành nước khu vực nhân hệ số với thu nh p dự kiến để có mức giá h p lý Xem xét CP có ý định đầu tư...
... số P/ E, P/ BV, P/ CF, P/ S… Ngoài có số phương ph p khác là: o Mô hình địnhgiácổphiếutheogiá trị tài sản dòng o Mô hình địnhgiácổphiếutheogiá trị nội Chương 2: MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU ... Đưa định đầu tư Các mô hình địnhgiácổphiếuCó nhiều phương ph pđịnhgiá dựa quan điểm khả p dụng khác Tuy nhiên, tựu chung có hai nhóm mô hình phổ biến: o Mô hình địnhgiácổphiếutheo dòng ... phải trừ khỏi giá trị lý để thu giá trị lý dành cho chủ sở hữu Chương 3: THỰC TẾ XÁC ĐỊNHGIÁCỔPHIẾU PHÁT HÀNH BẰNG PHƯƠNG PH P DCF Giới thiệu công ty - Cổ phần Dược Phú yên PYMEPHARCO PYMEPHARCO...
... để địnhgiá phục vụ cho mục đích đầu tư thời gian trung dài hạn NĐT nên sử dụng EPS trung bình ước tính Cty đến năm tới Lựa chọn P/ Eđịnhgiá CP Khi sử dụng phương ph pđịnhgiá P/ E ta lựa chọn ... Xác định hệ số P/ Etheo công thức: Với: Re- tỉ lệ chiết khấu; g- tốc độ tăng trưởng thu nh p; b- tỉ lệ chia cổ tức D1: Cổ tức năm dự đoán Sau nhân hệ số P/ E với thu nh p dự kiến Cty để đạt mức giá ... Cty tương đương ngành nước khu vực nhân hệ số với thu nh p dự kiến để có mức giá h p lý Xem xét CP có ý định đầu tư đắt hay rẻ không đơn dựa vào hệ số P/ E mà cần phải kết h p nhiều yếu tố phương...
... dựa vào cổ tức mà cổphiếu đem lại tương lai Do đó, giá trị nội cổphiếugiá trị toàn cổ tức mà cổphiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổphiếu hưởng cổ tức ... Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai loại dòng tiền: dòng tiền cổ tức thời gian họ nắm giữ cổphiếu dòng tiền với giá bán họ định bán cổphiếu Thế giá bán cổphiếu lại ... toàn đạt đến độ lớn ch p nhận Tuy nhiên, thận trọng quá, thị giáđổi chiều từ cổphiếu ABC dạng underpriced trở thành overpriced Việc xác định xác cổ tức giá bán cách xác theo ví dụ khó Thay vào...
... thức Lấy giá trị PV chia cho số cổ phần lưu hành doanh nghi p ta giá trị h p lý cổ phần Đó giá trị mà bạn tìm kiếm đấy! Đến phương ph p DCF không khó khăn để sử dụng Nhưng thực tế bạn g p phải số ... nhỏ giảđịnh tỷ lệ chiết khấu tỷ lệ tăng trưởng Các phương ph p thay Ngay với người có lòng tin chắn DCF, xem mô hình tuyệt vời xác địnhgiá trị đầu tư cổ phần việc xem xét thêm phương ph p khác ... tế Có nhiều bất trắc với giảđịnh Việc tìm kiếm phương ph p bổ trợ để định chắn việc làm không vô nghĩa Các phương ph p bổ trợ gi p bạn có nhìn toàn diện giá trị cổphiếu ...
... (2) phương ph pcổ tức tăng trưởng đều, (3) phương ph p mơ hình địnhgiá tài sản vốn CAPM Ba phương ph p khơng lo trừ lẫn nhau, khơng phương ph p ại chứng tỏ trội phương ph p khác c ba phương ph p ... hai phương ph pđịnhgiá trực ti pđịnhgiá gián ti p Về mặt ngun tắc hai phương ph p đưa kết giả thiết hai phương ph p qn giá thị trường thành phần vốn khác trái phiếu, cổphiếu ưu đãi, trái phiếu ... phương ph p việc địnhgiá doanh nghi p Việt Nam -4- CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU HAI PHƯƠNG PH PĐỊNHGIÁCỔ PHIẾU: CHIẾT KHẤU DỊNG TIỀN (DCF) & ĐỊNHGIÁ SO SÁNH 1.1 Phương ph pđịnhgiá hệ số so sánh P/ E...
... giỏ tr c phiu theo hai phng ph p: Phng ph p s dng h s P/ E H s P/ E l t s gia giỏ th trng ca c phiu v thu nhp mang li ca mi c phiu H s P/ E cho bit mi ng thu nhp m mt c phiu em li thỡ nh u t phi tr ... lung thu nhp ca doanh nghip Vd : giỏ tr dũng thu nhp n Giỏ tr mi c phiu = Ve : s lng c phiu lu hnh 1.3.3 u nhc im ca phng ph p dũng tin chit khu 1.3.3.1 u im ca phng ph p: Phng ph p dong tin ... l p dng cỏc lung thu nhp khỏc vi cỏc mc t l chit khu khỏc phự hp vi ni dung ca tn i vi lung thu nhp thuc v c phn FCFE chit khu bng chi phớ c phn: n V0 = EMBED Equation.3 t =1 FCFEt (1 + re )...
... 0918.775.368 CHƯƠNG 2:THỰC TRẠNG PHƯƠNG PH PĐỊNHGIÁ DOANH NGHI PTHEOPHƯƠNG PH P DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Ở VIỆT NAM 2.1 Thực trạng phương ph pđịnhgiá doanh nghi ptheophương ph p dòng tiền chiết khấu ... hạn, cổ đông nhận lại phần vốn DN bị lý, giải thể phá sản cổ đông bán lại cổphiếutương lai Do đó, người ta xác địnhgiá trị cổphiếutheo hai phương ph p :Phương ph p sử dụng hệ số P/ E Hệ số P/ E ... trưởng doanh nghi p EPS : thu nh pcổphiếu Khi giácổphiếu xác định sau: PV0 = (1 − e r ) x (1 + g ) r−g x EPS Phương ph p chiết khấu cổ tức Giá trị thị trường cổphiếu xác định dựa dòng tiền...
... giá sử dụng là: phương ph p xác địnhgiá trị doanh nghi ptheogiá trị tài sản (Phương ph p tài sản) phương ph p xác địnhgiá trị doanh nghiệptheo dòng tiền chiết khấu (Phương ph p dòng tiền chiết ... dụng phương ph p xác địnhgiá trị tài sản để địnhgiá doanh nghi p Nhà nước cổ phần hóa Trên giới có nhiều phương ph p xác địnhgiá trị DN, thực tế VN cóphương ph p chủ yếu thường tổ chức địnhgiá ... huy động cổ đông Phương ph pđịnhgiátheo tài sản thường sử dụng phương ph pgiá trị tài sản Theophương ph p này, giá trị doanh nghi p với giá thị trường toàn tài sản trừ cho giá thị trường tất...
... xác địnhgiá trị cổphiếutheo hai phương ph p: Phương ph p sử dụng hệ số P/ E Hệ số P/ E tỷ số giá thị trường cổphiếu thu nh p mang lại cổphiếu Hệ số P/ E cho biết đồng thu nh p mà cổphiếu đem ... số lượng cổphiếu lưu hành 1.3.3 Ưu nhược điểm phương ph p dòng tiền chiết khấu 1.3.3.1 Ưu điểm phương ph p: Phương ph p dong tiền chiết khấu phương ph p xác địnhgiá trị doanh nghi p thời điểm ... tính phức t pphương ph pđịnhgiá việc xác định thông số liên quan trình định giá, phương ph pđòi hỏi lực chuyên môn nhân viên phải đạt đến trình độ định 1.3.4 Điều kiện p dụng phương ph p dòng...
... động học theophương ph ptương tự CHƯƠNG HƯỚNG DẪN HỌC SINH GIẢI BÀI T P DAO ĐỘNG CƠ HỌC THEOPHƯƠNG PH PTƯƠNG TỰ 2.1 Hệ thống t p hướng dẫn học sinh giải theophương ph ptương tự Cơ sở phần dựa ... t ptheophương ph p tốt 3.4 Hiệu phương ph p + Đối với giáo viên: - Giáo viên nắm vững chương trình mơn học, gi p nghiên cứu kĩ tài liệu sách giáo khoa, sách tham khảo Giảng dạy theophương ph p ... luận tương tự 1.2 Sử dụng phương ph ptương tự dạy học vật lí 1.3 Thực trạng việc sử dụng phương ph ptương tự dạy học vật lí Chương HƯỚNG DẪN HỌC SINH GIẢI BÀI T P DAO ĐỘNG CƠ HỌC THEOPHƯƠNG PHÁP...
... tác địnhgiá doanh nghi ptheophương ph pgiá trị tài sản thuần? Hiện phương ph p g p hạn chế thực tế? Giải ph p? I Giá trị doanh nghi p nhu cầu xác địnhgiá trị doanh nghi p Doanh nghi p tổ ... đánh giá doanh nghi p III Thực trạng công tác địnhgiá doanh nghi ptheophương ph pgiá trị tài sản Đây phương ph p đơn giản sử dụng nhiều nước ta kết không xác Phương ph p xem xét doanh nghi p ... cụ nhằm gi p công ty đánh giá cách khách quan “mở khoá” hội hay tiềm gia tăng giá trị cho cổ đông tương lai II Xác địnhgiá trị doanh nghi pphương ph pgiá trị tài sản Phương ph p xây dựng...
... r ) Po = u điểm : Phơng ph pđịnhgiácổ phiếutheo luồng cổ tức tơng đối đơn giản đẽ p dụng Nhợc điểm : Phơng ph p cha tính tới yếu tố tạo nên giá trị doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiácổphiếu ... doanh nghi p -Báo cáo chi phí quản lý doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiátheo hệ số giá thu nh p (P/ E) P/ E đo lờng mối liên hệ thu nh pgiácổphiếu công ty Đây phơng ph p thông dụng phơng ph p dựa ... địnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng ph pđịnhgiácổphiếu nên cha có phơng ph pđịnhgiá cụ thể nên viêt em trình bày phơng ph pđịnhgiá cụ thể Các bảng báo cáo tài đợc sử dụng phuơng pháp...
... r ) Po = u điểm : Phơng ph pđịnhgiácổ phiếutheo luồng cổ tức tơng đối đơn giản đẽ p dụng Nhợc điểm : Phơng ph p cha tính tới yếu tố tạo nên giá trị doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiácổphiếu ... doanh nghi p -Báo cáo chi phí quản lý doanh nghi p Phơng ph pđịnhgiátheo hệ số giá thu nh p (P/ E) P/ E đo lờng mối liên hệ thu nh pgiácổphiếu công ty Đây phơng ph p thông dụng phơng ph p dựa ... địnhgiácổphiếu Công ty xây dựng phơng ph pđịnhgiácổphiếu nên cha có phơng ph pđịnhgiá cụ thể nên viêt em trình bày phơng ph pđịnhgiá cụ thể Các bảng báo cáo tài đợc sử dụng phuơng pháp...
... điểm địnhgiá doanh nghi p, cổphiếuđịnhgiátheophương ph p thường tiêu để đầu tư dài hạn cho nhà đầu tư 1.2.2 Phương ph p tài sản ròng: Địnhgiácổphiếutheophương ph p sử dụng độc l p mà ... sách • P/ B khứ phải xác địnhgía trị dựa vào phát triển tương lai 1.2 Ưu, nhược điểm phương ph pđịnhgiácổ phiếu: Tương tự địnhgiá doanh nghi p, ta xét đến phương ph p chủ yếu địnhgíacổphiếu ... h p với địnhgiátheophương ph p dòng tiền chiết khấu với mục đích so sánh không sử dụng để định mua hay bán cổphiếu 1.2.3 - Phương ph p P/ E: P/ E không dự đoán giácổphiếu ngắn hạn mà giúp...
... sức cầu cổphiếu PymePharco nên PMP chọn mức chiết khấu 60% so với hệ số P/ E tham chiếu Địnhgiácổphiếu PymePharco theophương ph p so sánh: Chỉ tiêu EPS (2008) P/ EGiácổphiếu (đồng/cp) Tỷ ... Hệ số P/ Ecổphiếu PMP tham chiếu theo hệ số P/ Ecổphiếu công ty ngành niêm yết Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.Hồ Chí Minh như: DHG,DMC,IMP.Chỉ số P/ E bình quân cổphiếu tính theophương ph p bình ... 17,184 * Theophương ph p so sánh hệ số P/ E PymePharco với P/ E số công ty niêm yết ngành Giácổphiếu = EPS × P/ E tham chiếu × (1 - Tỷ lệ chiết khấu bù rủi ro) Trong đó: Lợi nhuận cổ phần (EPS) =...