Giáo án kinh tế năng lượng

Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng Giáo án kinh tế năng lượng

MÔN KINH TẾ NĂNG LƯỢNG CHƯƠNG I: DOANH NGHIỆP VÀ MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP I Khái niệm - Doanh nghiệp tổ chức có tên, có tài sản, có địa thành lập hoạt động theo quy định pháp luật nhằm mục đích sinh lợi Doanh nghiệp gọi pháp nhân Mức vốn tối thiểu mà doanh nghiệp phải có theo quy định pháp luật vốn pháp định Nó phụ thuộc vào quy mô hoạt động doanh nghiệp, theo lĩnh vực, đặc điểm thị trường Tài sản doanh nghiệp gồm: + Vốn pháp định + Vốn điều lệ: mức vốn mà thành viên sáng lập góp vào, ghi vào điều lệ thành lập Vốn điều lệ lớn vốn pháp định II Phân loại doanh nghiệp Phân loại theo sở hữu - Quyền sử dụng đất sở hữu nhà - Doanh nghiệp nhà nước: nhà nước góp vốn lớn 50% số vốn lớn người góp vốn thứ lần 100% vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước ngược lại không - Doanh nghiệp sở hữu tập thể - Doanh nghiệp sở hữu tư nhân: sở hữu người, dễ thành lập khơng có quy định vốn pháp định Theo trách nhiệm pháp lý Doanh nghiệp chia làm loại a) Doanh nghiệp có trách nhiệm pháp lý hữu hạn Có giới hạn trách nhiệm pháp lý, giá trị cụ thể hóa, nhà nước quy định mức vốn pháp định b) Doanh nghiệp có trách nhiệm pháp lý vơ hạn Khơng có giới hạn, khơng quy định mức vốn pháp định Cụ thể Việt Nam + Công ty cổ phần � hữu hạn + Công ty nhà nước � hữu hạn + Công ty trách nhiệm � hữu hạn + Công ty liên doanh � hữu hạn + Công ty 100% vốn nước ngồi � hữu hạn + Cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên � hữu hạn + Công ty tư nhân � vô hạn So sánh Đặc điểm Giống Khác Đặc điểm Giống Khác Công ty trách nhiệm Công ty tư nhân hữu hạn thành viên Đều có thành viên Trách nhiệm pháp lý Trách nhiệm pháp lý hữu hạn vô hạn Pháp nhân Thể nhân Công ty cổ phần Công ty trách nhiệm hữu hạn Trách nhiệm pháp lý hữu hạn Số thành viên lớn Có từ – 50 thành viên Huy động vốn Huy động vốn cách: cho vay, phát cách cho vay, phát hành trái phiếu, cổ hành trái phiếu, khơng phiếu phát hành cổ phiếu Có khả mở rộng Khả mở rộng bị hạn chế Theo quy mô - Lớn, vừa nhỏ vào tài sản, doanh số, lao động Doanh nghiệp vừa, nhỏ : 10 tỷ, 300 người lao động Doanh nghiệp lớn: tổng công ty 91, 90 Tổng công ty 91 có cơng ty: + EVN: cơng ty điện lực + VNPT: viễn thông + Petro Việt Nam + Hàng không + Hàng hải III Doanh nghiệp môi trường hoạt động Môi trường vĩ mô a) Nhân khâu học ( người) Nghiên cứu người muốn gì, nhu cầu b) Khoa học cơng nghệ Khả ứng dụng khoa học công nghệ hiệu c) Doanh nghiệp mơi trường tự nhiên Môi trường cung cấp tài nguyên thiên nhiên… cho doanh nghiệp, ngược lại doanh nghiệp phát thải chất rắn, lỏng khí… d) Doanh nghiệp mơi trường pháp lý - Luật doanh nghiệp - Luật lĩnh vực - Luật thuế 2) Môi trường vi mô a) Lao động doanh nghiệp Lao động cung cấp sức lao động cho doanh nghiệp, doanh nghiệp trả lương cho người lao động Đánh giá người lao động dựa vào + Trí lực + Sức lực + Đạo đức Làm theo lực hưởng theo lao động Giá trị Thừa lao động Giá trị cung Cầu Cầu Thiếu lao động q q b) Nhà cung cấp doanh nghiệp Nhà cung cấp: cung cấp nguyên vật liệu (đúng đủ số lượng chất lượng, kịp thời) cho doanh nghiệp doanh nghiệp trả tiền ( trả nào) c) Doanh nghiệp thị trường vốn Vốn lấy từ ngân hàng, tài chính, đầu tư Doanh nghiệp vay vốn phải trả lãi Có loại lãi: + Cố định vay + Thay đổi: làm nhiều trả nhiều, làm trả Ở góc độ doanh nghiệp vay tiền trả lãi vay, không trả thuế không ảnh hưởng đến khả toán d) Doanh nghiệp đối thủ cạnh tranh e) Doanh nghiệp công đồn IV Mục đích mục tiêu doanh nghiệp Mục đích nhằm sinh lợi Cực đại lợi nhuận Cực đại doanh thu Chiếm lĩnh thị phần PTi SL  i Thị phần  PT SL Thị phần số lượng khác thị phần doanh thu Duy trì hoạt động V Những dịch chuyển ngành lượng - Tính hệ thống cao: sản xuất, truyền tải, phân phối - Điện không dự trữ Pmax Pmax , Đồ thị phụ tải mấp mô cao Pmin Ptb P t - Độc quyền - Đầu tư lớn * Điện kinh doanh cơng ích mâu thuẫn * Kinh doanh môi trường EVN gồm : + Nguồn : nhà máy thủy điện, nhiệt điện than, nhiệt điện khí, tua bin khí, hạch tốn phụ thuộc, làm nộp nhiêu + Truyền tải: điện áp �220KV , có cơng ty truyền tải, hạch tốn phụ thuộc + Phân phối: điện áp �110KV , kinh doanh bán điện, hạch tốn độc lập * Hình thành phát triển thị trường điện * Cổ phần hoá VI Thành lập, giải thể, phá sản doanh nghiệp Thành lập Yêu cầu: + Công dân Việt Nam tuổi 21 + Có lực trí tuệ + Có giấy phép hành nghề + Có chứng minh tài sant � Phải làm kế hoạch kinh doanh đơn từ Giải thể Giải thể tự nguyện khi: + Có thời hạn, khơng xin gia hạn + Trong chương trình + Thua lỗ chưa phá sản � Giải nghĩa vụ Phá sản - Có can thiệp pháp luật Điều kiện để phá sản: + Làm ăn thua lỗ kéo dài, có khắc phụ không cải thiện + Chủ lợ, người lao động, nhà nước đề nghị phá sản - Tổ giải phá sản: + Thanh lý tài sản: niêm phong, phát mại tài sản + Phân phối Cần có kinh phí cho tổ giải phá sản + Trả lương + Trả nợ thuế + Trả nợ chủ nợ: ngân hàng, tín dụng, cá nhan + Cổ đông: chủ công ty CHƯƠNG II: KINH TẾ VÀ NĂNG LƯỢNG I Cường độ lượng Khái niệm E EI  I E: tổng lượng sơ cấp tiêu hao, lượng chưa trải qua trình chế biến TOE ( dầu tương đương) 1TOE = 10 Gcal 1TOE �7 thùng dầu Index: số + GDP, GNP +N +n * GDP: tổng sản phẩm quốc nội GNP: tổng sản phẩm quốc gia Nếu I GDP E EI  hàm lượng lượng triệu đồng GDP GDP Đơn vị ( TOE/106 ) E Người ta kí hiệu EI  Y * N: tổng số lao động Nếu I N E EI  mức trang bị lượng cho lao động N � điều chỉnh suất lao động * n: dân số quốc gia, khu vực Nếu I n E EI  lượng đầu người n E Ta nghiên cứu EI  GDP Biến thiên cường độ lượng - Biến thiên theo không gian thời gian - Khối nước phát triển: + Những năm 60 kỷ 20: EI tăng liên tục E EI  GDP EI: phụ thuộc vào tốc độ phát triển, trình độ, sách kinh tế, sách lượng, trữ lượng, giá, dân số Mà thời điểm tốc độ phát triển cao, trình độ phát triển … � EI tăng + Những năm 80: EI giảm Tiết kiệm lượng Chuyển dịch kinh tế Chuyển dịch cấu sử dụng lượng + Ngày nay: diễn biến liên tục - Nước phát triển: EI tăng Mơ hình biểu diễn EI - EI : so sánh thực tế với kế hoạch, năm sau năm trước, so sánh mức trung bình �E � Ei E E �VAi � EI     i  � i � �GDP � GDP GDP GDP � � �VAi � Ei: lượng tiêu hao ngành thứ i Ei : cường độ lượng ngành VAi VAi : cấu trúc GDP Các mơ hình Ei VAi E VA (t2 / t1)  t2    i  t1  i (t2 / t1) (L): EI   VAi GDP VAi GDP Ei VA E VA  t2 / t1  i  t1    i  t2   i  t2 / t1  ( P): EI    VAi GDP VAi GDP VAi VAi t1     t2  Ei GDP GDP EI      t2 / t1  VAi ( F) : Ei E  t1  i  t2  VA VAi VAi  i   t2 / t1  GDP Ví dụ: năm 2000 có số 100, năm 2005 có số 200 � tốc độ tăng II Hệ số đàn hồi Khái niệm Hệ số đàn hồi thay đổi tương đối đại lượng theo đại lượng x / x ex / y  y/ y Ta có :e > đồng biến, e < nghịch biến, e = Hệ số đàn hồi theo giá a) Đàn hồi theo giá trực tiếp ( giá) x / x ex / Px  Px / Px Khi giá thay đổi 1% nhu cầu với x thay đổi e%, e thường có giá trị âm +) e  1: giá x tăng nhiều, nhu cầu giảm doanh thu tăng � doanh nghiệp nên tăng giá +) e  1: giá tăng ít, nhu cầu giảm nhiều doanh thu giảm � doanh nghiệp không nên tăng giá +) e  lợi giá thiệt nhiêu lượng, doanh thu ko đổi Mặt hàng e  đàn hồi theo giá thiết yếu, có khả thay điện, lương thực, thực phẩm…, giá trị nhỏ Mặt hàng e  đàn hồi theo giá b) Đàn hồi gián tiếp (đàn hồi chéo ) x / x ex / Py  Py/ Py +) e > giá Py tăng, nhu cầu y giảm, nhu cầu x tăng � x, y thay cho +) e < giá Py tăng, nhu cầu y giảm, nhu cầu x giảm � x, y có quan hệ bổ sung cho +) e = 0: x, y không tương tác với Hệ số đàn hồi theo thu nhập x / x ex / R  R / R +) e > thu nhập tăng, nhu cầu với mặt hàng x tăng Mặt hàng thông thường +) e < thu nhập tăng, nhu cầu với mặt hàng x giảm Mặt hàng thứ cấp +) e = Ví dụ: x1, R1; x2, R2  x  x  /x ex / R  tb � đàn hồi cung  R2  R1  / Rtb x / x x R R ex / R    f '  R � đàn hồi điện R / R  R x x E / E E y E eE / y    / EI y/ y y E y E: lượng, y: GDP III Hàm sản xuất Khái niệm: hàm biểu diễn mối quan hệ sản phẩm đầu kết hợp tối ưu yếu tố đầu vào Một trình sản xuất cần: + Đối tượng lao động + Tư liệu lao động + Con người � y  f  xi  Bài toán tối ưu là: y phải max pi xi �C y xác định pi xi max Hàm L  y    C  pi xi  � tối ưu  : tham số Lagrang Các yếu tố xi độc lập với nhau, pi xác định C: tiền Tìm xi để y max � L  y1'   p1 � x1 � L  y2'   p2 � x2 � L  yi'   pi � xi yi' y1' y2'      p1 p2 pi Tại điểm tối ưu điểm tối ưu sản phẩm biên theo yếu tố tỉ lệ với giá Ví dụ: người sản xuất 50 sản phẩm ngưòi sản xuất 57 sản phẩm � sản phẩm biên 7 người sản xuất 62 sản phẩm � sản phẩm biên Sản phẩm biên giảm dần lượng sử dụng yếu tố tăng lên Một số dạng hàm sản xuất a) Cobb – Douglass y  a0.K a1 La2 Với a0, a1, a2 đại lượng xác định y/ y y K K ey/ K    yK' K / K K y y K a0.a1.K a11.La2 ey/ K  y  K  a1 y y ey/ L  a2 ' K Khi K thay đổi 1%, L giữ nguyên, y thay đổi a1% Khi L thay đổi 1%, K giữ nguyên, y thay đổi a2% Ví dụ: Khi K tăng 1%, y tăng a1% pK �a1p Nhưng pL �a2 p yK' yL'   1 , C  pK K  pL L pK pL a0.a1.K a11.La2 a0.a2.K a1 La2 1  pK pL a p a1.L a2.K  �K  L L pK pL a2.pK C �a  a � a1.pL L  pL L  pL L �1 � a2.pK � a2 � L*  a2.C pL  a1  a2  K*  a1.C pK  a1  a2  L* a2 pK  K * a1 pL L* Khi C thay đổi, K , L thay đổi, tỉ số * không đổi K * L * Đường mở rộng tập đường thẳng *  const K ' ' yK yL   1 +)Giả sử pK pL * Theo toán * a0.a1.K a11.La2 a0.a2.K a1 La2 1  pK pL a1.L a2.K  � L �, K � pK pL +) Đúng theo quy luật sản phẩm biên giảm dần lượng sử dụng yếu tố tăng lên +) L �y �a1 Thừa nhận khả thay yếu tố b) Hàm KLEM Tài sản Năm N Tiền mặt Khoản phải thu Hàng tồn kho TSLĐ 18,5 TSCĐ 16,4 Tài sản 33,1 56,6 73 Năm N +1 Nguồn vốn 6,9 Tín dụng 29,5 Khoản phải trả 46,7 Khoản phải nộp 83,1 Nợ ngắn hạn 17,2 Vay dài hạn Vay Lãi 100,3 Cổ phiếu Vốn chủ sở hữu Tổng Năm N Vốn thường xuyên năm N: 12,2 + 39,3 = 51,5 Bảng báo cáo thu nhập + Doanh thu thuần: 202,9 + Giá vốn hàng bán: 172,8 + Lợi nhuận gộp: 30,1 + Chi phí điều hành: 22,6 + Khấu hao: + Lợi nhuận trả thuế trả lãi vay: 5,5 + Tiền lãi vay; 4,1 + Thu nhập trước thuế” 1,4 + Lợi nhuận sau thuế: 0,8 + Trả lãi cổ phần: 0,2 + Lãi để lại: 0,6 Phân tích cấu - Cơ cấu tài sản TSC� TSL� K1  , K2  TS TS K1  K  - Cơ cấu nguồn vốn Vay V� n ch�s�h� u K3  , K4  Ngu� n v� n Ngu� n v� n K3  K  Năm N+1 6,1 10,3 21,2 20 5,1 7,3 21,5 48,5 12,2 11,9 33,7 16 23,3 39,3 60,4 16,6 23,3 39,9 73 100,3 Thấy K1, K2, K3, K4 lớn hay nhỏ tuỳ thuộc vào đặc điểm ngành, đặc điểm thị trường, sách doanh nghiệp 56,6 N 16,4 , K2  � tài sản lưu động Cụ thể ví dụ K1N  73 73 chiếm chủ yếu Khả toán a Khả toán chung TSL� KN1  N�ng� n h� n KN1 > có khả tốn KN1 < khơng có khả tốn 56,6  2,63 Cụ thể: KN1  21,5 b Khả toán nhanh TSL�- h� ng t� n kho (d�tr � ) KN2  N�ng� n h� n KN2 > có khả tốn KN2 < khơng có khả toán 56,6  33,1  1,09 Cụ thể : KN2  21,5 c Khả toán tức thời ( tiền mặt ) Ti� n m� t KN3  N�ng� n h� n KN3 > có khả tốn KN3 < khơng có khả tốn Cụ thể: KN3  21,5 d Khả toán lãi vay Thunh� p tr �� c thu�  tr �l � i vay KN4  Tr �l � i vay KN4 > có khả tốn KN4 < khơng có khả tốn Chỉ số hoạt động ( sức sản xuất, vòng quay ) Doanhthuthu� n CS  Ch�ti �u t�� ng � ng Ví dụ : - Sức sản xuất tài sản lưu động = vòng quay tài sản lưu động Doanhthuthu� n V1   v�ng TSL� V1: tiêu hiệu V1 lớn tốt Ý nghĩa: năm TSLĐ quay vòng 202,9.2 V1   3v� ng Cụ thể: 56,6.83,1 - Sức sản xuất tài sản cố định Doanhthuthu� n V1   v�ng TSC� - Sức sản xuất tài sản Doanhthuthu� n V1   v�ng TS Sức sinh lợi L� i nhu� n SL  Ch�s�t�� ng � ng - Sức sinh lợi tài sản lưu động L� i nhu� n sau thu� SL1  TSL �bq 0,8.2 56,6  83,1 Ý nghĩa: vòng năm TSLĐ sinh lợi nhuận SL1 lớn tốt - Sức sinh lợi cảu TSCĐ L� i nhu� n sau thu� SL1  TSC �bq V�d�SL1  0,8.2 16,4  17,2 - Sức sinh lợi tài sản L� i nhu� n sau thu� SL1  TSbq V�d�SL1  V�d�SL1  0,8.2 73 100,3 SL3 có tên ROA - Sức sinh lợi vốn chủ sở hữu L� i nhu� n sau thu� SL4  V� n ch�s�h� ubq 0,8.2 39,3 39,9 SL4 có tên ROE ROE lớn tốt SL4  - Sức sinh lợi SL5 hay ROS L� i nhu� n sau thu� SL5  Doanhthuthu� n Ngoài EPS, DPS L� i nhu� n sau thu� EPS  S�c�phi� u L� i nhu� n sau thu�- L � i� �l � i DPS  S�c�phi� u CHƯƠNG V: HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ I.Các khái niệm Đầu tư Mọi hoạt động ( nguyên lực, vật lực, tài lực ) hơm hy vịng lãi lớn tương lai Vậy đầu tư - Mọi hoạt động đầu tư có thu chi - Có khoảng thời gian hữu hạn – ban đầu kết thúc - Mọi hoạt động chứa đựng rủi ro Dự án đầu tư Tập hồ sơ mô tả hoạt động tính sinh lợi Tuổi thọ - Tuổi thọ kỹ thuật: thời gian thiết bị hoạt động tốt, hoạt động có hiệu - Tuổi thọ kinh tế Tuổi thọ kinh tế < tuổi thọ kỹ thuật - Tuổi thọ xem xét: khoảng thời gian đủ để kiện quan trọng liên quan đến tính sinh lợi dự án xem xét Thời gian xem xét dài, chi phí nhiều, độ xác tăng Phân loại dự án a Quy mô A, B, C Dựa theo - Tổng mức đầu tư - Diện tích đất sử dụng - Lao động - Mức độ quan trọng dự án: an ninh, quốc phòng, sức khoẻ, tài Để làm dự án A cần - Bộ kế hoạch đầu tư - sở - uỷ ban - Bộ chủ quản - Bộ khoa học công nghệ - Bộ tài nguyên môi trường – sở - Sở kế hoạch đầu tư - Bộ tài chính, sở tài - Bộ cơng thương - Bộ xây dựng b Nguồn vốn ODA, FDI II Giá trị theo thời gian dòng tiền Ghép lãi đơn - Chỉ ghép lãi với vốn gốc Ví dụ: l� i 10% l� i 10% Có 100 100 + 10%.100 100 + 10 + 10 k� k� i% K  K  iK 0n n K0 + inK0 K0 Ghép lõi kép - Ghép lãi với vốn gốc phần lãi tích lũy l� i 10% l� i 10% 100 � 110 � 110  11� 121 12,1 k� k� i% n K0 � K  1 i  n K0(1+i)n Thực tế tiền sinh lãi kép Các giá trị tương đương n P F P – present F – furture A – annual Quy ước: + Chỉ có chiều + Các dòng tiền phát sinh cuối kỳ + Năm trước năm vận hành năm Các giá trị tương đương n �F � +) F  P  1 i   P � ,i,n� �P � n �P � +) P  F  1 i   F � ,i, n� �F � +) Ví dụ: lãi tính cuối năm thứ Năm 1: 100 � 100 1 i  Năm 2: 100 � 100 1 i  Năm 3: 100 � 100 1 i  Tổng quát n1 A1 � A1  1 i  A2 � A2  1 i  n An � An  1 i   1 i  A n 1 i n 1 i    �F � FA  A� ,i,n� i �A � � i � �A � � � F � ,i,n� A  F +) n � 1 i   1� �F � � �  1 i   P P F n  1 i    +)    1 i  n A F A i i  1 i  Ví dụ 1: Muốn nhận năm 100.106 suốt năm Bây phải đầu tư bao nhiêu, biết i = 10% Cho A = 100.106, i = 19%, n = 5, P = ? �P � u Ta có P  A� ,i, n� A.3,79  379tri� �A � Ví dụ 2: A-3 – A-1 chi 300.106, từ A1 – A5 thu năm 100.106 Hỏi P0 = ?, F20 = ?, A1 -20 = , biết I = 8% n n 15 n=20 -3 -2 -1 Ta có: �F ��F � �P � P0  300.106 � ,8%,3� � ,8%,1� 100� ,8%,15� �A ��P � �A � �A � A120  P0 � ,8%,20� �F � �F � �F � F20  P0 � ,8%,20� A120 � ,8%,20� �P � �A � Ví dụ 3: người vay 100.10 , lãi suất 15% Bắt đầu trả từ cuối năm thứ trả 17 lần Hỏi tiền trả lần n=19 �F ��A � A319  100.106 � ,15%,2� � ,15%,17� �P ��P � Ví dụ 4: 18 F25 = A0 = A1 = A4 – 18 = 10, i% = 12 Tính P0 = ?, A1-25 = ?, F25 = ? Ta có �P � �P � �P � Cách 1: P0  10  10� ,12%,18� 10� ,12%,2� 10� ,12%,3� �A � �F � �F � �P � �P � �P � ,12%,3� Cách 2: P0  10  10� ,12%,1� 10� ,12%,15� � �F � �A � �F � �F � F25  P0 � ,12%,25� �P � �A � A125  P0 � ,12%,25� �F � III Các tiêu đánh giá hiệu Giá trị ròng ( NPV ) NPV : net present value n NPV  �CFt  1 i  t t �P �  �CFt � ,i,t � �F � t n CFt  Bt  Ct Trong đó: CF : cash flow, Bt : benefit nhập quỹ, Ct = cost xuất quỹ Nếu NPV �0: khả thi NPV max : dự án tối ưu Ví dụ: NPV1 = -15, NPV2 = -3 � khơng có dự án tối ưu Ưu điểm: - Phương án dòng tiền suốt - Đơn giản - i tăng, NPV giảm; i nhỏ NPV cao dự án duyệt Lãi suất tối thiểu chấp nhận MARR Lãi suất nhìn góc độ +) Vĩ mơ: - Lạm phát cao: tiền nhiều tương đối so với hàng - Thất nghiệp - Đầu từ, phát triển - Tỷ giá xuất nhập +) Vi mô: lãi suất giá tiền MARR xây dựng từ ROE Ví dụ: Đầu tư Thu Chi Giá trị lại Tuổi thọ cơng trình A 100 50 22 10 B 150 70 43 10 MARR = 8% Ta có: Bội số chung nhỏ nhất: 10 năm Xét phương án 10 năm Năm 10 A -100 28 28+10-100 28 28+10 B -150 27 27 �P � �P � �P � NPVA  100  28� ,8%,10� 90� ,8%,5� 10� ,8%,10� �A � �F � �F � �P � NPVB  150  27� ,8%,10� �A � Nếu NPVA > 0, NPVB > hai phương án khả thi, chọn phương án tối ưu có NPV > lớn Nếu NPV < loại hết CHÚ Ý 1: Trong trường hợp phương án so sánh có dịng thu tương đương ta tính PVC PVC : present value of cost: khoản chi quy Ví dụ: Phương án Phương án Đầu tư Chi phí vận hành Giá trị lại Tuổi thọ MARR = 15% Ta có: 12 300 80 100 Phương án 100 80 80 – 100 + 300 80 80 – 100 + 300 80 80 - 100 400 70 Phương án 400 70 70 + 400 70 70 12 �P � �P � �P � �P � PVC1  300  80� ,15%,12� 200� ,15%,4� 200� ,15%,8� 100� ,15%,12� �A � �F � �F � �F � �P � �P � PVC2  400  70� ,15%,12� 400� ,15%,6� �A � �F � Chọn PVC Ví dụ: PVC1 = -400, PVC2 = -500 chọn PVC1 , Dấu (- ) nói lên chi phí CHÚ Ý 2: Nếu phương án A tuổi thọ 11 năm, phương án B tuổi thọ 13 năm có cách Cách 1: Chọn trước thời gian xem xét Chọn thời gian 20 năm Phương án 1: 1….11, 12… 20 Phương án 2: 1….13, 14 20 Độ xác phương pháp phụ thuộc giá trị cịn lại phương án Cách 2: tính giá trị tương đương hàng năm Ví dụ: Phương án Phương án Đầu tư 300 Chi phí vận hành hàng năm 80 Sửa chữa lớn Giá trị cịn lại 100 MARR = 15% Tính AV �A � �A � AV1  300� ,15%,11� 80  100� ,15%,11� �P � �F � �A � AV2  400� ,15%,13� 50  m �P � Với m tính theo cách �P � �A � ,15%,13� - m 200� ,15%,7� � �F � �P � �F � �A � ,15%,13� - m 200� ,15%,6� � �P � �P � Tìm AV Suất thu lợi nội Internal rate of return IRR t NPV  CFt  1 i  i= IRR � NPV  Định nghĩa: hệ số triết khấu i mà NPV = IRR dự án có IRR > i* dự án khả thi dự án IRR � max dự án tối ưu Yêu cầu cao hội í Cơng thức tính: NPV1  i2  i1  IRR  i1  NPV1  NPV2 NPV1 i2 i1 400 50 200 Đặc biệt: + NPV1 = IRR = i1 + NPV2 = IRR = i2 i1 �IRR �i2 Yêu cầu NPV1, NPV2 khơng chênh q 5% Ví dụ: Phương án Đầu tư 100 Thu 50 Chi 22 Giá trị cịn lại 10 Tuổi thọ cơng trình Phương án 150 70 43 10 i% = 8% Phương án 1: �P � �P � NPV1  100  28� ,i,5� 10� ,i,5� �A � �F � Phương án �P � NPV2  150  27� ,i,10� �A � �P � 150 � � ,i,10�  5,56 �A � 27 �P � �A ,8%,10� 6,71 � � �P � Tra bảng: � ,8%,10� 5,65 �A � �P � �A ,8%,10� 5,01 � � � IRR  12% Thay IRR = 12% vào NPV1 Nếu NPV1 < IRR1 < 12% phương án NPV1 > IRR1 > 12% phương án tốt * dự án NPVmax � IRRmax điều sai vì: + NPV hàm nghịch biến i + NPV có đơn vị giá trị - đại lượng tuyệt đối IRR có đơn vị % - đại lượng tương đối phụ thuộc vào quy mơ Ví dụ: Trong khoảng từ – i0 : NPV1 > NPV2 chọn theo NPV chọn IRR2 > IRR1 chọn NPV i i0 IRR1 IRR2 Từ i0 trở : NPV2 > NPV1 chọn IRR2 > IRR1 chọn Chú ý: + Nếu khơng tìm IRR CFt > CFt < với t Điều kiện cần có nghiệm dịng tiền đổi dấu lần + Nếu nhiều nghiệm IV Đánh giá hiệu đầu tư Trường hợp 1: không vay, 100% vốn chủ sở hữu CFBT: dòng tiền trước thuế CFBTt = Bt – Ct Trong đó: Ct khơng bao gồm khấu hao TI = Taxable Income : thu nhập chịu thuế TI = CFBt – D D: khấu hao IT: thuế thu nhập IT = TI.ts , ts: thuế suất CFAT = CFBT – IT NI = TI – IT Ví dụ: Đầu tư: 500 CFBT: 300 Khấu hao Tuổi thọ: ts = 20% CFBT D TI Năm -500 Từ - 300 100 200 IT CFAT NI 40 260 160 -500 �P � NPV  CFAT,10%  500  260� ,10%,5� �A � Trường hợp 2: vay vốn a Vay phương thức toán Người vay: pháp nhân thể nhân C1 Trả gốc đều: trả lãi theo số nợ đầu năm Vay: 100, lãi suất: 10%, thời hạn : năm Năm Trả gốc Trả lãi Trả hàng năm 20 20 20 20 20 10 30 28 26 24 22 Còn 100 80 60 40 20 C2 Trả lãi hàng năm: trả gốc vào năm cuối Năm Trả gốc Trả lãi Trả hàng năm 0 0 100 10 10 10 10 10 10 10 10 10 110 C3 Trả hàng năm �A � Mỗi năm trả: A  100� ,10,5� 26,38 �P � Năm Trả gốc Trả lãi 16,38 10 18,02 8,36 Trả hàng năm 26,38 26,38 Còn 100 100 100 100 100 Còn 100 83,62 65,6 19,82 21,8 23,98 6,56 4,58 2,4 26,38 26,38 26,38 45,78 23,98 b Phân tích hiệu phương án đầu tư: trường hợp có vay vốn Đầu tư: 500, CFBT = 300, khấu hao đều, vay : 100, gốc đều: lãi suát 10%, ts = 20% Ta có: CFBT = B – C TI = CFBT – D – trả lãi CFAT = CFBT – trả gốc – trả lãi – thuế Tiết kiệm: thuế trả lãi vay TK = ts.tiền trả lãi CFATdự án = CFATCSH - CFATnợ CFBT D Trả lãi Trả gốc Trả lãi hàng năm ( CFBT dòng nợ) Tiết kiệm CFATnợ TI IT CFATCSH CFATdự án -500 300 100 10 20 300 100 20 300 100 20 300 100 20 300 100 20 -30 -28 -26 -24 -22 -28 190 38 232 260 1,6 -26,4 192 38,4 233,6 260 1,2 -24.8 194 38,8 235,2 260 0,8 -23,2 196 39,2 236,8 260 0,4 -21,6 198 39,6 238,4 260 100 100 -400 -500 Đề thi: Bài 1: trắc nghiệm: 30 câu, 10 phút Bài 2: phân tích tình hình tài Bài 3: Phân tích dự án đầu tư ... có hiệu - Tuổi thọ kinh tế Tuổi thọ kinh tế < tuổi thọ kỹ thuật - Tuổi thọ xem xét: khoảng thời gian đủ để kiện quan trọng liên quan đến tính sinh lợi dự án xem xét Thời gian xem xét dài, chi... hưởng đến khả toán d) Doanh nghiệp đối thủ cạnh tranh e) Doanh nghiệp cơng đồn IV Mục đích mục tiêu doanh nghiệp Mục đích nhằm sinh lợi Cực đại lợi nhuận Cực đại doanh thu Chiếm lĩnh thị phần... Pmin Ptb P t - Độc quyền - Đầu tư lớn * Điện kinh doanh cơng ích mâu thuẫn * Kinh doanh môi trường EVN gồm : + Nguồn : nhà máy thủy điện, nhiệt điện than, nhiệt điện khí, tua bin khí, hạch tốn phụ