Tác động của dịch bệnh covid 19 đến giá cổ phiếu của các công ty chứng khoán đang niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

1 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRẦN MINH THÔNG TÁC ĐỘNG CỦA DỊCH BỆNH COVID-19 ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP Hồ Chí Minh, năm 2021 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRẦN MINH THÔNG TÁC ĐỘNG CỦA DỊCH BỆNH COVID-19 ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS LƢU THU QUANG TP Hồ Chí Minh, năm 2021 i TÓM TẮT Trong kinh tế Việt Nam, chứng khốn ngành có vị vai trị quan trọng, cổ phiếu chứng khốn ln nhận đƣợc quan tâm đặc biệt từ nhà đầu tƣ Việc quan sát hiểu đƣợc cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng nhƣ với thông tin liên quan đến kiện bất ngờ, nhƣ dịch bệnh Covid-19 cần thiết không với nhà đầu tƣ mà với tăng trƣởng chung thị trƣờng chứng khoán Nghiên cứu tác giả chọn số tồn ngành chứng khốn cơng ty chứng khốn niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam để quan sát biến động dịch bệnh Covid-19 diễn Từ sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu kiện xem xét phản ứng giá cổ phiếu ngành chứng khoán ba lần thông báo giãn cách xã hội gần Ba kiện gồm: ngày 30/03/2020, Chính phủ ban hành thị thực cách ly xã hội toàn quốc; ngày 28/07/2020, công bố thông tin thực cách ly xã hội Đà Nẵng ngày 09/07/2021, TP Hồ Chí Minh áp dụng thị 16 Kết nghiên cứu cho thấy giá cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng khác qua kiện nhƣng ba kiện khơng có tác động tổng thể đến giá cổ phiếu ngành chứng khoán ii ABSTRACT In the Vietnamese economy, securities are one of the industries with an important position and role, so securities stocks always receive special attention from investors Observing and understanding how stocks in the securities industry react to information related to unexpected events, such as the Covid-19 epicdemic, is necessary not only for investors but also for general growth of the stock market In this study, the author selects the entire securities industry index of securities companies listed on the Vietnam Stock Exchange to observe fluctuation during the Covid-19 epidemic From there, use the event study method to examine the reaction of stock prices in the securities industry to the last three announcements of social distancing Three events include: on March 30, 2020, the Government issued a directive to implement nationwide social isolation; on July 28,2020, announcing information on implementing social distancing in Da Nang and on July 9, 2021, Ho Chi Minh City applied directive 16 Research results show that although the stock price of the securities industry reacts differently to each event, all three events have no overall impact on the stock price of the securities industry iii LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Trần Minh Thông, sinh viên lớp HQ5-GE03, ngành Tài chính- Ngân hàng Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh, niên khóa 2017-2021 Tơi cam đoan danh dự Khóa luận tốt nghiệp “Tác động dịch bệnh Covid-19 đến giá cổ phiếu cơng ty chứng khốn niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 25 tháng 11 năm 2021 Tác giả Trần Minh Thông iv LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, xin chân thành cảm ơn Thầy Cô Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh giảng dạy hỗ trợ q trình tơi học tập rèn luyện trƣờng Tôi biết ơn, trân trọng kiến thức nhƣ kinh nghiệm mà Thầy Cô dạy Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến ngƣời hƣớng dẫn mình, TS Lƣu Thu Quang, Thầy nhiệt tình, nghiêm khắc hƣớng dẫn hỗ trợ tơi q trình thực khóa luận Những góp ý quý bấu Thầy sở để tơi hồn thiện khóa luận Tôi xin chân thành cảm ơn Ba Mẹ, bạn bè ln ủng hộ q trình tơi thực khóa luận Sự động viên động lực to lớn giúp tơi hồn thành khóa luận Tuy nhiên, kiến thức kinh nghiệm hạn chế nhƣ giới hạn thời gian nghiên cứu, khóa luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót định Tơi mong nhận đƣợc góp ý q Thầy Cơ để hồn thiện khóa luận Trân trọng! Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 25 tháng 11 năm 2021 Tác giả Trần Minh Thông v MỤC LỤC NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED MỤC LỤC V DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VIII DANH MỤC BẢNG IX DANH MỤC HÌNH X CHƢƠNG : TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Tình hình nghiên cứu liên quan đến nội dung khóa luận: 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tƣợng nghiên cứu: Giá cổ phiếu công ty chứng khoán niêm yết TTCK Việt Nam dịch bệnh Covid-19 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu: 1.6 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.7 Kết cấu khóa luận CHƢƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC VỀ SỰ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CHỨNG KHOÁN TRONG DỊCH COVID-19 2.1 Thị trƣờng chứng khoán 2.1.1 Định nghĩa thị trƣờng chứng khoán vi 2.1.2 Bản chất thị trƣờng chứng khoán 2.1.3 Chức Thị trƣờng chứng khoán 2.2 Cổ phiếu 2.2.1 Khái niệm 2.2.2 Phân loại 2.2.3 Các hình thức giá trị cổ phiếu 2.3 Các lý thuyết liên quan 10 2.3.1 Lý thuyết thị trƣờng hiệu 10 2.3.2 Lý thuyết bƣớc ngẫu nhiên giá chứng khoán 11 2.3.3 Lý thuyết yếu tố liên quan đến khác biệt thông tin 12 2.3.4 Lý thuyết yếu tố không liên quan đến khác biệt thông tin 13 2.4 Tổng quan tác động đại dịch Covid-19 đến thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 13 2.5 Tổng quan tác động đại dịch Covid-19 đến giá cổ phiếu Cơng ty Chứng khốn niêm yết 14 2.6 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 16 2.6.1 Nghiên cứu nƣớc 16 2.6.2 Nghiên cứu nƣớc 19 KẾT LUẬN CHƢƠNG 27 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 28 3.1 Mơ hình nghiên cứu 28 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 31 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 32 vii KẾT LUẬN CHƢƠNG 33 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34 4.1 Kết tính tốn AR CAR 34 4.2 Thảo luận kết 36 4.2.1 Sự kiện thứ nhất: ngày 30/03/2020 36 4.2.2 Sự kiện thứ hai: ngày 28/07/2020 37 4.2.3 Sự kiện thứ ba: ngày 09/07/2021 38 4.3 Kiểm định giả thuyết 39 KẾT LUẬN CHƢƠNG 41 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ GIẢI PHÁP 42 5.1 Kết luận 42 5.2 Khuyến nghị giải pháp 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO 44 PHỤ LỤC 46 viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa TTCK Thị trƣờng chứng khoán NĐT Nhà đầu tƣ SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TP Thành phố AR Abnormal return CAR Cumulative Abnormal Returns TTCK Thị trƣờng chứng khoán VSD Trung tâm lƣu ký chứng khoán 36 4.2 Thảo luận kết 4.2.1 Sự kiện thứ nhất: ngày 30/03/2020 Sau công dân Việt Nam nhiễm bệnh Covid-19 nhập cảnh vào Việt Nam từ Vƣơng quốc Anh, từ ngày 17/03/2020 đến ngày 29/03/2020, Chính phủ đƣa loạt biện pháp nhằm hạn chế lây lan dịch bệnh Covid-19 từ ngƣời nhập cảnh, nhƣ biện pháp hạn chế lây nhiễm cộng đồng đƣợc ban hành (OBV,2020) Trong ngày này, cổ phiếu ngành chứng khoán ghi nhận xuất lợi nhuận bất thƣờng bé Cụ thể, AR[-2] = -2,97% AR[-1] = -2.11% có mức ý nghĩa thống kê 1% dù trƣớc giá cổ phiếu ngành chứng khoán tăng thời gian dài trƣớc kiện Lợi nhuận bất thƣờng dƣơng với AR[-7] = 2,23%, AR[-6] = 1,92% AR[7] = 2,06% có ý nghĩa thống kê mức 1%; với AR[2] = 2,37% có mức ý nghĩa thống kê 10% Vào ngày diễn kiện, AR[0] = -1,85% âm có ý nghĩa thống kê mức 5% Vào ngày diễn kiện, AR[0] = -1,18% có ý nghĩa thống kê mức 5% Sự biến động lợi nhuận bất thƣờng kiện đƣợc giải thích nhƣ sau: AR dƣơng xuất ngày trƣớc kiện cho thấy cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng tích cực với thơng tin NĐT tin động thái chống dịch hiệu Chính phủ sớm ngăn chặn nguồn lây nhiễm Tuy nhiên, ca lây nhiễm cộng đồng xuất tin đồn đợt phong tỏa toàn quốc, NĐT lo lắng tình hình dịch bệnh có xu hƣớng tệ cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng tiêu cực vào ngày t = -2, t -1 ngày diễn kiện t = cho kết AR âm, điều cho thấy lợi nhuận bị sụt giảm đáng kể thông tin đƣợc cơng bố Sau thơng tin thức đƣợc cơng bố, phản ứng cổ phiếu ngành chứng khoán tích cực nhiều AR dƣơng xuất ngày t = t = Ở bảng 4.2, trƣớc xảy kiện, lợi nhuận bất thƣờng tích lũy dƣơng với CAR[-6;0) = 4,15% > CAR[-5;0) = 4,11% > CAR[-4;0) = 3,2% có ý nghĩa thống 37 kê mức 5% CAR[-3;0) = 2,41% có mức ý nghĩa thống kê 10% Những ngày cịn lại sau giai đoạn kiện có mức ý nghĩa thống kê 10% với CAR(0;2] = 1,89% < CAR(0;3] = 2,33% < CAR(0;7] = 3,75% Qua đó, cho thấy việc giãn cách xã hội tồn quốc khơng ảnh hƣởng nhiều đến cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng NĐT tích cực với đợt thơng báo 4.2.2 Sự kiện thứ hai: ngày 28/07/2020 Giá cổ phiếu ngành chứng khốn kiện có xu hƣớng tích cực so với kiện thứ Ngày 28/07/2020, TP Đà Nẵng thông báo phong tỏa quận, huyện vịng 15 ngày (Hào Bình, 2020) sau bệnh nhân số 416 đƣợc phát dƣơng tích với bệnh Covid-19 cộng đồng vào ngày 25/07/2020 (Thái Bình, 2020), giá cổ phiếu ngành chứng khốn phản ứng vào ngày t = -7 với AR[-7] = 1,7% có mức ý nghĩa thống kê 10% Lợi nhuận bất thƣờng âm xuất nhiều sau ngày kiện nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Tại ngày xảy kiện t = có lợi nhuận AR[0] = 1% dƣơng nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê khơng chứng minh đƣợc lợi nhuận bị sụt giảm thông tin đƣợc công bố Lợi nhuận bất thƣờng tích lũy dƣơng xuất nhiều trƣớc kiện thứ hai xảy âm hầu hết ngày sau giai đoạn kiện nhƣng khơng có mức ý nghĩa thống kê Khi AR dƣơng có ý nghĩa thống kê điều thể có ảnh hƣởng tích cực đến thơng tin cơng bố NĐT không dành nhiều quan tâm quy mô phong tỏa nhỏ nhiều so với kiện trƣớc Kết cho thấy tác động tiêu cực đƣợc NĐT dự đoán lên kế hoạch từ trƣớc TP Đà Nẵng nơi có dân số đông địa điểm thu hút khách du lịch nên việc giãn cách xã hội điều cần thiết để ngăn chặn dịch bệnh Việc giãn cách tập trung quận huyện TP Đà Nẵng, nhỏ nhiều quy mô so với kiện thứ vào ngày 30/03/2020 NĐT khơng q lo lắng lƣờng trƣớc 38 4.2.3 Sự kiện thứ ba: ngày 09/07/2021 Vào ngày 09/07/2021, TP Hồ Chí Minh thức áp dụng thị 16 hai tuần sau thị 15 Thủ tƣớng Chính phủ (từ ngày 31/05/2021) thị 10 Chính quyền thành phố (từ ngày 19/06/2021) đƣợc xem đợt giãn cách xã hội lớn từ trƣớc đến không chặn đƣợc đà lây nhiễm quận Gò Vấp lây lan sang quận khác thành phố Các ca nhiễm tăng lên ngày đặc điểm lây nhiễm nhanh ngồi khơng khí biến chủng Delta Tuy nhiên, chuyên gia có nhận định sớm khống chế đƣợc dịch thành phố áp dụng thị 16 Do đó, nhiều NĐT lạc quan tin tƣởng Chính quyền kiểm sốt đƣợc dịch tốt đợt trƣớc Vì thế, giúp cho TTCK thu hút đƣợc dòng tiền lớn đổ vào từ NĐT giúp cho số VN-index đạt mốc cao 1400 điểm vào cuối tháng nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán đạt mức giá cao lịch sử Trong thời gian nhiều CTCK liên tục công bố thông tin kế hoạch chia cổ tức, tăng nguồn vốn để gia tăng thị phần công ty báo cáo lãi lỗ từ hoạt động tự doanh công ty Các thông tin ảnh hƣởng đến biến động giá cổ phiếu ngành chứng khoán Cụ thể, cổ phiếu ngành chứng khoán ghi nhận xuất lợi nhuận bất thƣờng lớn vào ngày t = -6, t = t = ứng với AR[-6] = 3,7%, AR[2] = 3,2% có ý nghĩa thống kê mức 5%, cịn AR[4] = 2,8% có mức ý nghĩa thống kê 10% Lợi nhuận bất thƣờng âm với AR[1] = -3% với mức ý nghĩa thông kê 5% Tại ngày kiện, t = với AR[0] = -2,3% âm nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Ở kiện này, lợi nhuận bất thƣờng tích lũy đa phần dƣơng trƣớc sau kiện xảy nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Điều cho thấy cổ phiếu ngành chứng khốn khơng phản ứng mạnh kiện thứ ba xảy tâm lý NĐT lƣờng trƣớc nên không bất ngờ với thông tin công bố Trên thực tế, phiên giao dịch trƣớc ngày kiện, 06/07/2021 chứng kiến phiên giao dịch cổ phiếu ngành chứng khoán giảm mạnh kể từ dịch Covid-19 bùng phát Tƣơng ứng với bảng 4.1, xuất AR âm liên tục ngày trƣớc kiện xảy 39 nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Có thể nói đợt điều chỉnh ngắn hạn áp lực chốt lời khiến cho giá giảm sau có lực bắt đáy giúp giá cổ phiếu ngành chứng khoán tiếp tục tăng mạnh 4.3 Kiểm định giả thuyết Với mức ý nghĩa, kiểm định giả thuyết theo kiện đƣợc thể chi tiết bảng phần phụ lục Đầu tiên, kết kiểm định giả thuyết AR kiện thứ cho thấy H0 bị bác bỏ ngày t = -7, t = -6, t = -2, t = -1, t = 0, t = t = 7; cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng tiêu cực ngày liên tiếp t = -2, t = -1 t = ; ngày cịn lại mang thiên hƣớng tích cực Cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng với kiện thứ hai vào ngày t = -7, bác bỏ H0 AR[-7] = 1,7% với mức ý nghĩa thống kê 10% Ở kiện thứ 3, H0 bị bác bỏ ngày t = -6, t = 1, t = t = với AR[1] = 3% âm có ý nghĩa thống kê mức 5% ngày lại cho kết dƣơng, kiện thứ ba ảnh hƣởng tích cực nhƣng không đáng kể đến biến động giá cổ phiếu chứng khoán Với tần suất xuất nhiều với AR dƣơng giai đoạn nghiên cứu, cho thấy cổ phiếu chứng khoán tăng mạnh giai đoạn đợt dịch diễn ra, NĐT thu lợi nhuận bất thƣờng quanh ngày diễn kiện nhờ lợi nhuận thực tế cao với lợi nhuận kì vọng NĐT Sau kiểm định giả thuyết với CAR, ba kiện cho kết tƣơng đồng nhau, bác bỏ H0 giai đoạn kiện CAR[-7;7] ba kiện khơng có ý nghĩa thống kê Hay nói cách khác, kiện công bố thông tin giãn cách xã hội không ảnh hƣởng đến biến động giá cổ phiếu ngành chứng khoán xét tổng thể giai đoạn kiện 15 ngày Tuy nhiên, xét khoảng thời gian nhỏ (từ đến ngày), cổ phiếu chứng khoán phản ứng với kiện Điều thú vị hai kiện thứ hai thứ ba cổ phiếu chứng khốn khơng phản ứng với thông tin đƣợc công bố Nhƣng phản ứng mạnh kiện thứ nhất, cho kết CAR dƣơng hai giai đoạn trƣớc sau xảy kiện 40 Kết kiểm định với AR CAR cho thấy NĐT hầu nhƣ lƣờng trƣớc đƣợc đợt giãn cách khơng cịn bị bất ngờ nhƣ giai đoạn đầu dịch bệnh xuất Việt Nam Ngồi ra, niềm tin vào Chính phủ mức cao nhờ kiểm sốt dịch bệnh thành cơng qua đợt dịch Vì thế, cổ phiếu ngành chứng khốn bị ảnh hƣởng nhẹ thông tin đƣợc cơng bố xem nhƣ đợt điều chỉnh ngắn hạn làm sức bật cho cổ phiếu ngành chứng khoán tăng trƣởng từ năm 2020 đến hết năm 2021 41 KẾT LUẬN CHƢƠNG Kết nghiên cứu cho thấy diễn biến mức độ phản ứng cổ phiếu ngành chứng khoán khác ba đợt kiện diễn Tâm lý NĐT thay đổi cổ phiếu ngành chứng khoán phản ứng Cuối cùng, NĐT nắm giữ cổ phiếu ngành chứng khoán đƣợc hƣởng lợi từ biến động giá trƣớc thông tin dịch bệnh đƣợc công bố 42 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ GIẢI PHÁP 5.1 Kết luận Sau sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu kiện kiểm định t, nghiên cứu chứng minh NĐT phản ứng khác nhau, thơng qua giá cổ phiếu chứng khốn niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam, ba kiện Covid-19 NĐT nhạy cảm với thông tin kiện bất ngờ chƣa xảy trƣớc đây.Vì vậy, trở lại bất thƣờng trƣớc sau ngày 30/03/2020 Việt Nam công bố dịch Covid19 toàn quốc sau thực phong tỏa liên tục thay đổi tín hiệu Lợi nhuận bất thƣờng số ngành chứng khoán AR[-7] AR[-6] dƣơng; AR giảm khi ngày diễn kiện AR[-2], AR[-1] AR[0] âm, sau AR lại tăng trở lại AR[2] AR[7] dƣơng; tác động tích cực đến kiện thứ kéo dài suốt trình diễn trƣớc sau diễn kiện CAR[-6;0), CAR[-5;0), CAR[-4;0), CAR[-3;0), CAR(0;2], CAR(0;3] CAR(0;7] lớn Điều thú vị NĐT phản ứng tích cực với việc Đà Nẵng thực phong tỏa quận huyện kể từ ngày 28/07/2020 AR[-7] = 1,7% có ý nghĩa thống kê 10% Đối với ngày 09/07/2021, TP Hồ Chí Minh áp dụng thị 16, NĐT dƣờng nhƣ lƣờng trƣớc đƣợc tác động tiêu cực ngày t = phản ứng tích cực trở lại với AR[-6], AR[2] AR[4] dƣơng Có thể NĐT cho kết lợi nhuận CTCK niêm yết khả quan dự kiến việc phong tỏa Đà Nẵng có quy mơ nhỏ nhiều so với hai kiện thứ thứ ba Kết cho thấy NĐT bình tĩnh đánh giá thông tin kỹ lƣỡng đƣa định, lựa chọn thời điểm chín muồi xử lý thông tin liên quan đến Covid-19 5.2 Khuyến nghị giải pháp Tại thời điểm thực nghiên cứu, giá cổ phiếu ngành chứng khốn cịn tiềm tăng trƣởng hấp dẫn NĐT nhờ vị vai trị ngành chứng khốn kinh tế Do dịch bệnh Covid-19 diễn nặng nề nhiều nhóm ngành sản xuất hoạt động kinh doanh bị đình trệ số ngành dịch vụ hạn 43 chế hoạt động Nhờ vậy, NĐT tìm thấy kênh đầu tƣ hấp dẫn tiện lợi nhƣng lại cho mức sinh lời lớn kênh đầu tƣ chứng khốn Qua đó, CTCK phát triển tốt với quy mô ngày lớn mạnh nhờ tăng trƣởng doanh thu hoạt động môi giới lợi nhuận cho vay margin Điều thu hút nhiều quan tâm từ NĐT, khiến cho thị trƣờng ngày trở nên sôi động Ngày nay, công nghệ phát triển vƣợt bậc CTCK không ngần ngại đầu tƣ mạnh mẽ vào số hóa nhƣ công nghệ hoạt động Việc mở tài khoản, nộp tiền thực giao dịch trực tuyến tiện lợi giúp nhiều cho NĐT tiết kiệm đƣợc thời gian, hạn chế di chuyển nhƣng thực giao dịch xuyên suốt, đặc biệt thời gian dịch bệnh Covid-19 diễn phức tạp Những lý dƣ địa tăng trƣởng tiếp tục nhƣng khơng cịn nhiều hết năm 2021 đầu năm 2022 Tuy nhiên, NĐT cần cận trọng việc đƣa định vào vị đầu tƣ cổ phiếu chứng khốn giai đoạn cuối năm 2021 xuất biến thể Delta khiến kế hoạch chống dịch thất bại gây ảnh hƣởng nặng nề lên giá cổ phiếu Để giảm thiểu rủi ro, NĐT nên cập nhật thơng tin có khả ảnh hƣởng đến kinh tế thị trƣờng chứng khốn, đặc biệt thơng tin dịch bệnh Covid-19 để phân tích đƣa định đầu tƣ đắn nhằm giảm thiểu rủi ro Qua kết nghiên cứu cho thấy giá cổ phiếu CTCK nhạy (sự giảm giá) xung quanh ngày cơng bố giãn cách dịch bệnh Vì NĐT nên lựa chọn thời điểm hợp lý đầu tƣ để nắm bắt hội có tỷ suất sinh lời cao giảm thiểu rủi ro ý muốn bối cảnh dịch Covid19 diễn ra, chƣa kiểm soát đƣợc 44 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu nƣớc Anh, D L T & Gan, C (2020) The impact of the COVID-19 lockdown on stock market performance: evidence from Vietnam Journal of Economic Studies Ngọc, Đ B.& Cƣờng, N C (2016) Các nhân tố tác động đến dao động giá cổ phiếu cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khốn việt nam Kinh tế phát triển Năm, B T., & Anh, N T K (2021) PHƢƠNG PHÁP SỰ KIỆN TRONG NGHIÊN CỨU DỊNH LƢỢNG TNU Journal of Science and Technology, 226(08), 149-156 Phuong, L C M (2021) How Covid-19 affects the share price of Vietnam’s pharmaceutical industry: event study method Entrepreneurship and Sustainability Issues, 8(4), 250 Phuong, L C M (2021) HOW COVID-19 IMPACTS VIETNAM’S BANKING STOCKS: AN EVENT STUDY METHOD Banks and Bank Systems, 16(1), 92-102 Tâm, V.Đ., & Bản, V B (2020) Ảnh hƣởng đại dịch Covid-19 tới cổ phiếu ngành Bán lẻ, Tạp chí cơng thƣơng, số 9, tháng năm 2021 Vinh, V X., & Kiếm, Đ B (2017) Ảnh hƣởng thông tin miễn nhiệm nhân cấp cao đến giá cổ phiếu Tạp chí phát triển kinh tế, (JED, Vol 28 (10)), 3955 Vinh, V X., & Kiếm, Đ B (2020) Nghiên cứu lợi nhuận bất thƣờng xuất khối lƣợng giao dịch bất thƣờng thị trƣờng chứng khốn VN Tạp chí phát triển kinh tế, 21-41 45 Vinh, V X V X., & Kiếm, Đ B (2016) Phản ứng thị trƣờng với thông báo thay đổi cổ phiếu danh mục quỹ VNM ETF thị trƣờng chứng khoán Việt Nam VNU Journal of Science: Economics and Business, 32(3) Tài liệu nƣớc Alam, M M., Wei, H., & Wahid, A N (2021) COVID-19 outbreak and sectoral performance of the Australian stock market: An event study analysis Australian economic papers, 60(3), 482-495 ALAM, M N., ALAM, M S., & CHAVALI, K (2020) Stock market response during COVID-19 lockdown period in India: An event study The Journal of Asian Finance, Economics, and Business, 7(7), 131-137 Franz, D R., Crawford, D., & Johnson, E N (1998) The impact of litigation against an audit firm on the market value of nonlitigating clients Journal of Accounting, Auditing & Finance, 13(2), 117-134 Maneenop, S., & Kotcharin, S (2020) The impacts of COVID-19 on the global airline industry: An event study approach Journal of Air Transport Management, 89, 101920 Shi, M., & Yu, W (2018) Market Reactions to Supply Chain Management Excellence Journal of Risk and Financial Management, 11(4), 62 Polemis, M., & Soursou, S (2020) Assessing the Impact of the COVID-19 Pandemic on the Greek Energy RESEARCH LETTERS, 1(3) Các website: https://www.cophieu68.vn/ https://vsd.vn/vi/ https://cafef.vn/ Firms: An Event Study Analysis Energy 46 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: KIỂM ĐỊNH SỰ TỒN TẠI CỦA AR Kết kiểm định t kiện thứ T 30/03/2020 AAR t-test p-value Kiểm định giả thuyết -7 0.022 3,057*** 0.002 Bác bỏ H0 -6 0.019 2,642*** 0.009 Bác bỏ H0 -5 -0.000 -0,056 0.955 Không thể bác bỏ H0 -4 -0.009 -1,244 0.215 Không thể bác bỏ H0 -3 -0.008 -1,088 0.278 Không thể bác bỏ H0 -2 -0.030 -4,080*** 0.000 Bác bỏ H0 -1 -0.021 -2,899*** 0.004 Bác bỏ H0 -0.018 -2,539** 0.012 Bác bỏ H0 0.005 0,652 0.515 Không thể bác bỏ H0 0.014 1,946* 0.053 Bác bỏ H0 0.004 0,603 0.547 Không thể bác bỏ H0 -0.005 -0,657 0.512 Không thể bác bỏ H0 -0.006 -0,838 0.403 Không thể bác bỏ H0 0.004 0,609 0.543 Không thể bác bỏ H0 0.021 2,828*** 0.005 Bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Kết kiểm định t kiện thứ hai T 28/07/2020 AR t-test p-value Kiểm định giả thuyết -7 0.017 1,700* 0.090 Bác bỏ H0 -6 0.002 0,184 0.854 Không thể bác bỏ H0 -5 -0.002 -0,251 0.802 Không thể bác bỏ H0 47 -4 0.004 0,429 0.669 Không thể bác bỏ H0 -3 -0.009 -0,875 0.382 Không thể bác bỏ H0 -2 -0.014 -1,364 0.174 Không thể bác bỏ H0 -1 -0.010 -0,995 0.321 Không thể bác bỏ H0 0.010 0,999 0.319 Không thể bác bỏ H0 -0.001 -0,143 0.886 Không thể bác bỏ H0 -0.008 -0,803 0.422 Không thể bác bỏ H0 -0.009 -0,941 0.348 Không thể bác bỏ H0 0.010 1,001 0.318 Không thể bác bỏ H0 -0.003 -0,332 0.740 Không thể bác bỏ H0 -0.004 -0,408 0.683 Không thể bác bỏ H0 -0.006 -0,598 0.550 Không thể bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Kết kiểm định t kiện thứ ba T 09/07/2021 AR t-test p-value Kiểm định giả thuyết -7 -0.005 -0,334 0.739 Không thể bác bỏ H0 -6 0.037 2,434** 0.016 Bác bỏ H0 -5 0.019 1,240 0.216 Không thể bác bỏ H0 -4 -0.009 -0,617 0.537 Không thể bác bỏ H0 -3 -0.023 -1,539 0.125 Không thể bác bỏ H0 -2 -0.014 -0,945 0.346 Không thể bác bỏ H0 -1 0.002 0,138 0.891 Không thể bác bỏ H0 -0.023 -1,490 0.137 Không thể bác bỏ H0 -0.030 -2,010** 0.046 Bác bỏ H0 0.032 2,092** 0.037 Bác bỏ H0 -0.004 -0,293 0.770 Không thể bác bỏ H0 0.028 1,866* 0.063 Bác bỏ H0 48 -0.019 -1,258 0.209 Không thể bác bỏ H0 -0.021 -1,378 0.169 Không thể bác bỏ H0 0.023 1,520 0.130 Không thể bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% PHỤ LỤC 2: KIỂM ĐỊNH SỰ TỒN TẠI CỦA CAR Kết kiểm định t kiện thứ 30/03/2020 T Kiểm định giả thuyết CAR t-test p-value -7 0,022 1,155 0.249 Không thể bác bỏ H0 -6 4,15% 2,327** 0.021 Bác bỏ H0 -5 4,11% 2,524** 0.012 Bác bỏ H0 -4 3,20% 2,200** 0.029 Bác bỏ H0 -3 2,41% 1,912* 0.057 Bác bỏ H0 -2 -0,56% -0,543 0.587 Không thể bác bỏ H0 (0;t] CAR 0,000 1,89% 1,837* 0.067 Bác bỏ H0 2,33% 1,848* 0.066 Bác bỏ H0 1,85% 1,272 0.205 Không thể bác bỏ H0 1,24% 0,763 0.446 Không thể bác bỏ H0 1,69% 0,945 0.345 Không thể bác bỏ H0 3,75% 1,944* 0.053 Bác bỏ H0 CAR[-7;7] = (0.008) t-test = (0.284) p-value = 0.777 Không thể bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Kết kiểm định t kiện thứ hai T -7 28/07/2020 CAR t-test p-value 0.017 0.642 0.521 Kiểm định giả thuyết Không thể bác bỏ H0 CAR[-7;7] = -0.024 49 -6 0.019 0.769 0.443 Không thể bác bỏ H0 -5 0.016 0.730 0.466 Không thể bác bỏ H0 -4 0.020 1.031 0.304 Không thể bác bỏ H0 -3 0.012 0.685 0.494 Không thể bác bỏ H0 -2 -0.002 -0.126 0.900 Không thể bác bỏ H0 (0;t] CAR t-test -0.009 -0.669 0.504 Không thể bác bỏ H0 -0.019 -1.090 0.277 Không thể bác bỏ H0 -0.009 -0.443 0.658 Không thể bác bỏ H0 -0.012 -0.545 0.586 Không thể bác bỏ H0 -0.016 -0.664 0.507 Không thể bác bỏ H0 -0.022 -0.841 0.401 Không thể bác bỏ H0 t-test = -0.641 p-value = 0.522 Không thể bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% Kết kiểm định t kiện thứ ba T 09/07/2021 Kiểm định giả thuyết -7 CAR -0.005 t-test -0.126 p-value 0.900 Không thể bác bỏ H0 -6 0.032 0.857 0.392 Không thể bác bỏ H0 -5 0.051 1.494 0.137 Không thể bác bỏ H0 -4 0.041 1.361 0.175 Không thể bác bỏ H0 -3 0.018 0.683 0.495 Không thể bác bỏ H0 -2 0.004 0.168 0.866 Không thể bác bỏ H0 (0;t] CAR 0.001 0,000 0.058 0.953 Không thể bác bỏ H0 -0.003 -0.121 0.903 Không thể bác bỏ H0 0.025 0.828 0.408 Không thể bác bỏ H0 0.006 0.178 0.859 Không thể bác bỏ H0 CAR[-7;7] = -0.009 t-test = -0.154 p-value = 0.878 Không thể bác bỏ H0 50 -0.015 -0.400 0.689 Không thể bác bỏ H0 0.008 0.204 0.839 Không thể bác bỏ H0 Ghi chú: *, **, *** lần lƣợt tƣơng ứng với mức ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% ... hình giá cổ phiếu cơng ty chứng khốn niêm yết TTCK Việt Nam trƣớc giai đoạn dịch bệnh Covid- 19 - Ƣớc lƣợng biến động giá cổ phiếu cơng ty chứng khốn niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn dịch bệnh Covid- 19. .. cứu: Giá cổ phiếu cơng ty chứng khốn niêm yết TTCK Việt Nam dịch bệnh Covid- 19 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu:  Về không gian: số ngành chứng khốn cơng ty chứng khốn niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt. .. GIÁ CỔ PHIẾU CHỨNG KHOÁN TRONG DỊCH COVID- 19 Chƣơng này, tác giả trình bày khái quát vấn đề thị trƣờng chứng khoán, cổ phiếu, giá biến động giá Sau lý thuyết liên quan đến biến động giá cổ phiếu