Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường

Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường Khối lượng hiện đại VSA tâm lý kiểm định các dấu hiệu của lý thuyết VSA trên thị trường

Chuyên đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Thị trường chứng khoán Việt Nam : TTCKVN Nhà đầu tư: NĐT Big boys: BBs Volume spread analysis: VSA Phân tích kỹ thuật: PTKT Phân tích bản: PTCB Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Thị trường chứng khoán Việt Nam : TTCKVN Nhà đầu tư: NĐT Big boys: BBs 10 Volume spread analysis: VSA 11 Phân tích kỹ thuật: PTKT 12 Phân tích bản: PTCB Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 13 Thị trường chứng khoán Việt Nam : TTCKVN 14 Nhà đầu tư: NĐT 15 Big boys: BBs 16 Volume spread analysis: VSA 17 Phân tích kỹ thuật: PTKT 18 Phân tích bản: PTCB CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế 1.1 Đặt vấn đề Trên thị trường chứng khoán, để hỗ trợ cho việc định đầu tư, nhà đầu tư phải thực nhiều phân tích xung quanh việc phân tích phân tích kỹ thuật cổ phiếu Trên thị trường, giá cổ phiếu hình thành giao dịch gọi giá hay giá giao dịch cổ phiếu Phân tích kỹ thuật xem xét biến động giá cổ phiếu từ đánh giá xu cổ phiếu Giá trị cổ phiếu xác định dựa vào thực tế hoạt động công ty phát hành với lợi nhuận dự kiến triển vọng phát triển công ty Đây gọi giá trị nội hay giá trị cổ phiếu Và phân tích nghiên cứu giá trị cổ phiếu Tuy nhiên, khơng nhà đầu tư cịn nhầm lẫn vai trò phương pháp ứng dụng hai phương pháp Vì vậy, việc hiểu rõ chất hai phương pháp cần thiết Phân tích phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào nhân tố mang tính chất tảng có tác động dẫn tới thay đổi giá cổ phiếu nhằm giá trị nội cổ phiếu thị trường Các nhân tố cần nghiên cứu bao gồm: phân tích thơng tin cơng ty; phân tích báo cáo tài cơng ty; phân tích hoạt động kinh doanh cơng ty; phân tích ngành mà cơng ty hoạt động; phân tích điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng chung đến giá cổ phiếu Sau nghiên cứu, nhà phân tích có nhiệm vụ phải dự đoán cho tiêu quan trọng thu nhập kỳ vọng, giá trị sổ sách cổ phiếu, giá trị hợp lý cổ phiếu, đánh giá quan trọng khuyến nghị mua/bán cổ phiếu thị trường Cụ thể, nhân tố cần trọng phân tích cổ phiếu * Hoạt động kinh doanh công ty * Mục tiêu nhiệm vụ công ty * Khả lợi nhuận (hiện ước đoán) * Nhu cầu sản phẩm dịch vụ công ty * Sức ép cạnh tranh sách giá * Kết sản xuất kinh doanh theo thời gian * Kết sản xuất kinh doanh so sánh với công ty tương tự với thị trường * Vị ngành * Chất lượng quản lý Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Tốn Kinh tế Ở góc độ tổng qt, phân tích sử dụng theo phương pháp phân tích từ nhân tố vĩ mơ đến nhân tố vi mơ có ảnh hưởng đến cổ phiếu (thường gọi phương pháp top-down) gồm cấp độ sau: * Phân tích điều kiện kinh tế vĩ mơ * Phân tích thị trường tài - chứng khốn * Phân tích ngành mà cơng ty hoạt động * Phân tích cơng ty * Phân tích cổ phiếu Trong thực tế, tùy vào mục tiêu khả phân tích mà nhà phân tích sử dụng năm mức độ phân tích nêu Ví dụ, phân tích cơng ty, ta sử dụng phương pháp phân tích phi tài chính; đánh giá máy quản lý doanh nghiệp, nguồn nhân lực, khả phát triển sản phẩm mới, thị trường thị phần, khả cạnh tranh Cũng phân tích cơng ty, nhà phân tích sử dụng cách tiếp cận thường gọi phương pháp SWOT, với việc xác định đánh giá tập trung vào 04 khía cạnh sau công ty: * Điểm mạnh (Strengths) * Điểm yếu (Weaknesses) * Cơ hội (Opportunities) * Thách thức (Threats) Một cách phân tích nhanh cổ phiếu, nhà đầu tư phân loại cổ phiếu thành 06 loại dựa tính chất thu nhập mà mang lại là: cổ phiếu hàng đầu (blue-chips), cổ phiếu tăng trưởng (ổn định bùng nổ), cổ phiếu phòng vệ, cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu thời vụ Riêng mức độ cốt lõi khó khăn phân tích cổ phiếu, chất phương pháp phân tích việc định giá cổ phiếu nhằm dự đoán giá trị nội cổ phiếu Với mục tiêu này, thơng thường có 05 phương pháp định giá cổ phiếu * Phương pháp định giá dựa luồng cổ tức * Phương pháp định giá dựa luồng tiền * Phương pháp định giá dựa hệ số P/E * Phương pháp dựa hệ số tài * Phương pháp định giá dựa tài sản ròng Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Tốn Kinh tế Phân tích kỹ thuật phương pháp dựa vào biểu đồ, đồ thị diễn biến giá khối lượng giao dịch cổ phiếu nhằm phân tích biến động cung cầu cổ phiếu để cách ứng xử trước mắt giá cả, tức cho nhà phân tích thời điểm nên mua vào, bán hay giữ nguyên cổ phiếu thị trường Vì vậy, nhà phân tích kỹ thuật chủ yếu dựa vào nghiên cứu biến động giá thị trường cổ phiếu, tập trung nhấn mạnh vào hành vi biến động giá khối lượng giao dịch xu hướng hành vi giá khối lượng Để thực phân tích kỹ thuật, cần có giả định mấu chốt là: * Hành vi cổ phiếu nào, thị trường cổ phiếu, liên quan đến xu hướng diễn biến theo thời gian, xu hướng phương hướng lên hay xuống cổ phiếu (hoặc thị trường cổ phiếu) * Biến động giá ngẫu nhiên mà chúng xảy dạng thức phân tích để dự đốn biến động tương lai * Biến động thị trường phản ánh tất giá cổ phiếu * Lịch sử lặp lại chất người (nhà đầu tư) không đổi nên lặp lại hành vi giống trước tình tương tự, điều dẫn đến xu hướng giá lặp lại Để thực phân tích kỹ thuật, nhà đầu tư phải dựa vào hình ảnh đồ thị, trục tung biểu thị giá cổ phiếu trục hoành biểu thị đường thời gian, với nhiều dạng đồ thị đường thẳng (line chart), đồ thị dạng vạch (bar chart), đồ thị hình nến (candlestick chart) Thơng qua đó, nhà phân tích kỹ thuật sử dụng báo phân tích kỹ thuật thơng dụng đường xu thế, kênh xu thế, mức hỗ trợ, mức kháng cự, điểm đột phá, đường trung bình động, số sức mạnh tương đối, dải Bollinger Các phương pháp cơng cụ phân tích kỹ thuật phát triển trở nên thịnh hành từ đầu kỷ trước với bật lý thuyết Dow (của ông Charles Dow) với ý tưởng phân tích đăng tải lần tạp chí Wall Street Journal Lý thuyết Dow đến coi tảng cho phương pháp phân tích kỹ thuật với báo quan trọng Ta so sánh hai phương pháp phân tích kỹ thuật phân tích để thấy đặc điểm bật phương pháp Phân tích nêu hoàn toàn dựa vào yếu tố đầu vào khả phân tích mang tính chủ quan Vì vậy, cổ phiếu có nhiều kết nhận định phân tích khác nhau, phân tích thường coi bỏ Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế qua yếu tố tâm lý đầu tư Tuy nhiên, phân tích phương pháp hàng đầu khơng thể thiếu phân tích đầu tư cổ phiếu làm sở tương đối vững cho việc định đầu tư Có khoảng 90% nhà đầu tư sử dụng phân tích Về phía phân tích kỹ thuật, phương pháp dựa vào diễn biến hành vi cổ phiếu, nên cơng cụ ngắn hạn khơng nên dùng cho phân tích dài hạn Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật thu hút số lượng đáng kể nhà đầu tư tin dùng Một số học giả cho rằng, phân tích nghiên cứu nguyên nhân dẫn tới biến động giá cổ phiếu thị trường để trả lời câu hỏi “tại xảy xảy điều giá cổ phiếu”, cịn phân tích kỹ thuật nghiên cứu hiệu ứng để trả lời câu hỏi “khi thay đổi giá cổ phiếu bắt đầu kết thúc” Nói cách khác, nhà phân tích kỹ thuật cần biết hiệu ứng mà không cần quan tâm tới nguyên nhân lại dẫn tới tình hình đó; cịn nhà phân tích phải cần phải biết nguyên nhân Dưới góc độ đầu tư, việc kết hợp hai phương pháp phân tích phân tích kỹ thuật dường đem lại kết phối hợp tốt Điều địi hỏi thời gian, am hiểu trình độ phân tích đáng kể nhà đầu tư công việc không thực dễ dàng Trên thị trường chứng khoán Việt Nam nay, đại đa số nhà đầu tư cá nhân đầu tư ngắn hạn, lướt sóng sử dụng phân tích kỹ thuật để phục vụ giao dịch mình, có tổ chức, quỹ đầu tư dài hạn thực giao dịch theo phân tích Vì vậy, đứng góc độ nhà đầu tư cá nhân thị trường (gồm nhà đầu tư lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ), ta nghiên cứu vấn đề phân tích kỹ thuật để thấy dạng tâm lý đầu tư tồn thị trường từ tìm định đầu tư đắn giai đoạn thị trường Và cụ thể đề tài này, ta nghiên cứu tâm lý đầu tư thông qua lý thuyết phân tích khối lượng đại – VSA Đối với hầu hết người động thái thị trường bí ẩn Các vận động bị ảnh hưởng sâu sắc tin tức xảy mong đợi nhất; thị trường thường làm ngược lại với mà nên xảy ra, cảm nhận nên Nhưng thật bất ngờ, vận Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chuyên đề thực tập Khoa: Toán Kinh tế động đơi khơng nghĩ Ví dụ thấy thị trường giá xuống thời kỳ tài thành cơng đơi lúc thị trường lên mạnh mẽ thời kì suy thối sâu Sự thật thị trường chứng khốn khơng khó để theo đuổi thành cơng đọc đồ thị giá khối lượng cách xác người chuyên nghiệp Thị trường thực phức tạp, thực tế người ta cho vận động ngẫu nhiên Tuy nhiên theo quan điểm Tom Williams, người phát triển lý thuyết VSA – Volume Spread Analysis, người miêu tả hoạt động thị trường ngẫu nhiên sử dụng thuật ngữ cách lỏng lẻo, mà thật có ý nghĩa vận động hỗn độn Sự hỗn độn khơng hồn tồn giống với ngẫu nhiên Trong hệ thống hỗn độn, có hàng trăm, chí hàng nghìn biến số, có quan hệ với Những hệ thống hỗn độn khơng dự đốn được, với tiến công nghệ thông tin, bắt đầu tìm trật tự chỗ mà trước nhìn thấy ngẫu nhiên Nếu khơng có vài suy nghĩ nguyên nhân hệ khách quan thị trường, bị nản lòng việc đầu tư Thị trường chứng khốn phức tạp khó hiểu, hồn tồn dựa logic Giống thị trường tự khác, giá thị trường tài kiểm soát cung cầu Để làm người đầu tư hiệu quả, cần phải hiểu Cung – Cầu diễn giải điều kiện thị trường khác nào, có lợi từ hiểu biết Thị trường chứng khốn Việt Nam khơng nằm ngồi qui luật Những nhà đầu tư nhỏ lẻ ln ln không đủ thông tin kiến thức đầu tư, thêm vào ảnh hưởng tâm lý bầy đàn Vì thế, việc đầu tư khơng hiệu nhà đầu tư nhỏ lẻ điều dễ hiểu Đặc biệt, thời gian trở lại đây, việc thao túng làm giá số mã chứng khoán nhà đầu tư lớn (mà gọi Big Boys) kết hợp công ty chứng khốn làm thị trường méo mó Và đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ lại trở thành nạn nhân hứng chịu hậu quả, phải mua giá cao mà không bán với giá cao Do đó, việc nghiên cứu hành động nhà đầu tư lớn – BBs, hay nói cách khác nghiên Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Tốn Kinh tế cứu tâm lý nhà đầu tư (BBs) qua biến động giá khối lương giao dịch điều cần thiết Trên thị trường chứng khoán Việt Nam nay, đại đa số nhà đầu tư cá nhân đầu tư ngắn hạn, lướt sóng sử dụng phân tích kỹ thuật để phục vụ giao dịch mình, có tổ chức, quỹ đầu tư dài hạn thực giao dịch theo phân tích Vì vậy, đứng góc độ nhà đầu tư cá nhân thị trường (gồm nhà đầu tư lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ), ta nghiên cứu vấn đề phân tích kỹ thuật để thấy dạng tâm lý đầu tư tồn thị trường từ tìm định đầu tư đắn giai đoạn thị trường Và cụ thể đề tài này, ta nghiên cứu tâm lý đầu tư thông qua lý thuyết phân tích khối lượng đại – VSA Đây lý thuyết theo trường phái phân tích kỹ thuật áp dụng thời gian vài năm trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Vấn đề nghiên cứu xuất phát từ tình hình biến động thị trường chứng khốn Việt Nam vài năm trở lại đây, đặc biệt tượng thao túng số mã cổ phiếu khoảng thời gian – hay gọi tượng “làm giá” Để tập trung giải vấn đề này, viết đề mục tiêu Nghiên cứu phương pháp phân tích tâm lý nhà đầu tư thông qua biến động giá khối lượng giao dịch (cịn gọi lý thuyết VSA) Từ đưa kiến nghị để tìm bước dịng tiền thơng minh – hay cịn gọi Smart money Kiểm định đắn lý thuyết VSA TTCKVN thông qua việc đánh giá tâm lý NĐT TTCKVN 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài tâm lý nhà đầu tư cá nhân Trong ta chia làm hai loại  Nhà đầu tư lớn (những nhà đầu tư nắm giữ lượng tiền cổ phiếu thị trường hay cịn gọi dịng tiền thơng minh)  Nhà đầu tư nhỏ lẻ (những nhà đầu tư thiếu chuyên nghiệp hoạt động giao dịch riêng lẻ, độc lập với thị trường) 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu Nhằm giới hạn phạm vi nghiên cứu theo mục tiêu đề ra, viết tập trung nghiên cứu, phân tích đánh giá yếu tố nằm phạm vi sau Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chun đề thực tập 10 Khoa: Tốn Kinh tế Lý thuyết nghiên cứu lý thuyết VSA theo Tom Willams Thị trường chứng khoán nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu cung – cầu cổ phiếu giai đoạn định dựa vào khối lượng giao dịch biến động giá cổ phiếu Đối tượng tham gia giao dịch cổ phiếu coi nhà đầu tư cá nhân, giao dịch cổ phiếu dựa hồn tồn theo Phân tích kỹ thuật CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ CÁC TRƯỜNG PHÁI PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐƯỢC ÁP DỤNG TRÊN TTCKVN 2.1 Phân tích kỹ thuật vai trị phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn 2.1.1 Phân tích kỹ thuật gì? Phân tích kỹ thuật dự đốn biến động giá tương lai dựa việc xem xét biến động giá khứ Giống dự báo thời tiết, phân tích kỹ thuật khơng đưa đến đốn hồn tồn xác tương lai Thay vào đó, phân tích kỹ thuật giúp nhà đầu tư nhìn nhận xảy tương lai Phân tích kỹ thuật dựa vào mối quan hệ giá khối lượng theo thời gian thông qua đồ thị Phân tích kỹ thuật áp dụng cho cổ phiếu, số, hàng hóa, hợp đồng giao sau hay loại cơng cụ tài giao dịch Giá gía mở cửa, giá đóng cửa, giá cao nhất, giá thấp loại chứng khoán định khoảng thời gian cụ thể Khoảng thời gian dựa liệu gía giao dịch ngày phút, 10 phút hay giờ… 2.1.2 Vai trò phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn Để đưa định mua bán cổ phiếu đó, nhà đầu tư thường tiến hành phân tích theo cách riêng để đưa định đầu tư Nhìn chung, có hai loại phân tích kỹ thuật phân tích (như trình bày chương I) Trên thực tế, phân tích kỹ thuật sử dụng chủ yếu cho việc định đầu tư ngắn hạn lướt sóng lý sau Thứ nhất, phân tích kỹ thuật tiến hành dựa giả định hay – tảng giá phản ánh tất hành động thị trường, cần thơng tin Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 32 Khoa: Toán Kinh tế - Ta tiến hành quan sát tượng làm giá 200 mã cổ phiếu tăng giá mạnh thời gian Với bước tiến hành trên, ta có bảng số liệu sau: STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 Ticker PVA S96 BTW VE9 MKV LTC DRC KMF DCS HUT TS4 VGS CMC SSM VIC SRB MIC VHG KSH HSC UNI S91 TLT SDD HSG VE1 STL BBT BMP CTM DQC VIS PLC SHN BVS NTL KKC LAF Nguyễn Lan Anh cao nhat 489 119,4 52,8 100 63,9 77 92,5 88 47 42,14 35,02 56,5 41,7 42,9 53,81 107 28,4 152 37,1 89,9 256,44 38,5 44,37 30,7 23,92 45,83 33,9 63,67 25,1 72 69,25 46,94 80,5 57,52 39,9 55,19 88,5 58,2 24,9 thap nhat 489 4,42 3,35 4,48 6,6 8,4 8,05 4,3 3,87 3,36 5,66 4,27 4,5 5,67 11,97 3,2 17,55 4,4 10,73 30,92 4,85 5,68 3,16 6,18 4,6 8,67 3,5 10,13 9,89 6,71 11,56 8,31 5,79 8,06 13,1 8,8 3,78 % tang gia 2601,86 1475,06 1328,57 1327,74 1066 1001,19 993,17 993,02 988,22 941,45 897,88 877,34 853,33 848,29 793,65 787,5 766,1 743,18 737,84 729,37 693,81 680,49 667,5 657,17 641,57 636,96 634,62 617,14 610,9 600 600 596,67 592,08 589,45 584,5 575,57 561,36 558,21 Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 VCG SJM C92 KLS HCC DXV VC3 HTV HDC GMC S12 TLC CDC VTV PGS MCV PVG SD4 STP LUT LSS GMD SD2 SIC UIC S64 CID VC6 SVC SPP FPC VNI NKD DHT RCL KDC HPC BAS VPH SRA SDY SD8 CIC ITA Nguyễn Lan Anh Khoa: Toán Kinh tế 33 58,56 38,71 40,8 26,7 37,3 37,25 92,7 46,9 62 37,69 50,56 21,8 59,68 63,4 35,48 39,3 39,3 35,78 57 44,5 60,5 83,79 38,18 47,4 46,6 58,7 35 47,8 57,5 39,67 33 61 57,59 98,5 76,21 56,73 27,38 29,8 107,83 49 35,2 43,5 27,8 32,5 8,98 5,97 6,29 4,12 5,8 5,86 14,6 7,4 9,81 5,98 8,06 3,5 9,75 10,37 5,85 6,5 6,5 5,95 9,59 7,5 10,2 14,21 6,5 8,09 10,2 6,1 8,42 10,2 7,07 5,9 11 10,46 18 13,93 10,4 5,03 5,5 20 9,1 6,55 8,1 5,2 6,08 552,42 548,91 548,9 548,33 542,59 536,07 534,93 533,78 531,86 530,17 527,59 522,86 511,89 511,27 506,06 505,01 504,62 501,43 494,07 493,33 493,14 489,47 487,5 485,59 482,5 475,49 473,77 467,82 463,73 461,32 459,32 454,55 450,39 447,22 447,13 445,7 444,47 441,82 439,13 438,46 437,76 437,04 434,74 434,25 Lớp: Toán Tài Chính 49 Chuyên đề thực tập 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 TNG HHC LCG NBB SSI SDA CTC NTP PVE SC5 MPC XMC KSD SDJ SJS PJC DXP DIC VC7 SNG SSS NVC NPS TBX VNS KBC HCT POT VMC SFI S99 HLA B82 TCM S55 SDP SJE SD9 MTG VNE TTF DNP VCC TNA Nguyễn Lan Anh Khoa: Toán Kinh tế 34 46 69,3 64 103 53,5 61,25 29,38 132,02 41 85,45 49,5 35,39 56 37,3 89,87 37,5 95 41,7 39,7 52,04 47 38,4 40,6 49,9 41,96 50,93 51 33,5 87 56,5 38,48 39,35 33,32 24,8 63,1 46,55 42,52 45,8 21,33 18,9 27,67 34 34,12 45,4 8,61 13,2 12,22 19,7 10,3 11,83 5,69 25,62 7,99 16,73 9,7 6,94 11 7,36 17,73 7,4 18,9 8,34 7,94 10,41 9,4 7,7 8,15 10,01 8,46 10,27 10,3 6,8 17,7 11,5 7,84 8,06 6,98 5,2 13,3 9,82 9,72 4,53 4,05 5,93 7,3 7,35 9,86 434,12 425 423,64 422,84 419,42 417,61 416,07 415,26 413,07 410,87 410,31 409,9 409,09 407 406,98 406,91 402,65 400,25 400,09 400 400 398,7 398,31 398,28 396,18 396,1 395,15 392,65 391,53 391,3 390,61 388 377,32 376,82 374,44 374,17 372,52 371,17 370,59 367,21 366,29 365,75 364,29 360,63 Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 VE2 VSP SDT MMC VC2 SD6 BMC CCM TKU VIX SSC DZM VC5 HPB CNT L18 SJC TTP PGC HRC MAC V11 TST HAP TRC SHC CTN CII VIP HAX DBC ABT PAC TDH SDH VTA SAV PVC BBC GHA PMC VTL SCC ALP Nguyễn Lan Anh Khoa: Toán Kinh tế 35 54 64 75 45,07 80,9 44,73 83 65,2 26,35 30,9 48,28 65,9 49,5 60 40,1 36,01 58 62,42 31 72,5 32,78 26,77 44,6 30 78 23,5 35,38 49 34,4 31,24 43,73 53,59 86,14 80 63,3 17,6 54 48,12 42,6 38,04 85 46,87 36 31,3 11,8 14,04 16,6 10,02 17,99 9,97 18,5 14,6 5,91 10,97 15 11,3 13,7 9,19 8,26 13,3 14,42 7,17 16,8 7,6 6,22 10,4 18,2 5,5 8,31 11,53 8,1 7,36 10,33 12,67 20,46 19 15,06 4,2 13 11,59 10,3 9,3 21 11,6 7,83 357,63 355,76 351,81 350 349,7 348,67 348,62 346,58 345,59 341,43 340,25 339,33 338,05 337,96 336,21 336,17 336,09 332,89 332,37 331,55 331,25 330,49 328,85 328,57 328,57 327,27 325,93 324,86 324,69 324,24 323,2 323,08 321,05 321,05 320,42 319,05 315,38 315,1 313,59 308,84 304,76 304,05 300 299,64 Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 VE3 DC4 HBC SD3 TJC CTS MCO L10 VHC SD7 VFR SD5 BHV CMT HHL BHS AAA BTH RIC DPC HJS SAP CVT YBC DHA AMV BCI MEC ACL ECI Khoa: Toán Kinh tế 36 48,3 34,64 47,1 36,81 31 33 30,2 40,7 51,15 73,03 32 88,1 72 65,5 32,9 43,5 91,8 27,8 43,04 30,9 25,56 27,7 34,93 43,3 38 36,2 66,24 38,56 45,58 35,3 12,2 8,76 11,91 9,35 7,89 8,4 7,7 10,4 13,08 18,71 8,2 22,7 18,57 16,9 8,5 11,3 23,9 7,24 11,23 8,1 6,71 7,3 9,21 11,47 10,07 9,6 17,61 10,26 12,13 9,4 295,9 295,5 295,5 293,94 293 292,86 292,21 291,35 291,18 290,31 290,24 288,11 287,77 287,57 287,06 284,96 284,1 283,76 283,45 281,48 281,19 279,45 279,29 277,66 277,48 277,08 276,19 275,97 275,73 275,53 4.2 Kiểm định dấu hiệu Upthrust bar Testing for supply VSA  Giả thiết: - Đứng trến góc độ ngưới quan sát ngày xuất dấu hiệu Upthurst bar Testing for supply - Các mã có tượng làm giá theo VSA mã có q trình tăng giá theo lý thuyết nêu phần - Các mã có Upthrust bar mã có xuất bar có spread lớn, khối lượng lớn (lớn 1.5 lần khối lượng giao dịch trung bình 20 phiên 30 phiên), giá đóng cửa mức giá thấp ngày - Các mã có Upthrust bar coi thành công ngày sau giá giảm liên tiếp Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 37 Khoa: Tốn Kinh tế - Các mã có Upthrust bar coi khơng thành cơng ngày sau giá tiếp tục tăng - Các mã có Upthrust bar thành cơng với MA30 mã có Upthrust bar với khối lượng lớn 1.5 lần khối lượng MA30 không lớn 1.5 lần khối lượng MA20 - Các mã có xuất Testing for supply mã có xuất upbar downtrend với spread lớn, giá đóng cửa quay lại mức giá cao nhât Vol thấp - Các mã có xuất Testing for supply thành cơng mã xuất bar sau cổ phiếu đảo chiều theo xu hướng tăng giá - Các mã có xuất Testing for supply khơng thành cơng mã có xuất bar sau cổ phiếu tiếp tục giảm giá Hoặc phiên đó, khối lượng giao dịch lớn, lượng cung nhiều nên việc kiểm tra lượng cung để giá thất bại - Phương pháp quan sát phân tích tương tự phân tích q trình VE9 chương III  Tiến hành quan sát kiểm định với 200 mã cổ phiếu chọn Ta kết sau  Kiểm định dấu hiệu Upthrust bar 38 mã không theo lý thuyết VSA 200 mã làm giá 162 mã làm giá theo lý thuyết VSA Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập Khoa: Tốn Kinh tế 38  Trong 200 trường hợp bị làm giá, có tới 162 trường hợp làm giá theo VSA (chiếm 81%) Từ ta thấy, với hấu hết trường hợp làm giá, VSA phương pháp BBs chuyên nghiệp sử dụng 96 mã cổ phiếu làm giá 101 mã cổ phiếu làm giá theo VSA, có xuất Upthrust bar theo VSA, có xuất Upthrust bar thành công mã cổ phiếu làm giá theo VSA, có xuất Upthrust bar không thành công 162 mã làm giá theo VSA 61 mã cổ phiếu làm giá theo VSA không xuất Upthrust bar  Trong 162 mã làm giá theo VSA, có 101 trường hợp (chiếm 62,34%) xuất Upthrust bar, 61 trường hợp (chiếm 37,66%) không xuất VSA Bên cạnh đó, 101 trường hợp xuất Upthrust bar có tới 96 trường hợp thành cơng, chiếm 95,05% có trường hợp thành công với MA30  Như vậy, cổ phiếu bị làm giá theo VSA hầu hết cổ phiếu xuất Upthrust bar thành công ta nhận biết khối lượng với MA30  Như vậy, Upthrust bar dấu hiệu nhận biết tốt khả xuống giá mạnh cổ phiếu hay khả BBs xả hàng thời gian tới  Kiểm định dấu hiệu Testing for supply Nguyễn Lan Anh 94 mã cổ phiếu bị làm giá theo VSA khơng xuất Testing for supply Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 39 Khoa: Tốn Kinh tế 162 mã làm giá theo VSA 68 mã cổ phiếu làm giá theo VSA có xuất Testing for supply 40 mã cổ phiếu bị làm giá theo VSA, có xuất Testing for supply thành cơng 28 mã cổ phiếu bị làm giá theo VSA, có xuất Testing for supply khơng thành cơng Nhìn vào sơ đồ trên, ta thấy:  Trong 162 trường hợp bị làm giá theo VSA, có tới 94 trường hợp không xuất Testing for supply (chiếm 58,02%) lại 68 trường hợp xuất Testing for supply (chiếm 41,98%) Trong đó, có 40 trường hợp (chiếm 58,82%) thành công 28 trường hợp (chiếm 41,18%) testing for supply không thành công  Như vậy, dù khả xảy phiên Testing for supply q trình làm giá khơng cao có testing for supply khả thành cơng gần 60%  Testing for supply cho dấu hiệu chuẩn xác khả tăng giá cổ phiếu  Các dấu hiệu lại No demand bar, Effort without results, Stopping Volume số quan sát thu bé 200 mẫu để đưa tới kết luận nên ta xét riêng dấu hiệu phân tích mã cổ phiếu riêng biệt Ta có bảng thống kê cổ phiếu qua trình kiểm định sau Các mã cổ phiếu không làm BTW, VIC, HSC, HSG, CTM, VIS, PLC, KKC, FPC, VNI, VPH, KSD, giá theo VSA TBX, B82, SJE, VE9, VSP, BMC, CCM, DZM, HPB, CNT, SJC, CII, VIP, SDH, PMC, VTL, VE3, CTS, SD7, CMT, HHL, BHS, BCI, MEC, PMC, SHI Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chuyên đề thực tập Các mã làm giá theo VSA Khoa: Toán Kinh tế 40 Các mã lại Các mã làm giá theo VSA ACL, ECI, AMV, PHA, BTH, nhận biết qua dấu hiệu RIC, DPC, HJS, BHV, VFR, Upthrust bar MCO, SD3, HBC, DC4, ALP, PVC, SAV, VTA, DBC, ABT, TRC, TST, MAC, HRC, PVA, MKV, DCS, HUT, MIC, KSH, S91, SDD, STL, DBT, DQC, SHN, BVS, NTL, VCG, C92, KLS, HDC, GMC, TLC, VTV, PGS, STP, GMD, SIC, UIC, VC6, DTH, HPC, BAS, HHC, LCG, SSI, SDA, CTC, NTP, PVE, SC5, MPC, XMC, SDJ, PJC, DIC, VC7, VNS, HCT, VMC, SFI, S55, MTG, VNE, TTF, TKU, VIX, SSC, VC5, L18, TTP, YBC, SD5, VHC, PAC, HAX, V11, NBB, RCL, CID, LSS, TLT, UNI, SRB Các mã làm giá theo VSA, có DXV, SJS, SHC, BBC, AAA xuất hiệu Upthrust bar không thành công Các mã làm giá theo VSA L10, TJC, SCC, GHA, TDH, không xuất CTN, HAP, PGC, SD6, VC2, Upthrust bar MMC, SDT, TNA, VCC, DNP, SD9, SDP, TCM, HLA, S99, POT, KBC, NPS, NVC, SSS, SNG, DXP, TNG, ITA, CIC, SD8, SDY, SRA, KDC, NKD, SPP, SVC, S64, SD2, LUT, SD4, PVG, MCV, CDC, S12, HTV, VC3, HCC, SJM, LAF, BMP, VE1, VHG, CMC, VGS, TS4, KMF, DRC, Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chun đề thực tập 41 Khoa: Tốn Kinh tế LTC, S96 Các mã làm giá theo VSA, có S96, VE9, SSM, TS4, SHN, KLS, xuất Testing for supply DXV, HDC, TLC, LUT, SRA, thành công SD8, TNG, SSS, SFI, S99, SD9, TNA, VIX, PGC, ACL, ECI, AMV, PHA, BTH, RIC, DPC, HJS, SAV, DBC, MCO, SD3, ABT, TRC, TST, MAC, HRC, TTP, L18, VC5, TKU Các mã làm giá theo VSA, có S99, POT, KBC, NPS, NVC, SSS, xuất Testing for supply SNG, DXP, DC4, ALP, PVC, không thành công SAV, VTA, ABT, TRC, TST, MAC, HRC, PVA, MKV, DCS, HUT, MIC, KSH, S91, SDD, SD5, VHC Các mã làm giá theo VSA DPC, HJS, BHV, VFR, MCO, không xuất SD3, HBC, DC4, TNG, ITA, CIC, Testing for supply SD8, SDY, SRA, KDC, NKD, SPP, SVC, S64, SD2, LUT, SD4, PVG, MCV, CDC, S12, HTV, VC3, HCC, SJM, LAF, BMP, VE1, VHG, CMC, SD5, VHC, PAC, ACL, ECI, AMV, PHA, BTH, RIC, HAX, V11, NBB, RCL, CID, SD5, ALP, PVC, SAV, VTA, DBC, ABT, TRC, TST, MAC, HRC, PVA, MKV, DCS, HUT, MIC, KSH, S91, SDD, VC6, DTH, HPC, BAS, HHC, LCG, SSI, SDA, CTC, NTP, PVE, SC5, MPC, XMC, SNG, DXP, Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chun đề thực tập 42 Khoa: Tốn Kinh tế VHC, PAC, HAX, V11, NBB, RCL, CID, LSS, TLT, UNI KẾT LUẬN Qua nghiên cứu trên, phần nắm ý tưởng chung lý thuyết VSA: theo dõi hướng dịng tiền thơng minh hay nói cách khác hành động BBs đằng sau cổ phiếu bị làm giá Bên cạnh đó, cịn áp dụng cho tồn thị trường để xem xét quan hện Cung Cầu giai đoạn đó, để biết thị trường giai đoạn Lý thuyết VSA giúp tóm lược lại bước BBs làm giá cố phiếu cần phải qua ba bước Bước 1: Giai đoạn tích lũy, thu gom cổ phiếu với mức giá rẻ Khi đó, BBs dựa vào tâm lý NĐT nhỏ lẻ họ mệt mỏi chán nản cổ phiếu chi ngang kênh giá Trong giai đoạn này, ta cần ý tới phiên shakeouts Bước 2: Giai đoạn đẩy giá cổ phiếu Trong giai đoạn này, BBs tích cực đẩy giá cổ phiếu, khiến giá cổ phiếu tăng cao Lúc này, NĐT nhỏ lẻ thấy giá cổ phiếu tăng mãi, hào hứng mua vào với mức giá cao, cịn BBs bán từ từ thu lại lợi nhuận lớn cho Trong giai đoạn này, ta cần ý tới phiên breakout phiên định xem giá cổ phiếu có tăng hay khơng Và phiên có upthrust bar phiên xuất BBs có dấu hiệu Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 43 Khoa: Toán Kinh tế hàng hay phân phối Khi mua vào phiên này, NĐT nhỏ lẻ bị mua đỉnh cổ phiếu sau đó, BBS tiến hành phân phối, xả hàng cách mạnh mẽ dứt khoát Bước 3: Giai đoạn phân phối Đây giai đoạn cổ phiếu dần cạn kiệt, người mua không muốn mua giá cao, người bán kì vọng cổ phiếu lên cao nên chưa muốn bán Chính lúc này, BBs tận dụng tâm lý lưỡng lự NĐT nhỏ lẻ để dẫn hàng Bước 4: Giai đoạn giảm giá cổ phiếu Đây giai đoạn mà BBs xả hàng cách mạnh mẽ, đánh cho giá cổ phiếu giảm mạnh, khiên NĐT nhỏ lẻ không kịp hàng Với bốn giai đoạn làm giá diễn vậy, với dấu hiệu nhận biết nêu trên, ta ứng dụng vào TTCKVN để tìm cổ phiếu bị làm giá theo bước BBs để kiếm lợi nhuận Kiến nghị Việc áp dụng phân tích kỹ thuật nói chung lý thuyết VSA nói riêng vào TTCKVN điều hồn tồn đắn Tuy vậy, TTCKVN thị trường phát triển, bề dày lịch sử 10 năm, lý thuyết phân tích kỹ thuật tồn giới hàng trăm năm ứng dụng thành cơng thị trường phát triển khác Nó điều chỉnh cho phù hợp thành công thị trường Vì thế, áp dụng phân tích kỹ thuật vào TTCKVN, cần lưu ý tới đặc điểm bật, riêng biệt thị trường Việt Nam để ứng dụng đầu tư cách hiệu DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Master the market TomWillams Phân tích kỹ thuật ứng dụng đầu tư chứng khốn - Tác giả: Lê Đạt Chí Phan Thị Bích Nguyệt www.saga.vn www.vinase.com Nguyễn Lan Anh Lớp: Toán Tài Chính 49 Chun đề thực tập 44 Khoa: Tốn Kinh tế MỤC LỤC Trang DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU 1.1.Đặt vấn đề 1.2.Mục tiêu nghiên cứu .7 1.3.Đối tượng phạm vi nghiên cứu .7 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ CÁC TRƯỜNG PHÁI PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐƯỢC ÁP DỤNG TRÊN TTCKVN .8 2.1.Phân tích kỹ thuật vai trị phân tích kỹ thuật thị trường chứng khoán 2.1.1 Phân tích kỹ thuật gì? 2.1.2 Vai trị phân tích kỹ thuật thị trường chứng khoán 2.2.Trường phái phân tích cổ điển – Lý thuyết Dow 2.2.1 Sáu nguyên lý lý thuyết Dow 10 2) Thị trường có ba dịch chuyển 10 2.2.2 Những hạn chế lý thuyết Dow: 16 2.3.Lý thuyết Volume Spread Analysis – VSA .17 2.3.1 Giới thiệu sơ VSA 17 2.3.1.1 Hoàn cảnh lịch sử 17 Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 45 Khoa: Toán Kinh tế 2.3.1.2 Giả thiết lý thuyết VSA 18 2.3.2 Tại VSA lại hiệu quả? 19 2.4.Sử dụng phân tích kỹ thuật TTCKVN 20 2.4.1 .Các giai đoạn phát triển TTCKVN tâm lý NĐT 20 2.4.2.Việc sử dụng phân tích kỹ thuật TTCKVN vào việc thao túng cổ phiếu tron CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH KHỐI LƯỢNG HIỆN ĐẠI (VSA) VÀ TÂM LÝ ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 30 3.1.Tâm lý nhà đầu tư góc nhìn lý thuyết VSA 30 3.2.Khối lượng giao dịch tầm quan trọng khối lượng thị trường32 3.2.1 Các khái niệm khối lượng giao dịch 32 3.2.2 Phân tích khối lượng 37 3.3.Phân tích tâm lý đầu tư thông qua khối lượng biến động giá 39 3.3.1 Các giai đoạn thị trường 39 3.3.1.1 Giai đoạn tích lũy (Accumulation) 39 3.3.1.2 Giai đoạn đẩy giá cổ phiếu (Markup) 41 3.3.1.3 .Giai đoạn phân phối (Distribution) 42 3.3.1.4 .Giai đoạn giảm giá (Markdown) 44 3.3.2 Một vài dấu hiệu nhận biết thị trường 45 3.4.Phân tích tâm lý đầu tư thơng qua khối lượng khu vực kháng cự hỗ trợ 53 3.4.1 Đường xu hướng 53 3.4.1.1 Khái niệm đặc điểm 53 3.4.1.2 Cách sử dụng đường xu hướng 55 Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49 Chun đề thực tập 46 Khoa: Toán Kinh tế 3.4.2 Đường kháng cự hỗ trợ 57 3.4.2.1 Khái niệm đường kháng cự hỗ trợ 57 3.4.2.2 .Tâm lý ẩn chưa đằng sau mức chống đỡ mức kháng cự 59 3.5.Ví dụ minh họa việc sử dụng lý thuyết VSA TTCKVN 63 CHƯƠNG IV: KIỂM ĐỊNH CÁC DẤU HIỆU NHẬN BIẾT CỦA LÝ THUYẾT VSA TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 73 4.1.Cách thu thập số liệu kiểm định dấu hiệu nhận biết VSA 73 4.2.Kiểm định dấu hiệu Upthrust bar Testing for supply VSA 78 KẾT LUẬN .84 KIẾN NGHỊ 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 89 Nguyễn Lan Anh Lớp: Tốn Tài Chính 49