Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu ôn tập lý thuyết tài chính tiền tệ trường đại học kinh tế quốcHình thức dạng bài tập tự luận bao gồm lựa chọn đúng sai giải thích ngắn gọn.Phân tích các câu hỏi tự luận đã từng xuất hiện trong đề thiTổng hợp các câu đúng saiTổng hợp các câu lý thuyết
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ 1.1 Nguồn gốc chất tiền tệ Nguồn gốc tiền tệ Nghiên cứu đời tiền tệ nghiên cứu hình thái biểu giá trị trao đổi: - Hình thái giá trị giản đơn/ ngẫu nhiên: ngẫu nhiên trao đổi hàng hóa – H – H - Hình thái giá trị toàn bộ/ mở rộng: vật trở thành vật ngang giá nhiên trình trao đổi trực tiếp, tỷ lệ trao đổi chưa cố định - Hình thái giá trị chung - Hình thái tiền tệ Bản chất tiền tệ - Theo F.S.Mishkin: Tiền tệ chấp nhận chung việc tốn để nhận hàng hóa, dịch vụ việc trả nợ 1.2 Chức tiền tệ - Theo quan điểm nhà kinh tế học đại: + Đơn vị đo lường giá trị: đo lường giá trị hàng hóa, dịch vụ trước thực trao đổi + Phương tiện trao đổi: dùng để mua bán hàng hóa, dịch vụ/ tốn nợ nước -> nâng cao hiệu hoạt động kinh tế, tiết kiệm chi phí q trình trao đổi trực tiếp hàng hóa + Phương tiện cất trữ: tiền nơi chứa sức mua hàng hóa thời gian định - Để thực chức trên, tiền tệ phải có thuộc tính sau: + Tính chấp nhận rộng rãi + Tính dễ nhận biết + Tính chia nhỏ được: tiền phải có nhiều mệnh giá khác + Tính lâu bền: tiền làm với chất liệu có chất lượng cao, lâu hỏng + Tính dễ vận chuyển: thuận tiện cho việc mang theo + Tính khan + Tính đồng nhất: tiền tệ phải có giá trị giống chúng giống 1.3 Vai trò tiền tệ 1.3.1 Quản lý kinh tế vĩ mô nhà nước - Tiền tệ sử dụng phương tiện để hoạch định, tổ chức thực sách kinh tế vĩ mơ: + Chính sách tài khóa: thơng qua tiền tệ để xác định thu nhập, chi tiêu NSNN, bội chi NSNN, nợ cơng,… + Chính sách tiền tệ: NHTW điều tiết lượng tiền cung ứng, sách lãi suất, sách tỷ giá,… + Chính sách phân phối: NN thơng qua tiền tệ để thực thi sách tiền lương, tiền cơng, giá cả,… + Chính sách kinh tế đối ngoại: thông qua tiền tệ để NN thực thi sách tỷ giá, thuế xuất nhập khẩu, tài – tiền tệ quốc tế,… - Tiền tệ công cụ để NN thực chức kiểm tra, giám sát hoạt động kinh tế - xã hội 1.3.2 Hoạt động kinh tế vi mơ Vai trị tiền tệ hoạt động kinh tế vi mô thể rõ kinh doanh DN hoạt động theo chế thị trường: + Công cụ để DN tổ chức hạch tốn kinh doanh, thơng qua xác định DT, CP, lỗ lãi + Công cụ để đo lường, so sanh, lựa chọn phương án SXKD, lựa chọn biện pháp kinh tế - kỹ thuật, lựa chọn phát minh, sáng kiến đơn vị, người lao động để nâng cao HQKD + Công cụ để hình thành quan hệ tài DN nhằm khai thác, sử dụng có hiệu nguồn lực tài chính, gia tăng LN cho DN 1.4 Sự phát triển hình thái tiền tệ 1.4.1 Tiền tệ hàng hóa Cuối thời kỳ tiền tệ hàng hóa, vai trị tiền tệ cố định vàng, vàng có nhiều đặc tính ưu việt hơn: - Tính đồng (sự khiết) vàng cao - Dễ phân chia mà không làm ảnh hưởng đến giá trị vốn có - Dễ mang theo thể tích nhỏ vs trọng lượng nhỏ vàng đại diện cho giá trị hàng hóa lớn - Thuận tiện thực chức cất trữ giá trị vàng có giá trị nội cao, khơng bị hư hỏng, tính khoản cao 1.4.2 Tiền phù hiệu - Sau chấm dứt thời kỳ tiền tệ hàng hóa, thời kỳ tiền phù hiệu trở nên phổ biến tính thuận tiện trao đổi hàng hóa: + Dễ mang theo để làm phương tiện trao đổi hàng hóa, tốn nợ + Thuận tiện thực chức dự trữ cải hình thức giá trị + Bằng cách thay đổi số in mặt đồng tiền, lượng giá trị lớn/nhỏ biểu + Bằng chế độ độc quyền phát hành tiền tệ với quy định nghiêm ngặt Chính phủ, tiền tệ giữ giá trị - Nhược điểm: CP cao, độ an toàn thấp, dễ bị làm tiền giả, dễ bị giá không kiểm sốt chặt chẽ q trình phát hành,… 1.4.3 Tiền ghi sổ - Tiền ghi sổ khoản tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng (tiền gửi phát séc) - Ưu điểm: + Giảm bớt cách đáng kể chi phí lưu thơng tiền mặt: in tiền, bảo quản, vận chuyển, đếm, đóng gói,… + Nhanh chóng thuận tiện cho chủ nhân tham gia toán qua ngân hàng + Bảo đảm an toàn việc sử dụng đồng tiền, hạn chế tượng tiêu cực + Tạo điều kiện thuận lợi cho NHTW quản lý điều tiết lượng tiền cung ứng,… 1.5 Khối tiền tệ Khối tiền tệ dùng để chỉ/ đo lường lượng tiền cung ứng quan chức tiền tệ sử dụng công tác quản lý Khối tiền tệ M1 - Đây khối tiền tệ theo nghĩa hẹp lượng tiền cung ứng, có tính khoản cao nhất, bao gồm phương tiện chấp nhận trao đổi hàng hóa, dịch vụ khơng phải trải qua bước chuyển đổi - M1 = C + D C: tiền lưu hành (gồm tiền mặt NHTW phát hành lưu hành hệ thống ngân hàng) D: tiền gửi không kỳ hạn NHTM (tiền gửi phát hành séc) Khối tiền tệ M2 - M2 = M1 + tiền gửi tiết kiệm không kỳ hạn NHTM (người gửi gửi vào/ rút lúc nào) Khối tiền tệ M3 - M3 = M2 + tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn NHTM (người gửi rút theo định kỳ định: tháng, tháng, năm,…) Khối tiền tệ L - L = M3 + chuẩn tệ (tính lỏng cao: chứng tiền gửi, thương phiếu, tín phiếu, trái phiếu,…) 1.6 Lưu thơng tiền tệ - Lưu thông tiền tệ vận động tiền tệ kinh tế với chức phương tiện trao đổi, nhằm thực việc mua bán hàng hóa, dịch vụ tốn nợ chủ thể kinh tế - Các hình thức lưu thông tiền tệ: + Lưu thông tiền mặt + Lưu thông không tiền mặt - Quy luật lưu thông tiền tệ 𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑐ầ𝑛 𝑡ℎ𝑖ế𝑡 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 𝑡ℎơ𝑛𝑔 = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑔𝑖á 𝑐ả ℎà𝑛𝑔 ℎó𝑎, 𝑑ị𝑐ℎ 𝑣ụ 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 𝑡ℎơ𝑛𝑔 𝑇ố𝑐 độ 𝑙ư𝑢 𝑡ℎơ𝑛𝑔 𝑡𝑟𝑢𝑛𝑔 𝑏ì𝑛ℎ 𝑐ủ𝑎 𝑡𝑖ề𝑛 𝑡ệ 1.7 Chế độ tiền tệ - Chế độ tiền tệ hình thức tổ chức quản lý, lưu thông sử dụng tiền tệ quốc gia/ khu vực/ kinh tế quy định pháp luật - Các yếu tố cấu thành: + Công cụ trao đổi: tiền giấy, tiền đúc vàng, tiền ghi sổ,… + Đơn vị tiền tệ: VND, USD, JPY,… + Bản vị tiền tệ: làm sở định giá đồng tiền, thường thay đổi theo điều kiện cụ thể kì - Các chế độ vị tiền tệ Chế độ song vị - Khái niệm: Đồng tiền nước xác định trọng lượng cố định kim loại vàng bạc - Đặc điểm + Quy luật Gresham: “Tiền xấu trục xuất tiền tốt khỏi lưu thơng” + Hình thức: ✓ Bản vị song song: đúc tiền lưu thông tự ✓ Bản vị kép: tiền đúc lưu thông theo tỷ giá + Mọi người tự đúc tiền vàng tiền bạc + Lưu thông phạm vi quốc gia quốc gia với Chế độ vị tiền vàng - Khái niệm: Đồng tiền nước đảm bảo trọng lượng vàng định theo pháp luật - Đặc điểm: + Nhà nước không hạn chế việc đúc vàng + Tiền giấy quốc gia nhà nước xác định trọng lượng vàng định tự chuyển đổi vàng theo tỷ lệ pháp luật quy định + Tiền vàng lưu thông không hạn chế Chế độ vị vàng thỏi - Khái niệm: Quy định đơn vị tiền tệ quốc gia trọng lượng vàng cố định, đúc thành thỏi mà không đúc thành tiền - Đặc điểm: + Vàng không lưu thông mà làm phương tiện toán quốc tế chuyển dịch nước + Tiền giấy đổi vàng theo luật định Chế độ vị vàng hối đối - Khái niệm: Tiền giấy quốc gia khơng trực tiếp chuyển đổi vàng, muốn đổi vàng phải thông qua ngoại tệ - Đặc điểm: Ngoại tệ phải tự chuyển đổi vàng VD: USD, GBP,… - Sự sụp đổ: Chế độ vị vàng bộc lộ tính chất khơng ổn định nên khủng hoảng kinh tế giới 1929 – 1933 bùng nổ thực phá sập hệ thống tiền tệ dựa vị vàng thỏi vị vàng hối đoái Chế độ vị ngoại tệ - Khái niệm: Đơn vị tiền tệ quốc gia xác định đơn vị tiền tệ nước - Đặc điểm: + Các ngoại tệ mạnh tự chuyển đổi thị trường quốc tế + Sử dụng phổ biến nước thiếu vàng, lệ thuộc trị Chế độ vị tiền giấy khơng chuyển đổi vàng - Khái niệm: Đơn vị tiền tệ quốc gia tự chuyển đổi thành kim loại quý - Đặc điểm: + Vàng: tốn khoản nợ quốc tế, khơng dược đổi tiền giấy vàng + Giá trị thực tế đồng tiền phụ thuộc vào sức mua = 1/ mức giá chung 1.8 Bản chất tài - Sự đời: sx hàng hóa tiền tệ tiền đề định nảy sinh phạm trù tài chính, nhà nước đời làm cho hoạt động tài ngày phát triển - Khái niệm: Tài hoạt động tổng hợp mối quan hệ kinh tế biểu hình thái tiền tệ, thơng qua trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế - Bản chất: tài vận động tương đối tiền tệ (với chức phương tiện toán phương tiện tích lũy) lĩnh vực phân phối, nhằm tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế 1.9 Chức tài 1.9.1 Chức phân phối - Khái niệm: phân chia quỹ tiền tệ thành phần đinh, tùy theo mục đích, chủ thể thực phân phối, thời kỳ khác VD: phân phối GDP, phân phối TNDN, phân phối quỹ BHXH,… - Phân loại: + Phân phối lần đầu: phân phối tổng sản phẩm xã hội cho chủ thể tham gia vào trình SX vật chất dịch vụ + Phân phối lại: trình tiếp tục phân phối phần thu nhập bản, quỹ tiền tệ hình thành phân phối lần đầu phạm vi rộng hơn, bao gồm lĩnh vực không sản xuất vật chất dịch vụ 1.9.2 Chức giám sát - Khái niệm: khả kiểm tra, giám sát vận động nguồn tài mục đích, quy mơ tính hiệu q trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ - Cơ sở giám sát, kiểm tra dựa vào văn pháp luật, quy định, quy chế, điều lệ tổ chức VD: Luật NSNN, Luật Thuế, Nghị định CP, Thông tư, Nghị Đại hội cổ đông,… CHƯƠNG 2: HỆ THỐNG TÀI CHÍNH 2.1 Hệ thống tài - Hoạt động tài liên quan đến việc định huy động tiền đâu làm với số tiền huy động Nghiên cứu hoạt động tài thường chia thành nội dung lớn: thị trường, tổ chức tài chính, quản lý đầu tư tài DN Tổng hợp hoạt động nội dung hoạt động hệ thống tài - Hệ thống tài gồm phận quan trọng trung gian tài thị trường tài chính: + Thị trường tài thực hoạt động tài trực tiếp, việc huy động vốn dễ dàng, có chế quản lý rủi ro hiệu + Các tổ chức trung gian tài thực hoạt động tài gián tiếp, hạn chế hiệu vấn đề thông tin không cân xứng dẫn tới lựa chọn nghịch rủi ro đạo đức, giảm CP giao dịch (tiền, thời gian), san sẻ rủi ro - Chức hệ thống tài chính: + Cung cấp phương tiện toán cho kinh tế, giúp hoạt động kinh tế diễn hiệu + Chu chuyển vốn từ người tiết kiệm tới người vay vốn + San sẻ rủi ro, hạ thấp CP giao dịch, hạn chế vấn đề thông tin không cân xứng 2.2 Thị trường tài - Thị trường tài thực chức kinh tế dẫn vốn trực tiếp từ người tiết kiệm sang người cần huy động vốn qua việc người vay bán loại chứng khốn (các cơng cụ tài chính) - Chứng khoán quyền (được chia lợi nhuận, TS nhận tiền lãi) thu nhập TS tương lai người phát hành công cụ - Chứng khốn TS người mua nợ với người phát hành - Hai loại chứng khoán phổ biến thị trường: + Trái phiếu: thỏa thuận vay nợ dài hạn mang tính hợp đồng, người vay (bán trái phiếu) trả cho người cho vay (mua trái phiếu) số tiền (tiền lãi, có/ khơng có nợ gốc) khoản thời gian (6 tháng/ năm) đáo hạn khoản tốn cuối thực ✓ Người mua trái phiếu chủ nợ vs cơng ty phát hành, có quyền ưu tiên đòi nợ trước CSH, sau chủ nợ ưu tiên nhà nước, người lao động + Cổ phiếu: loại chứng hay bút toán ghi sổ chứng minh góp vốn quyền chia thu nhập TS cịn lại cơng ty ✓ Người nắm giữ cổ phiếu gọi cổ đông/ chủ sở hữu công ty ✓ Thu nhập cổ đông quyền lợi nhuận TS phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ so với tổng số cổ phiếu lưu hành - số cơng cụ tài khác: tín phiếu kho bạc, thương phiếu, hợp đồng mua lại,… 2.3 Các trung gian tài - Trung gian tài thực nhận tiền gửi từ người cho vay, sau sử dụng số tiền vay - Các loại hình tổ chức tài trung gian + Các tổ chức nhận tiền gửi: loại hình quan trọng bao gồm: NHTM, quỹ tín dụng nhân dân,… + Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng: huy động vốn thơng qua nhận tiền từ cam kết đóng góp định kỳ hàng tháng/ năm theo hợp đồng (bảo hiểm nhân thọ, BHXH) + Các công ty bảo hiểm nhân thọ: bán hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cho khách hàng trước rủi ro thiệt mạng, cơng ty nhận tiền để mua chứng khốn trái phiếu, cổ phiếu,… + Quỹ bảo hiểm xã hội (quỹ lương hưu): nhận tiền đóng góp người lao động người sử dụng lao động hàng tháng, chịu trách nhiệm trả lương hưu đủ thời gian, điều kiện để nghỉ lương hưu, quỹ sử dụng tiền để mua chứng khốn + Các trung gian đầu tư: cơng ty tài chính, quỹ đầu tư 2.4 Cơ sở hạ tầng tài - Hệ thống luật pháp - Hệ thống giám sát - Hệ thống thông tin - Hệ thống toán CHƯƠNG 3: NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC 3.1 Tổng quan vể ngân sách nhà nước (NSNN) - Khái niệm: NSNN toàn khoản thu chi Nhà nước, quan nhà nước có thẩm quyền định thực năm để đảm bảo thực chức năng, nhiệm vụ Nhà nước - Vai trị: + Là cơng cụ tài quan trọng để cung ứng nguồn tài cho hoạt động máy nhà nước + Là công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế: Phân loại Điều tiết lĩnh vực kinh tế Điều tiết lĩnh vực xã hội Điều tiết lĩnh vực thị trường Đặc điểm - Là công cụ thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế, bảo đảm cho kinh tế tăng trưởng ổn định, bền vững: + Chính sách thuế chi tiêu NSNN - Là công cụ để điều chỉnh lĩnh vực thu nhập, thực công xã hội: + Cung cấp hàng hóa cơng cộng + Duy trì hoạt động máy Nhà nước + An ninh quốc phòng + An ninh xã hội + Hoạt động văn hóa, y tế, giáo dục,… + Phân phối thu nhập (đánh thuế TNCN, thuế tiêu thụ đặc biệt, VAT với thuế suất cao cho mặt hàng xa xỉ, dịch vụ cao cấp,…) - Là cơng cụ để điều tiết thị trường, bình ổn giá kiềm chế lạm phát + Ổn định giá cả: điều chỉnh thuế, sử dụng quỹ dự trữ hàng hóa tài + Kiểm sốt lạm phát: điều chỉnh thuế, thắt chặt chi tiêu NSNN 3.2 Thu ngân sách nhà nước - Khái niệm: Thu NSNN bao gồm khoản thu từ thuế, phí, lệ phí, khoản thu từ hoạt động kinh tế Nhà nước, khoản đóng góp tổ chức cá nhân, khoản viện trợ, khoản thu khác theo quy định pháp luật - Bản chất: Thu NSNN hệ thống quan hệ phân phối hình thái giá trị phát sinh trình Nhà nước dùng quyền lực trị tập trung nguồn lực tài xã hội để hình thành quỹ tiền tệ tập trung quan trọng NN, nhằm đáp ứng nhu cầu chi tiêu NN - Đặc điểm: + Gắn liền với chức năng, nhiệm vụ quyền lực trị NN + Gắn chặt với trình kinh tế (sản xuất, phân phối, trao đổi, tiêu dùng) vận động phạm trù giá trị (giá cả, lãi suất, thu nhập,…) - Nội dung thu ngân sách nhà nước: Tiêu chí Phân loại Đặc điểm Tác dụng khoản Thu cân đối NSNN: - Thuế thu với q trình cân khoản thu thường khơng + Là khoản đóng góp bắt buộc từ đối NSNN mang tính hoản trả, có tính ổn pháp nhân nhân cho NN theo định, chủ động cao, kế luật định hoạch hóa + Là khoản thu quan trọng Thu để bù đắp thiếu hụt NSNN / Thu cân đối NSNN: đáp ứng cho chi tiêu NSNN khoản chi vượt thu, khoản thu không ổn định, cần hạn chế Nguồn hình thành Thu nước: nguồn tài khoản thu tạo lập quỹ ngân sách kết hoạt động sản xuất kinh doanh nước Thu ngồi nước: gắn chặt với tình hình KT, CT, XH ngoại giao, + Là công vụ nhà nước quản lý kinh tế vĩ mơ - Phí: khoản tiền mà cá nhân, tổ chức phải trả cá nhân, tổ chức khác cung ứng dịch vụ - Lệ phí: khoản tiền mà tổ chức, cá nhân phải nộp quan NN tổ chức có thẩm quyền cung cấp dịch vụ công hành pháp - Các hoạt động kinh tế nhà nước: + Thu bán/ cho thuê TS thuộc sở hữu nhà nước + Thu lợi tức cổ phần nhà nước - Các khoản thu khác - Vay nước: vay tổ chức tín dụng, tầng lớp dân cư, DN, tổ chức kinh tế - xã hội nước cách phát hành cơng cụ nợ - Vay ngồi nước: thơng qua khoản viện trợ có hồn trả (VD: ODA chiếm tỷ trọng lớn), vay nợ Chính phủ nước khác, tổ chức quốc tế,… - Nguồn thu khâu sản xuất: chiếm tỷ trọng lớn, phản ánh tăng trưởng kinh tế quy mô hiệu quả, bao gồm: + Nguồn thu từ sản xuất công nghiệp, nông nghiệp, xây dựng bản,… - Nguồn thu khâu lưu thông – phân phối: thu từ lĩnh vực kinh doanh thương mại, giao thông vận tải, tài – ngân hàng - Nguồn thu từ hoạt động dịch vụ: có chi phí thấp hơn, mức doanh lợi thu cao - Bao gồm: + Vay nợ + Viện trợ nước 3.3 Chi ngân sách nhà nước - Khái niệm: Chi NSNN trình phân phối, sử dụng quỹ NSNN theo nguyên tắc định cho việc thực chức năng, nhiệm vụ Nhà nước - Đặc điểm: + Gắn với nhiệm vụ kinh tế, trị, xã hội + Là khoản cấp phát khơng hồn trả trực tiếp, mang tính chất bao cấp + Tính hiệu chi NSNN thể tầm vĩ mô, mang tính chất tồn diện hiệu KT, CT, XH ngoại giao - Nội dung chi NSNN Tiêu chí Phân loại Đặc điểm Theo chức năng, nhiệm - Chi kiến thiết kinh tế vụ nhà nước - Chi văn hóa – xã hội - Chi quản lý hành - Chi an ninh – quốc phòng - Các khoản chi khác Theo tính chất Chi thường xuyên: khoản chi khoản chi khơng có khu vực đầu tư, có tính chất ổn định, thường xun để trì “đời sống quốc gia” = khoản thu cân đối - Chi nghiệp kinh tế - Chi cho y tế - Chi cho giao dục đào tạo - Chi cho văn hóa, xã hội - Chi quản lý nhà nước, đảng, đoàn thể - Chi cho an ninh, quốc phịng - Chi trì hoạt động quan, máy Nhà nước Chi đầu tư: tất chi phí - Chi mua sắm máy móc, thiết bị dụng nhằm tăng tài sản quốc gia cụ tạo lợi ích tương - Chi xây dựng tu bổ công sở, lai đường sá, kiến thiết đô thị - Chi thành lập DNNN, góp vốn vào cơng ty, đơn vị, tổ chức SXKD - Chi phí chuyển nhượng đầu tư - Chi phí đầu tư liên quan đến tài trợ NN hình thức cho vay ưu đãi, trợ câp Các khoản chi khác - Các khoản chi viện trợ, chi cho vay, chi trả nợ gốc tiền vay CP, chi bổ sung dự trữ nhà nước,… 3.4 Thâm hụt ngân sách nhà nước 3.4.1 Cân đối NSNN - Khái niệm: Cân đối NSNN việc giải mối quan hệ thu chi NSNN, cho khoản thu NSNN thỏa mãn nhu cầu chi NSNN - Nguyên tắc cân đối NSNN (áp dụng lập dự toán NSNN) + Thu cân đối NSNN phải >= chi thường xuyên -> đảm bảo cho nhu cầu cần thiết NN tài trợ nguồn thu chủ động ổn định + Không sử dụng khoản vay cho chi tiêu thường xuyên, mà sử dụng để tài trợ cho chi đầu tư phát triển - Phương pháp cân đối + Thu > Chi: thặng dư ngân sách/ ngân sách bội thu + Thu = Chi: ngân sách cân bằng/ cân đối + Thu < Chi: ngân sách thâm hụt/ ngân sách bội chi 3.4.2 Thâm hụt NSNN - Khái niệm: Thâm hụt NSNN tình trạng xảy tổng chi tiêu NS vượt q khoản thu khơng mang tính hoàn trả (thu cân đối) NSNN - Các chi tiêu phản ánh thâm hụt: + 𝑀ứ𝑐 𝑡ℎâ𝑚 ℎụ𝑡 = 𝑇ℎ𝑢 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑐â𝑛 đố𝑖 – (𝐶ℎ𝑖 𝑡ℎườ𝑛𝑔 𝑥𝑢𝑦ê𝑛 + 𝐶ℎ𝑖 đầ𝑢 𝑡ư 𝑝ℎá𝑡 𝑡𝑟𝑖ể𝑛) + 𝑇ỷ 𝑙ệ 𝑡ℎâ𝑚 ℎụ𝑡 = 𝑀ứ𝑐 𝑡ℎâ𝑚 ℎụ𝑡 𝐺𝐷𝑃 × 100% - Phân loại thâm hụt NSNN: + Thâm hụt cấu: khoản thâm hụt định sách tùy biến Chính phủ quy định thuế suất, trợ cấp bảo hiểm xã hội,… + Thâm hụt chu kỳ: khoản thâm hụt gây tình trạng chu kỳ kinh tế - Giá trị tính tiền: + Thâm hụt ngân sách thực có: liệt kê khoản thu, chi, thâm hụt tính tiền giai đoạn định (1) + Thâm hụt ngân sách cấu: tính tốn thu, chi, thâm hụt kinh tế đạt mức sản lượng tiềm (2) + Thâm hụt ngân sách chu kỳ = (1) – (2) - Nguyên nhân: ➢ Khách quan + Diễn biến chu kỳ kinh doanh: mức chi chu kỳ + Tác động điều kiện tự nhiên yếu tố bất khả kháng: khủng hoảng kinh tế, thiên tai, dịch bệnh, chiến tranh,… ➢ Chủ quan + Do cấu thu chi ngân sách thay đổi + Do điều hành ngân sách nhà nước không hợp lý: thất thu thuế, đầu tư công hiệu quả, huy động vốn để kích cầu, chưa trọng mối quan hệ chi đầu tư phát triển chi thường xuyên, quy mô chi tiêu lớn - Tác động: ➢ Lạm phát: + Vay nợ nước ngoài: trung dài hạn, việc CP phải cân đối nguồn ngoại tệ trả nợ gốc lãi -> nhu cầu ngoại tệ tăng -> tỷ giá tăng, giá trị nội tệ giảm -> chi phí nhập tăng -> chi phí đầu vào kinh tế tăng -> lạm phát + Vay nợ nước: CP in tiền trả nợ -> lạm phát; đồng, tăng lãi suất, giảm đầu tư, sản lượng giảm, NSLD không tăng -> cung hàng hóa giảm -> giá chung tăng ➢ Lãi suất đầu tư: thâm hụt NS -> tiết kiệm CP giảm -> tiết kiệm quốc gia giảm -> cung vốn vay giảm -> lãi suất tăng -> đầu tư khu vực tư nhân giảm -> tượng lấn át đầu tư chi tiêu công ➢ Cán cân thương mại tỷ giá hối đoái: + Tăng thâm hụt cán cân thương mại: chi tiêu CP lớn -> tiết kiệm quốc dân giảm -> giảm đầu tư nước, giảm xuất ròng + Thâm hụt ngân sách -> tăng lãi suất nội tệ -> nhu cầu chuyển ngoại tệ sang nội tệ tăng -> tăng cung ngoại tệ, tăng nhu cầu nội tệ -> nội tệ tăng giá, ngoại tệ giảm giá ➢ Tăng trưởng kinh tế: + Ảnh hưởng đến tiết kiệm, đầu tư -> giảm lực sản xuất dài hạn + Ảnh hưởng đến hiệu sử dụng nguồn lực -> ảnh hưởng đến sản lượng vs tương lai - Giải pháp hạn chế khắc phục: Giải pháp Phát hành tiền Vay nợ nước Ưu điểm Nhược điểm - Bù đắp NSNN nhanh chóng - Tạo tổng cầu lớn, nguy lạm - Không phải trả lãi phát cao - Không chịu khoản nợ - Tài trợ thâm hụt mà không cần tăng - Nguy kìm hãm phát triển số tiền tệ giảm dự trữ ngoại HD SXKD hối -> kiềm chế lạm phát 1/ So sánh chế độ tiền tệ Tiêu chí Chế độ vị vàng Cơ sở đảm bảo giá trị Cách định giá đv tiền tệ Vàng Theo trọng lượng vàng định Căn phát hành tiền Tình hình lưu thơng Cung tiền – lạm phát Tính chất Chế độ vị pháp định Uy tín, theo quy định pháp luật Theo sức mua, =1/ Mức giá chung (P) Dựa theo lượng vàng nắm giữ Có Dựa theo tốc độ tăng trưởng kỳ bao nhiều vàng in nhiêu vọng tỷ lệ lạm phát kinh tiền theo tỷ lệ quy định tế kỳ tới Người dân tự chuyển đổi tiền Vàng bị rút khỏi lưu thông mặt vàng: cịn đóng vai trị hàng hóa + Vàng tiền lưu thông song thông thường hành, có vai trị tốn ngang Tiền tệ kinh tế tồn (bản vị tiền vàng) dạng tiền mặt + Vàng đúc thành thỏi lớn phục vụ cho tích trữ/ tốn quốc tế -> chức tiền tệ (bản vị vàng thỏi) Cung tiền ổn định trừ lượng Cung tiền điều chỉnh theo vàng tăng/ giảm đột biến (do khai nhận định chủ quan NHTW nên thác thêm, xuấ/ nhập vàng nguy xảy lạm phát khơng với nước ngồi) thể tranh khỏi -> kinh tế khơng có lạm phát Cứng nhắc, khơng thích hợp Linh hoạt, NHTW điều chỉnh kinh tế tăng trưởng tới mức lượng tăng/ giảm cung tiền tùy ý dựa vàng đáp ứng đủ cho biến động kinh tế nhu cầu chi tiêu mục tiêu phát triển KT – XH đề 2/ So sánh tiền tệ tài Tiêu chí Sự đời Bản chất Tiền tệ Tài Q trình phát triển sản xuất trao đổi hàng hóa dẫn đến xuất “vật ngang giá chung” Trải qua trình phát triển, vật ngang giá chung thay đổi hoàn thiện đáp ứng cầu trao đổi thuận tiện rộng lớn Từ đó, tiền tệ đời Tiền tệ chấp nhận chung việc toán để nhận hàng hóa, dịch vụ việc trả nợ Sau tiền tệ đời, xã hội xuất mối quan hệ kinh tế nhà nước tổ chức, cá nhân với gọi “tài chính” Tài vận động tương đối tiền với chức phương tiện tốn, phương tiện tích lũy lĩnh vực phân phối sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế Chức - Thước đo giá trị: đo lường giá trị hàng hóa, dịch vụ trước đem trao đổi -> giảm bớt số lượng giá cần tính trước trao đổi, trình trao đổi thuận tiện - Phương tiện trao đổi, tốn: mua hàng hóa, dịch vụ, toán nợ -> nâng cao hiệu hoạt động kinh tế, tiết kiệm chi phí so với qtr trao đổi trực tiếp, phạm vi trao đổi mở rộng - Phương tiện cất trữ giá trị: nơi chứa sức mua hàng hóa thời gian định - Chức phân phối: phân chia quỹ tiền tệ thành phần định, tùy theo mục đích, chủ thể thực phân phối, thời kỳ khác Bao gồm: phân phối lần đầu phân phối lại - Chức giám đốc: khả kiểm tra, giám sát vận động nguồn tài mục đích, quy mơ tính hiệu q trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ + Cơ sở giám sát, kiểm tra dựa vào văn pháp luật, quy định, quy chế, điều lệ tổ chức 3/ So sánh cổ phiếu trái phiếu (thuộc thị trường vốn) TIÊU CHÍ GIỐNG NHAU KHÁC NHAU Chủ thể phát hành Bản chất Lợi tức nhận Độ rủi ro Nguồn trả lãi cho người sở hữu Thời hạn CỔ PHIẾU TRÁI PHIẾU - Đều giao dịch sàn giao dịch công khai - Đều chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành - Đều thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ, liệu điện tử - Đều trao đổi, mua bán, chuyển nhượng, cầm cố, chấp, thừa kế - Đều nhận lãi (cổ tức với trái phiếu, trái tức với trái phiếu) - Đều phương tiện thu hút vốn nhà phát hành - Đều có mệnh giá ghi bề mặt cổ phiếu/ trái phiếu Công ty cổ phần Chính phủ, doanh nghiệp Là chứng nhận vốn (người nắm giữ cổ Là chứng nhận nợ (người nắm giữ trái phiếu chủ sở hữu công ty), làm phiếu chủ nợ công ty), làm tăng tăng VCSH công ty vốn vay nghĩa vụ trả nợ, không làm tăng VCSH công ty Cổ tức mà cổ đông nhận không ổn Trái tức mà trái chủ nhận cố định, định, phụ thuộc vào kết hoạt động không phụ thuộc vào kết hoạt động kinh doanh công ty phát hành kinh doanh tổ chức phát hành Có độ rủi ro cao Có độ rủi ro thấp Là phần trích từ lợi nhuận sau thuế Là chi phí trước thuế, khấu trừ cơng ty phát hành tính thuế tổ chức phát hành Khơng có thời hạn xác định (thường Có thời hạn xác định (có thể ngắn hạn dài hạn), khơng có tính hồn trả trực dài hạn), hoàn vốn tiếp Quyền nghĩa Cổ đơng nói chung có quyền biểu Trái chủ khơng có quyền biểu vụ người sở Đại hội đồng cổ đông, quyền đề cử, Đại hội đồng cổ đông, không quyền đề ứng cử, tham gia hoạt động công ty cử, ứng cử, tham gia hoạt động hữu Thanh toán công ty phá sản/ giải thể ƯU ĐIỂM Với doanh nghiệp phát hành Với nhà đầu tư NHƯỢC ĐIỂM công ty Được toán sau Được ưu tiên toán trước cổ toán hết nghĩa vụ khác cho Chính đơng phủ, chủ nợ - Mở rộng quy mô tăng sức mạnh cạnh tranh DN, mở rộng uy tín, thương hiệu - Là hình thức huy động vốn nhanh cơng cụ huy động vốn mạnh mẽ cho công ty cổ phần - Tập trung nguồn tài mạnh mẽ so với mơ hình cơng ty khác - Tăng thêm số vốn tự có mà khơng bị ràng buộc nghĩa vụ phải trả lợi tức cố định - Không có nghĩa chi trả cổ tức cơng ty làm ăn thua lỗ (với cổ phiếu thường) - Không phải trả lại tiền gốc, không lo vấn đề đến kỳ đáo hạn phải trả nợ - Khi lạm phát xảy ra, cổ phiếu thường có sức hấp dẫn hơn, hiệu đầu tư tối ưu so với cổ phiếu ưu đãi/ trái phiếu - Nhận cổ tức hàng năm - Hưởng lợi nhuận từ chênh lệch giá cơng ty có hoạt động kinh doanh tốt - Trở thành cổ đơng, có quyền kiểm sốt, ứng cử, tham gia vào hoạt động kinh doanh công ty - Khi lạm phát tăng nhanh, đầu tư cổ phiếu giúp bảo vệ tài sản - Mua bán linh hoạt, khơng địi hỏi vốn lớn - Lựa chọn đầu tư linh hoạt: + Nhà đầu tư có hội đầu tư mua bán nhiều loại cổ phiếu khác lúc, phân bổ vốn linh hoạt - Thu nhập từ cổ tức thu nhập từ vốn bị đánh thuế thấp so với trái phiếu - Mở rộng uy tín thương hiệu tổ chức phát hành thị trường - Có khả huy động vốn nhanh thời gian ngắn: + Phù hợp với nhu cầu xoay vịng vốn nhanh DN + DN giải ngân để trả nợ cho nhà đầu tư - Quyền sử dụng vốn: có tồn quyền sử dụng vốn vay không chịu ràng buộc từ phía nhà đầu tư cổ phiếu - Lãi suất coupon ổn định tương đối thấp so với vay ngân hàng - Thời gian phát hành ngắn hơn, không cần tài sản đảm bảo thủ tục đơn giản - Do chứng khoản nợ -> quyền kiểm sốt sở hữu DN khơng bị ảnh hưởng - An tồn rủi ro so với cổ phiếu - Lợi tức nhận thường kỳ cổ định, không phụ thuộc vào kết kinh doanh tổ chức phát hành, tổ chức kinh doanh thua lỗ - Trong thời gian đầu tư, hai bên trao đổi, thống mức lãi suất thực nhận - Có thể sử dụng lãi suất định kỳ để tái đầu tư - Được ưu tiên tốn trước cổ đơng cơng ty giải thể, phá sản - Ngồi lãi suất, trái phiếu thêm lãi giá vốn giá trái phiếu tăng Với doanh nghiệp phát hành Với nhà đầu tư - Hiệu ứng pha loãng, quyền kiểm soát sở hữu DN bị ảnh hưởng - Chi phí phát hành cổ phiếu thường cao chi phí phát hành trái phiếu/ cổ phiếu ưu đãi - Khó khăn đảm bảo minh bạch thơng tin - Rủi ro cao trái phiếu - Rủi ro tính khoản khơng đồng đều: mã cổ phiếu có tính khoản khác -> việc mua bán trao đổi cổ phiếu phụ thuộc vào yếu tố như: cung cầu cổ phiếu, tình hình kinh doanh công ty,… - Rủi ro từ biến động thị trường tin tức chiến tranh, giá dầu, lãi suất, phá giá tiền tệ,… -> giảm giá, lên xuống thất thường cổ phiếu - Cổ tức chia khơng cố định, khơng nhận DN làm ăn thua lỗ - Mua bán cổ phiếu phải thông qua sàn giao dịch (nếu công ty niêm yết) giao dịch thoả thuận Công ty khơng mua lại cổ phiếu, bán cổ phiếu cho người khác - Phải trả lợi tức cố định, DN kinh doanh không hiệu - Áp lực trái phiếu đáo hạn: phải hoàn nợ - Chỉ phù hợp với DN lớn, có uy tín - Khơng có quyền biểu quyết, tham gia vào hoạt động công ty - Rủi ro tái đầu tư: nhận tiền lãi phải lo đầu tư tiếp số tiền - Rủi ro lạm phát: tốc độ tăng giá kinh tế nhanh dẫn đến suy giảm lợi nhuận liên quan đến trái phiếu 4/ So sánh cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi TIÊU CHÍ GIỐNG NHAU KHÁC NHAU Ưu đãi Số lượng cổ phiếu Quyền biểu Quyền quản lý công ty CỔ PHIẾU THƯỜNG CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI - Là công cụ thị trường vốn - Do công ty cổ phần phát hành thơng qua tài Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - Thời hạn: trung dài hạn - Chủ sở hữu phải chịu trách nhiệm phần vốn góp - Khơng hồn lại vốn Khơng có Nhiều Có Ít Được biểu hội đồng cổ Không quyền biểu hội đông đồng cổ đông, ngoại trừ cổ phiếu ưu đãi biểu Được quyền tham gia quản lý công ty Không đươc tham gia bầu cử ứng cử hội đồng quản trị Thay đổi tùy theo kết kinh doanh Sinh lời tiềm lớn Không thể chuyển đổi Cổ tức Mức sinh lời Lợi ích Ưu tiên nhận lại Nhận lại vốn góp sau cổ phần ưu đãi vốn góp Cổ tức cố định cổ tức thường Sinh lời cố định Có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông Được nhận lại vốn góp trước cổ phần thường 5/ So sánh giải pháp hạn chế khắc phục thâm hụt NSNN Giải pháp Ưu điểm Phát hành tiền Vay nợ nước Vay nợ nước Tăng thuế Giảm chi tiêu Sử dụng dự trữ ngoại hối - Bù đắp NSNN nhanh chóng - Khơng phải trả lãi - Khơng chịu khoản nợ - Tài trợ thâm hụt mà không cần tăng số tiền tệ giảm dự trữ ngoại hối -> kiềm chế lạm phát - Tập trung khoản tiền nhàn rỗi xã hội, tránh nguy khủng hoảng nợ nước - Bù đắp bội chi mà không gây lạm phát Nhược điểm - Tạo tổng cầu lớn, nguy lạm phát cao - Nguy kìm hãm phát triển HD SXKD - Trả lãi tương lai gây sức ép lớn cho Chính phủ - Tạo gánh nặng nợ nần -> giảm khả chi tiêu Chính phủ - Dễ khiến kinh tế phụ thuộc vào nước - Tăng nguồn thu ngân sách - Tăng thuế suất trực thu làm giảm - Kích thích đối tượng mở mang nguồn thu từ thuế NSNN, thúc hoạt động kinh tế, tăng khả đẩy trốn thuế, lậu thuế sinh lời - Là giải pháp không dễ áp dụng, tốn Là giải pháp tình vơ quan trọng: + Triệt để tiết kiệm khoản đầu tư cơng: đầu tư phải có hiệu quả, chủ đạo + Cải cách hành nhằm tinh giản máy nâng cao hiệu hoạt động - Là giải pháp tương đối an toàn, đảm - Ở Vn chưa khả thi vì: bảo ổn định tỷ giá, khơng gây lạm + Dự trữ ngoại tệ thấp phát + Tình trạng kiểm soát thị trường ngoại tệ chợ đen nghiêm trọng 6/ So sánh nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn vay Tiêu chí Bản chất VCSH Vốn vay/ Nợ - Là vốn doanh nghiệp hình - Là vốn huy động từ việc vay tổ chức, thành phát triển từ nguồn vốn góp cá nhân, doanh nghiệp khác cơng ty có cổ đơng vào doanh nghiệp trách nhiệm tốn sau thời gian cụ thể Cơ chế hình + Vốn điều lệ thành + Vốn phát hành cổ phiếu + Vốn nội Phản ánh Quyền sở hữu Kỳ hạn Dài hạn Rủi ro Cao Lợi nhuận - Cổ tức - Biến động không Tài sản Khơng đảm bảo chấp + Vốn tín dụng ngân hàng + Vốn tín dụng thương mại + Vốn phát hành trái phiếu Nghĩa vụ Ngắn hạn trung hạn Thấp - Lãi suất khoản phí so với lợi nhuận - Lợi nhuận cố định thường xuyên Có thể bảo đảm khơng có bảo đảm 7/ So sánh tín dụng thương mại tính dụng ngân hàng Tiêu thức so sánh Tín dụng thương mại Tín dụng ngân hàng Chủ thể cấp tín dụng Nhà cung cấp (vật tư, máy móc, thiết bị, dịch vụ…) doanh nghiệp Ngân hàng Quy mơ tín dụng mà DN huy động Thường nhỏ khơng ổn định (phụ thuộc vào sách bán chịu nhà cung cấp giai đoạn, uy tín mối quan hệ DN với nhà cung cấp) Doanh nghiệp có khả huy động lượng vốn lớn Thời hạn tín dụng Thường ngắn Đa dạng (ngắn, trung dài hạn) tùy thuộc vào nhu cầu DN Hình thái vốn huy động Chủ yếu nhận vốn hình thái vật (vật tư, máy móc, thiết bị…) Nhận vốn hình thái tiền mặt Mức độ kiểm soát người cung cấp vốn Khơng chịu kiểm sốt người cung cấp vốn Chịu kiểm sốt NH mục đích tình hình sử dụng vốn vay Yêu cầu tài sản đảm bảo Không yêu cầu tài sản đảm bảo Thường có yêu cầu tài sản đảm bảo Chi phí “Ẩn” hình thức thay đổi mức giá Xác định sở lãi suất tiền vay, quy định rõ thỏa ước tín dụng 8/ So sánh công cụ thị trường tiền tệ a Tín phiếu kho bạc - Là cơng cụ vay nợ ngắn hạn phủ kho bạc phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN - Đặc điểm: + Là công cụ lỏng an tồn cơng cụ TT tiền tệ khả sinh lời thấp + Kỳ hạn toán: 3, 6, nhỏ 12 tháng với mệnh giá khác + Phương thức phát hành: pp đấu thầu: đấu thầu cạnh tranh lãi suất kết hợp đấu thầu cạnh tranh lãi suất vs không lãi suất + Người mua: ngân hàng, hộ gia đình, doanh nghiệp, trung gian tài khác b Chứng tiền gửi (CDs) - Là loại giấy tờ có giá ngân hàng phát hành để huy động vốn từ tổ chức cá nhân khác - Là công cụ vay nợ ngân hàng thương mại phát hành nhằm huy động vốn từ tổ chức, cá nhân - Đặc điểm: + Đối với CDs bản, kỳ hạn xác định trước khoảng thời gian VD: tháng, tháng, năm, … + Người gửi toán lãi hàng năm theo tỷ lệ định đến kỳ hạn tốn hồn trả gốc theo giá mua ban đầu + Khi nhà đầu tư muốn rút tiền từ tài khoản trước ngày thỏa thuận phải chịu mức lệ phí phạt theo quy định Ngân hàng + Tỷ lệ lãi suất thường cao khoản tiền gửi lớn kỳ hạn dài + Thời gian đáo hạn thơng thường tháng/ bội số tháng (có thể tới 60 tháng/ 72 chí 84 tháng + Độ rủi ro thấp - Ưu điểm CDs + So với tiền gửi tiết kiệm,, CDs thường có lãi suất cao ổn định hơn, tùy vào kỳ hạn dài hay trung hạn, lãi suất CDs cao gần 9% + Có kỳ hạn dài (6/ 9/ 12/ 18/ … tháng) tùy theo ngân hàng đợt phát hành - Nhược điểm CDs + Tính khoản + CDs có hình phạt muốn rút tiền trước hạn c Thương phiếu - Là chứng có giá ghi nhận lệnh yêu cầu toán cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định thời gian xác định Bao gồm hối phiếu lệnh phiếu - Là công cụ nợ ngắn hạn công ty lớn phát hành nhằm vay vốn thị trường - Đặc điểm: + Tính trừu tượng: thương phiếu không ghi cụ thể nguyên nhân phát sinh khoản nợ mà ghi nhận thông tin số tiền phải trả, thời hạn trả tiền người trả tiền + Tính bắt buộc: quy định người trả tiền phải toán cho người thụ hưởng đung hạn, khơng phép từ chối trì hỗn việc trả tiền + Tính lưu thơng: ➢ Thương phiếu chuyển nhượng từ người thụ hưởng sang người khác phương pháp ký hậu, chuyển hóa tiền mang đến ngân hàng xin chiết khấu cầm cố ➢ Thường có thời hạn tối đa 90 ngày với chu kỳ sản xuất kinh doanh, thời hạn thỏa thuận bên thụ hưởng bên nhận nợ - Ưu điểm thương phiếu: + Trở thành cơng cụ lưu thơng tín dụng thay tiền mặt + Là sở pháp lý quan hệ mua bán chịu + Là loại tài sản đảm bảo chắn + Bổ sung hàng hóa cho thị trường mở + Là giải pháp chứng khốn hóa khoản cho vay ngân hàng - Nhược điểm thương phiếu: + Tình trạng doanh nghiệp thông đồng lập thương phiếu khống (thương phiếu không phát sinh từ quan hệ mua bán chịu) để mang đến ngân hàng xin chiết khấu cầm cố + Khó mở rộng quy mơ (khối lượng) thời gian mua bán chịu hàng hóa trường hợp nhu cầu mua bán chịu lớn thời gian lâu + Quan hệ mua bán chịu phát sinh doanh nghiệp có tín nhiệm giao dịch thường xun với d Hối phiếu ngân hàng chấp nhận - Là hối phiếu có kỳ hạn cơng ty bán hàng phát hành, ngân hàng đóng dấu bảo lãnh chấp nhận tốn lên - Đặc điểm: độ an tồn cao, người sở hữu chấp phiếu đem bán chúng với giá chiết khấu để thu tiền mặt cần vốn 9/ So sánh thị trường tiền tệ thị trường vốn (căn kỳ hạn tốn cơng cụ tài chính) Tiêu chí Khái niệm Cơng cụ tín dụng Bản chất thị trường Đặc trưng công cụ Chủ thể tham gia Phân loại thị trường Chức Thị trường tiền tệ Thị trường vốn Là thị trường tài có cơng cụ ngắn hạn mua bán (kỳ hạn tốn năm) Tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng nhà nước, thương phiếu, chấp phiếu ngân hàng, chứng tiền gửi, hợp đồng mua lại Khơng thức Là thị trường tài cơng cụ dài hạn mua bán (kỳ hạn thánh toán năm) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng khốn phái sinh - Có tính khoản cao - Mức rủi ro thấp - Thời hạn công cụ ngắn -> lãi suất biến động -> biến động giá thấp - Lợi nhuận thấp Hộ gia đình, DN, trung gian tài chính, NHTW, kho bạc Nhà nước, nhà môi giới, … Bao gồm thị trường tiền tệ liên ngân hàng thị trường tiền tệ mở rộng Là thị trường quan trọng để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động cho DN, CP (Tái sản xuất giản đơn chủ yếu) - Có tính khoản thấp - Mức rủi ro cao - Thời hạn công cụ dài -> lãi suất biến động mạnh -> biến động giá cao - Lợi nhuận cao Nhà phát hành, nhà đầu tư, tổ chức trung gian chứng khoán, quan quản lý Nhà nước chứng khoán, … Bao gồm thị trường tín dụng trung dài hạn, thị trường chứng khoán Thỏa mãn nhu cầu vốn đầu tư dài hạn cho DN CP (Tái sản xuất mở rộng) Chính thức 10/ So sánh thị trường nợ thị trường vốn cổ phần (căn hình thức huy động vốn) Tiêu chí Khái niệm Mối quan hệ chủ phát hành nhà đầu tư Thu nhập Thời hạn Độ rủi ro với nhà đầu tư DN phát hành Phù hợp với nhà đầu tư Thị trường nợ Thị trường vốn cổ phần Là nơi diễn việc trao đổi mua bán cơng cụ nợ (các vay trái phiếu/ vay từ ngân hàng) Mối quan hệ tín dụng Nhà đầu tư khơng có quyền tham gia vào hoạt động sử dụng vốn người phát hành Đa số xác định trước Xác định Thấp Là nơi diễn việc trao đổi mua bán cổ phiếu cơng ty cổ phần Ưa thích an tồn Ưa thích mạo hiểm Mối quan hệ đồng sở hữu Nhà đầu tư có quyền tham gia vào hoạt động sử dụng vốn người phát hành Không thể xác định trước Không xác định Cao Nghĩa vụ chi trả Trả lãi – bắt buộc phải trả đến kì lợi nhuận cho cổ tốn đơng Mối lợi từ tình Khơng có hình kinh doanh Trả cổ tức – khơng bắt buộc Có tình hình kinh doanh thuận lợi 11/ So sánh thị trường cấp (sơ cấp) thị trường cấp hai (thứ cấp) (căn q trình lưu thơng cơng cụ tài chính) Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp Khái niệm Tiêu chí Là thị trường mua bán chứng khoán lần đầu phát hành Số lượng chủ thể tham gia Phạm vi Chức thị trường Ít Là thị trường mua bán lại chứng khoán phát hành lần đầu thị trường sơ cấp Đông đảo Mối quan hệ thị trường Giá chứng khoán Trung gian mua bán Phương thức phát hành Hình thức tổ chức Tạo hàng hóa Nhỏ - Cung cấp vốn trực tiếp cho chủ thể huy động - Giao dịch chủ thể phát hành nhà đầu tư Cố định, tổ chức phát hành định, thường in CK Các ngân hàng Phát hành riêng lẻ, trực tiếp công chúng - Hoạt động không liên tục, mua bán chứng khốn lần - Khơng có nơi giao dịch cụ thể Rộng - Không cung cấp vốn trực tiếp cho chủ thể phát hành - Giúp luân chuyển quyền sở hữu người nắm giữ công cụ tài (giữa nhà đầu tư) Định giá tăng tính lỏng cho cơng cụ tài -> Thúc đẩy việc phát hành tăng quy mô thị trường sơ cấp Tùy thuộc vào cung – cầu chứng khốn giao dịch Các cơng ty mơi giới Phụ thuộc vào nhà đầu tư nắm giữ chứng khốn - Hoạt động liên tục, mua bán chứng khoán nhiều lần - Thị trường tổ chức theo cách: + Thị trường tập trung + Thị trường phi tập trung + Thị trường tự do: hoạt động giao dịch mua bán thực thông qua hệ thống đấu giá Sở giao dịch hệ thống máy tính thị trường OTC 12/ So sánh thị trường tập trung thị trường phi tập trung (căn đặc điểm, tính chất hoạt động thị trường) Tiêu chí Giống Địa điểm giao dịch Giao dịch Giá chứng khoán Độ rủi ro Phương thức giao dịch Tổ chức quản lý trực tiếp Cơ chế toán Thị trường tập trung Thị trường phi tập trung (OTC) - Đều thị trường có tổ chức, chịu quản lý, giám sát Nhà nước - Hoạt động thị trường chịu chi phối hệ thống Luật chứng khoán văn luật pháp khác có liên quan Khác Là thị trường mà việc mua bán, giao - Là thị trường mà hoạt động mua dịch chứng khoán tổ chức tập bán chứng khoán thực phân trung theo thời gian, địa điểm tán địa điểm, thời gian khác định Đấu giá tập trung Cơ chế thương lượng thỏa thuận chủ yếu Có mức giá CK Có nhiều mức giá với CK thời điểm thời điểm Thấp hơn, loại CK phải đáp ứng Cao hơn, bao gồm loại chứng khoán: điều kiện niêm yết Sở giao dịch CK niêm yết Sở giao dịch CK không đủ điều kiện niêm yết Sở giao dịch đáp ứng yêu cầu quan quản lý thị trường OTC Có thể sử dụng mạng diện rộng Sử dụng hệ thống mạng máy tính diện không rộng để giao dịch Sở giao dịch Sở giao dịch Hiệp hội CK Chỉ có nhà tạo lập thị trường cho Có nhà tạo lập thị trường cho loại loại CK chuyên gia CK Sở CK Bù trừ đa phương thống Linh hoạt, đa dạng 13/ So sánh thị trường phi tập trung (OTC) thị trường tự Tiêu chí Giống Thị trường tự Thị trường phi tập trung (OTC) - Địa điểm giao dịch phi tập trung - Cơ chế xác lập giá: thương lượng thỏa thuận chủ yếu - Chứng khoán: phần lớn có tỷ lệ sinh lời cao, rủi ro cao Khác Tổ chức Khơng có tổ chức, khơng có quản lý Được tổ chức chặt chẽ, có quản lý, Nhà nước giám sát Nhà nước Tổ chức tự quản Giao dịch Thỏa thuận trực tiếp Thỏa thuận qua mạng Loại CK mua bán Tất CK phát hành Các CK phát hành cơng chúng 14/ So sánh thị trường thức thị trường phi thức (căn vào quản lý Chính phủ) Tiêu chí Giống Khái niệm Khả tiếp cận vốn Độ rủi ro Mối quan hệ thị trường Thị trường thức Thị trường phi thức - Đều phận thuộc thị trường tài Khác Là thị trường tuân thủ 100% quy Là thị trường không thủ 100% quy định đặt giám sát chặt chẽ định, giám sát CP quan Chính phủ quan quản lý quản lý chặt chẽ Khó khăn hơn, có nhiều ràng buộc Dễ dàng hơn, ràng buộc Ít Cao Hỗ trợ luận chuyển vốn quy mơ thị trường thức khơng đáp ứng đủ nhu cầu 15/ So sánh lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Tiêu chí Khái niệm Bản chất Đặc điểm Cách tính Lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực Là lãi suất nêu lên hợp đồng cho vay thuộc tính chứng khốn Khơng đề cập đến yếu tố lạm phát - Được coi số lượng, tỷ lệ % tiền lãi phải trả - Lãi suất danh nghĩa mang tính chất tham khảo nhiều nhận Nếu bạn vay 10 triệu đồng từ ngân hàng với mức lãi suất 10%/năm lãi suất danh nghĩa (i) 10%/năm Là lãi suất tính dạng vật, phản ánh xác chi phí thực việc vay mượn Được tính sau trừ tỉ lệ lạm phát - Đo lường sức mua biên lai tiền lãi - Tính cách điều chỉnh lãi suất danh nghĩa tính để đưa lạm phát vào hạch tốn Tương tự, lạm phát 2% lãi suất thực (r) (10 – = 8%) 1+𝑖 𝑟= −1 1+𝜋 16/ So sánh NHTM NHTW Tiêu chí Khái niệm Bản chất NHTM NHTW Là tổ chức kinh doanh tiền tệ mà hoạt động chủ yếu thường xuyên nhận tiền gửi khách hàng với trách nhiệm hoàn trả lại sử dụng số tiền vay, thực nghiệp vụ chứng khốn, làm phương tiện toán - Là ngân hàng kinh doanh lĩnh vực tiền tệ - Là công cụ để thực sách tiền tệ Là quan độc quyền phát hành tiền, thực chức quản lý nhà nước tiền hoạt động ngân hàng nhằm ổn định giá trị đồng tiền góp phần bảo đảm an toàn hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng khác thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội - Là ngân hàng quản lý nhà nước tiền tệ hoạt động ngân hàng - Thực thi, xây dựng sách tiền tệ Số lượng Mục tiêu Chức Là hệ thống nhiều ngân hàng trực thuộc NHTW/ không trực thuộc NHTW Lợi nhuận - Trung gian tín dụng: cho vay vay chủ thể kinh tế - Tạo tiền: chức riêng có NHTM - Trung gian tốn Chỉ có NHTW quản lý hoạt động NH Cung ứng tiền tệ, điều tiết lượng tiền cung ứng, quản lý vĩ mô kinh tế - Phát hành tiền điều tiết lượng tiền cung ứng - Ngân hàng ngân hàng: người cho vay cuối với NHTM; mở quản lý tiền gửi cho ngân hàng - Ngân hàng Chính phủ 17/ So sánh NHTM tổ chức tài phi ngân hàng Tiêu chí NHTM Nguồn vốn Các khoản tiền gửi, khoản tiền vay, khoản vốn tự có Đặc điểm - Nhận tiền gửi - Nhận tiền gửi tiết kiệm (đi vay) khoản tiền nhỏ với lãi suất thấp cho vay lại khoản lớn với lãi suất cao - Chịu quản lý nhà nước ràng buộc tiền gửi dự trữ, bảo hiểm khoản vay - Cho vay với đối tượng (trừ Chính phủ) - Khơng tham gia vào thị trường chứng khoán nhằm giảm nguy vỡ nợ, rủi ro pháp lý - Có khả tạo tiền nhờ hoạt động nhận tiền gửi cho vay Hoạt động Tổ chức tài phi ngân hàng Vốn tự góp, quỹ trợ cấp, hợp đồng bảo hiểm với khách hàng, phát hành thương phiếu, cổ phiếu, trái phiếu - Không nhận tiền gửi - Đi vay khoản tiền lớn cho vay khoản tiền nhỏ - Không bị nhà nước quản lý ràng buộc chặt chẽ NHTM - Các tổ chức tài chủ yêu đầu tư bất động sản, cổ phiếu, thương phiếu, … Khả - Khơng có khả tạo tiền sinh lợi nhuận Nguyên Xuất phát từ mục đích, đặc điểm, vai trò hoạt động khác NHTM nhân TCTG phi NH Tổ chức tài bao gồm: Ngân hàng, quỹ tín dụng, quỹ chấp; công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí; cơng ty mơi giới chứng khốn, quỹ đầu tư ủy thác; cơng ty tài 18/ So sánh cơng ty tài ngân hàng Tiêu chí Ngân hàng Bản chất Là tổ chức tín dụng ngân hàng Đặc điểm hoạt động Tập hợp (đi vay) khoản tiền nhỏ vay khoản tiền lớn Công ty tài Là tổ chức tín dụng phi ngân hàng, bao gồm: - Cơng ty tài TNHH thành viên/ thành viên trở lên - Công ty cổ phần Huy động khoản tiền lớn chia vay khoản tiền nhỏ Hoạt động - Hoạt động nhận tiền gửi: nhận tiền tổ chức, cá nhân hình thức tiền gửi khơng kỳ hạn, có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm, phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu hình thức nhận tiền gửi khác - Hoạt động cấp tín dụng: cho th tài chính, bao tốn, bảo lãnh ngân hàng, … - Hoạt động cung ứng dịch vụ toán qua tài khoản - Hoạt động cho vay - Huy động vốn: + Tiền gửi tổ chức, cá nhân có kỳ hạn năm + Phát hành kỳ phiếu với chứng tiền gửi, giấy tờ có giá + Vốn ủy từ tổ chức Chính phủ/ cá nhân + Các tổ chức tín dụng khác - Hoạt động cho vay - Hoạt động bảo lãnh: bảo lãnh vay vốn, toán, … - Các hoạt động khác: tham gia đầu tư, tham gia thị trường chứng khoán, … Vốn pháp định Thủ tục vay vốn Mức cho vay Lãi suất Lớn công ty tài chính, 3000 tỷ đồng Nhỏ ngân hàng, 500 tỷ đồng Phức tạp, đòi hỏi nhiều yêu cầu như: khả trả nợ, tài sản chấp, … Hạn mức cho vay cao, từ 10 – 500 triệu đồng – 18%/ năm Thủ tục đơn giản, nhanh chóng, khơng cần thiết phải có tài sản chấp Đáp ứng khoản vay nhỏ, đa dạng từ vài triệu đến vài chục triệu 18 – 60%/ năm 19/ Ưu điểm vs nhược điểm loại NHTW Tiêu chí Khái niệm Ưu điểm Trực thuộc Chính phủ Là mơ hình NHTW nằm nội Chính phủ chịu chi phối trực tiếp Chính phủ nhân sự, tài chính, định liên quan đến xây dựng thực sách tiền tệ - Chính phủ dễ dàng phối hợp sách tiền tệ với sách vĩ mơ khác để đảm bảo mức tác động hiệu đến mục tiêu vĩ mô thời kỳ - Đảm bảo giám sát thường xuyên Chính phủ, kịp thời can thiệp để đảm bảo hài hịa lợi ích, hạn chế tình trạng NHTW lạm dụng vai trị vị trí thiếu hợp tác với Chính phủ - Giúp Chính phủ có nguồn tài ổn định, tập trung kinh tế -> dễ dàng thực mục tiêu đề Độc lập với Chính phủ Là mơ hình NHTW khơng chịu quản lý Chính phủ mà Quốc hội Quan hệ NHTW CP quan hệ hợp tác - NHTW toàn quyền định việc xây dựng điều hành sách tiền tệ, sách tỷ giá, sách lãi suất mà khơng bị ảnh hưởng áp lực chi tiêu ngân sách áp lực trị khác - Đảm bảo tính độc lập định với Chính phủ thực chức năng, nhiệm vụ NHTW Quốc hội giao - Được giao quyền lựa chọn mục tiêu -> tăng tính tự chủ, giảm độ trễ sách tiền tệ - Tăng tính hiệu mục tiêu kiểm sốt lạm phát, tăng trưởng kinh tế, giảm thâm hụt NSNN, ổn định hệ thống tài - Tự chủ chế tổ chức, chế tài chính, nhân - Có trách nhiệm giải trình đầy đủ minh bạch Hạn chế - NHTW chủ động thực sách tiền tệ - Làm NHTW xa rời mục tiêu dài hạn - Dễ xảy tình trạng can thiệp mức Chính phủ NHTW - Hoạt động phát hành tiền bị lạm dụng để bù đắp thâm hụt NSNN -> lạm phát - Thiếu đồng thực mục tiêu kinh tế, xã hội Chính phủ NHTW - Khó có kết hợp hài hịa sách tiền tệ NHTW thực sách tài khóa Chính phủ chi phối để quản lý vĩ mơ cách có hiệu - NHTW khó tránh chi phối trị ... tài chính, quản lý đầu tư tài DN Tổng hợp hoạt động nội dung hoạt động hệ thống tài - Hệ thống tài gồm phận quan trọng trung gian tài thị trường tài chính: + Thị trường tài thực hoạt động tài. .. kinh doanh CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ Câu 1: Trình bày đời tiền tệ phát triển hình thái tiền tệ lịch sử Từ đó, phân tích ưu nhược điểm tiền giấy so với tiền hàng hóa kim loại... khốn - Tiền cho vay chiết khấu Tài sản nợ - Tiền lưu hành - Tiền dự trữ Tổng: Cơ sở tiền tệ (MB) - Quá trình NHTW cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống NHTM + Cho NHTM vay tiền: NHTW tăng tiền cho
