Quản trị tài sản ngắn hạn tại các công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam TT

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI - TRẦN THỊ THU TRANG QUẢN TRỊ TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH NHỰA NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 9.34.02.01 Tóm tắt luận án tiến sĩ kinh tế 2 Cơng trình hồn thành trường Đại học Thương Mại Người hướng dẫn khoa học PGS,TS Lê Thị Kim Nhung TS Nguyễn Thế Hùng Phản biện 1: ……………………………………………………… …………………………………………………………………… Phản biện 2: ……………………………………………………… …………………………………………………………………… Phản biện 3: ……………………………………………………… …………………………………………………………………… Luận án bảo vệ trước Hội đồng đánh giá luận án cấp Trường họp ……………………………………………………………………… Vào hồi…… ………… ngày ……… tháng ……… năm ………… Có thể tìm hiểu luận án tại: Thư viện Quốc gia Thư viện Trường Đại học Thương mại 3 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết luận án Trong hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thuộc lĩnh vực tài sản (TS) nói chung tài sản ngắn hạn (TSNH) nói riêng ln đảm nhận vai trị vơ quan trọng Do quản trị TSNH tác động trực tiếp đến khả sinh lời rủi ro doanh nghiệp Để đạt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu, nhà quản trị doanh nghiệp cần trả lời câu hỏi: quản trị TSNH tác động theo chiều hướng mức độ đến khả sinh lời rủi ro doanh nghiệp? Vấn đề nghiên cứu thú vị nhiều nhà nghiên cứu tiếp cận góc độ nghiên cứu khác Tuy nhiên, chưa có cơng trình tiếp cận hai góc độ tác động quản trị TSNH đến khả sinh lời rủi ro doanh nghiệp Việt Nam Vì vậy, nghiên cứu để lượng hóa mối quan hệ cần thiết Ngành nhựa ngành công nghiệp có tốc độ tăng trưởng tương đối nhanh so với kinh tế nói chung, số lượng DN ngành nhiều, quy mô ngày lớn Tuy nhiên, giai đoạn ngành nhựa phải đối mặt với nhiều khó khăn Sự phát triển nhanh chóng DN ngành với khó khăn hữu khiến cho nhà quản trị tài ln trăn trở việc làm quản trị tốt TSNH bối cảnh quy mô mức độ phức tạp phận TS ngày tăng cao Các CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK công ty sản xuất lớn thị trường nhựa Việt Nam với quy mô hiệu kinh doanh mức tương đối tốt Mặc dù vậy, qua trình khảo sát sơ bộ, NCS nhận thấy công tác quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết bộc lộ nhiều hạn chế Chính vậy, việc tìm hiểu thực trạng cơng tác quản trị TSNH, tìm hạn chế nguyên nhân đề xuất giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác quản trị TSNH cho doanh nghiệp ngành nhựa cần thiết Xuất phát từ yêu cầu thực tiễn, tác giả lựa chọn hướng đề tài nghiên cứu “Quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” làm luận án tiến sĩ Câu hỏi nghiên cứu - Thực trạng quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam nào? 4 - Quản trị TSNH tác động đến khả sinh lợi rủi ro CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam? - Cần có giải pháp để hồn thiện công tác quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam? Mục tiêu nghiên cứu 3.1 Mục tiêu chung Mục tiêu nghiên cứu luận án là: từ sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm thực trạng quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020, đề xuất giải pháp khuyến nghị nhằm hồn thiện cơng tác quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam 3.2 Mục tiêu cụ thể - Hệ thống hóa sở lý luận quản trị TSNH DN - Xây dựng mơ hình nghiên cứu thực nghiệm tác động quản trị TSNH với khả sinh lời rủi ro DN - Đánh giá thực trạng quản trị TSNH CTCP ngành nhựa mẫu nghiên cứu, giai đoạn 2016 – 2020, sở thành công, hạn chế công tác quản trị TSNH CTCP ngành nhựa Việt Nam - Đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam tương lai Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu luận án quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: - Phạm vi không gian: công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Phạm vi thời gian: Từ năm 2016 đến năm 2020 Phương pháp nghiên cứu Luận án dựa vào sở phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng, vật lịch sử để nghiên cứu vấn đề nhằm đảm bảo tính tồn diện, cụ thể, có hệ thống logic Với liệu thứ cấp lấy từ nguồn đáng tin cậy, luận án kết hợp sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính nghiên cứu định lượng, đó, phương pháp định lượng sử 5 dụng chủ yếu để đánh giá mức độ ảnh hưởng quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro DN Những đóng góp luận án - Thứ nhất, luận án bổ sung làm rõ khung lý thuyết tài sản ngắn hạn (TSNH) quản trị TSNH doanh nghiệp (DN), hệ thống hóa tiêu chí đánh giá kết quản trị TSNH, yếu tố tác động đến quản trị TSNH tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp - Thứ hai, liên quan đến tiêu đánh giá kết quản trị TSNH, bên cạnh nhóm tiêu thơng dụng nhóm tiêu thể khả toán, khả hoạt động, khả sinh lợi, luận án sử dụng nhóm số tổng hợp phản ánh hiệu quản trị TSNH (Ui, Pi, Ei) để tăng tính tồn diện đánh giá kết quản trị TSNH công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Thứ ba, biến lựa chọn mơ hình nghiên cứu, để đánh giá tồn diện tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp luận án không đề cập đến khả sinh lời tổng tài sản (ROA) mà biến số khác phản ánh khả sinh lời ROE, ROC Tobin’s Q đưa vào mơ hình nghiên cứu - Thứ tư, vấn đề lựa chọn dạng mơ hình ước lượng hiệu quả, thông qua kiểm định, yếu tố tác động phương pháp hồi quy phù hợp lựa chọn để có kết ước lượng xác Thay sử dụng mơ hình hồi quy tĩnh nghiên cứu trước đó, tác giả sử dụng kết hợp mơ hình hồi quy tĩnh mơ hình hồi quy động nghiên cứu Thêm vào đó, luận án sử dụng kết hợp phương pháp OLS, FEM, REM, S-GMM phương pháp hồi quy phân vị đánh giá mức độ tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro DN Kết cấu luận án Luận án kết cấu thành bốn chương sau: Chương 1: Tổng quan phương pháp nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận thực tiễn quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Chương 3: Thực trạng quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam Chương 4: Giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam 6 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan đến đề tài luận án Luận án tổng quan cơng trình nghiên cứu có liên quan theo hai nhóm vấn đề sau: Nghiên cứu nội dung quản trị tài sản ngắn hạn yếu tố tác động đến quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Trong phần này, NCS tổng quan kết nghiên cứu nhà khoa học Polák Kocurek (2007), Chen Dong Chen Yunsen (2012), Grzegorz Michalski (2014), Capkun, Humeri Weiss (2009), N Nemtajela1, C Mbohwa (2016), Thu Hoài (2012), Shehzad L Mian cộng (1992), Francis Kakeeto, Muhammad Mehtab Azeem Akin Marsap (2015), Yilang Zhao (2011)… Các nghiên cứu mối quan hệ quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp Trong phần này, NCS tổng quan kết nghiên cứu nhà khoa học Deloof (2003), Eljelly (2004), Padachi (2006), Lazaridis Tryfonnidis (2006), Raheman Nasr (2007), Nobanee AlHajjar (2009), Mathuva (2010), Charitou cộng (2012), Naser cộng (2013), … Những vấn đề đặt cần tiếp tục nghiên cứu khoảng trống nghiên cứu luận án Qua trình nghiên cứu tổng quan quản trị tài TSNH nước, luận án rút khoảng trống cần tiếp tục nghiên cứu sau: Thứ nhất: Một số nội dung lý luận chung TSNH cịn có cách hiểu khác cần làm rõ lý luận sách đầu tư tài trợ TSNH phương pháp quản trị cho phận TSNH doanh nghiệp Thứ hai: Trong nghiên cứu nước trước đề cập đến mối quan hệ quản trị TSNH khả sinh lời doanh nghiệp, biến số thuộc quản trị TSNH thường thể qua tiêu chu kỳ luân chuyển tiền, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu, vòng quay khoản phải trả Tác động dòng tiền đến mối quan hệ chu kỳ luân chuyển tiền khả sinh lợi 7 doanh nghiệp hướng nghiên cứu mới, có nghiên cứu thực nghiệm quốc tế đề cập đến vấn đề với biến phụ thuộc ROA đại diện cho HQKD doanh nghiệp Thứ ba: Các nghiên cứu nước tập trung chủ yếu nghiên cứu mối quan hệ quản trị VLĐ với khả sinh lời DN thuộc lĩnh vực khác dược phẩm, thực phẩm, xây dựng, chưa có nghiên cứu nghiên cứu quản trị TSNH doanh nghiệp ngành nhựa Vì nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam ngành nhựa đem lại khám phá Thứ tư: Một số nghiên cứu cơng bố sử dụng mơ hình kinh tế lượng để đánh giá mối quan hệ quản trị VLĐ khả sinh lời, tác động biến số đến quản trị TSNH nhiên chưa có nghiên cứu đề cập đến mối quan hệ quản trị TSNH rủi ro doanh nghiệp Việt Nam Mặt khác, cách tiếp cận nghiên cứu mối quan hệ sách quản trị TSNH khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp có nghiên cứu khai thác, coi hướng nghiên cứu tác giả Thứ năm: Về lý luận, nhiều tiêu đưa để đánh giá kết quản trị TSNH doanh nghiệp tiêu đánh giá khả toán, khả hoạt động, khả sinh lợi Tuy nhiên tiêu tổng hợp phản ánh hiệu quản trị TSNH (Ui, Pi Ei) Bhattacharya (1997) đề xuất trình bày mặt lý luận có nghiên cứu gần áp dụng tiêu để tính tốn đánh giá cho doanh nghiệp đưa vào mơ hình nghiên cứu Trong nghiên cứu nước, chưa có nghiên cứu đề cập đến tiêu Thứ sáu: Các nghiên cứu quản trị TSNH sử dụng mơ hình kinh tế lượng thường dùng phương pháp chạy liệu cho mô hình hồi quy tĩnh OLS, FEM, REM hồi quy động GMM Tuy nhiên chưa có nghiên cứu Việt Nam sử dụng phương pháp chạy mơ hình lượng tử nghiên cứu quản trị TSNH Trong nghiên cứu tác giả bổ sung thêm phương pháp chạy mơ hình hồi quy lượng tử mơ hình nghiên cứu 1.2 Phương pháp nghiên cứu Luận án sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính định lượng nghiên cứu 8 Các nguồn tài liệu nước giới tác giả tổng hợp để hệ thống hóa vấn đề lý luận quản trị TSNH và số học kinh nghiệm quản trị TSNH DN sản xuất hàng đầu giới Bên cạnh đó, tác giả tổng hợp nhiều quan điểm khác nhà nghiên cứu nước tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro DN Đây sở lý luận để tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu luận giải kết nghiên cứu sau Để có thơng tin trung thực tình hình quản trị TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam, luận án thu thập thơng tin từ 37 tổng số 42 CTCP có đầy đủ báo cáo tài đáp ứng yêu cầu phân tích liệu Ngồi ra, luận án tiến hành vấn 10 chuyên gia khảo sát 32 CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam Nội dung câu hỏi vấn điều tra xoay quanh vấn đề có liên quan đến cơng tác quản trị TSNH doanh nghiệp Để đo lường tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp, luận án xây dựng mơ hình nghiên cứu định lượng, sử dụng kỹ thuật phân tích liệu bảng phương pháp ước lượng phù hợp như: Phương pháp ước lượng bình phương nhỏ (OLS), phương pháp ước lượng theo mô hình tác động cố định (FEM), phương pháp ước lượng theo mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) Trong luận án, kiểm định thực để lựa chọn ước lượng phù hợp với mẫu nghiên cứu kiểm định Fisher, kiểm định Breusch-Pagan, kiểm định Hausman… Ngoài ra, để phát xử lý khuyết tật mơ hình, kiểm định thực để phát tượng đa cộng tuyến, tự tương quan, phương sai sai số thay đổi nội sinh Khi phát khuyết tật mơ hình, tác giả sử dụng số kỹ thuật để xử lý khuyết tật như: Sử dụng ước lượng sai số chuẩn vững, GLS, ước lượng GMM nhằm mục đích đạt kết ước lượng xác Thêm vào đó, để thấy tranh toàn diện tác động biến độc lập biến phụ thuộc tác giả sử dụng phương pháp hồi quy phân vị Koenker & Bassett cho mơi hình nghiên cứu CHƯƠNG 2: 9 CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ QUẢN TRỊ TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Khái quát tài sản ngắn hạn quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Luận án hệ thống hóa nội dung TSNH quản trị TSNH doanh nghiệp Các nội dung trình bày bao gồm: (i) Khái niệm đặc điểm tài sản ngắn hạn; (ii) Phân loại tài sản ngắn hạn; (iii) Khái niệm quản trị tài sản ngắn hạn; (iv) Vai trò quản trị tài sản ngắn hạn; (v) Các sách đầu tư tài trợ tài sản ngắn hạn doanh nghiệp 2.2 Nội dung quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Quản trị TSNH việc nghiên cứu, phân tích để đưa sách phù hợp, tổ chức thực đánh giá kết TSNH nhằm giúp DN đạt HQKD cao Luận án hệ thống nội dung lý thuyết quản trị TSNH gồm: Quản trị vốn tiền, quản trị hàng tồn kho quản trị khoản phải thu ngắn hạn 2.3 Đánh giá kết quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp 2.3.1 Mục tiêu kết quản trị tài sản ngắn hạn doanh nghiệp Mục tiêu cuối quản trị tài tối đa hóa giá trị DN, vậy, DN cần tìm cách tối đa hóa lợi nhuận kèm với tăng trưởng phát triển bền vững Để đáp ứng mục tiêu chung nêu trên, quản trị TSNH xác định ba mục tiêu sau: (i) Quản trị TSNH đảm bảo chu kỳ hoạt động kinh doanh DN diễn suôn sẻ; (ii) Tối ưu hóa mức TSNH giảm thiểu chi phí; (iii) DN thu lợi tức tối ưu vốn đầu tư TSNH Như vậy, kết quản trị TSNH doanh nghiệp thể thông qua việc đánh giá hiệu sử dụng TSNH đạt so với mục tiêu đề 2.3.2 Các tiêu đánh giá kết quản trị tài sản ngắn hạn Từ cách xác lập mục tiêu quản trị nêu trên, luận án hệ thống hoá tiêu đánh giá kết quản trị TSNH doanh nghiệp bao gồm bốn nhóm sau: (i) Các tiêu đánh giá kết quản trị TSNH qua khả toán doanh nghiệp; (ii) Các tiêu đánh giá kết quản trị TSNH qua khả hoạt động doanh nghiệp, (iii) Các tiêu đánh giá kết quản trị TSNH qua khả sinh lời doanh nghiệp, (iv) Các tiêu đánh giá kết quản trị TSNH qua nhóm số tổng hợp phản ánh hiệu quản trị TSNH (Ui, Pi, Ei) 10 10 2.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị tài sản ngắn hạn ảnh hưởng quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lời rủi ro doanh nghiệp 2.4.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị tài sản ngắn hạn Các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị tài sản ngắn hạn gồm có yếu tố nội yếu tố khách quan Về yếu tố nội tại, luận án phân tích tác động yếu tố quy mơ doanh nghiệp, địn bẩy tài chính, tăng trưởng doanh thu, đặc điểm hoạt động kinh doanh, mức đầu tư vào tài sản cố định, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, tính mùa vụ hoạt động kinh doanh, số năm hoạt động doanh nghiệp, đặc điểm ban giám đốc quy mô ban giám đốc, yếu tố liên quan đến nhà quản trị, xếp hạng tín dụng doanh nghiệp đến quản trị TSNH doanh nghiệp Về yếu tố khách quan, luận án phân tích tác động số yếu tố như: tăng trưởng GDP, lạm phát, tỷ giá hối đối, yếu tố vĩ mơ khác đến quản trị TSNH doanh nghiệp 2.4.2 Ảnh hưởng quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lời doanh nghiệp Về lý luận, quản trị TSNH có ảnh hưởng trực tiếp đến khả sinh lời DN Những DN lựa chọn phương pháp quản trị TSNH hiệu quả, phù hợp đảm bảo khả tốn; TSNH ln sẵn sàng cho q trình sản xuất, tiết kiệm chi phí, tận dụng hợp lý tiền nhàn rỗi, từ q trình sản xuất kinh doanh diễn thuận lợi, trôi chảy kết khả sinh lợi cao, Ngược lại doanh nghiệp quản trị TSNH yếu đối mặt với nhiều khó khăn sản xuất kinh doanh, hệ khả sinh lời thấp, chí thua lỗ Căn sở lý luận, nhà nghiên cứu nước tiến hành nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ quản trị TSNH khả sinh lợi DN Các kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy yếu tố thuộc quản trị VLĐ chu kỳ luân chuyển tiền, số ngày vòng quay hàng tồn kho, khoản phải thu, dòng tiền hoạt động, khả tốn, vốn lưu động rịng có chiều hướng tác động khác đến khả sinh lời doanh nghiệp 2.4.3 Ảnh hưởng quản trị tài sản ngắn hạn đến rủi ro doanh nghiệp 15 15 mẫu theo dõi biến động tỷ giá hối đoái, lãi suất có biện pháp phịng ngừa rủi ro liên quan đến hai yếu tố Về quản trị hàng tồn kho: Kết khảo sát cho thấy 100% DN hỏi thực quản trị hàng tồn kho tất khía cạnh như: Quản trị vật, theo dõi sát biến động số lượng giá trị hàng hóa kho, tính toán xác định lượng tồn kho tối ưu đảm bảo hàng hóa kho ln sẵn sàng cho q trình sản xuất quản trị rủi ro liên quan đến hàng tồn kho Trong đó, hoạt động quản trị vật, theo dõi biến động số lượng giá trị hàng hóa kho xác định lượng tồn kho tối ưu nhà quản trị đánh giá thống mức cao với điểm trung bình đạt Tuy nhiên công tác quản trị rủi ro liên quan đến hàng tồn kho mức điểm trung bình thấp mức 4,78 Về DN có nguồn hàng từ nhà cung cấp tương đối ổn định, đảm bảo hàng hóa cho q trình sản xuất kinh doanh Các CTCP ngành nhựa niêm yết chủ yếu dựa kinh nghiệm nhà quản trị để xác định lượng dự trữ hàng tồn kho Tất CTCP ngành nhựa niêm yết khảo sát sử dụng phần mềm máy tính để theo dõi lượng hàng hóa xuất nhập tồn kho Tất CTCP ngành nhựa niêm yết khảo sát quản trị rủi ro hàng tồn kho nhiều biện pháp khác Về quản trị khoản phải thu: Hầu hết CTCP ngành nhựa niêm yết có áp dụng sách tín dụng thương mại (87% DN) để hoạt động bán hàng thuận lợi 100% DN hỏi không cấp tín dụng thương mại cho khách hàng Trong tiêu chí đánh giá khách hàng trước định bán chịu CTCP nhựa niêm yết, tiêu chí phẩm chất, tư cách tín dụng, lực pháp lý, tiêu khả toán tất DN đánh giá mức quan trọng cao với mức điểm trung bình 5, tiếp đến uy tín khách hàng, doanh thu khách hàng, hệ số nợ dài hạn, ngắn hạn Tỷ lệ vốn chủ tổng vốn tiêu chí đánh giá mức quan trọng trung bình đạt 3,22 Ngoài ra, tiêu kế hoạch kinh doanh thời gian tới TS đảm bảo tiêu chí nhà quản trị sử dụng đánh giá Tất DN có chấp nhận tín dụng thương mại bố trí nhân chuyên biệt theo dõi đôn đốc thu hồi công nợ Tất DN có chấp nhận tín dụng thương mại có sách tín dụng, nhiên có 10 DN hỏi có sách tín dụng thức Các hoạt động đánh giá lực tín dụng khách hàng, đánh giá theo dõi tuổi nợ, đôn đốc thu nợ từ 16 16 khách hàng 100% DN thực nhà quản trị đánh giá hoạt động với mức quan trọng cao 15/30 DN có sử dụng biện pháp bảo đảm an tồn cấp tín dụng thương mại, đặc biệt DN có hoạt động xuất nhập trường hợp DN bán hàng cho khách hàng Công tác quản trị khoản phải thu dừng lại việc theo dõi, đôn đốc thu hồi cơng nợ chưa có DN tiến hành tính tốn, đánh giá hiệu hoạt động tín dụng Đối với trường hợp phát sinh nợ hạn, việc mà tất công ty thực liên hệ với khách hàng để đơn đốc thu nợ, sau vào tình hình thực tế mà doanh nghiệp lựa chọn dừng cấp hàng, gia hạn nợ khởi kiện khách hàng 3.2.2 Đánh giá kết quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2016-2020 Để thấy kết quản trị TSNH doanh nghiệp mẫu nghiên cứu, luận án tiến hành đánh giá kết quản trị TSNH qua bốn nhóm tiêu: (i) Nhóm tiêu phản ánh khả tốn; (ii) Nhóm tiêu phản ánh khả hoạt động; (iii) Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lợi; (iv) Nhóm số Ui, Pi, Ei Kết quản trị TSNH công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết cho thấy kết quản trị doanh nghiệp ngành không đồng Trong số doanh nghiệp có tiêu phản ánh khả toán, khả hoạt động, khả sinh lợi nhóm số Ui, Pi, Ei cao BMP, BTG, SFN có doanh nghiệp lại cho thấy kết quản trị TSNH chưa tốt DAG, NHP, TDP Thêm vào hệ số sinh lời TSNH ngành có xu hướng xuống năm trở lại 3.3 Phân tích tác động quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lời rủi ro công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 3.3.1 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu Luận án sử dụng kết hợp mơ hình tĩnh mơ hình động đánh giá tác động quản trị TSNH đến khả sinh lời rủi ro doanh nghiệp mẫu nghiên cứu Mơ hình nghiên cứu tác động quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lợi doanh nghiệp Mơ hình tĩnh: 17 17 KNSLit = β0 + β1 CCCit + β2 Salegrowthit + β3 ATANit + β4 DRit + β5 Sizeit + εit KNSLit = β0 + β1 CCCit + β2 Cashflowit + β3 Salegrowthit + β4ATANit + β5DRit + β6 Sizeit + εit KNSLit = β0 + β1 CCCit*Cashflowit + β2 Salegrowthit + β3ATANit + β4DRit + β5Sizeit + εit Mơ hình động: KNSLit = β0 + β1KNSLit-1 + β1 CCCit + β2 Salegrowthit + β3 ATANit + β4 DRit + β5 Sizeit + εit KNSLit = β0 + β1KNSLit-1 + β1 CCCit + β2 Cashflowit + β3 Salegrowthit + β4ATANit + β5DRit + β6Sizeit + εit KNSLit = β0 + β1KNSLit-1 + β1 CCCit*Cashflowit + β2Salegrowthit + β3ATANit + β4DRit + β5 Sizeit + εit Bảng 3.14: Thống kê biến mơ hình thể tác động quản trị TSNH đến khả sinh lợi DN Tên biến Công thức tính Biến phụ thuộc: Khả sinh lợi DN ROA Lợi nhuận sau thuế/Tổng TS ROE Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu ROC EBIT(1-T)/(Nợ chịu lãi+Vốn chủ sở hữu) Tobin’s Q Tobin’s Q= Giá trị thị trường TS/Giá trị thay củ Biến độc lập Số ngày vòng quay hàng tồn kho + số ngày vòng qu CCC phải thu – số ngày vòng quay khoản phải trả Cashflow Dòng tiền thuần/Tổng TS Salegrowth Tăng trưởng doanh thu Size Quy mô DN = loga tự nhiên tổng TS ATAN TSCĐ/Tổng TS DR Tổng nợ/Tổng TS Tác động tổng hợp chu kỳ ln chuyển tiền dịn CCC*Cashflow DN Mơ hình nghiên cứu tác động hiệu quản trị tài sản ngắn hạn (Ui, Pi Ei) đến khả sinh lợi doanh nghiệp Mơ hình tĩnh: KNSLit = β0 + β1 Uiit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit KNSLit = β0 + β1 Piit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit 18 18 KNSLit = β0 + β1 Eiit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit Mơ hình động: KNSLit = β0 + γKNSLi,t-1 + β1 Uiit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit KNSLit = β0 + γKNSLi,t-1 + β1 Piit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit KNSLit = β0 + γKNSLi,t-1 +β1 Eiit + β2 DRit + β3 SGit + β4 INVESTit + β5 Sizeit + εit Bảng 3.15: Thống kê biến mơ hình thể tác động hiệu quản trị TSNH đến khả sinh lợi DN Cơng thức tính Tên biến Biến phụ thuộc: Khả sinh lợi DN ROA Lợi nhuận sau thuế/Tổng TS ROE Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu ROC EBIT(1-T)/(Nợ chịu lãi+Vốn chủ sở hữu) Tobin’s Q= Giá trị thị trường TS/Giá trị thay Tobin’s Q TS Biến độc lập: Hiệu sử dụng TSNH Chỉ số hiệu hoạt động TSNH Chỉ số hiệu sử dụng TSNH Chỉ số hiệu quản trị TSNH tổng hợp Tỷ lệ nợ tổng TS PIWCM: Chỉ số hiệu hoạt động TSNH Is= Chỉ số doanh thu tính cơng thức St / St-1 Wi= Các nhóm TSNH N= Số nhóm TSNH i= 1, 2, 3…N A = TSNH / doanh thu t: năm phân tích EIWCM = PIWCM x UIWCM DR=Tổng nợ/Tổng TS 19 19 Tăng trưởng doanh thu Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN qua năm (SG) Đầu tư Tổng đầu tư ngắn hạn đầu tư dài hạn DN/Tổng (INVEST) TS Quy mô Loga tự nhiên doanh thu (Size) Tác động sách quản trị tài sản ngắn hạn đến khả sinh lợi rủi ro doanh nghiệp Mơ hình nghiên cứu tác động sách quản trị TSNH đến khả sinh lợi doanh nghiệp Mơ hình tĩnh: Mơ hình động: Bảng 3.16: Thống kê biến mơ hình thể tác động sách quản trị TSNH khả sinh lợi DN Tên biến Cách tính Biến phụ thuộc: Khả sinh lợi DN ROA Lợi nhuận sau thuế/Tổng TS ROE Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu ROC EBIT(1-T)/(Nợ chịu lãi+Vốn chủ sở hữu) Tobin’s Q= Giá trị thị trường TS/Giá trị thay Tobin’s Q TS Biến độc lập: Chính sách quản trị TSNH DN Chính sách đầu tư TSNH DN Tổng TSNH/Tổng TS (AIP) Chính sách tài trợ TSNH DN Tổng nợ ngắn hạn/Tổng TS (AFP) Mơ hình nghiên cứu tác động sách quản trị TSNH đến rủi ro DN Mơ hình tĩnh: Mơ hình động: 20 20 Bảng 3.17: Thống kê biến mơ hình thể tác động sách quản trị TSNH đến rủi ro DN Tên biến Cách tính Biến phụ thuộc: Rủi ro DN Độ lệch chuẩn ROA so với giá trị trung bình SDROA ROA thời gian năm Độ lệch chuẩn ROE so với giá trị trung bình SDROE ROE thời gian năm Độ lệch chuẩn ROC so với giá trị trung bình SDROC ROC thời gian năm Độ lệch chuẩn Tobin’s Q so với giá trị trung SDTobin’s Q bình Tobin’s Q thời gian năm Biến độc lập: Chính sách quản trị TSNH DN Chính sách đầu tư AIP=Tổng TSNH/Tổng TS TSNH DN Chính sách tài trợ AFP=Tổng nợ ngắn hạn/Tổng nguồn vốn TSNH DN 3.3.2 Kiểm định mơ hình nghiên cứu Dựa hiệu hồi quy mơ hình nghiên cứu, luận án trình bày kết kiểm định tác động quản trị TSNH đến khả sinh lời rủi ro công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết giai đoạn 20162020 sau: * Về tác động chu kỳ luân chuyển tiền dòng tiền đến khả sinh lời DN: Kết thực nghiệm khẳng định lập luận góc độ lý thuyết mối quan hệ chu kỳ luân chuyển tiền khả sinh lời DN mẫu nghiên cứu CTCP ngành nhựa niêm yết.Thật vậy, chu kỳ luân chuyển tiền DN cao hay nói cách khác tốc độ quay vịng TSNH DN nhanh khả sinh lợi tăng Tuy việc theo đuổi sách quản trị TSNH mà số chu kỳ ln chuyển tiền q thấp lại gây tác động không tốt đến tỉ suất sinh lợi tổng TS DN Kết thực nghiệm khẳng định lý luận mối quan hệ dòng tiền DN khả sinh lợi Theo đó, dịng tiền DN tăng khả sinh lợi DN cao 21 21 Kết thực nghiệm cho thấy với CTCP ngành nhựa niêm yết, DN có dịng tiền khả dụng hưởng lợi từ việc đầu tư vào TSNH * Về tác động nhóm số tổng hợp phản ánh hiệu quản trị TSNH đến khả sinh lợi CTCP ngành nhựa niêm yết giai đoạn 2016-2020: Kết thực nghiệm cho thấy nhóm số tổng hợp phản ánh hiệu quản trị TSNH (Ui, Pi Ei) có mối quan hệ thuận chiều có ý nghĩa thống kê với khả sinh lợi DN Như vậy, DN có hiệu sử dụng phận TSNH tốt có tỷ suất sinh lợi cao * Về tác động sách quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết giai đoạn 2016-2020: Lý thuyết mối quan hệ sách đầu tư tài trợ TSNH khẳng định qua kết thực nghiệm tác động sách quản trị TSNH đến khả sinh lợi rủi ro DN ngành nhựa Cụ thể, biến sách đầu tư có mối quan hệ ngược chiều biến sách tài trợ thể mối quan hệ thuận chiều với tỷ suất sinh lợi TS DN ngành nhựa Tuy DN đầu tư tài trợ cho TSNH mức độ mạo hiểm cao họ phải đối mặt với nhiều rủi ro khả tốn, khó khăn mua hàng, bán hàng gây gián đoạn kinh doanh từ ảnh hưởng tiêu cực đến khả sinh lợi Xét góc độ rủi ro, biến sách tài trợ có mối quan hệ thuận chiều biến sách đầu tư thể mối quan hệ ngược chiều với rủi ro ngành nhựa Do DN mạo hiểm tài trợ đầu tư cho TSNH rủi ro DN cao ngược lại 3.4 Đánh giá chung thực trạng quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết giai đoạn 2016-2020 3.4.1 Kết đạt hoạt động quản trị tài sản ngắn hạn Nhìn chung, CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam đạt kết đáng ghi nhận quản trị TSNH sau: * Về kết quản trị TSNH: Hầu hết CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016- 2020 có vốn lưu động rịng dương, hệ số khả tốn thời lớn Ngoài ra, đa phần CTCP niêm yết đảm bảo khả toán lãi vay Vòng quay TSNH CTCP ngành nhựa niêm yết đạt mức trung bình 1,97 tiêu đạt giá trị tương đối ổn định năm trở lại Vòng quay khoản phải thu CTCP ngành nhựa niêm yết giai 22 22 đoạn 2016-2020 đạt mức trung bình 6,24 Vịng quay hàng tồn kho CTCP ngành nhựa niêm yết giai đoạn 2016-2020 đạt mức trung bình 7,33 Chu kỳ luân chuyển tiền CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2020 đạt mức trung bình 148,76 ngày Hầu hết CTCP ngành nhựa niêm yết có số hiệu sử dụng TSNH mức tốt (lớn 1) xấp xỉ * Về sách quản trị TSNH: Tất CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam xây dựng sách quản trị TSNH Phần đông nhà quản trị CTCP ngành nhựa niêm yết (chiếm 62%) lựa chọn sách quản trị TSNH thắt chặt 44% nhà quản trị nghiêng quan điểm thực sách quản trị TSNH nới lỏng * Về công tác quản trị phận TSNH: DN lập ngân sách tiền mặt cho việc thu/chi định kỳ; Lượng dự trữ HTK DN tính tốn đủ cho sản xuất, có tình trạng thiếu hụt hàng hóa Ngồi ra, công ty thường xuyên tiến hành kiểm kê HTK định kỳ theo tháng theo quý để tránh hỏng thất xảy ra; Hầu hết CTCP ngành nhựa niêm yết áp dụng sách bán chịu cho khách hàng để tăng doanh số Tiêu chí quan tâm hàng đầu việc định bán chịu công ty lịch sử tín dụng uy tín khách hàng Các CTCP ngành nhựa niêm yết trọng tới việc quản lý chặt chẽ khoản phải thu, theo DN bố trí nhân theo dõi cơng nợ thường xun đốc thúc khách hàng trả nợ hạn Trong trường hợp phát sinh nợ hạn, DN tùy vào tình hình thực tế để đưa biện pháp xử lý 3.4.2 Hạn chế hoạt động quản trị tài sản ngắn hạn Bên cạnh thành công đạt được, CTCP ngành nhựa niêm yết cịn có số tồn cơng tác quản trị TSNH như: Các CTCP ngành nhựa xác định lượng hàng tồn kho theo phương pháp truyền thống, dựa vào kinh nghiệm chủ yếu chưa áp dụng mô hình đại đó, lượng đặt hàng kho thường dư thừa, thiếu hụt cho sản xuất; DN gặp phải khó khăn nguồn cung cấp nguyên liệu nước ngồi khơng ổn định; Cơng tác quản trị khoản phải thu dừng lại việc theo dõi, đôn đốc thu hồi công nợ chưa có DN tiến hành tính tốn, đánh giá hiệu hoạt động tín dụng; Hiệu cụ thể tài định lượng dự trữ ngân quỹ chưa tính đến, cơng tác dự báo chưa xác, có lúc dư thừa có lúc thiếu hụt 23 23 3.4.3 Nguyên nhân Luận án nguyên nhân chủ quan khách quan cho hạn chế quản trị TSNH công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam sau: * Nguyên nhân chủ quan: Các nhà quản trị chưa hiểu rõ lợi ích, phương pháp tính tốn mơ hình đại quản trị TSNH; nhà quản trị nhân viên DN ngại thay đổi phương pháp làm việc; Nhà quản trị nhiều doanh nghiệp đặc biệt quan tâm đến cải thiện doanh số bán nên áp dụng sách tín dụng nới lỏng, vào tiêu chí đơn giản để định cấp tín dụng cho khách hàng mà khơng có tính tốn khoa học * Ngun nhân khách quan: Cạnh tranh gay gắt ngành nhựa nguyên nhân ảnh hưởng đến công tác quản trị nợ phải thu Bởi lẽ, để tăng doanh số bán hàng nhiều doanh nghiệp buộc phải thực sách tín dụng nới lỏng hệ khoản phải thu nhiều rủi ro thu hồi công nợ lớn hơn; Mặt hàng nguyên liệu nhựa nguyên sinh phụ thuộc chủ yếu vào nhà cung cấp nước ngồi cơng tác chọn lựa nhà cung cấp, đặt hàng, vận chuyển hàng hóa khó khăn doanh nghiệp khác nhiều; Trong giai đoạn dịch bệnh, doanh nghiệp khó khăn bán hàng đặc biệt thu hồi công nợ Không thế, biến động bất thường tỷ giá hối đoái, lạm phát hay lãi suất giai đoạn vượt xa so với tính tốn nhà quản trị, điều dẫn đến cơng tác kế hoạch hóa, dự báo khơng cịn xác hiệu quản trị TSNH bị giảm sút CHƯƠNG GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN TRỊ TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH NHỰA NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 4.1 Triển vọng tăng trưởng định hướng phát triển doanh nghiệp ngành nhựa 4.1.1 Triển vọng tăng trưởng ngành nhựa Việt Nam - Ngành nhựa Việt Nam kỳ vọng trì đà tăng trưởng trung bình 6,5% năm giai đoạn 2021– 2023 nhựa bao bì nhựa xây dựng phận chủ đạo ngành nhựa 24 24 - Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn, dự án hóa dầu Long Sơn dự án hóa dầu HyoSung vào hoạt động kỳ vọng đáp ứng 41% nhu cầu nguyên liệu nhựa nước - Hiệp định EVFTA vào hiệu lực, thuế quan hầu hết sản phẩm nhựa xuất vào thị trường EU gỡ bỏ Đây lợi lớn để gia tăng sản lượng sản phẩm nhựa xuất ngành nhựa Việt Nam với thị trường quan trọng EU 4.1.2 Định hướng phát triển ngành nhựa * Quan điểm phát triển: Phát triển ngành Nhựa Việt Nam phù hợp với quy hoạch tổng thể phát triển kinh tế - xã hội; Phát triển ngành Nhựa Việt Nam sở phát huy tiềm mạnh vùng; Phát triển ngành Nhựa Việt Nam theo hướng chun mơn hóa; Phát triển ngành Nhựa Việt Nam đảm bảo hiệu quả, ổn định bền vững gắn với bảo vệ môi sinh, môi trường * Các mục tiêu đề cho phát triển ngành nhựa: Mục tiêu tổng quát phát triển ngành Nhựa Việt Nam thành ngành kinh tế mạnh với tốc độ tăng trưởng cao bền vững Với mục tiêu tổng quát đề ra, mục tiêu cụ thể cho ngành giá trị sản xuất công nghiệp ngành Nhựa đến năm 2025 đạt 390.000 tỷ đồng (theo giá so sánh 1994) Tốc độ tăng trưởng giá trị sản xuất công nghiệp giai đoạn 2021 - 2025 đạt 16,52% * Định hướng phát triển: Phát triển ngành Nhựa Việt Nam theo hướng đại; Huy động tổng hợp nguồn lực nước tập trung đầu tư nhà máy sản xuất nguyên liệu, hóa chất, phụ gia cho ngành Nhựa 4.2 Giải pháp hoàn thiện công tác quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 4.2.1 Áp dụng mơ hình EOQ, POQ kết hợp với phân tích phân loại hàng ABC quản trị hàng tồn kho Sau phân tích đặc điểm, khó khăn hạn chế CTCP ngành nhựa niêm yết công tác quản trị hàng tồn kho tác giả gợi ý doanh nghiệp bên cạnh phương pháp tính tốn hàng tồn kho tại, nên áp dụng bổ sung mơ hình EOQ, POQ kết hợp với phân tích phân loại hàng ABC quản trị hàng tồn kho Hai phương pháp không phức tạp áp dụng mà lợi ích mang lại cho DN áp dụng dụng mơ hình khía cạnh hiệu kinh tế rõ ràng Cụ thể là: 25 25 DN giảm hàng hỏng hóc để lâu kho, tiết kiệm chi phí kho bãi, tiết kiệm chi phí mua hàng, tiết kiệm nhân công quản lý kho 4.2.2 Cải tiến công tác quản trị khoản phải thu ngắn hạn NCS đưa số đề xuất nhằm cải tiến công tác quản trị khoản phải thu CTCP ngành nhựa niêm yết sau: - Cải tiến phận quản trị khoản phải thu doanh nghiệp: Luận án đề xuất DN nên chuyên môn hóa phận quản trị khoản phải thu với chức nhiệm vụ cụ thể - Luận án đề xuất DN cải thiện sách tín dụng thương mại cách áp dụng lý thuyết chi phí lợi ích để đưa định lựa chọn sách tín dụng phù hợp - Để nâng cao hiệu công tác quản trị khoản phải thu, luận án đề xuất CTCP ngành nhựa niêm yết cần cải thiện khơng sách cấp tín dụng mà cịn cần có phương pháp tiêu chí cụ thể cho việc xếp hạng hay chấm điểm tín dụng cho khách hàng 4.2.3 Ứng dụng mơ hình Stone xác định lượng tiền dự trữ tối ưu Căn vào kết khảo sát thực tế công tác quản trị tiền mặt CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam, tác giả đề xuất doanh nghiệp nên ứng dụng mơ hình Stone xác định lượng tiền dự trữ tối ưu Mơ hình phù hợp với DN nhựa lý sau: Thứ nhất, dòng tiền CTCP ngành nhựa niêm yết dịng tiền khơng ổn định, theo số lượng tiền lên xuống, khó dự đốn Thứ hai, phương pháp tính tốn mơ hình đơn giản, phù hợp với trình độ nhân lực công ty ngành nhựa Việt Nam 4.2.4 Doanh nghiệp cần kết hợp tiêu với tiêu tổng hợp đánh giá hiệu quản trị tài sản ngắn hạn Luận án đề xuất DN nên đưa thêm tiêu vốn lưu động ròng, chu kỳ luân chuyển tiền số đánh giá hiệu sử dụng TSNH (EI, PI, UI) vào phân tích đánh giá hiệu quản trị TSNH 4.2.5 Lựa chọn sách đầu tư tài trợ tối ưu mơ hình lập trình mục tiêu Trên thực tế, doanh nghiệp ngành nhựa đầu tư tài trợ dựa kinh nghiệm nhà quản trị chưa có tính toán cụ thể cho mức đầu tư tài trợ tối ưu Để giải toán tối ưu này, tác giả đề xuất doanh nghiệp sử dụng mơ hình lập trình mục tiêu đề xuất bới 26 26 Aksoy (1990) với hỗ trợ phần mềm tính tốn tốn Excel, Lingo, Lindo… để từ đưa định đầu tư tài trợ xác hiệu 4.2.6 Sử dụng phần mềm quản trị đại quản trị tài sản ngắn hạn Từ kết khảo sát thực tế kinh nghiệm quản trị doanh nghiệp sản xuất hàng đầu cho thấy việc áp dụng công nghệ đại đem lại lợi ích thiết thực cho cơng tác quản trị TSNH doanh nghiệp Chính vậy, tác giả đề xuất doanh nghiệp ngành nhựa nên đầu tư áp dụng công nghệ đại cơng tác quản trị TSNH Cụ thể, nhà quản trị nên cân nhắc áp dụng phần mềm quản trị hệ thống (ERP) quản trị doanh nghiệp 4.2.7 Giảm thiểu rủi ro công tác quản trị ngân quỹ cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá Xuất phát từ thực quản trị ngân quỹ doanh nghiệp, NCS đề xuất CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam cần chủ động sử dụng cơng cụ tài phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ nghiệp vụ mua bán ngoại tệ kỳ hạn hay quyền chọn mua ngoại tệ 4.2.8 Hoàn thiện quản trị quản trị chuỗi cung ứng doanh nghiệp ngành nhựa Căn vào kết khảo sát thực tế kinh nghiệm thành công quản trị TSNH DN hàng đàu giới, NCS đề xuất giải pháp hoàn thiện quản trị chuỗi cung ứng CTCP ngành nhựa Làm điều DN tăng nhanh tốc độ quay vịng TSNH, tiết kiệm chi phí sản xuất, chi phí lưu thơng hạ giá thành sản phẩm đồng thời tăng khả sinh lợi sức cạnh tranh DN thị trường 4.2.9 Một số giải pháp khác Ngoài giải pháp kể trên, doanh nghiệp cần trọng thực số giải pháp để nâng cao hiệu công tác quản trị TSNH như: Đào tạo thu hút nhân lực có chuyên môn, liên kết chặt chẽ với hiệp hội nhựa khu vực, hiệp hội nhựa nước giới qua kỳ triển lãm, diễn đàn, hội nghị để hợp tác, phát triển thị trường, xây dựng chiến lược thị trường DN cho chủng loại sản phẩm 4.3 Một số kiến nghị Để đảm bảo nâng cao hiệu quản trị TSNH nói riêng HQKD CTCP ngành nhựa niêm yết nói chung quan chức có liên 27 27 quan cần có hành động cụ thể để hỗ trợ cho phát triển DN ngành - Kiến nghị với Bộ Cơng Thương: Bộ cần có sách khuyến khích doanh nghiệp ngành nhựa sử dụng cơng nghệ đại sản xuất, đầu tư phát triển thị trường nguyên vật liệu cho ngành nhựa, hỗ trợ tài cho doanh nghiệp ngành nhựa; - Kiến nghị với Cục xúc tiến thương mại: Cục xúc tiến thương mại cần hỗ trợ CTCP ngành nhựa phát triển thị trường nước quốc tế thông qua hoạt động như: tăng cường đầu tư cho công tác điều tra, nghiên cứu, dự báo thị trường, tạo điều kiện cho DN tham gia chương trình xúc tiến thương mại, đẩy mạnh công tác nghiên cứu thị trường xuất khẩu, tổ chức trung tâm tư vấn đầu tư đầu tư sản phẩm, kỹ thuật công nghệ - Kiến nghị với Hiệp hội Nhựa Việt Nam: Hiệp hội Nhựa cần đẩy mạnh vai trò việc tham mưu cho Bộ Cơng Thương xây dựng sách phát triển ngành bảo vệ quyền lợi hợp pháp DN người tiêu dùng Tăng cường vai trò Hiệp hội lĩnh vực: nghiên cứu thị trường, xây dựng thương hiệu sản phẩm, xúc tiến đầu tư, nghiên cứu khoa học chuyển giao công nghệ, phát triển nguồn nhân lực KẾT LUẬN Quản trị TSNH vấn đề phức tạp đóng vai trị đặc biệt quan trọng quản trị tài DN nói chung CTCP ngành nhựa nói riêng Mặc dù vậy, thực tế khảo sát cho thấy quản trị TSNH chưa nhà quản trị DN quan tâm mức Trong bối cảnh cạnh tranh ngày gay gắt DN nhựa, vấn đề tiết kiệm chi phí hạ giá thành sản phẩm DN đặc biệt quan tâm hàng Do đó, nâng cao hiệu quản trị TSNH yêu cầu tất yếu để nâng cao HQKD cho DN Từ vấn đề đặt quản trị TSNH DN ngành nhựa, tác giả đề xuất giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị TSNH DN thuộc ngành Qua trình nghiên cứu, luận án đạt kết chủ yếu sau: Thứ nhất, luận án hệ thống hoá vấn đề lý luận TSNH, quản trị TSNH, sách đầu tư tài trợ TSNH tiêu đánh giá kết quản trị TSNH DN; phân tích yếu tố ảnh hưởng đến quản trị TSNH, tác động quản trị TSNH đến khả sinh lời rủ ro DN 28 28 Thứ hai, sở liệu sơ cấp thứ cấp thu thập từ CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2020, tác giả tổng hợp, phân tích đánh giá thực trạng quản trị TSNH CTCP ngành nhựa mẫu nghiên cứu Từ đó, luận án kết đạt được, hạn chế nguyên nhân công tác quản trị TSNH DN Thứ ba, liệu thứ cấp lấy từ báo cáo tài CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2020, tác giả sử dụng phần mềm Stata 15 để kiểm định mơ hình kinh tế lượng tác động quản trị TSNH đến khả sinh lời rủi ro DN Thứ tư, sở dự báo triển vọng phát triển ngành nhựa Việt Nam, luận án phân tích để thấy hội thách thức CTCP ngành nhựa thời gian tới, kết hợp với kết luận rút từ khảo sát thực trạng, luận án đề xuất hệ thống giải pháp phù hợp, khả thi nhằm hoàn thiện quản trị TSNH DN ngành nhựa Việt Nam tương lai, đồng thời xuất số khuyến nghị với DN quan chức nhằm hỗ trợ DN gắn với mục tiêu định hướng phát triển ngành Mặc dù NCS nỗ lực trình nghiên cứu với kỳ vọng giải thấu đáo mục tiêu, nhiệm vụ nghiên cứu đặt ra, nhiên hạn chế điều kiện nghiên cứu lực nghiên cứu thân, luận án khơng thể tránh khỏi hạn chế định Tác giả mong nhận ý kiến góp ý q giá Thầy, Cơ giáo nhà khoa học, đồng nghiệp lãnh đạo DN để luận án hoàn thiện DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI CỦA LUẬN ÁN Nguyen Thanh Huyen, Tran Thi Thu Trang, Le Thanh Huyen (2017), Research on policies to develop e-invoicing to boost the international trade in Vietnam, International conference on “The 4th China – Asean finance and taxation Co-operation Forum”, page: 256-296 Tran Thi Thu Trang, Le Thanh Huyen (2018), A study of Vietnam's leather and footwear companies: Focus on cash conversion cycle and firms' profitability, International conference on "The 5th 2018 IBSM, page 523-532 29 29 Le Thanh Huyen, Tran Thi Thu Trang (2018), A study of Vietnam's food processing companies: Focus on Fixed Asset Turnover and Firms' Profitability, International Conference on Contemporary Issues in Economics, Management and Business 1st CIEMB 2018, page 1616-1625 Tran Thi Thu Trang (2018), A study of Vietnamese leather and footwear companies: Focus on cash conversion cycle and firm's liquidity, International Conference on Contemporary Issues in Economics, Management and Business 1st CIEMB 2018, page 1597-1605 Vu Xuan Dung, Tran Thi Thu Trang, Le Thanh Huyen (2019),The impact of ownership structure, capital structure and state's supervisors on financial performance of listed Vietnamese food processing companies, Kỷ yếu hội thảo quốc gia "Kiểm sốt tài Việt Nam bối cảnh hội nhập quốc tế", trang 484-499 Tran Thi Thu Trang, Le Thanh Huyen (2019), A study of Vietnam's leather and footwear companies: Focus on the relationship between liquidity and firms' profitability, International conference on "Contemporary issues in finance banking and accounting”, page 163-170 Tran Thi Thu Trang, Tran Duc Thang, Pham Thi Thu Thuy (2020), The relationship between working capital management and the financial performance of plastic companies in Vietnam, International Journal of Scientific Engineering and Science, page 57-60, Volume 4, Issue 8, ISSN: 2456-7361 Tran Thi Thu Trang (2020), Working capital management efficiency of listed plastic companies in Vietnam, Industry and Trade mangazin (volume 2930) ISSN: 0866-7756 Le Thi Kim Nhung, Tran Thi Thu Trang, Dang Lan Phuong (2021), Relationship between working capital management efficiency and firm profitability of listed plastic companies in Vietnam, International Journal of Innovation and Research in Educational Sciences, Volume 8, Issue 2, ISSN:2349-5219 ... trạng tài sản ngắn hạn công tác quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2016-2020 Cấu trúc TSNH công ty cổ phần ngành nhựa nhiêm yết. .. hạn doanh nghiệp Chương 3: Thực trạng quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam Chương 4: Giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần. .. trạng quản trị tài sản ngắn hạn công ty cổ phần ngành nhựa niêm yết giai đoạn 2016-2020 3.4.1 Kết đạt hoạt động quản trị tài sản ngắn hạn Nhìn chung, CTCP ngành nhựa niêm yết TTCK Việt Nam đạt